Daha geniş kripto pazarları, EIP-1559'un piyasaya sürülmesinin ardından NFT pazarlarındaki önemli aktivite ve spekülasyonlarla noktalanan nispeten coşkulu bir dönemin ardından bir geri çekilme gördü. Ethereum fiyatları ATH'ye doğru ilerledi ve 4,000 $'a ulaştıktan sonra keskin bir şekilde gün içi en düşük seviyesi olan 3,168 $'a geri çekildi.
Ethereum yatırımcılarının kaldıraç ve coşkunun sistemden çekildiğini görmesiyle bu hafta başında oldukça dramatik bir satış dalgası gördük. İçinde en güncel bültenimizBitcoin'e yönelik vadeli işlemlere yönelik açık pozisyonların arttığını, Ethereum vadeli işlemlerine yönelik açık pozisyonların ise fiyatlar düşmeden önceki günlerde önceki ATH'yi aştığını fark ettik.
Bu, Ethereum ağının, öncelikle NFT basımı ve ticaretinden kaynaklanan yoğun kullanım ve ücret sıkışıklığı görmeye devam ettiği bir zamanda geliyor. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu büyük ilgi ve coşku, hacimlerin ve açık pozisyonların yeni boyutlara ulaşmasıyla türev piyasalara da yansıdı.
Ethereum opsiyon piyasaları açık pozisyonlarda aynı yükselişi veya düzeltmeyi görmedi. Seçeneklere açık ilgi, genellikle profesyonel yatırımcıların, bir pozisyonun riskten korunmaya ihtiyaç duyduğu veya büyük bir hamlenin yaklaştığı yönündeki görüşünü ifade edebilir. Yatırımcıların baz varlığı satmaya gerek kalmadan pozisyon riskini yönetmelerine olanak tanır. Options OI kesinlikle yerel bir yüksek seviye buldu ancak ATH'den çok uzak.
Coşku zamanlarında, tüccarlar teminat karşılığında borçlanma yoluyla kaldıraç alma eğilimindedir. DeFi, son dönemde ekosistem genelinde artan faiz oranları ve getirilerle birlikte bu borçlanma talebinin önemli bir yararlanıcısıdır. Bu getiriler, Compound ve Aave gibi büyük borç verme platformlarının getirilerini etkiliyor ve bunlar daha sonra Yearn Finance gibi toplayıcılarda yoğun olarak kullanılıyor.
Oranlardaki bir artış, sistemin önemli miktarda kaldıraç üstlendiğine dair bir gösterge sağlayabilir. Oranlar bir süre yüksek kalabileceğinden bunun mutlaka yaklaşan bir çöküşe işaret etmediğini ve bu durumda, ~%2 civarında uzun bir sürenin ardından yalnızca çok sınırlı bir süre için yükseldiğini unutmayın. Fiyat çöküşü kaldıracı ortadan kaldırmadan önce oranlar %12'ye kadar yükseldi ve o zamandan bu yana oranlar %3-4 civarına geri döndü.
Tasfiye zamanlarında kaldıracın azaltılması, borç verme piyasalarının harekete geçerken nasıl konumlandırıldığına dair net bir resim gösteriyor. Bu durumda piyasa, tasfiye edilmiş teminat olarak ETH'nin açık bir hakimiyetini gösterdi ve ETH üzerinden borç alma ve kaldıraç alma tercihini ortaya koydu. Her zamanki gibi, yönetim tokenleri son 7 günlük dönemde zincirdeki tasfiyelerin nispeten daha küçük bir payını temsil ediyordu.
Tasfiyeler meydana geldikçe, tasfiye eşiklerinin mevcut olduğu güncel konumlandırmayı ve yatırımcıların çöküş sonrasında kendilerini nasıl yeniden konumlandırdıklarını görebiliriz. Bir sonraki önemli tasfiye turunun ETH 2,600 dolar seviyesine kadar başlamadığını görüyoruz.
Beta fiyatındaki (ETH ve BTC) keskin düşüşün yarattığı acıyla birlikte, yönetişim tokenlarının en sert darbeyi aldığı altcoinlerden de buna karşılık gelen bir hamle geldi. Bununla birlikte, satışa rağmen DeFi protokolü kullanımının zincir üzerinde giderek daha fazla değer elde etme yolunda ilerlediğini görüyoruz. ETH'nin dolar değerindeki gerilemelere rağmen, DeFi'deki kümülatif dolar değeri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yükseldi.
Piyasa düzeltmeleri sırasında bile DeFi protokollerinin güç gösterdiğini ve daha fazla sermaye emdiğini defalarca izledik. Eş zamanlı olarak yönetişim tokenleri aynı düzeyde güç göstermede başarısız oldu; bu da protokol kullanımı ile token değerlemeleri arasında potansiyel bir farklılık olduğunu gösteriyor. TVL, Mayıs ayında belirlenen ATH'leri aşarken, yönetişim token fiyatları hala eşdeğer bir iyileşmeden uzak. Soru, bunun değerin belirlenmesi için potansiyel bir fırsat sunup sunmadığı veya değerlemedeki bu farklılığın daha yapısal bir olgu olup olmadığıdır.
DeFi'deki faaliyetlerin çoğunluğu stabilcoin'ler etrafında yoğunlaşmaya devam ederken, aşağıdaki yönetişim tokenleri hala ATH piyasa değerlerinin çok uzağındayken, protokol TVL aynı dönemdeki ATH'leri aştı: Aave, Curve, Compound, MakerDAO, Convex.
Öncelikle, Piyasa Değerlerini ve Tamamen Seyreltilmiş Değerleri (FDV: gelecekteki tüm ödülleri/toplam arzı dahil ettikten sonra piyasa değeri, yalnızca dolaşımdaki tokenleri içeren piyasa değeri) stabilcoin ağır protokolleri arasındaki kilit oyuncuların TVL'leri ile karşılaştırıyoruz. Bunlar, DeFi'de açık ara en fazla TVL'ye sahip beş proje.
Daha sonra mevcut oranları Mayıs ayındakilerle karşılaştırarak inceleyeceğiz. Mayıs ayındaki bugünkü tarihe göre ne kadar yüksek değerlemeler olduğuna dair büyüleyici bir hikaye anlatıyor. Şu anda, bir protokoldeki her bir dolar, Mayıs ayına göre önemli ölçüde daha düşük bir değere sahip.
Faaliyet ve değer kilitlenmesinin önceki yüksek seviyeleri gölgede bırakmasına rağmen yönetim tokenlarının Mayıs ayına göre daha az ilgi görmesinin nedeni ilgi çekici bir gözlem. Şimdilik, DeFi yönetim tokenlarına olan ilgi, NFT'lere ve hatta ETH'ye kıyasla arka planda kalırken, stablecoin merkezli protokollerin fiili kullanımı artmaya devam ediyor.
DeFi'ye olan ilgi sessiz kalmaya devam ederken, NFT'lere olan ilgi son dönemdeki zirvelerden bir gerileme gördü. OpenSea'nin hacmi nihayet tarihi yükselişinden sonra rahatlayarak ATH'nin yaklaşık 1/3'ü kadar günlük hacme geri döndü. Bu değişimden bağımsız olarak büyük koleksiyonlardaki taban fiyatlar ETH açısından güçlü kalmayı sürdürdü.
NFT'lerin dağılımı ilginç bir çalışmadır. Bu NFT'lerin kimin neyi elinde tuttuğunu ve nasıl el değiştirdiğini anlamaya çalışmak, piyasanın nasıl işlediğine dair daha fazla bilgi sağlayabilir.
Cryptopunk'ları ve Bored Apes'i gözlemlediğimizde çeşitli dönemlerde en fazla sahip cirosuna sahip koleksiyonları görebiliriz. Cryptopunks gibi daha eski bir koleksiyon, Cryptopunk'ların en büyük sahiplerinden önemli bir dağıtım görürken, Maymunlar en büyük sahiplerden daha az sıklıkla dağıtılıyor.
NFT'ler Ethereum'daki baskın gaz tüketicileri olmaya devam ettikçe, Uniswap V3 artık gaz tüketimi için V2 ile düzenli olarak rekabet ettiğinden ağ oldukça sıkışık hale geldi.
Tarihin en büyük NFT olaylarından biri dün, 18 binden fazla adresin The Sevens adlı yeni bir koleksiyondan NFT'leri basmak için arama yapmasıyla gerçekleşti. Bu, Ethereum tarihinde 10 dakikalık bir süre boyunca en yüksek rekor sürekli ortalama gas fiyatı ve tüketiminden biri oldu. Yakın tarihte daha fazla kullanılan diğer tek olay Haziran kazasıdır. 18,000'den fazla kullanıcı, koleksiyondaki mevcut 7,000 NFT için savaşa katıldı. Taban fiyat şu anda 1 ETH'de bulunuyor.
Kapanış Düşünceler
Daha geniş kripto pazarlarında kaldıraç odaklı önemli bir düzeltme görüldükçe, token fiyatları bir miktar cansız kalsa da DeFi protokolü kullanımı yeni boyutlara ulaştı. Likidite açısından en iyi 5 protokolün tamamı ödünç alma, ödünç verme ve takasta stabilcoin kullanımına odaklandığından, DeFi'de stabilcoin merkezli kullanım ekosistemin önde gelen uygulaması olmaya devam ediyor. Bu, stablecoin getirilerini biriktirmenin bir tarafı.
Bu arada, NFT'ler genel ikincil piyasa ilgisinde hafif bir gerileme gördü. Ancak tarihin en büyük basım etkinliklerinden biri, 18,000'den fazla darphanenin 7,000 benzersiz koleksiyon parçası için yarıştığı The Sevens ile gerçekleşti. Bunun da ötesinde, CryptoPunk'lar ve Bored Apes'teki en büyük premium NFT sahipleri HODL moduna geçmiş gibi görünüyor ve giderek daha az sayıda takas ve mülkiyet değişikliği meydana geliyor.