กฎหมายหลักทรัพย์ฉบับใหม่ของออนแทรีโอเพื่อรีเซ็ตดุลการกำกับดูแล

เมื่อวันที่ 12 ต.ค. รัฐบาลท้องถิ่นได้เปิดเผยพระราชบัญญัติตลาดทุน (CMA) ที่เสนอ ซึ่งจะแทนที่กฎหมายที่มีอยู่สำหรับทั้งหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กฎหมายฉบับใหม่จะรับเอาคำแนะนำมากมายจาก Capital Markets Modernization Taskforce ซึ่งส่งคำแนะนำขั้นสุดท้ายในเดือนมกราคม

กฎหมายที่เสนอโดยรัฐบาลออนแทรีโอสามารถพลิกโฉมกฎหมายหลักทรัพย์และยกเครื่องโครงสร้างการกำกับดูแล ปรับสมดุลระหว่างกฎหมายที่อยู่ภายใต้และกฎเกณฑ์ที่กำหนดโดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ออนแทรีโอ (OSC)

โปรดดูที่:  แหล่งข่าวกล่าวว่า: รัฐบาลกลางและระดับจังหวัดปิดโครงการกำกับดูแลตลาดทุนสหกรณ์

แบบจำลองจากงานเพื่อพัฒนาระบบการกำกับดูแลตลาดทุนสหกรณ์ที่หมดอายุแล้ว คณะทำงานแนะนำ — และกฎหมายที่เสนอจะนำไปใช้ — เปลี่ยนเป็นกฎหมายที่เรียกว่า "แพลตฟอร์ม" โมเดลดังกล่าวกำหนดบทบัญญัติพื้นฐานของกฎหมายและมอบอำนาจในการออกกฎในวงกว้าง ในขณะที่ทิ้งข้อกำหนดโดยละเอียดไว้เป็นข้อบังคับ

ข้อได้เปรียบหลักของแนวทางแพลตฟอร์มคือ โดยปกติแล้วการเปลี่ยนแปลงกฎจะง่ายกว่าการแก้ไขกฎหมาย เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงกฎสามารถสร้างขึ้นได้อย่างรวดเร็วและต้องได้รับความยินยอมจากรัฐบาลเท่านั้น การให้อำนาจกำหนดกฎเกณฑ์ในวงกว้างแก่ OSC จะช่วยให้หน่วยงานกำกับดูแลสามารถจัดการกับปัญหาใหม่ๆ ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต แต่ยังไม่ครอบคลุมโดยกฎหมายหลักทรัพย์

แนวทางของแพลตฟอร์มอาจนำไปสู่กฎระเบียบที่ยืดหยุ่นและตอบสนองมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ภายใต้ระบบระดับจังหวัดของแคนาดา ความปรารถนาที่จะมีความปรองดองกันอาจขัดขวางการริเริ่มด้านกฎระเบียบในท้องถิ่น และนั่นยังคงอาจเกิดขึ้นภายใต้กรอบการทำงานใหม่

ตัวอย่างเช่น คณะทำงานแนะนำให้บริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ต้องจัดให้มีการลงมติประจำปีของผู้ถือหุ้นที่ปรึกษาเกี่ยวกับค่าตอบแทนผู้บริหาร CMA จะให้อำนาจ OSC เพื่อเรียกร้องให้มีการลงคะแนนเสียงเหล่านั้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารหลักทรัพย์ของแคนาดาที่เหลือได้ปฏิเสธการลงคะแนนเสียงของที่ปรึกษาเกี่ยวกับค่าตอบแทนผู้บริหาร และ OSC ไม่น่าจะดำเนินการเพียงลำพัง เพียงเพราะบางสิ่งสามารถทำได้ง่ายกว่าผ่านการสร้างกฎไม่ได้หมายความว่ามันจะเป็นอย่างนั้น

โปรดดูที่:  CSA ตอบสนองต่อรายงาน Taskforce การปรับให้ทันสมัยของตลาดทุนออนแทรีโอ: NCFA – ระบบปัจจุบันไม่ดีพอ

อย่างไรก็ตาม ผู้ให้การสนับสนุนนักลงทุน Ken Kiveenko ประธานของ Kenmar Associates กล่าวว่าเขามี “ข้อกังวลที่แท้จริงบางประการ” กับรูปแบบแพลตฟอร์ม “นี่ไม่ใช่กฎเกณฑ์หรือกฎหมาย เพราะมีหลักการไม่เพียงพอที่จะกำหนดทิศทางเกี่ยวกับนโยบายการกำกับดูแล มาตรฐานการปฏิบัติ ข้อกำหนดด้านใบอนุญาต [หรือ] ข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูล” เขากล่าว “เป็นเหมือนสารบัญมากกว่ากฎหมายหลักทรัพย์”

ในมุมมองของ Kiveenko กฎหมายอย่างน้อยควรมีข้อกำหนดและหลักการระดับสูงที่กำหนดกรอบการทำงานสำหรับการพัฒนากฎและข้อบังคับเฉพาะ

“รัฐบาลไม่ควรระบุเพียงว่าสิ่งใดจะถูกควบคุมและมอบอำนาจโดยสมบูรณ์ให้กับ OSC เพื่อปฏิบัติตามกฎระเบียบนั้น รัฐบาลควรกำหนดทิศทางเกี่ยวกับนโยบายและประเภทของข้อกำหนดและมาตรฐานที่ต้องดำเนินการ” คิเวนโกกล่าว "จะบอกว่าเราไม่สบายใจกับ CMA ที่เสนอจะเป็นการพูดน้อย"

ร่างกฎหมายจะอำนวยความสะดวกในการปรับโครงสร้าง OSC ที่คณะทำงานแนะนำ CMA จะจัดตั้งหน่วยงานตัดสินแยกต่างหาก แบ่งบทบาทของประธานและ CEO ของ OSC และแก้ไขอาณัติของผู้กำกับดูแลเพื่อเพิ่มการแข่งขันและการสร้างทุนเป็นวัตถุประสงค์หลัก

โปรดดูที่:  รายงานฉบับสมบูรณ์: คำแนะนำของคณะกรรมการการปรับปรุงตลาดทุนของออนแทรีโอ

หน่วยงานใหม่ที่เสนอโดย OSC จะขยายอำนาจของผู้กำกับดูแลเพื่อแก้ไขปัญหาด้านกฎระเบียบที่เกิดขึ้นใหม่ ตัวอย่างเช่น, กฎหมายที่เสนอจะอนุญาตให้ OSC กำหนดสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักทรัพย์หรืออนุพันธ์ ให้ขอบเขต OSC ในการพัฒนากฎระเบียบสำหรับภาคส่วนนอกกฎหมายต่อไป

ร่างกฎหมายดังกล่าวยังห้ามแถลงการณ์ที่เป็นเท็จและทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับบริษัทมหาชน ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลสามารถจัดการกับแคมเปญ "สูบและเท" และ "สั้นและบิดเบือน" ได้ดียิ่งขึ้น คณะทำงานแนะนำการเปลี่ยนแปลงในพื้นที่นี้ เนื่องจากสื่อสังคมออนไลน์มีอำนาจมากขึ้นในการเผยแพร่ข้อมูลเท็จและมีอิทธิพลต่อกิจกรรมการซื้อขาย

การเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องกับการบังคับใช้กฎหมายอื่นๆ จะรวมอยู่ใน CMA ที่เสนอ ซึ่งรวมถึงบทบัญญัติที่จะปรับปรุงอำนาจการสืบสวนของ OSC และความสามารถในการคืนกำไรที่ไม่ได้รับให้แก่นักลงทุนที่ได้รับอันตราย บทลงโทษด้านกฎระเบียบสูงสุดจะเพิ่มขึ้นเป็น 5 ล้านดอลลาร์ และค่าปรับสูงสุดสำหรับความผิดด้านหลักทรัพย์จะเพิ่มขึ้นเป็น 10 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ CMA จะเปิดใช้งานการตอบสนองต่อคำสั่งบังคับใช้โดยหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ โดยอัตโนมัติ

ร่างกฎหมายดังกล่าวยังช่วยส่งเสริมการบังคับใช้ของเอกชนอีกด้วย

ไปต่อที่บทความเต็ม -> ที่นี่