Jackson Hole: เฟด Taper

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ระบุว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะเริ่มถอนนโยบายการเงินที่กระตุ้นเศรษฐกิจบางส่วนก่อนสิ้นปี 2021 อย่างไรก็ตาม ประธานธนาคารกลางสหรัฐยังสังเกตว่าเขายังคงเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะไกล ในงานสัมมนาประจำปี Jackson Hole, Wyoming ของเฟด นายพาวเวลล์กล่าวว่าเศรษฐกิจได้มาถึงจุดที่ไม่ต้องการการสนับสนุนนโยบายการเงินอีกต่อไปแล้ว

ดังนั้นเฟดน่าจะเริ่มลดจำนวนพันธบัตรที่ซื้อในแต่ละเดือนก่อนสิ้นปี ตราบใดที่เศรษฐกิจยังดำเนินต่อไป จากคำแถลงของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางอื่นๆ การประกาศที่ลดลงอาจเกิดขึ้นทันทีที่การประชุมของเฟดในวันที่ 21-22 กันยายน แม้จะมีเดือยนี้ แต่ก็จำเป็นต้องหมายความว่าการเพิ่มขึ้นของอัตรากำลังปรากฏ

นโยบายการเงินที่สำคัญของธนาคารกลางสหรัฐเป็นจุดเริ่มต้นของการลดการซื้อสินทรัพย์และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยปลายน้ำ ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงนี้แผ่ออกไป ความอยากอาหารของความเสี่ยงที่มีต่อหุ้นก็ค้างอยู่ในดุล ความเร็วที่เพิ่มขึ้นในตลาดจะขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน และแน่นอน ฉากหลังของการระบาดใหญ่ อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้และอาจส่งผลกระทบในทางลบต่อหุ้น

ขึ้นราคา

เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่า “จังหวะเวลาและจังหวะของการลดการซื้อสินทรัพย์ที่กำลังจะเกิดขึ้นนั้นไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อส่งสัญญาณโดยตรงเกี่ยวกับจังหวะเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเราได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการทดสอบที่แตกต่างและเข้มงวดมากขึ้น” เขากล่าวเสริมว่า ในขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่อัตราเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างแน่นหนา “เรามีเหตุผลมากมายที่จะครอบคลุมเพื่อให้ได้งานสูงสุด” ซึ่งเป็นง่ามที่สองของอาณัติสองประการของธนาคารกลางและจำเป็นก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เฟดมองว่าการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อเป็นเกณฑ์มาตรฐานว่าเมื่อใดที่เฟดจะเริ่มเข้มงวดขึ้น พาวเวลล์กล่าวว่า "ได้ผ่านการทดสอบแล้ว" สำหรับอัตราเงินเฟ้อในขณะที่ "ยังมีความคืบหน้าที่ชัดเจนในการจ้างงานสูงสุด" เขากล่าวว่าเขาและเจ้าหน้าที่เพื่อนของเขาเห็นพ้องต้องกันในการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐเดือนกรกฎาคมว่า “อาจเป็นการเหมาะสมที่จะเริ่มลดจังหวะการซื้อสินทรัพย์ในปีนี้”

เฟดให้คำมั่นต่อการจ้างงานอย่างเต็มที่และครอบคลุมถึงแม้จะหมายถึงการปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นชั่วขณะหนึ่งก็ตาม “วันนี้ ตลาดแรงงานยังซบเซาอยู่มากและการแพร่ระบาดอย่างต่อเนื่อง ความผิดพลาดดังกล่าวอาจเป็นอันตรายอย่างยิ่ง” “เราทราบดีว่าการว่างงานเป็นเวลานานอาจหมายถึงอันตรายที่ยั่งยืนต่อคนงานและต่อความสามารถในการผลิตของเศรษฐกิจ”

อัตราการว่างงานในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 5.4% ลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนเมษายน 2020 ที่ 14.8% แต่ยังคงสะท้อนถึงตลาดงานที่ยังอยู่ในระดับสูงก่อนเกิดโรคระบาด ในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 อัตราการว่างงานอยู่ที่ 3.5% และมีคนอเมริกันทำงานมากกว่า 6 ล้านคนและพิจารณาอยู่ในกำลังแรงงานอีก 3 ล้านคน

พาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่าตัวแปรเดลต้าของโควิด “แสดงความเสี่ยงในระยะสั้น” ต่อการกลับมามีงานทำเต็มที่ ถึงกระนั้น เขายืนยันว่า “โอกาสนั้นดีสำหรับความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องไปสู่การจ้างงานสูงสุด” “แน่นอนว่าเงินเฟ้อในระดับเหล่านี้เป็นสาเหตุของความกังวล แต่ความกังวลนั้นบรรเทาลงด้วยปัจจัยหลายประการที่ชี้ให้เห็นว่าการอ่านระดับสูงเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะพิสูจน์ได้ชั่วคราว” เขากล่าว

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)

การอ่านดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะมีความสำคัญมากขึ้นและส่งผลโดยตรงต่อการเคลื่อนไหวของตลาดและความเชื่อมั่นโดยรวม รายงาน CPI เหล่านี้มีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากการอ่านเหล่านี้ใช้เพื่อระบุช่วงเวลาของเงินเฟ้อ การอ่าน CPI ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นจะส่งผลต่อนโยบายการเงินของ Federal Reserve และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยปลายน้ำมากขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐกำลังถึงจุดเปลี่ยนซึ่งพวกเขาจะต้องลดนโยบายการเงินที่กระตุ้นง่าย ๆ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ การว่างงาน และเศรษฐกิจโดยรวมยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นเรื่องที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่นโยบายการเงินระยะยาวของพวกเขาในอัตราดอกเบี้ยต่ำและการซื้อพันธบัตรจะต้องปรับเปลี่ยนไปสู่สถานการณ์ของอัตราที่สูงขึ้นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงสามารถคาดหวังความผันผวนที่เพิ่มขึ้นได้ เนื่องจากรายงาน CPI ที่สำคัญยิ่งเหล่านี้ยังคงเผยแพร่ต่อไปจนถึงช่วงที่เหลือของปี 2021 นอกจากนี้ แนวคิดใดๆ เกี่ยวกับอัตราที่สูงขึ้นอาจกระตุ้นให้นักลงทุนลดความเสี่ยงต่อหุ้น

CPI ตลาดกระวนกระวายใจ

การอ่าน CPI เมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้ตลาดหวาดกลัวเนื่องจากสิ่งเหล่านี้เป็นลางสังหรณ์สำหรับการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในขณะที่นักลงทุนต้องต่อสู้กับโอกาสที่อัตราดาวน์สตรีมจะเพิ่มขึ้น ช่องของช่องโหว่ต่างๆ ทั่วทั้งตลาดจะถูกเปิดเผย ตลาดโดยรวมอยู่ในช่วงขาขึ้นตั้งแต่รอบการเลือกตั้งประธานาธิบดีเดือนพฤศจิกายน 2020 ตลาดโดยรวมที่ประเมินโดยมาตรการในอดีตใดๆ ได้มาถึงการประเมินมูลค่าที่ยืดยาวพร้อมความเสี่ยงที่บันทึกได้ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงเข้าสู่การต่อสู้ ตลาดที่มีฟองสบู่เหล่านี้จะอยู่ภายใต้แรงกดดันและอาจทำให้ตลาดกระทิงที่บ้าคลั่งนี้ตกราง นอกจากนี้ โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบในกระบวนการนี้ การบรรจบกันของอัตราที่สูงขึ้น ตลาดที่อยู่อาศัยที่ร้อนแรง และการอ่าน CPI ที่แข็งแกร่งอาจแปลเป็นอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงซึ่งเกินเขตเงินเฟ้อเป้าหมายของ Federal Reserve ในช่วงเวลาที่ยั่งยืน หากอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงเหล่านี้ยืดเยื้อ อัตราที่สูงขึ้นเหล่านี้จะอยู่ในครึ่งเท่า

ความสำคัญของ CPI

CPI เป็นข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญเนื่องจากเป็นการวัดการเปลี่ยนแปลงราคาของตะกร้าสินค้าอุปโภคบริโภคและบริการที่ใช้ในการระบุช่วงเวลาของเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรงสามารถกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและกระตุ้นการลงทุนและการขยายตัวของธุรกิจ อัตราเงินเฟ้อที่สูงช่วยลดกำลังซื้อของเงินดอลลาร์และสามารถลดความต้องการสินค้าและบริการ อัตราเงินเฟ้อที่สูงยังส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นในขณะที่ราคาพันธบัตรลดลง การเปรียบเทียบต้นทุนปัจจุบันในการซื้อสินค้าตระกร้ากับต้นทุนการซื้อตะกร้าเดียวกันในปีที่แล้ว บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในค่าครองชีพ ดังนั้น ตัวเลข CPI จะพยายามวัดอัตราการเพิ่มขึ้นหรือลดลงในราคาที่หลากหลาย (เช่น อาหาร ที่อยู่อาศัย การขนส่ง การรักษาพยาบาล เสื้อผ้า ไฟฟ้า ความบันเทิง และบริการ) ในขณะที่ตัวเลข CPI ลุกลามและยังคงเพิ่มสูงขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐจะต้องดำเนินการเพื่อควบคุมภาวะเงินเฟ้อที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ร้อนระอุที่เราได้เห็นหลังเกิดโรคระบาด

สรุป

ขณะนี้ Taping อยู่ในการ์ดระหว่างตอนนี้จนถึงสิ้นปี 2021 มันจะเป็นการต่อสู้แบบชักเย่อระหว่างอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน และฉากหลังของตัวแปรเดลต้า รายงาน CPI จะมีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากการอ่านเหล่านี้ใช้เพื่อระบุช่วงเวลาของเงินเฟ้อ การอ่าน CPI ล่าสุดส่งผลให้นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐมีอิทธิพลมากขึ้น นักลงทุนกำลังคาดเดาว่าเมื่อไร ไม่ใช่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดการใช้เงินที่กระตุ้นได้ง่าย ๆ หรือไม่ เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อ การว่างงาน และเศรษฐกิจโดยรวมยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง แน่นอน อัตราดอกเบี้ยต่ำจะไม่อยู่ที่นี่อย่างไม่มีกำหนด และการซื้อพันธบัตรจะต้องลดลง ดังนั้นจึงนำไปสู่สถานการณ์ของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในระยะกลาง ในขณะที่นักลงทุนต้องต่อสู้กับโอกาสที่อัตราดาวน์สตรีมจะเพิ่มขึ้น ช่องของช่องโหว่ต่างๆ ทั่วทั้งตลาดจะถูกเปิดเผยเมื่อมีการพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยบนขอบฟ้า เมื่ออัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงเข้าสู่การต่อสู้ ตลาดที่มีฟองสบู่เหล่านี้จะอยู่ภายใต้แรงกดดันและอาจทำให้ตลาดกระทิงที่บ้าคลั่งนี้ตกราง และทำให้เกิดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบในกระบวนการนี้ นักลงทุนสามารถคาดหวังความผันผวนที่เพิ่มขึ้นตามหน้าที่ของข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ โดยเฉพาะการอ่าน CPI

โนอาห์ คีดรอฟสกี้
ผู้สนับสนุน INO.com

การเปิดเผยข้อมูล: ผู้เขียนถือหุ้นใน AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY และ USO อย่างไรก็ตาม เขาอาจมีส่วนร่วมในการซื้อขายออปชั่นในหลักทรัพย์อ้างอิงใดๆ ผู้เขียนไม่มีความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับบริษัทใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ เขาไม่ใช่ที่ปรึกษาทางการเงินมืออาชีพหรือผู้เชี่ยวชาญด้านภาษี บทความนี้สะท้อนความคิดเห็นของเขาเอง บทความนี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำในการซื้อหรือขายหุ้นใดๆ หรือ ETF ที่กล่าวถึง Kiedrowski เป็นนักลงทุนรายย่อยที่วิเคราะห์กลยุทธ์การลงทุนและเผยแพร่การวิเคราะห์ Kiedrowski สนับสนุนให้นักลงทุนทุกคนทำการวิจัยและวิเคราะห์สถานะของตนเองก่อนทำการลงทุน โปรดอย่าลังเลที่จะแสดงความคิดเห็นและให้ข้อเสนอแนะ ผู้เขียนให้ความสำคัญกับคำตอบทั้งหมด ผู้เขียนเป็นผู้ก่อตั้ง www.stockoptionsdad.com โดยที่ตัวเลือกคือการเดิมพันว่าหุ้นจะไม่ไปไหน ไม่ใช่ที่ที่พวกเขาจะไป ที่ตัวเลือกความน่าจะเป็นสูงในการซื้อขายเพื่อรายได้ที่สม่ำเสมอและการลดความเสี่ยงทั้งในตลาดกระทิงและตลาดหมี สำหรับเนื้อหาที่อิงตามตัวเลือกระยะเวลาสั้นที่มีส่วนร่วมมากขึ้น โปรดไปที่ stockoptionsdad's YouTube ช่อง

ที่มา: https://www.ino.com/blog/2021/09/jackson-hole-the-fed-taper/