ECB จะผ่านด้วยการขึ้น 50bps หรือไม่?

ECB จะผ่านด้วยการขึ้น 50bps หรือไม่?

ประทับเวลา: 15 มีนาคม 2023 8:40 น
โหนดต้นทาง: 2011516

จนถึงวันศุกร์ที่แล้ว ทั้ง ECB และเฟดคาดว่าจะปรับขึ้น 50bps ในกรณีของ ECB ประธาน Lagarde ยืนยันว่ามีการวางแผนครึ่งจุด ในกรณีที่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับการปรับแต่งที่อาจเกิดขึ้นกับโปรแกรม QT

จากการล่มสลายของธนาคารในภูมิภาค XNUMX แห่งในสหรัฐฯ ทั่วโลกคาดว่าเฟดจะไม่ปรับขึ้นมากขนาดนั้น แม้กระทั่งความเห็นพ้องต้องกันว่าเฟดจะไม่ขึ้นราคาเลย แต่แล้ว ECB ล่ะ? บรรดาผู้นำสหภาพยุโรปได้ออกสื่อหลายครั้งเพื่อรับรองตลาดว่าไม่มีธนาคารในยุโรปรายใดที่สัมผัสกับ SVB และภาคการเงินก็มีฐานที่มั่นคง

เราจะมั่นใจได้แค่ไหน?

ประเด็นก็คือ ปรากฏการณ์ที่ผลักดันธนาคารทั้งสามแห่งให้อยู่ในตำแหน่งที่ต้องถูกยึดโดย FDIC เพื่อปกป้องเงินฝากของลูกค้าก็มีอยู่ในยุโรปเช่นกัน ณ จุดนี้ อาจจะไม่เท่าเดิม เนื่องจาก ECB ขึ้นช้ากว่าเฟด นอกจากนี้ยังเป็นไดนามิกที่คล้ายกันซึ่งนำไปสู่ ​​"ความผิดพลาดอย่างรวดเร็ว" ย้อนกลับไปในเดือนกันยายนด้วย "งบประมาณขนาดเล็ก" ที่หายนะของสหราชอาณาจักร

อัตราดอกเบี้ยในสหภาพยุโรปต่ำมากเป็นระยะเวลานาน ซึ่งหมายความว่าธนาคารในยุโรปได้สร้างพอร์ตการลงทุนจำนวนมากของหนี้ดอกเบี้ยต่ำถึงติดลบ ขณะที่ ECB ไต่ระดับขึ้นเรื่อยๆ หนี้นั้นก็สูญเสียมูลค่า สร้างความสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นในหมู่ธนาคารในสหภาพยุโรป ธนาคารที่ประสบปัญหาเพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรเนื่องจากสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ และกำลังเผชิญกับความท้าทายอยู่แล้ว

มีข่าวลือ

ธนาคารในอิตาลีมีพอร์ตการลงทุนที่มีสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ ไม่ได้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ ECB โดยตรง แต่ยังทำธุรกิจจำนวนมากในยุโรปคือ Credit Suisse ธนาคารขนาดใหญ่ยอมรับเมื่อวานนี้ว่าพบปัญหาทางบัญชีในสมุดบัญชี และหุ้นร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เป็นเวลาสองวันติดต่อกัน

ตามรายงาน แหล่งข่าวภายใน ECB ได้บอกกับสื่อการเงินว่าธนาคารกลางที่ใช้ร่วมกันมีแผนที่จะเดินหน้าขึ้น 50bps ตามที่วางแผนไว้ อัตราเงินเฟ้อในสหภาพยุโรปพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนที่แล้ว แม้ว่าเศรษฐกิจจะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้ก็ตาม การเปลี่ยนไปสู่แหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยช่วยผลักดันอัตราผลตอบแทนทั่วโลก หมายความว่า ECB มีพื้นที่มากขึ้นในการกระชับ

กรณีนกเขา

แต่กลุ่มเจ้าหน้าที่ ECB ที่ต้องการปรับขึ้นราคาให้น้อยลงก็มีข้อโต้แย้งที่น่าเชื่อถือเช่นกัน คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะมีแนวโน้มลดลงแล้ว และเศรษฐกิจกำลังสั่นคลอน สาเหตุหลักของอัตราเงินเฟ้อไม่ใช่ตัวเงิน ราคาพลังงานที่สูงนั้นมาจากสงครามในยูเครน ไม่ใช่เงินทุนส่วนเกินในตลาด และยิ่ง ECB ขึ้นมากเท่าไหร่ ธนาคารในยุโรปที่บอบบางอยู่แล้วก็จะสูญเสียการถือครองพันธบัตรมากขึ้นเท่านั้น

ยุโรปมีเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านเช่นเดียวกับสหรัฐอเมริกา แต่สเปรดต่ำกว่า 40bps ในสหรัฐอเมริกา สเปรดสูงกว่า 100bps ก่อนที่ SVB จะล่มสลาย ECB มีพื้นที่มากขึ้นในการซ้อมรบ แต่การขึ้น 50bps อาจสร้างความตกตะลึงเพิ่มเติมในตลาด ในทางกลับกัน หาก ECB ไม่สามารถส่งมอบได้ ตลาดอาจตีความได้ว่าเป็นการขาดความเชื่อมั่นในภาคการธนาคาร และจบลงด้วยการทำร้ายเงินยูโรเช่นกัน

การซื้อขายข่าวจำเป็นต้องเข้าถึงการวิจัยตลาดอย่างครอบคลุม – และนั่นคือสิ่งที่เราทำได้ดีที่สุด

ประทับเวลา:

เพิ่มเติมจาก Orbex