The Two Cap Tables ของบริษัท Crypto: มันคืออะไรและมีความสัมพันธ์กันอย่างไร

บริษัท Crypto ที่เปิดตัวโทเค็นจะรักษาตารางตัวพิมพ์ใหญ่สองตัว: ตารางทุนและตารางโทเค็น มีความชัดเจนแต่มีความเกี่ยวข้องกัน

ลองดูที่ตาราง cap ของบริษัท crypto ที่สมมุติขึ้น ทางด้านซ้าย ตาราง cap แสดงบริษัทที่ได้ระดมทุนรอบ Seed, A, B และ C นอกจากนี้ยังมีการจัดสรรสำหรับผู้ก่อตั้งและพนักงานรวมถึงกลุ่มตัวเลือกหุ้นพนักงาน (ESOP) สำหรับเงินช่วยเหลือพนักงานใหม่และเงินช่วยเหลือการรักษา

ด้านขวาคือตารางตัวพิมพ์ใหญ่ของโทเค็น 55% ของโทเค็นถูกสงวนไว้สำหรับชุมชน ตัวเลขนี้มีวิวัฒนาการ ค่อนข้างน้อยในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แต่ขอตรึงไว้ที่ 55% สำหรับตอนนี้ เหลือ 15% สำหรับพนักงานและผู้ก่อตั้ง 15% สำหรับคลัง และ 15% สำหรับนักลงทุน ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่ตัวเลขสากลเนื่องจากคำศัพท์ "มาตรฐาน" ยังคงรวมตัวกันในตลาด

สองสิ่งควรกระโดดออกมาดูแผนภาพ

ประการแรก การจัดสรรชุมชนจะครอบงำตารางโทเค็นแคป โทเค็นชุมชนจูงใจผู้เข้าร่วมเครือข่าย (ผู้ตรวจสอบ/ผู้เดิมพัน) ให้เริ่มเอฟเฟกต์เครือข่ายอย่างรวดเร็ว

ประการที่สอง ตาราง crypto cap มีองค์ประกอบใหม่ที่ไม่พบในตาราง equity cap แบบคลาสสิก: คลัง คลังเป็นของมูลนิธิหรือนิติบุคคลที่รับผิดชอบในการสนับสนุนโครงการอย่างต่อเนื่อง คลังเก็บโทเค็นจากความพยายามของมูลนิธิในการมีส่วนร่วมในชุมชน: ผู้ตรวจสอบความถูกต้องหรือผู้เดิมพัน นอกจากนี้ หากบริษัทเข้ารหัสลับขายซอฟต์แวร์/บริการให้กับบริษัทเข้ารหัสอื่น ๆ และรับการชำระเงินเป็นโทเค็น รายได้จากโทเค็นที่เกิดจากความสัมพันธ์นั้นจะอยู่ในคลัง

โดยทั่วไป ความเป็นเจ้าของของกระทรวงการคลังจะกำหนดโดยตารางส่วนของผู้ถือหุ้นและกระจายตามสัดส่วนทั่วทั้งตารางส่วนของผู้ถือหุ้น ในกรณีนี้ ผู้ก่อตั้งและพนักงานเป็นเจ้าของ 25% ของตารางส่วนของผู้ถือหุ้น Ergo พวกเขาจะเป็นเจ้าของ 25% x 15% = 3.75% ของตาราง token cap

นี่เป็นข้อสังเกตที่ตรงไปตรงมาจากแผนภาพ อย่างไรก็ตาม มีคำถามเพิ่มเติมว่า ความเป็นเจ้าของของนักลงทุนในตาราง equity cap เชื่อมโยงกับความเป็นเจ้าของของนักลงทุนในตาราง token cap อย่างไร

ข้อเสนอส่วนใหญ่เป็นแบบเฉพาะ สิทธิ์ความเป็นเจ้าของโทเค็นของนักลงทุนอาจอยู่ในรูปแบบของใบสำคัญแสดงสิทธิซึ่งนักลงทุนในตราสารทุนมีสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อโทเค็นในราคาลดเพื่อออกสู่ตลาดในรอบแรก โครงสร้างบางอย่างลดการจัดสรรของนักลงทุนตามเปอร์เซ็นต์ที่ตกลงกันไว้ เช่น การครอบคลุมใบสำคัญแสดงสิทธิ 66% ต่อเงินดอลลาร์ที่ลงทุน การล็อคและระยะเวลาการถือครองก็แตกต่างกันไปเล็กน้อย พวกมันกินเวลาไม่กี่เดือนถึงหลายปี

เอกสารการลงทุนเริ่มต้นแบบคลาสสิกเชื่อมโยงกับมาตรฐานในช่วงปลายยุค 2000 ดิ เอกสารรุ่น NVCA และ เอกสารความปลอดภัยมาตรฐาน YC.

บริษัท Crypto ยังคงทำซ้ำและทดสอบเงื่อนไขทางธุรกิจที่สำคัญของชุมชนและสิทธิของนักลงทุน เมื่อตกลงกันแล้ว เราอาจเห็นเอกสารคำศัพท์เข้ารหัสลับมาตรฐาน แต่เรายังไม่ได้อยู่ที่นั่น

ที่มา: https://www.tomtunguz.com/equity-cap-table-vs-token-cap-table/