Bitcoin, Finansal Sistemdeki Tektonik Değişimler ve Petrol

Zaman Damgası: 12 Mart 2022 3:30
Kaynak Düğüm: 1211525

Petrol fiyatları ve piyasa yanlış anlamaları da dahil olmak üzere Bitcoin ile ilgili en son makroekonomik gelişmeleri tartışmak.

Bu Bölümü YouTube'da İzle

Bu Bölümü Dinle:

Bu bölümde Bitcoin Dergisi'in “Fed Watch” podcast'i, CK ve ben özel bir konuğumuz Luke Gromen'i ağırladık. Gromen kurucusu ve başkanıdır. Ağaçlar İçin Orman (FFTT), LLC, müşterilerine küresel finansal sistemin makro içgörülerini ve yatırım yapılabilir analizini sağladığı yer. Bu geniş kapsamlı sohbette Rusya'ya, altına, petrole, gölge bankacılık sistemine, tahvillere derinlemesine daldık - adını siz koyun, muhtemelen bölümde bunun hakkında konuştuk.

“Fed Watch”, merkez bankasının güncel olayları ve Bitcoin'in yaşlanmakta olan finansal sistemin özelliklerini nasıl entegre edeceği veya değiştireceği ile ilgilenen insanlar için bir podcast. Bitcoin'in nasıl küresel para haline geleceğini anlamak için önce şu anda neler olduğunu anlamalıyız.

Piyasanın Yaygın Yanlış Algıları

Gösteriye (CK'nın kurtardığı garip bir girişten sonra) Gromen'in mevcut ekonomik manzarayı görmek için modelinin bir özetini vererek başladık. Kendimizi içinde bulduğumuz durumu yaratan yaygın olarak kabul edilen iki yanılgıya işaret etti: Birincisi, petrodoların değeri petro yerine dolar; ve iki, borcun önemli olmadığını düşünmek. Bunlar insanların inandığı şeylerdir, ancak gerçekte tam tersidir.

Bu kavram yanılgılarının kökenlerini açıklamaya çalıştım ama çok başarısız oldum. Bu yanılgıların ortaya çıktıkları sistemden kaynaklandığına inanıyorum. Ancak, İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemin uzun tarihinde, bunlar yanlış anlamalar değildi. Değeri petrodolar dolarıydı ve ABD borcu önemli değildi. Sadece bu çağ sona ererken yanıldılar. Peki merak ettiğim şey, bu kavram yanılgıları çağın sonunu mu getirdi yoksa çağın sonu mu kavram yanılgılarının yanlış olmasına neden oldu?

Dolar Sisteminin Aşil Topuğu

Podcast'in bu bölümünde, Gromen daha derine daldı. bu röportajı tetikleyen tweet, Rusya'nın altını silahlandırması ve buna karşılık olarak ABD'nin Bitcoin'i silahlandırması hakkında.

LBMA ve COMEX merkezli, tahsis edilmemiş altın ticaretinin olduğu kırılgan bir altın piyasası var. Gromen'in iddiası, Rusya isterse, petrolü altın karşılığında satacağını ve bu piyasaları çökertebileceğini ve altının piyasa değerini anında dünyanın finansal takasını kaldırabilecek bir boyuta dönüştürebileceğini ilan edebilirdi.

Gromen'in ilginç düşünce deneyine göre, bir petro-altın standardına doğru bu hareket, dünya çapında ulusal rezervlerde daha az ABD menkul kıymetinin tutulmasına ve çok para birimli bir ticaret ağına yol açacaktır.

Dolar Yükseliyor Düşmüyor

Çok para birimi geleceğine ilişkin teori doğruysa, bekleyebileceğimiz şeylerden biri dolar endeksinin (DXY) diğer para birimlerine göre düşmesidir. Bununla birlikte, son birkaç hafta içinde dolar daha yüksek bir patlama yaparak Mayıs 99.4'den bu yana en yüksek seviyesi olan 2020'e ulaştı. Bu, doların son beş yılda, özellikle de bu kısa dönemde yalnızca birkaç ayda elde ettiği bir güç seviyesi. 2020'nin başlarında.

Doların gücü artıyor

Bu yüzden, Gromen'e doların gücüne şaşırıp şaşırmadığını sordum. dedi ki:

“DXY'nin yükselmesine şaşırmadım, çünkü fonlama para birimi oldu, dolar cinsinden kredi aldığınız dev eurodolar sistemine sahip. Yani, ne zaman ekonomik stres yaşarsanız, DXY yükselecek. Bununla birlikte dolar petrole karşı değer kaybetti.”

Finansal Sıfırlama İçin Sonraki Pratik Adımlar Nelerdir?

Neredeyse bir yıldır “Fed Watch”taki pozisyonumuz, Corona Mali Krizini, tıpkı Büyük Mali Krizi (GFC) takip edenlerde olduğu gibi, ikinci bir Avrupa borç krizinin takip etmesi muhtemel. Paranın, rezervlerin ve kredilerin dünya çapında bir gelgit gibi akması nedeniyle tahmin edilebilir. Avrupa'nın finansal olarak dünyanın hasta adamı olduğunu da söyledik. Euro ve AB'nin yaklaşan borç krizinden sağ çıkıp çıkmayacağı merak konusu olacak. Şimdi, öyle görünüyor ki, özenle hazırlanmış varoluş nedenlerine yönelik fiziksel bir tehditten de kurtulmak zorundalar.

Her neyse, Euro'nun varoluşsal sorunlarla dolardan çok daha önce yüzleşeceği bizim pozisyonumuz. Gromen'e bu dinamikle ilgili kavrayışının ne olduğunu sorduk. Sonraki adımların ne olduğuna dair çok incelikli bir sürece sahip ve enerji ve emtialardaki bulaşmanın Avrupa bankalarına ve ardından Amerikan bankalarına nasıl yayılacağını ayrıntılarıyla anlatan mükemmel bir iş çıkardı. Gromen, salgın ABD'de marjinal harcamaları ve marjinal vergi gelirlerini yönlendiren hisse senetlerine yayıldıkça, bunun eninde sonunda ABD devlet borcuna yayıldığını göreceğimizi söyledi.

Vergi gelirleri düştükçe ve ABD bir hükümet finansman kriziyle karşı karşıya kaldıkça, ABD Federal Rezerv'e dönecek ve tek pratik seçeneği olduğu için niceliksel genişlemeyi (QE) yeniden başlatması konusunda ısrar edecek. Gromen, bunun hala çok yüksek enflasyonla birlikte merkez bankası gevşemesine geri dönüşle kendini gösterdiğini söyledi.

Ya Petrol Buradan Düşerse?

Ardından, Ukrayna'nın herkesin düşündüğünden çok daha erken sona erdiği ve bir bataklıkla sonuçlanmadığı olasılığını (ki bence bu en muhtemel olanı) ele aldık. Bu durumda Rusya'dan enerji tekrar akmaya başlayacak ama aynı zamanda piyasa aşırı tepki gösterecek ve daha fazla ABD, Venezuela, İran ve hatta belki OPEC üretimini çevrimiçi hale getirecektir. Bu, krizi hızla petrol kıtlığından petrol bolluğuna çevirebilir. Bu fiyat artışını, petrol vadeli işlemlerinin iki yıl önceki bağlamına yerleştirmeyi unutmamalıyız. negatif. Sadece 23 ay sonra, şimdi on yılların en yüksek seviyelerine sahibiz. Ya varil başına 50 dolara düşerse veya çok hızlı bir şekilde düşerse?

WTI yağı bir balon gibi görünüyor

Grafiğin 2008'e benzediğine ve daha pahalı petrole yönelik sürekli bir rejim değişikliği gibi değil, parabolik bir tepe vuruşuna dikkat çektim. Gromen, bu olayın bundan daha büyük olduğunu söyleyerek karşı çıktı. Gördüğümüz şey, “göreceli küresel güç seviyelerinin pazara göre işaretlenmiş halidir”. Bu, Gromen'in, Rusya'yı SWIFT'den kesmenin ve yabancı rezervlerini ele geçirmenin küresel finansal sistemde temel bir değişim olduğu şeklindeki konumuyla iyi uyum sağlıyor.

Gromen, dünyanın sadece İkinci Dünya Savaşı sonrası ABD hegemonyasının değil, aynı zamanda bildiğimiz şekliyle dolar sisteminin de sonuna tanık olduğu temayı etkili bir şekilde ortaya koydu.

Burada kendisine ilginç bir soru sordum: Tahvil fiyatları mı daha doğru, yoksa petrol fiyatları mı daha doğru? Her iki piyasa da son derece derin ve sofistike, ancak petrol, 2008'e çok benzer şekilde, grafikte sürdürülemez bir yerde görünüyor, tahviller ise uzun vadeli trendlerini koruyor. Bunu, tahvil piyasasının her zaman haklı olduğu eski atasözü yüzünden sordum.

Gromen, şu anda sahip olduğumuz savaş priminin ortadan kalkması nedeniyle kısa vadeli bir düzeltme olabileceği konusunda uyarıda bulunmasına rağmen, petrolün daha doğru olduğunu düşündüğünü söyledi. Ancak, tezinin temel bir yönüne, bu seferki farkın ABD devlet borcu olduğuna geri getirdi. Dolar, benzer bir borç-GSYİH oranına sahipken Japonya'nın yaptığı gibi gevşemeye devam edecek bir konumda değil, çünkü ABD doları küresel rezerv para birimidir.

Küreselleşmeden Bölgeselleşmeye

CK, gösteriyi tamamlamak için bizi gerçeğe ve bitcoin dünyasına geri getirdi. Gromen'e gelecekteki bir sisteme olan güveni ve bunun küreselleşmeyle ilişkili tüm güvenlik açıklarıyla birlikte çok küresel bir dünya yerine daha yerel ve bölgesel bir dünya olarak nasıl tezahür edebileceğini sordu.

Tedarik zincirlerinin küçülmesini ve daha kendi kendine yeterli ve bölgesel güvenilir ticaret ağlarının yükselişini kısaca tartıştık. Gromen, bunun bitcoin için de harika bir senaryo olduğunu düşünüyor, ancak nihayetinde altının yeni sistemi inşa etmek için en çok güvenilen varlık olarak parlayacağını düşünüyor.

Sonuç

Şaşırtıcı bir şekilde, enflasyon hakkında konuşmadık. Küresel tedarik zincirlerinin mutlak felaketi ve Fed'in yaptığı büyük miktarda "baskı" ile, TÜFE'nin yıllık bazda sadece %7 olması şok edici mi? Dedollarizasyon anlatısının çoğunda değinmediğimiz, özellikle de Fed'in para basmadığı konusunda büyük bir gözetim olduğunu düşünüyorum. Umarım bunu tartışmak için Gromen'i programa geri alabiliriz.

Bu bölüm tahminler ve düşünce deneyleriyle doluydu. Eğlenceli bir sohbetti ve Gromen ile tanışmak bir zevkti. Küresel finansal sistemdeki pratik sonraki adımlara bazı rasyonel varsayımlar uygulamaya çalışıyorduk. Bitcoin'e biraz ışık oldu, ancak bitcoin'in nasıl küresel para haline geleceğini anlamadan önce, bu bölümün konusu olan son olayların ciddiyetini anlamalıyız. 

Bu, Ansel Lindner tarafından yazılan bir konuk yazısı. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc'in görüşlerini yansıtmayabilir veya Bitcoin Dergisi.

Zaman Damgası:

Den fazla Bitcoin Dergisi