ข้อมูลประจำตัว Fintech ของ Linklogis ถูกโจมตี

Linklogis บริษัทฟินเทคซัพพลายเชนในจีนแผ่นดินใหญ่ที่จดทะเบียนในฮ่องกง ถูกวิจารณ์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ค้าชอร์ต

Linklogis มีความสัมพันธ์ที่ขยายไปยัง Tencent, Standard Chartered Bank และธนาคารเสมือนที่ได้รับใบอนุญาตในสิงคโปร์ บริษัทจัดหาแพลตฟอร์ม Software-as-a-Service บนคลาวด์สำหรับบริษัทข้ามชาติ เพื่อสร้างโซลูชันทางการเงินสำหรับซัพพลายเออร์และสินทรัพย์สำหรับนักลงทุนสถาบัน

ข้อกล่าวหาเหล่านี้มีคุณธรรมหรือไม่? และถ้าเป็นเช่นนั้นผลเสียจะกว้างแค่ไหน?

การโจมตีมาในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อน ในสหราชอาณาจักร Greensill Capital ซึ่งเป็นฟินเทคด้านซัพพลายเชนต้องล่มสลาย เผยให้เห็นถึงความสามารถทางดิจิทัลที่ล้นหลามในการรับมือกับอากาศร้อนและการซื้อขายที่ผิดกฎหมาย เรื่องอื้อฉาวนั้นมีฟินเทคของซัพพลายเชนอยู่แล้ว

นอกจากนี้ยังมาในช่วงเวลาที่จีนกำลังปราบปรามบริษัทเทคโนโลยีสำหรับปัญหาต่าง ๆ ตั้งแต่การให้กู้ยืมโดยนักล่าไปจนถึงการใช้ข้อมูลผู้บริโภคในทางที่ผิด ปักกิ่งทำให้บริษัทเทคโนโลยีจีนเข้าจดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้ยาก ปัญหาที่เทคโนโลยีการค้าที่โดดเด่นสามารถดึงดูดความโกรธแค้นด้านกฎระเบียบได้มากขึ้น - ในแผ่นดินใหญ่และในฮ่องกงหรือไม่?

นอกจากนี้: นักพัฒนาชาวจีนเช่น Evergrande (ผู้ออกพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐรายใหญ่ที่สุดในเอเชีย) ได้รับแรงกดดันจากการผิดนัดมากขึ้น ผู้ซื้อสถาบันของจีนในทรัพย์สินของ Linklogis เปิดเผยต่ออุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์เพียงใด?

ข้อกล่าวหาประการที่สามที่ไม่สะดวกคือ Linklogis เป็นผู้ถือหุ้นใน GLL Bank ซึ่งเป็นหนึ่งในธนาคารค้าส่งดิจิทัลเพียงสองแห่งที่ได้รับอนุญาตเมื่อปีที่แล้วโดย Monetary Authority of Singapore

อนาคตของฟินเทคการเงินซัพพลายเชน ความผันผวนของอสังหาริมทรัพย์จีน รายการฮ่องกง. ธนาคารเสมือนของสิงคโปร์ ทั้งหมดอาจได้รับผลกระทบหากมีการพิสูจน์ข้อกล่าวหาต่อ Linklogis ผลที่ได้จะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของข้อกล่าวหาของผู้ขายชอร์ตและความตั้งใจของ Linklogis ที่จะโปร่งใสในการป้องกันพวกเขา

จากการเริ่มต้นสู่ listco

จนถึงปัจจุบัน Linklogis ได้รับการยกย่องว่าเป็น Fintech ชั้นนำ โซลูชันที่ใช้ระบบคลาวด์และปัญญาประดิษฐ์ของ Linklogis ได้รับการออกแบบมาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพวงจรการชำระเงินของธุรกรรมซัพพลายเชน และทำให้เวิร์กโฟลว์ทั้งหมดของการเงินซัพพลายเชนเป็นดิจิทัล คิดเป็นสัดส่วน 20.5% ของส่วนแบ่งการตลาดสำหรับธุรกรรมทางการเงินของซัพพลายเชนในประเทศจีนในปี 2020

บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2016 ในชื่อ Shenzhen Qianhailian Yirong Financial Services บริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงเมื่อเดือนเมษายนปีนี้ โดยระดมทุนได้กว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และมีมูลค่าถึง 5.5 พันล้านดอลลาร์

---

---

ข้อตกลงดังกล่าวประสบความสำเร็จอย่างมากสำหรับบริษัทและสำหรับตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ในแง่ของความล้มเหลวก่อนหน้านี้และการยกเลิก IPO ของ Ant Group HKEX กระตือรือร้นที่จะดึงดูดรายชื่อเทคโนโลยี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะนี้ที่บริษัทจีนจำนวนมากถูกกดดันให้ยกเลิกการจดทะเบียนในสหรัฐฯ แต่ในการเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งเป็นสิ่งพิมพ์ทางการเงินชั้นนำของจีน ไคซิน, ได้ตั้งคำถาม การประเมินมูลค่าของ Logislink ได้รับความช่วยเหลือจากการใช้คำศัพท์เช่น "AI", "blockchain" และ "cloud" หรือไม่

ตามเว็บไซต์ของ Linklogis นักลงทุนในใบแจ้งหนี้ SME และลูกหนี้ที่มีอยู่ในแพลตฟอร์มจะได้รับผลตอบแทนต่อปีที่ 4 เปอร์เซ็นต์ขึ้นไป นอกจากนี้ Linklogis ยังได้แนะนำ DigiPo ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์บล็อคเชน "ปฏิวัติ" เพื่อเชื่อมโยงผู้ให้ทุน ผู้ซื้อ และซัพพลายเออร์หลายระดับ

ในปี 2019 สตาร์ทอัพได้เสร็จสิ้นการทำธุรกรรมทางการเงินร่วมกันสำหรับบริษัทเทคโนโลยีในท้องถิ่นและซัพพลายเออร์ต้นน้ำ โดยร่วมมือกับธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด การใช้บล็อคเชนของ Linklogis ช่วยให้ลูกค้ามีความโปร่งใสในห่วงโซ่อุปทานทั้งหมด และให้เครดิตที่ถูกกว่าสำหรับซัพพลายเออร์

ในเดือนมกราคม 2020 Standard Chartered ได้ลงทุนเชิงกลยุทธ์ในบริษัท โดยนำเงินทุนก่อน IPO ทั้งหมดของ Linklogis เป็น 265 ล้านดอลลาร์ตามข้อมูลของ Crunchbase

ความสัมพันธ์ดังกล่าวทำให้ Standard Chartered เข้าถึงการเงินห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศของจีนและตลาดการเงินแบบบล็อคเชนเป็นครั้งแรก และทำให้ Linklogis เป็นพันธมิตรธนาคารระหว่างประเทศรายแรกของบริษัท

โฆษกของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดไม่ตอบสนองต่อ ดิกฟินขอความคิดเห็น. โฆษกของ Tencent ไม่ตอบสนองต่อ ดิกฟินคำขอความคิดเห็น

ข้อกล่าวหา

ผู้ขายชอร์ตเรียกว่า Valiant Varriors (VV) มันเรียกตัวเองว่าเป็น "กลุ่มนักลงทุนเชิงกิจกรรมที่มองหาบริษัทที่มีราคาไม่ถูกต้องเนื่องจากขาดความโปร่งใสในหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก"

มันเพิ่ม:

“ความพยายามทั้งหมดของเราคือ [sic] ในความพยายามอย่างกล้าหาญที่จะช่วยให้ตลาดหุ้นทั่วโลกเป็นมิตรกับนักลงทุนมากขึ้น” ซึ่งเป็นเรื่องปกติ – หากข้อกล่าวหาได้รับการพิสูจน์

VV ตีพิมพ์บทความเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคมซึ่งมีข้อกล่าวหาหลายประการ เอกสารฉบับเต็มคือ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม. ข้อกล่าวหาขาดหลักฐานที่ชัดเจน VV อ้างว่า Linklogis มี:

• โกหกเรื่องการเปิดรับอสังหาริมทรัพย์มากเกินไป
• เกินข้อจำกัดด้านกฎระเบียบสำหรับแฟคตอริ่งเชิงพาณิชย์ (โดยพื้นฐานแล้ว การบรรจุใบแจ้งหนี้ SME และใบเสร็จรับเงินอื่นๆ ลงในหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์สำรอง และขายให้กับนักลงทุน – ส่งต่อความเสี่ยง เช่นเดียวกับสินเชื่อซับไพรม์ของสหรัฐฯ ในช่วงปี 2000)
• มีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมของบุคคลที่สามที่มีความเสี่ยงและไม่ชัดเจน (ซึ่งเตือน DigFin ของ Greensill)
• รายได้เกินจริง
• เลี่ยงภาษี
• ความสามารถทางเทคโนโลยีที่เกินจริง

VV ของการเสนอขายหุ้น IPO ของ Linklogis กล่าวว่า "บริษัทประสบความสำเร็จในการประเมินมูลค่าที่สูงส่งเหล่านี้โดยให้สัญญากับนักลงทุนว่าจะมีวิธีการทางเทคโนโลยีขั้นสูงในการแก้ปัญหาในการจัดหาเงินทุนในห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งเป็นภาคส่วนที่เต็มไปด้วยงานเอกสาร ระบบราชการ และเทปสีแดง แต่ภายใต้กรอบของความชอบธรรม Linklogis ไม่ได้เป็นอะไรนอกจากนายหน้าจำนองที่มีชื่อเสียงซึ่งอาศัยแรงงานมนุษย์ราคาถูกแทน AI เพื่อทำงาน”

รายงาน VV แจ้ง HKEX ให้หยุดการซื้อขายหุ้นของ Linklogis สิ่งนี้ทำให้บริษัทต้องเผยแพร่แถลงการณ์โดยการแลกเปลี่ยนข้อกล่าวหาดังกล่าว และ HKEX กลับมาซื้อขายอีกครั้งในวันที่ 22 กรกฎาคม ราคาหุ้นในช่วงเช้าของการเปิดเผยรายงานอยู่ที่ 12.50 ดอลลาร์ฮ่องกง ราคาร่วงลงต่ำสุดที่ HK$9.88 ต่อหุ้น แต่เนื่องจากการซื้อขายกลับมาดีดตัวขึ้นอีกครั้ง โดยปิดในวันที่ 22 ที่ HK$12.12

ในแถลงการณ์วันที่ 20 กรกฎาคมที่เผยแพร่บน Hong Kong Exchange Linklogis กล่าวว่าข้อกล่าวหาของ VV นั้น “ไม่มีมูล” และกำลังดำเนินการทางกฎหมายกับ VV

มันฟินเทคแค่ไหน?

นักวิเคราะห์คนหนึ่งที่ติดตามบริษัทยังสงสัยเกี่ยวกับข้อกล่าวหาต่างๆ ของ VV

สุเมธ ซิงห์ ของ Aequitas Research ซึ่งตีพิมพ์เกี่ยวกับ สมาร์ทคาร์มาบอกว่าไม่มีอะไรในรายงานของ VV ทำให้เขาคิดว่า บริษัท เป็นการฉ้อโกง คำตอบของซิงห์เอง หักล้างข้อเรียกร้องของ VV เกี่ยวกับรายได้ที่เกินจริง แฟคตอริ่งที่เกินกำลัง หรือการฉ้อโกงทางภาษี

ความกังวลหลัก Singh กล่าวคือเกี่ยวกับความสามารถด้านเทคนิคของ Linklogis และการเปิดรับอสังหาริมทรัพย์

ในอดีต เขาตั้งข้อสังเกตว่าหนังสือชี้ชวนของบริษัทระบุชัดเจนว่าทีมผู้บริหารซึ่งนำโดยอดีตนายธนาคาร Charles Song Qun ไม่มีพื้นฐานด้านเทคโนโลยี CTO Zhong Songram ส่วนใหญ่ทำงานที่ธนาคารและไม่น่าจะคุ้นเคยกับเทคโนโลยีล้ำสมัย Singh กล่าว

นี่คือจุดที่ Tencent ควรจะเข้ามา Song ทำงานที่บริษัทในฐานะที่ปรึกษาด้านกลยุทธ์ระหว่างงานธนาคาร Tencent เป็นผู้นำด้านการลงทุนในรอบการจัดหาเงินทุน A Series ของ Linklogis ในปี 2016 สองปีต่อมา Linklogis และ Tencent ได้ลงนามในข้อตกลงเพื่อร่วมมือกันในด้านโซลูชั่นเทคโนโลยีการเงินซัพพลายเชนและการประยุกต์ใช้บล็อกเชน ก่อนการเสนอขายหุ้นในปี 2021 Tencent เป็นเจ้าของเกือบ 19 เปอร์เซ็นต์ของการเริ่มต้น

ซิงห์กล่าวว่าปัญหาบางอย่างที่ VV อ้างถึงเกี่ยวกับการขาดการยอมรับบริการบล็อกเชนซัพพลายเชนนั้นเป็นความท้าทายปกติสำหรับการเริ่มต้นใดๆ ที่กำลังมองหาการยอมรับในตลาด แต่เขาเสริมว่า VV ทำให้จุดที่ถูกต้องที่ Linklogis ควรชี้แจง

โอชาดี กุมาราสิริเผยแพร่บน Smartkarma ด้วย VV . กล่าว อาจไม่มีข้อเท็จจริงที่ยาก เพื่อกล่าวหาว่า Linklogis เป็นการฉ้อโกงที่ชัดเจน แต่ค่าใช้จ่ายที่สร้างความเสียหายคือบริษัทไม่ใช่แพลตฟอร์ม SaaS บนคลาวด์ที่ใช้เทคโนโลยี

Kumarasiri เขียนว่า: “Linklogis หลอกนักลงทุนจำนวนมาก รวมถึงผู้จัดการการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดและบริษัทเทคโนโลยี… รัฐบาลจีนกำลังตื่นตัวในระดับสูงเกี่ยวกับปัญหาเหล่านี้ในรายชื่อในต่างประเทศ และเป็นไปได้ที่ Linklogis อาจส่งผลให้มีการปราบปรามในฮ่องกงและ การแลกเปลี่ยนภายในประเทศ”

เป็นการยากที่จะบอกว่าหน่วยงานกำกับดูแลของปักกิ่งจะตอบสนองต่อเรื่องนี้อย่างไร แต่ถ้า Linklogis มีส่วนร่วมในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ตามที่ VV กล่าวหา สิ่งนี้จะรวมอยู่ในค่ายเดียวกันกับการให้กู้ยืมบนแพลตฟอร์มของ Ant Group แก่ SMEs ซึ่ง Ant ได้ทำการตัดทอน ของธุรกิจในขณะที่มอบความเสี่ยงทั้งหมดให้กับผู้ให้กู้เชิงพาณิชย์บุคคลที่สาม ซึ่งนั่นก็สะท้อนถึงประสบการณ์ที่เลวร้ายของจีนกับตลาด P2P

คำแถลงของ Linklogis ถึง HKEX กล่าวว่านวัตกรรมเทคโนโลยี “เป็นหัวใจสำคัญของธุรกิจของกลุ่ม” รวมถึงการพัฒนาบล็อกเชน บิ๊กดาต้า ปัญญาประดิษฐ์ และคลาวด์คอมพิวติ้ง มันบอกว่าการยื่นขอจดสิทธิบัตรจำนวนมากยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มันปกป้องเทคโนโลยีในการรู้จำอักขระด้วยแสง (OCR) มีวิศวกร 30 คนในด้านการพัฒนาเทคโนโลยีบล็อคเชน กล่าว และในช่วงครึ่งแรกของปี 2021 กลุ่มได้เข้าซื้อลูกค้าใหม่กว่า 20 รายโดยใช้โซลูชันของตน โดยรวมแล้ว มีพนักงาน 63% ที่ทำหน้าที่เกี่ยวกับเทคโนโลยี

อสังหาริมทรัพย์จีน

ในที่สุดก็มีปัญหาเรื่องการเปิดเผยอสังหาริมทรัพย์ VV อ้างว่าอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 80 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ที่ถูกรวมกลุ่มและแปลงเป็นหลักทรัพย์บนแพลตฟอร์ม ซิงห์ยอมรับว่า Linklogis ไม่ได้ชี้แจงความเสี่ยงเกี่ยวกับลูกค้าหลักโดยใช้แพลตฟอร์มเพื่อวัตถุประสงค์ในการแฟคตอริ่ง แต่ได้ระบุนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เป็นหมวดหมู่หลัก

สิ่งสำคัญที่สุดคือเขาไม่สามารถบอกได้ว่า Linklogis ต้องพึ่งพาบริษัทอสังหาริมทรัพย์เพื่อธุรกิจมากเพียงใด เขาเขียน:

“ในขณะที่บริษัทไม่มีการเปิดเผยงบดุลโดยตรง การพึ่งพาอาศัยภาคอสังหาริมทรัพย์เป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างแน่นอน แต่นอกเหนือจากนั้น มันจะทำลายจุดขายทั้งหมดของการทำงานร่วมกับอุตสาหกรรมต่างๆ เพื่อปรับปรุงการจัดหาเงินทุนในห่วงโซ่อุปทานของพวกเขาออกไปให้หมด เช่นเดียวกับการเปิดโปงธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และอินฟราที่ร้อยละ 80 ไม่ได้ทำอะไรมากกับบริษัทข้ามชาติที่อ้างถึง เป็นลูกค้า ดังนั้นนี่คือประเด็นหลักที่บริษัทจำเป็นต้องชี้แจงในความเห็นของเรา”

นักวิเคราะห์ กุมารศิริ เขียนว่า: “ด้วยสถานะปัจจุบันของตลาดอสังหาริมทรัพย์ เป็นการยากที่จะแยกแยะความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้และการผิดนัดชำระหนี้ของลูกค้ารายสำคัญในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ก่อนที่ความเสี่ยงจะถูกโอนไปยังนักลงทุน เนื่องจาก ABS อาจหมายถึงการเงินที่มีนัยสำคัญ ผลกระทบ” 

คำแถลงของ Linklogis ผ่าน HKEX รวมถึงการโต้แย้งนี้:

“ [รายงาน VV] กล่าวหาอย่างเข้าใจผิดว่าร้อยละ 80 ของปริมาณธุรกรรมที่เปิดใช้งานโดยโซลูชันของบริษัทนั้นเกี่ยวข้องกับภาคอสังหาริมทรัพย์ โดยอ้างอิงข้อมูลจากแหล่งข้อมูลสาธารณะ อันที่จริง [หลักทรัพย์หรือบันทึกย่อที่มีสินทรัพย์สำรอง] ส่วนใหญ่ขายเป็นการเฉพาะเจาะจงในประเทศจีน และข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับข้อเสนอดังกล่าว…ไม่ได้บันทึกอย่างถูกต้องและสมบูรณ์ในฐานข้อมูลสาธารณะ”

ดังนั้น VV จึงไม่สามารถทราบองค์ประกอบของข้อตกลงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของบริษัท หรือธุรกรรมเหล่านั้นผ่านแพลตฟอร์มบนคลาวด์ส่วนตัวของบริษัท

Linklogis กล่าวว่าประมาณ 45 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณสินทรัพย์ห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดที่ประมวลผลโดยโซลูชันเทคโนโลยีสำหรับครึ่งแรกของปี 2021 เกี่ยวข้องกับลูกค้าในภาคอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความทึบที่บริษัทระบุเอง จึงไม่ชัดเจนว่านักลงทุนตราสารทุน หน่วยงานกำกับดูแล หรือใครก็ตามที่สามารถตรวจสอบคำยืนยันนี้ได้

ธนาคารดิจิตอล

ในเดือนธันวาคม 2020 MAS ได้รับใบอนุญาตธนาคารค้าส่งดิจิทัลสองใบแก่ Ant Group และกลุ่มที่ประกอบด้วย Greeland Financial Holdings Group, Beijing Cooperative Equity Investment Fund Management และ Linklogis

Linklogis ถือหุ้น 20% ในบริษัท ซึ่งกำลังเตรียมที่จะเปิดตัวธนาคาร GLL ในต้นปี 2022 GLL ตั้งใจที่จะใช้โซลูชันของ Linklogis

ธนาคารดิจิทัลทั่วโลกดึงดูดการประเมินมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ แต่ถ้า Linklogis ประสบปัญหา นี่แสดงถึงความปวดหัวครั้งที่สองสำหรับ MAS ซึ่งยืนยันว่าธนาคารเสมือนแสดงความสามารถในการทำกำไรหรืออย่างน้อยก็ขาดทุนน้อยลงภายในห้าปีของการเปิดตัว

MAS ได้รับรางวัล Ant หลังจากปักกิ่งขายหุ้น IPO มูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์ของ Ant ในฮ่องกงและเซี่ยงไฮ้ ตั้งแต่นั้นมา ข่าวของ Ant ก็แย่ลง เนื่องจากถูกบังคับให้ปรับโครงสร้างใหม่อย่างมาก ไม่ทราบว่าสิ่งนี้จะมีผลกระทบต่อธนาคารสิงคโปร์หรือไม่

แต่ตอนนี้ธนาคารค้าส่งแห่งที่สองก็มีเครื่องหมายคำถามต่อต้านเช่นกัน

ไม่มีใครสงสัยความสามารถทางเทคนิคที่พิสูจน์แล้วของ Ant VV กำลังท้าทาย Linklogis หากข้อกล่าวหาเหล่านี้กลายเป็นข้อดี แล้ว MAS ควรคาดหวังอะไรจากสแต็กเทคโนโลยีของ GLL ในตอนนี้ GLL พร้อมแค่ไหนที่จะเข้าสู่ตลาดใหม่หรือทำกำไรได้สำเร็จ? MAS ถามคำถามอะไรกับบริษัทเมื่อดำเนินการตรวจสอบสถานะระหว่างกระบวนการออกใบอนุญาต

โฆษกของ MAS กล่าวว่าการประเมินผู้สมัครธนาคารดิจิทัล "โดยคำนึงถึงความเข้าใจของผู้สมัครเกี่ยวกับความเสี่ยงที่สำคัญในธุรกิจการธนาคาร และความแข็งแกร่งของการปฏิบัติตามกฎระเบียบและแผนการจัดการความเสี่ยง MAS ยังพิจารณาถึงชื่อเสียง ประวัติ ความแข็งแกร่งทางการเงิน และความมุ่งมั่นของผู้ถือหุ้นของผู้สมัคร”

MAS ยังกล่าวอีกว่า บริษัทตระหนักถึงความคิดเห็นที่มีต่อ Linklogis โดย Valiant Varriors และคำชี้แจงของ Linklogis ผ่าน HKEX “MAS จะติดตามการพัฒนาในประเด็นนี้ต่อไป และติดตามผู้สมัครธนาคารค้าส่งดิจิทัลตามความเหมาะสม” โฆษกกล่าว

ดิกฟินอีเมลของ Linklogis เพื่อขอความคิดเห็นและข้อความถึงเจ้าหน้าที่อาวุโสในฮ่องกงไม่ได้รับคำตอบ

บทเรียนจาก Greensill

ทนายความในฮ่องกงขอไม่เปิดเผยชื่อบอก ดิกฟิน ข้อกล่าวหาของ VV ชี้ให้เห็นถึงสถานการณ์ที่คล้ายกับ Greensill หากได้รับการพิสูจน์แล้ว: “การนำแฟคตอริ่งที่ล้าสมัยและเรียกมันว่าฟินเทค จากนั้นไม่ทำการเงินซัพพลายเชนและปล่อยสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันที่มีความเข้มข้นสูงเกินไป”

ในกรณีของ Greensill เงินกู้เหล่านั้นจะมอบให้กับ Liberty Steel ซึ่งในนามบริษัทข้ามชาติผู้ประกาศข่าวจะให้เครดิตแก่ซัพพลายเออร์ แต่ปรากฎว่าเจ้าของของ Liberty, Sanjeev Gupta มีความสัมพันธ์กับ Greensill และในความเป็นจริงให้ทุนสร้างวงล้อแห่งเครดิตที่ดูเหมือนว่าจะสร้างผลตอบแทนสูง - ด้วยความมหัศจรรย์ของเทคโนโลยี - โดยที่จริงแล้วมันเป็น บ้านของการ์ด

คดี Greensill มีผลกระทบอย่างมาก ได้ดักจับอดีตนายกรัฐมนตรีอังกฤษ เดวิด คาเมรอน ผู้ซึ่งเคยชินกับ Greensill และเป็นเจ้าของหุ้นจำนวนมาก สำนักงานฉ้อโกงที่ร้ายแรงของสหราชอาณาจักรกำลังสืบสวนอาณาจักรธุรกิจทั้งหมดของ Sanjeev Gupta ในข้อหาฟอกเงิน Liberty Steel กำลังมองหาเงินช่วยเหลือจากรัฐบาล พนักงาน 5,000 คนอาจตกงาน

บางทีที่แย่ที่สุดคือนายวาณิชธนกิจของ Credit Suisse ในแผนกการเงินเพื่อการค้าได้ให้เงินกู้ยืมแก่ Gupta จำนวน 10 ล้านเหรียญซึ่งมีโครงสร้างจากหน่วยจัดการสินทรัพย์ของ บริษัท แม้ว่าจะมีธงสีแดงปฏิบัติตามกฎระเบียบภายใน

ขณะนี้ Credit Suisse อยู่ในเบ็ด โดยสัญญาว่าจะชำระคืนมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ให้กับลูกค้าด้านการจัดการสินทรัพย์ ซึ่งรวมถึงครีมของมหาเศรษฐีเอเชียและอาหรับน้ำมัน Sheiks ตามรายงานของนายธนาคารที่คุ้นเคยกับสถานการณ์ เขากล่าวว่าลูกค้าเหล่านั้นไม่น่าจะได้ร่วมงานกับ Credit Suisse อีกเลย ภัยพิบัติครั้งนี้ตามมาด้วยความสูญเสียครั้งใหญ่อันเนื่องมาจากการล่มสลายของสำนักงานครอบครัวในนิวยอร์ก Archegos ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่ไม่เกี่ยวข้อง แต่เป็นเหตุการณ์ที่เผยให้เห็นความถนัดในการเสี่ยงภัยของ Wall Street Credit Suisse อยู่ภายใต้ข่าวลือเกี่ยวกับชะตากรรมของมัน

ทั้งหมดนี้กล่าวได้ว่าในโลกการเงินที่เชื่อมโยงถึงกัน หากเกิดปัญหาขึ้นในบริษัทที่ไม่ชัดเจนแต่มีความสำคัญ ผลกระทบนั้นคาดเดาไม่ได้แต่อาจสร้างความเสียหายได้มาก ความเสียหายอื่นๆ ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ในสิงคโปร์ เช่น การล่มสลายของผู้ค้าน้ำมันที่ฉ้อฉล Hin Leong ชี้ให้เห็นว่านิวยอร์กไม่ใช่ที่เดียวที่ภัยพิบัติทางการเงินสามารถเกิดขึ้นได้

ประโยชน์ของ tradetech มีจริง การทำให้การเงินการค้าและซัพพลายเชนเป็นดิจิทัลช่วยลดต้นทุน ทำให้สินทรัพย์พร้อมใช้งานมากขึ้น ช่วยให้บริษัทควบคุมเงินทุนหมุนเวียน และขับเคลื่อนนวัตกรรม

มีแพลตฟอร์มดิจิทัลมากมายที่ให้บริการสินทรัพย์ที่ปลอดภัยโดยมีค่าผิดนัดเพียงเล็กน้อย แม้ในช่วงที่มีความผันผวนด้านโควิดที่แย่ที่สุดในปีที่แล้ว

คำถามเช่นเคยไม่ใช่เทคโนโลยี แต่เป็นโมเดลธุรกิจ

อย่างที่ทนายฟินเทคคนหนึ่งบอก ดิกฟิน: “หลักการพื้นฐานของความเสี่ยงและโครงสร้างทางการเงินเพื่อการค้าไม่เปลี่ยนแปลงเนื่องจากเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว ไม่มีสิ่งใดมาทดแทนความเข้าใจอย่างแท้จริงเกี่ยวกับกระแสการค้าและสินทรัพย์ที่รับได้ และความเสี่ยงด้านปฏิบัติการอยู่ที่ใด”

เป็นไปได้ว่าข้อกล่าวหาของ VV ต่อ Linklogis จะกลายเป็นควันทั้งหมดและไม่มีไฟ นักวิเคราะห์บ่นว่า Linklogis ประเมินค่าได้ยากเนื่องจากการบริหารของบริษัทนั้นไม่ชัดเจน และธุรกิจของบริษัทนั้นซับซ้อน ซึ่งเกี่ยวข้องกับโครงสร้างหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์หลายตัวและวิธีการที่แหกคอกในการจัดหมวดหมู่รายได้

ความคลุมเครือนี้อาจหมายถึงข้อกล่าวหาของ VV นั้นไม่มีมูลเพราะผู้ขายชอร์ตไม่เข้าใจบริษัทเป็นอย่างดี นอกจากนี้ยังมีบางอย่างที่ไม่เหมาะสมเกี่ยวกับผู้ขายชอร์ตที่ไม่ระบุตัวตนซึ่งอาจพบว่ามีธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมายซึ่งซับซ้อนพอที่จะทำให้เป็นเป้าหมายได้ง่าย กางเกงขาสั้นที่ดีที่สุดคือบุคคลที่มีชื่อเสียง: Jim Chanos ไม่มีอะไรต้องปิดบัง

อย่างไรก็ตาม รายงานของ VV ได้ตั้งคำถามมากพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการที่บริษัทเปิดเผยต่ออสังหาริมทรัพย์ของจีนและธรรมชาติของเทคโนโลยี ซึ่งทำให้ผู้ปฏิบัติงานในอุตสาหกรรมกังวลว่ารูปแบบธุรกิจของบริษัทนั้นแตกต่างจากที่ Linklogis กล่าวอ้าง การชี้แจงของบริษัทต่อ HKEX ได้ช่วยให้ประสิทธิภาพของหุ้นของบริษัทนั้นดีขึ้น แต่อาจอยู่ระหว่างการตรวจสอบเพิ่มเติม วิธีที่เร็วที่สุดในการยุติการเก็งกำไรเกี่ยวกับธุรกิจคือการแสดงให้ฝ่ายที่เกี่ยวข้องดูหนังสือเกี่ยวกับลูกค้าองค์กรและผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์

ที่มา: https://www.digfingroup.com/linklogis/