การอภิปรายเรื่องเงินเฟ้อ/ภาวะเงินฝืดยังคงมีอยู่

แผนภูมิ 'ต่อเนื่อง' อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีของเราบ่งชี้ว่าภาวะเงินฝืดเป็นแนวโน้มที่โดดเด่น แต่...

Steve Saville ได้เขียนโพสต์ที่ทำให้ฉันนึกถึงเกวียนและม้าและอย่างแม่นยำมากขึ้นซึ่งมาก่อน ม้าเงินเฟ้อกำลังลากเกวียนภาวะเงินฝืดขึ้นเนิน หรือเกวียนภาวะเงินฝืดกำลังนำม้าไปดื่มจากแหล่งสภาพคล่องที่ลดลงเป็นระยะๆ หรือไม่?

ดู วงจรวิกฤต-การสร้างรายได้

โดยสรุปสำหรับโพสต์สั้นๆ นี้ สตีฟยืนยันว่า…

“วัฏจักรการสร้างรายได้จากวิกฤตไม่ได้จบลงที่ภาวะเงินฝืด ภาวะเงินฝืดที่แผ่วเบาเพียงกระตุ้นให้นายธนาคารกลางและนักการเมืองทำมากขึ้นเพื่อเพิ่มราคา อันที่จริง ภาวะเงินฝืดเป็นครั้งคราวเป็นสิ่งที่จำเป็นเพื่อให้วัฏจักรดำเนินต่อไป วัฏจักรนี้จะสิ้นสุดลงเมื่อผู้มีสิทธิเลือกตั้งส่วนใหญ่มองว่า "เงินเฟ้อ" เป็นภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อโอกาสทางเศรษฐกิจส่วนบุคคลของพวกเขา"

และตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมาก็เป็นเช่นนั้นจริงๆ ทุกครั้งที่สาปแช่งที่สาธารณะรู้สึกหวาดกลัวต่อราคาสินทรัพย์ที่ลดลง (โดยเฉพาะตราสารทุน) ราคา Fed จะเริ่มดำเนินการ

เมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2020 เราขอ...

คำถามงี่เง่าเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของตลาด… คุณคิดว่าการมองโลกในแง่ร้ายเป็นที่แพร่หลายหรือไม่?

มันเป็นคำถามที่ไม่ต้องการคำตอบเพราะเนื้อหาของโพสต์แสดงให้เห็นว่าผู้อุปถัมภ์คาสิโนกลัวเหตุการณ์ภาวะเงินฝืดอย่างแน่นอน

“ความเชื่อมั่นอยู่ในแนวเดียวกัน ไม่เกิน Bearish มันไม่ได้ไม่ชอบความเสี่ยง แต่กลัว 100% อย่างแน่นอน และเป็นหนึ่งสำหรับทุกวัย”

ในวันเดียวกันนั้น เรายังสังเกตเห็นว่าแมลงทองได้ผ่านพ้นไปแล้ว ทางอารมณ์...

หุ้นทองคำ: จุดสูงสุดเยือกเย็น?

ช่วงเวลาที่สนุกเหล่านั้นเป็นและฉันไม่ได้ล้อเล่นเกี่ยวกับเรื่องนั้น ในฐานะผู้จัดการตลาดและคนที่เขียนเกี่ยวกับตลาด โปรดให้ความตื่นเต้นแก่ฉันที่เคลื่อนฝูงสัตว์ด้วยความรุนแรงอย่างสุดโต่งเหนือสิ่งที่มีแนวโน้มของหุ่นยนต์ (ขึ้นหรือลง) ที่มีอิทธิพลบ่อยที่สุด

แต่ฉันพูดนอกเรื่อง ช่วงเวลานั้นเป็นการกระตุกเข่าที่ภาวะเงินฝืดครั้งใหญ่ครั้งสุดท้าย เมื่อวันที่ 30 มีนาคม 2020 ฉันโพสต์ข้อความที่ตัดตอนมาจาก NFRH 596 (3.29.20) ...

ทำไมต้องเงินเฟ้อ?

มันจึงเริ่มต้นขึ้น…

ทำไมต้องเงินเฟ้อ?

“คำตอบง่ายๆ ก็คือสิ่งที่พวกเขากำลังทำอยู่ คือพองตัว”

ง่ายจนเป็นใบ้สวยใช่มั้ยล่ะ?

เมื่อคุณพิจารณาว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 30 ปีมีแนวโน้มลดลงมาหลายสิบปี แม้จะมีเหตุการณ์เงินเฟ้อเป็นระยะๆ เหล่านี้ คุณจะเห็นว่าแนวโน้มหลักในตลาดกำลังมุ่งไปสู่การชำระบัญชี

อา แต่มันไม่ง่ายอย่างนั้น เฟดด้วยวิธีการที่ซับซ้อนมากขึ้นของ MMT (ทฤษฎีการเงินสมัยใหม่) TMM (การจัดการตลาดโดยรวม) ได้เรียนรู้ที่จะใช้แนวโน้มภาวะเงินฝืดที่ครอบงำเพื่อประโยชน์และความได้เปรียบของเราในฐานะนักเก็งกำไรเช่นกัน

นี่คือแผนภูมิที่เราใช้ในโพสต์นั้นเพื่อแสดงในรูปแบบรูปภาพซึ่งเป็นสาเหตุของเฟดที่ไม่ชอบใจอย่างสมบูรณ์ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังในระยะยาวกำลังตกต่ำพร้อมกับความกังวลเรื่องภาวะเงินฝืดที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วงเวลานั้น

จากข้อความที่ตัดตอนมา 3.29.20 ที่ลิงก์ด้านบน…

“ Continuum ที่ให้ผลตอบแทน 30 ปีได้จับมือกับ Continuum อื่นที่ครอบคลุมหลายทศวรรษอย่างมีเหตุผล หนึ่งในราคาผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นภายใต้ระบบปัจจุบันอย่างมั่นคงเนื่องจากทองคำถูกลบออกจากภาพมาโครอย่างเป็นทางการในช่วงต้นทศวรรษ 70 อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้เกิดการสร้างเครดิตในทุกสัญญาณของปัญหา วันนี้เป็นสัญญาณขนาดใหญ่ของปัญหา และการดำเนินการด้านสินเชื่อจำนวนมากอยู่ในระหว่างดำเนินการ เงินที่สร้างจากสิ่งใดๆ จะไม่ปรากฏเป็นราคาที่สูงขึ้นในที่ใดที่หนึ่งหรือมีแนวโน้มมากขึ้นในแทบทุกที่.

วิกฤตในปัจจุบันจะทาให้เกิดพื้นที่สีเทาใหม่ (ภาวะถดถอย) บนกราฟ CPI CPI จะดึงกลับ คนจะกลัวภาวะเงินฝืด แล้วพอพร้อม กระตุ้นความต้องการออก และ CPI จะขึ้นต่อ".

นี่คืออัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังในปัจจุบันอย่างต่อเนื่อง (หนึ่งในหลายตัวชี้วัดของอัตราเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนลดลงเมื่อพันธบัตร ซึ่งเป็นการลงทุนที่สำคัญในช่วงภาวะเงินฝืด – เพิ่มขึ้น และผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเมื่อพันธบัตรลดลงท่ามกลางแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ) ซึ่งแสดงให้เห็นสถานการณ์นกพิราบพิเศษในเดือนมีนาคม 2020 และ ผลผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 2.5% ที่เกิดขึ้นจากฤดูใบไม้ผลิที่แล้วท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในหมู่ประชาชน

เรา (NFRH) คาดการณ์การคลายร้อนในฤดูร้อนล่วงหน้าเนื่องจากผลตอบแทนเข้าใกล้ 2.5% และตัวบ่งชี้ก็เริ่มเย็นลงตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ยังมีที่ว่างให้เรียกใช้สำหรับรอบอัตราเงินเฟ้อปัจจุบันโดยตัวบ่งชี้นี้ หากอัตราผลตอบแทนทำให้ไหล่ขวาค่อนข้างสมมาตรไปทางด้านซ้าย เราอาจดูที่ค่าปิงกลับหัวกลับหาง (ค่าเงินเฟ้อ) ของ EMA ที่จำกัดรายเดือน 100 และ 120

แต่สำหรับสมมติฐานของโพสต์นี้ การอภิปรายเรื่องเงินเฟ้อ/ภาวะเงินฝืด ฉันจะลงที่ด้านข้างของภาวะเงินฝืดเนื่องจากเป็นแนวโน้มที่ครอบงำซึ่งผู้กำหนดนโยบายได้รับอนุญาต และกระทั่งถูกบังคับ ให้ใช้เวทย์มนตร์เงินเฟ้อโดยการจัดการหนี้ให้เหมาะสมกับวาระการประชุม ตราบใดที่ความเชื่อมั่นของประชาชนในระบบยังคงอยู่ ฉันรู้ว่ามีคนมากมายที่ไม่มั่นใจในระบบเลย (รวมถึงตัวฉันเองด้วย) แต่ Joe Sixpack รู้หรือสนใจเรื่องนี้เพียงเล็กน้อย เขาใส่ใจเกี่ยวกับสิ่งที่เขาจ่ายสำหรับราคาผู้บริโภค รวมทั้งซิกเซอร์ของเขาและเบอร์เกอร์และสุนัขบนตะแกรง

เราได้เห็นจุดที่ตื่นตระหนกต่อด้านลบของภาวะเงินฝืด (เช่น 2008 และ 2020) และการหยุดเงินเฟ้อที่ชี้ไปที่ขาขึ้น (เช่น 2011 และ 2018) วันนี้คอนตินิวอัมอยู่ตรงกลาง หากอัตราเงินเฟ้อกลับมาเป็นปกติตามที่คาดไว้ การเพิ่มขึ้นอาจมีฉากหลังของ Stagflationary มากกว่าการฟื้นตัวที่ค่อนข้างน่าพอใจจากเทศกาลก่อการร้ายภาวะเงินฝืดในปี 2020

ถ้าความต่อเนื่อง อย่างต่อเนื่อง เราจะเห็นผลตอบแทนหยุดที่หรือประมาณเส้นสีแดงก่อนที่จะมีการสำรวจด้านลบของภาวะเงินฝืดในอนาคตอีกครั้งเนื่องจากการดำเนินการด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันคลี่คลาย

แผนภูมิรายเดือนระยะยาวนี้มีแนวโน้มลดลง และนั่นคือสิ่งที่ฉันเรียกว่ากระดูกสันหลังของภาวะเงินฝืด ซึ่งเฟดได้เรียนรู้อย่างชาญฉลาดมากขึ้นในการขยายระบบ ณ วันนี้ความมั่นใจในระบบนั้นไม่เสียหาย (ซิกแพคของโจยังมีราคาจับต้องได้) แต่ตลอดไป? ไม่มีทางและทิศทางที่จะแก้ไขได้ ในความคิดของฉัน มีแนวโน้มว่าจะเกิดภาวะเงินฝืดเพราะนั่นเป็นแนวโน้มหลายทศวรรษ ลง. นอกจากนี้ระบบของ .นี้ เงินเฟ้อ onความต้องการ อาจเดินกะโผลกกะเผลกหลายปีหรือหลายสิบปี เราแค่ไม่รู้

ในระหว่างนี้ ผมจะใช้เครื่องมืออย่างโง่เขลา (ภาพมนุษย์ถ้ำเศรษฐกิจมหภาค) เหมือนภาพข้างบนนี้ ระบบอาจสิ้นสุดในหนึ่งวันใน a แคร็กอัพบูมที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งผ่านช่วง Stagflation และเดินต่อไปที่ท่อไอเสียของตัวเองในกองไฟที่พองฟู

ดังนั้นหาก Continuum ส่ง Ping ไปที่ Limiters อีกครั้งดังเช่นที่เคยเป็นมาเป็นระยะๆ ในอดีต ฉันจะไม่ให้ความรู้เกี่ยวกับการอภิปรายเรื่องเงินเฟ้อ/ภาวะเงินฝืด ฉันจะดูเส้นสีแดงสองเส้น เส้นทึบและเส้นประหนึ่งเส้น

ที่ดีที่สุด
แกรี่ ทานาเชียน

สำหรับการวิเคราะห์จากบนลงล่าง "ที่ดีที่สุดของสายพันธุ์" ของตลาดหลักทั้งหมด สมัครสมาชิก กศนมิเนียมซึ่งรวมถึงข้อมูลเชิงลึกรายสัปดาห์ รายงานการตลาด, รายละเอียด อัพเดทตลาด, และ  NFRH+ การอัปเดตแบบไดนามิกและแนวคิดการตั้งค่าแผนภูมิ/การค้า สมัครสมาชิกโดย เพย์พาล or บัตรเครดิต โดยใช้ปุ่มที่แถบด้านข้างขวา (หากใช้อุปกรณ์เคลื่อนที่ คุณอาจต้องเลื่อนลงมา) ติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเนื้อหาสาธารณะที่สามารถดำเนินการได้ที่ NFRH.com โดยใช้ แบบฟอร์มอีเมลที่แถบด้านข้างขวา. ติดตามได้ทาง Twitter @FTRHgt.

ที่มา: https://www.ino.com/blog/2021/09/the-inflation-deflation-debate-wears-on/