Coinbase Ventures 2. Çeyrek yatırım notu

Blok Çevresi kriptodaki önemli trendlere ışık tutuyor. Tarafından yazılmıştır Connor Dempsey, tüm ekibin çalışmalarından ve içgörülerinden elde edilmiştir. Coinbase Ventures & Corp Geliştirme

TLDR:

• Coinbase Ventures'ın anlaşma faaliyetleri, girişim ortamının genel hızını çeyrek çeyreğe göre %34 düşüşle yansıtıyor. Faaliyetler yıllık bazda %68 artış gösterdi, bu da geçtiğimiz yıl girişim uygulamalarımızın istikrarlı büyümesini yansıtıyor
• Gözlemlenen temel trendler arasında, Web3 oyunculuğundan deneyimli kurucuların alana akın etmeye devam etmesiyle, Web2 oyunlarının bir sonraki büyük kripto kullanıcı dalgasına katılacağına inanıyoruz.
• Web3'nin tutsak modellerini alt üst etmeye çalışan ve kullanıcılara hedef kitleleri ve toplulukları üzerinde kontrol sağlayan Web2 kullanıcı uygulamaları konusunda heyecan duyuyoruz.
• Solana ekosistemi etkileyici bir ivme ve geliştiricilerin ilgisini çekmeye devam ediyor
• Karmaşıklığı ortadan kaldıracak ve Web2 ile eşdeğer deneyimler sunacak devasa kullanıcı deneyimi iyileştirmeleri kriptoya geliyor
• Amerika Birleşik Devletleri, Singapur, İngiltere, Almanya ve Hindistan'ın etkileyici inovasyon merkezleri kurmasıyla portföyümüzdeki şirketlerin büyük bir kısmına ev sahipliği yapmaya devam ediyor
• CeFi kredi sağlayıcıları bu yıl bocalarken DeFi kredi platformları dirençliydi
• Mevcut fiyat hareketini bir kenara bırakırsak, kripto ve Web3'teki fırsatın çoğu kişinin düşündüğünden çok daha büyük olduğuna inanıyoruz.

2022 yılının ilk yarısı tüm pazarlar için çalkantılı geçti. Dow ve S&P 1962 ve 1970'den bu yana en kötü ilk yarılarını yaşadı. NASDAQ 2008'den bu yana en kötü çeyreğini yaşadı. Bitcoin 2011'den bu yana en kötü çeyreğini yaşadı, DeFi TVL en yüksek seviyesinden %70 düşüş yaşadı ve Haziran NFT satışları görülmemiş seviyelere geriledi bir yıl içinde.

Kripto pazarındaki kaosun temel kısmı, Mayıs ayında 60 milyar dolarlık Terra ekosisteminin çöküşünden kaynaklandı. Bu, Terra'ya maruz kalmayı güçlendiren 10 milyar dolarlık bir kripto fonunun (Three Arrows Capital) ve onlara karşı hareket eden diğer birkaç ticaretin (GBTC, stETH) patlamasına katkıda bulundu. Daha sonra, Three Arrows Capital'in kriptodaki en büyük merkezi borç verenlerden bazılarından büyük miktarda borç aldığı ortaya çıktı. Bu kredileri telafi edemeyen bu kredi verenlerin birçoğu iflasa zorlandı.

The makro piyasa çöküşü girişim ortamına da sızdı.

Girişim manzarası

Daha geniş girişim piyasası soğuma belirtileri göstermeye başladı birinci çeyrekte2'un ikinci çeyreğinden bu yana ilk kez toplam fonlama düşüyor. Bu eğilim, toplam girişim fonu ile ikinci çeyrekte de devam etti. %23 düşüyorson on yılın en büyük düşüşüne işaret ediyor. Bu çeyrek ayrıca daha sonraki aşamadaki şirketleri de gördü: Klarna turları artırıyor; zamanın bir başka işareti.

Kripto girişim fonlamasında hala rekor bir ilk çeyrek görüldü, ancak yazımızda da yazdığımız gibi son Mektup2. çeyrekte ortaya çıkmasını beklediğimiz yavaşlama işaretlerini zaten görmeye başlamıştık. Yeterince emin, The Block'tan John Dantoni'den veriler kripto girişim finansmanı dolarının %22 oranında düştüğünü gösterdi: iki yılın ilk çeyreğinde.

Coinbase Ventures ikinci çeyrekte de sıralamada yer almaya devam etti. kriptodaki en aktif yatırımcılarancak aynı zamanda anlaşmalar da yavaşladı ve toplam sayı QoQ'da %34 düşerek 71'den 47'ye düştü. 21 sonu ve 1. Çeyrekteki hararetli hıza kıyasla yavaşlamaya rağmen, 22. Çeyrek faaliyetimiz hala yıllık bazda %2 arttı; girişim uygulamamızdaki genel büyümenin göstergesidir.

Düşüş büyük ölçüde genel piyasa koşullarını yansıtıyordu; piyasalardaki dalgalanma nedeniyle birçok kurucunun özellikle sonraki aşamalarda yeniden düşündüğünü veya turlarını duraklattığını gördük. Pek çok şirketin, kesinlikle gerekli olmadıkça ve hatta yeni bir turu haklı çıkarmak için gereken büyümeyi gösterebileceklerinden emin olmaları durumunda bağış toplamaktan vazgeçtiğini görüyoruz.

Kasvetli makro ortam bir yana, hâlâ en aktif olduğumuz tohum aşamasında yetişen çok sayıda yüksek kaliteli kurucu var. Yatırım yaptığımız alanlardaki fiyat hareketinin ötesine baktığımızda, oluşturulmaya devam eden gerçek hizmet yelpazesini gösteriyor ve geleceğin umut verici bir resmini çiziyor: Canlı bir Web3 kullanıcı uygulamaları dizisi, gelişmiş UX, güçlü DeFi pazarları, ölçeklenebilir L1/L2 ekosistemleri ve geliştiricilerin bir sonraki harika uygulamayı oluşturmak için ihtiyaç duyduğu tüm araçlar.

Faaliyetlerimizin 2. çeyrekte nasıl bozulduğu aşağıda açıklanmıştır.

Şimdi öne çıkan bazı temalara bakalım. (* Coinbase Ventures portföy şirketini belirtir)

Blockchain oyunlarının gelecek dönemi

Axie Infinity aktivitesinin hızlı yükselişi ve ardından düşüşüyle ​​birlikte birçok uzman, blockchain oyunlarını geçici bir moda olarak görmezlikten geldi. Yazdığımız gibi EylülAxie, oyunu yönlendiren coşkunun sona ermesi durumunda olumsuza dönüşebilecek olumlu bir geri bildirim döngüsü yaşıyordu ve sonuçta olan da buydu. Ne olursa olsun, Axie tek bir ayda yaklaşık 1 Milyar Dolarlık satış elde etti ve esas itibariyle 2 milyon DAU'nun ilgisini çekti. sıfır pazarlama bütçesi. Bu, tüm oyun dünyasının bu yeni sektörün gücünü fark etmesini sağladı.

Tahmini ile 3.2B+ oyuncular Dünyada, Web3 oyununun bir sonraki büyük kripto kullanıcıları dalgasını destekleyeceğine kuvvetle inanıyoruz. The Block'un tahminine göre Web3 oyunları, 2. çeyrekte yoğun yatırım yapılan bir sektör olmaya devam etti. 2.6 milyar $ + büyütüldü. Son birkaç çeyrekteki faaliyetlerimiz yalnızca inancımızı güçlendiriyor.

İlk çeyrekte gördüğümüz gibi, Web1 oyunlarında güçlü geçmişe sahip kurucular bu kategoriyi benimsemeye devam ediyor. Örneğin, Azra oyunları*, 1.4 milyar dolardan fazla gişe rekorları kıran mobil filmin yaratıcıları tarafından kuruldu Yıldız Savaşları Galaksi Kahramanları. Hedefleri, güçlü bir oyun içi ekonomiye sahip, hâlâ ana akım ilgiyi çekebilecek bir savaş RPG oyunu oluşturmaktır. Bu alan aynı zamanda oyun yayın platformu Twitch'in kurucu ortağı Justin Kan'ın da ilgisini çekti. Amazon'a 1 milyar dolara satıldı. Kan'ın yeni şirketi, Fraktal*, NFT oyun varlıkları için bir pazar yeri inşa ediyor.

Şirketler gibi Venly* Web2 oyun geliştiricilerinin Web3'e sorunsuz bir şekilde geçiş yapmasına olanak tanıyan bir araç paketiyle yangını körükleyecek. Fortnite yaratıcısı Epic Games'in artık izin vermesiyle köklü oyun güçleri ortaya çıkmaya bile başlıyor. NFT tabanlı oyunlar oyun mağazasına.

Bu sektörün olgunlaşması biraz zaman alacak ancak blockchain oyunlarının gelecekte çok büyük bir kategori olacağı giderek daha açık hale geliyor. Sürdürülebilir ekonomiye ve NFT'leri daha tanıdık Web2 oyun deneyimleriyle aşılayan oynanışa daha fazla odaklanılmasını bekliyoruz.

Web2'yi yeniden yapılandırma

Oyunun ötesinde, yeni nesil Web3 kullanıcı uygulamaları, Web2'nin tutsak modellerini altüst etmek ve kullanıcılara hedef kitleleri ve toplulukları üzerinde kontrol sağlamak için çalışıyor. Özellikle heyecan duyduğumuz bir şirket haberci*: Coinbase mezunları tarafından kurulan yeterince merkezi olmayan bir sosyal ağ Dan Romero ve Varun Srinivasan. İlk ürünleri Twitter'a benziyor ancak temel fark, kullanıcıların hedef kitleleriyle olan ilişkiyi sahiplenmesine izin vermesi.

Farcaster, e-postaya benzer açık bir protokoldür (SMTP). Farcaster protokole dayalı ilk sosyal uygulamayı oluştururken, diğer geliştiriciler tıpkı Gmail ve Apple iCloud'da olduğu gibi rakip istemciler oluşturabilir. Twitter takipçilerinizi yanınızda TikTok'a götüremezsiniz, ancak birisi Farcaster protokolü üzerinde TikTok'un eşdeğerini oluşturabilir ve Farcaster kullanıcıları takipçilerini yanlarında yeni, farklı bir platforma götürebilir. Kullanıcılar yalnızca hedef kitlelerini daha iyi sahiplenmekle kalmaz, aynı zamanda daha uyumlu para kazanmanın kapısını da açar. Reklam harcamalarının çoğunun doğrudan Twitter, Instagram vb.'ye gittiği yerlerde, büyük takipçilere sahip Farcaster kullanıcıları, hedef kitlelerinden platformlar üzerinden doğrudan para kazanabiliyor.

Heyecan duyduğumuz bir diğer yatırım ise Highlight.xyz*, Web3 ile müziğin gelişen kesişme noktasında yer alıyor. Highlight, müzisyenlerin kendi web3 destekli hayran kulüplerini/topluluklarını (kodlamaya gerek yok), token geçişi, NFT airdrop'larına erişim, ürünler ve daha fazlasıyla tamamlamalarına olanak tanıyacak. Highlight, Audius*, Sound.xyz*, Mint Songs* ve Royal* gibi diğer CBV portco'larına katılıyor ve hepsi müzisyenlere hayran kitleleriyle bağlantı kurmak ve onlardan para kazanmak için yeni yollar sunuyor.

Sonuç olarak, Web3'ün sosyal medya, müzik ve daha fazlası için yerleşik Web2 modellerini yeniden tasarlama ve sonuçta gücü yaratıcılara geri verme potansiyeli konusunda heyecanımızı sürdürüyoruz.

Solana'nın gün doğumu

İkinci çeyrek faaliyetlerimizde Solana ekosisteminin devam eden ivmesi dikkat çekiciydi. Ethereum ve EVM, geliştiricilerin ilgisi ve uyumlu uygulamalar açısından lider olmaya devam ederken, ilk ekiplerin Solana'ya önem vermesinde açık bir eğilim görüyoruz. Sonuç olarak, ikinci çeyrekte Solana'ya dayalı 2 anlaşma yaptık.

Solana akıllı sözleşmelerinin EVM'nin Solidity'sinin aksine Rust'ta kodlandığı göz önüne alındığında, kurucu ekipler genellikle birini veya diğerini oluşturmayı tercih ediyor. Ekiplerin, son eklemeler gibi, başlangıçtan itibaren hem EVM'yi hem de Solana'yı desteklemeyi tercih ettiğini görüyoruz. tutarlı ve ahlak. Diğerlerinin EVM'ye başlayıp tamamen Solana'ya geçmeyi tercih ettiğini, yukarıda bahsedilen Fractal'ın ise başlangıçtan itibaren Solana'yı temel almayı seçtiğini gördük.

Çok sayıda büyük fonun ekosisteme destek verdiğini açıkça ifade ettiği gerçeğini de ekleyince Solana'nın kalıcı gücünün gerçek olduğu ortaya çıkıyor. Ancak zincirin canlılığı (Solana'nın çevrimiçi kalabilmesi), Solana ekibinin çözmesi gereken en önemli sorun olmaya devam ediyor.

Her Şeyin Kullanıcı Deneyimi

Genel olarak hantal ve kopuk kripto kullanıcı deneyimi, uzun süredir benimsenme konusunda bir engel oluşturuyor. Bir kullanıcının tipik bir işlemi gerçekleştirmek için ne yapması gerektiğini düşünün: fiat'ı kriptoya dönüştürün, kriptoyu bir cüzdana aktarın, kriptoyu kendi tercih ettiği ağa bağlayın ve ardından son olarak bir işlem gerçekleştirin.

İkinci çeyrekte, tüm perakende işlem yolculuğunu kolaylaştırmak ve dikeyleştirmek için çalışan birden fazla ekibe (henüz duyurulmadı) yatırım yaptık. Yakında kripto ve Web2 üzerine inşa eden geliştiriciler, birkaç basit kod satırı ve standart API seti ile tüm işlem yığınını dağıtabilecekler.

Nihai sonuç, örneğin bir kullanıcının tek bir tıklamayla bir DEX işlemini gerçekleştirebileceği bir gelecek olacaktır. Arka planda, fiat kriptoya dönüştürülecek, bir cüzdana taşınacak, takas gerçekleştirilmeden ve varlık tercih edilen cüzdanda saklanmadan önce L1/L2'ye köprülenecek. Tüm karmaşıklık ortadan kalkacak ve Web2 ile aynı düzeyde kullanıcı deneyimine sahip olacağız - büyük bir kilit açma işlemi.

İnşaatçılar nerede?

Bu çeyrekte yatırım yaptığımız kurucu ekiplerin nerede olduğuna göz attık. Kripto küresel bir endüstri olsa da, şaşırtıcı olmayan bir şekilde, kurucu ekiplerimizin en büyük çoğunluğu, 64 portföy şirketimizin %356'üne ev sahipliği yapan Amerika Birleşik Devletleri'nden geliyor; Düzenleyicilerin bu hızlı büyüyen sektörü engellemek yerine teşvik etmeleri için bir neden daha.

Singapur, Asya'da kurulan ekiplerin çoğunun üssü olarak kendini kanıtladı. Bu arada, İngiltere ve Almanya büyüyen merkezlere ev sahipliği yapıyor ve politika yapıcılar bu konuda proaktif bir şekilde çalışıyor. düzenleyici netlik. Kurucu ekiplerden etkilenmeye devam ediyoruz HindistanKripto benimsenmesinin geleceğinde önemli bir rol oynamasını beklediğimiz kişi (CBV portföy şirketi) Sınır, Hindistan'daki 30 mühendisle birlikte, 20'den fazla zinciri ve 45'ten fazla protokolü destekleyen, mobil öncelikli harika bir DeFi toplayıcı oluşturdu.

Bu çeyrekte, yukarıda adı geçen Coherent ve Farcaster'ın yanı sıra henüz açıklanmayan diğer üç takım da dahil olmak üzere eski Coinbase çalışanları tarafından kurulan beş takımı desteklemekten heyecan duyduk. Coinbase'de birinci sınıf kripto eğitimi alan ve dünya standartlarında şirketler ve projeler kuran çalışanları desteklemeye devam etmekten gurur duyuyoruz.

Tamamlayan

Gelecekte heyecanlanacak pek çok şey olsa da, günümüzde öğrenilecek pek çok ders de var. Mevcut kripto krizleri, geleneksel finansta gördüğümüz krizlere benziyor. Merkezi borç verenlerin ve Three Arrows Capital'in faaliyet gösterdiği şeffaflık, borç verenlerin karşı tarafların risklerini doğru şekilde değerlendirememesine yol açtı. Borç verenler diğerlerinin 3AC'ye ne kadar borç verdiklerini ve 3AC'nin ne kadar kaldıraç ve risk üstlendiğini bilmiyorlardı. Yatırımcılar toplamda ne kadar riske maruz kaldıklarını bilmiyorlardı. Piyasa hem borç verenlerin hem de 3AC'nin aleyhine hareket ettiğinde, borç verenlerin bilançolarında büyük boşluklar oluştu ve yatırımcılar çantayı elinde tuttu.

Ancak iflasla karşı karşıya olan merkezi borç verenlerin aksine, mavi çipli DeFi kredi sağlayıcıları Aave, Compound ve MakerDAO'nun herhangi bir aksama olmadan çalıştığını unutmamak önemlidir. Her kredi ve koşulları herkesin görebileceği şekilde şeffaf bir şekilde zincirde kaldı. Teminat seviyeleri eşik değerlerin altına düştüğünde, teminatlar otonom kod aracılığıyla satıldı ve borç verenlere geri ödeme yapıldı. Aynı kod aynı zamanda Celsius'un bunu yapmaya zorlandığını da belirtiyordu. 400 milyon dolarlık krediyi geri öde Aave, Compound ve MakerDAO'ya - mahkeme kararına gerek yok (gerçi aşırı teminatlandırma da rol oynadı). Hepsi söylendiğinde, merkezi olmayan finans için güçlü bir kanıtlama noktası olarak hizmet etti.

Bu sadece, kısa sürede ne kadar yol kat ettiğimizi unutup mevcut fiyat hareketi nedeniyle cesaretinizin kırılmasının kolay olabileceğini söylemek anlamına geliyor. Son ayı piyasası vurduğunda en popüler kullanıcı uygulaması Crypto Kitties'ti. Bugünlerde sayamayacağımız kadar derin, etkili yenilikler var. DeFi, NFT'ler, zengin DAO ekosistem, hepsi son iki yılda ortaya çıktı ve hatta bir araya gelerek dünya sahnesinde gerçek etki. Bununla birlikte, katman2 ölçeklendirme çözümleri nihayet buradayız ve bizi çevirmeli bağlantıdan geniş bant aşamasına götürebilir, basit bir ön yükleme deneyimi ile zengin bir dizi kullanıcı uygulamasını destekleyebilir.

Önceki krizlerde olduğu gibi, kötüleyenler bir kez daha kendinden emin bir şekilde şunu söylüyor: kripto öldü. Ancak sektördeki konumumuzdan, bu teknolojiyi ileriye taşımak için yorulmadan çalıştıklarını gördüğümüz parlak kuruculardan güç alıyoruz. Tüm finansal sistem ve dünya kendisini dijitalleştirirken, kripto ve Web3'teki fırsatların çoğu kişinin düşündüğünden çok daha büyük olduğuna inanıyoruz.