Ethereum kurucusu Vitalik Butterin bir düşünceye dalmış son zamanlarda ruh halim. Buterin, "düşüncelerinde" ve "değerlerinde" bir dizi "açık çelişki" yazdıktan sonra şimdi de düşüncelerini "otomatik stabilcoinler" alanına taşıdı.
Yaygın olarak algoritmik stabilcoinler olarak anılan Buterin şunları yazdı: blog yazısı Bu hafta Terra'nın etkileri arasında bu tür desteklenmeyen tokenlerin uygulanabilirliği değerlendiriliyor afet.
Otomatik stabilcoinlerin değerlendirilmesi
Buterin blog yazısını Paradigm araştırma başkanı Dan Robinson, Uniswap yaratıcısı Hayden Adams ve Ethereum araştırmacısı Dankrad Feist ile birlikte yazdı.
Buterin, gönderisine UST de-peg etkinliklerinden alıntı yaparak başladı ve "Defi finansal mekanizmaları, özellikle de" sermaye verimliliği "için optimize etmek için çok çabalayanlar hakkında daha fazla inceleme yapılmasını memnuniyetle karşılayacağını söyledi.
Ethereum kurucusu, iki düşünce deneyi aracılığıyla önerdiği “ilkelere dayalı düşünceye geri dönüş” çağrısıyla devam etti:
Düşünce deneyi 1: Stablecoin, teoride bile, güvenli bir şekilde sıfır kullanıcıya düşebilir mi?
Düşünce deneyi 2: Stablecoin'i yılda %20 artan bir endekse sabitlemeye çalışırsanız ne olur?
Otomatik stabilcoin nedir?
Özellikle, Buterin tarafından kullanılan otomatik stabilcoin tanımı, "belirli bir fiyat endeksini hedeflemeye çalışan... bazı hedefleme mekanizmaları kullanan,... tamamen merkezi olmayan... [ve] varlık saklayıcılarına dayanmaması gereken bir stabilcoin"dir.
Mevcut düşüncenin, hedefleme mekanizmasının bir tür akıllı sözleşme olması gerektiği yönünde olduğunu açıkladı. Buterin daha sonra Terra Classic'in nasıl çalıştığını açıkladı: "Stablecoin ve volatil-coin veya volcoin diyeceğimiz iki koine sahip olarak (Terra'da, UST stabilcoindir ve LUNA volcoindir)."
Aşağıdaki grafik Terra'nın UST'nin sabitini koruma yöntemini görselleştiriyor.
UST ile karşılaştırıldığında Buterin şunları da açıkladı: RAIEthereum tabanlı otomatikleştirilmiş bir stablecoin. RAI olarak kendi örneği için DAI'yi seçmediğini açıkladı:
“Yalnızca ETH tarafından desteklenen, teminatlandırılmış otomatik stabilcoinin saf “ideal tipini” örnekliyor. DAI, hem merkezi hem de merkezi olmayan teminatlarla desteklenen hibrit bir sistemdir."
Düşünce deneyi 1
Buterin, ilk düşünce deneyinde kripto dışı dünyadaki işletmeleri karşılaştırdı.
Şirketler genellikle sonsuza kadar ayakta kalamazlar ve kapatıldıklarında veya kapatıldıklarında müşterileri nadiren ekonomik açıdan zarar görür. Yatırımcılar kapatma yöntemine bağlı olarak sermaye kaybedebilirler ancak alacaklılara ödeme yapılmasını sağlamak için geleneksel iflas süreçleri mevcut olduğundan bu bile her zaman geçerli değildir.
Otomatik stabilcoinler dünyasında Buterin, Terra'nın bir kripto "işinin" başarısızlığından finansal olarak etkilenen kullanıcıların en iyi örneği olduğunu iddia etti. Geçtiğimiz birkaç hafta içinde dünya çapında binlerce yatırımcının milyonlar kaybetmesi nedeniyle bu noktayı tartışmak zor.
Ayrıca Buterin, Terra tarzı bir stabilcoin ile başka faktörlerin de etkili olabileceğini vurguladı. "Volcoin" faaliyetindeki bir düşüş, piyasa değerinde bir düşüşe yol açar ve bu da daha sonra stabilcoin ile ilişkinin aşırı derecede kırılgan hale gelmesine neden olur.
LUNA'da olduğu gibi şu anda fiyattaki keskin bir değişiklik volcoin içinde hiperenflasyona neden oluyor. Sonunda stabilcoin tutarsızlığı kaldıramadığı için sabitini kaybeder. Çivi kaybolur kaybolmaz, senyoraj yöntemi başarısız olur ve her iki madeni para için de bir ölüm sarmalı yaratır.
Buterin, Terra ile birlikte piyasanın projenin gelecekteki potansiyeline olan inancını kaybettiğinde ve LUNA'nın piyasa değeri düşmeye başladığında yukarıdakilerin kendi kendini gerçekleştiren bir kehanete dönüştüğünü açıkladı. LUNA'nın piyasa değerinin yavaş yavaş azalmasının ölüm sarmalını durdurabileceğini ancak mevcut güvenlik mekanizmalarının bunun olası bir sonuç olmasına izin vermediğini vurguladı.
Buterin şunları açıkladı:
"RAI'nin güvenliği, RAI sisteminin (ETH) dışındaki bir varlığa bağlıdır, bu nedenle RAI'nin güvenli bir şekilde sona ermesi çok daha kolay."
Dışsallık şu anlama gelir:
"RAI'ye olan güvenin azalmasının kredi talebinin azalmasına neden olduğu bir olumlu geri bildirim döngüsü riski yok."
Düşünce deneyi 2
Bu deneyde Buterin, bir stablecoin'in "tüketici fiyat endeksi veya keyfi olarak karmaşık bir formül" gibi bir varlık "sepetine" sabitlenebileceğini açıkladı.
Daha sonra her yıl dolar bazında %20 artan bir varlık sınıfı hipotezi öne sürdü. Bir stablecoin böyle bir varlığa sabitlenirse ne olur? Böyle bir varlık mevcut değildir; ancak bir düşünce deneyi olarak Buterin, %20 getiri elde etmenin iki yolu olduğunu açıkladı:
- Endekste yerleşik olan USD cinsinden büyüme oranını temelde iptal etmek için denge kuran sahiplere bir tür negatif faiz oranı uygular.
- Bir Ponzi'ye dönüşür ve bir gün aniden bir patlama ile çökene kadar stabilcoin sahiplerine inanılmaz getiriler sağlar.
Yukarıdaki seçeneklerden Buterin, LUNA'nın 1. nokta gibi ve RAI'nin 2. nokta gibi davrandığını iddia etti. Bu nedenle Buterin'in temel noktası şöyle diyor:
“Teminatlandırılmış bir otomatik stabilcoinin sürdürülebilir olması için, bir şekilde negatif faiz oranı uygulama olasılığını içermesi gerekiyor.”
Sonuç olarak, başarılı bir otomatikleştirilmiş stablecoin'in "sıfır faiz oranında bile tutma talebinin borçlanma talebini aştığı durumlara" karşı bir yanıt mekanizmasına "sahip olması" gerektiğini öne sürdü.
Buterin bunu başarmanın iki yolunu görüyor:
- RAI tarzı, itfa oranı negatifse zamanla düşebilecek değişken bir hedefe sahip
- Aslında bakiyelere sahip olmak zamanla azalır
Sonuç
Sonuç olarak Buterin, otomatikleştirilmiş stablecoin için potansiyel bir gelecek görüyor. Ancak teknik kaygılarla dolu ve geleneksel finans dünyasıyla karşılaştırmalardan uzaklaşma ihtiyacı var. Buterin, Terra'nın yüksek volatilite veya negatif büyüme dönemlerinde riskleri değerlendirmek için yeterince çaba göstermediğine inanıyor gibi görünüyor.
Mesajını yineleyerek sonlandırdı:
"Kararlı durum ve ekstrem durum sağlamlığı her zaman kontrol ettiğimiz ilk şeylerden biri olmalıdır."
Sonrası Ethereum kurucusu Vitalik Buterin, algoritmik stabilcoinler için potansiyel görüyor İlk çıktı CryptoSlate.
- Başarmak
- etkinlik
- algoritmik
- her zaman
- şaşırtıcı
- Yıllık
- varlık
- Varlıklar
- Otomatik
- arka çıkılmış
- temel olarak
- müşterimiz
- başladı
- olmak
- altında
- Blog
- Borçlanma
- iş
- işletmeler
- Buterin
- çağrı
- Başkent
- nedenleri
- merkezi
- değişiklik
- yükler
- Klinik
- sınıf
- klasik
- kapalı
- kapatma
- Paraları
- işbirliği
- karşılaştırıldığında
- tamamen
- karmaşık
- güven
- tüketici
- sözleşme
- çekirdek
- olabilir
- oluşturur
- yaratıcı
- kripto
- akım
- Müşteriler
- DAI
- gün
- Merkezi olmayan
- Defi
- Talep
- bağlı
- bağlıdır
- tarif edilen
- DID
- Dolar
- aşağı
- Damla
- sırasında
- verim
- özellikle
- ETH
- Ethereum
- değerlendirme
- olaylar
- örnek
- deneme
- faktörler
- Başarısızlık
- döküntü
- mali
- Ad
- sonsuza dek
- Airdrop Formu
- formül
- kurucu
- gelecek
- genellikle
- Verilmesi
- büyük
- Büyüme
- sap
- olmak
- sahip olan
- baş
- Yüksek
- Vurgulanan
- sahipleri
- tutma
- Ne kadar
- Ancak
- HTTPS
- melez
- hiperenflasyon
- ideal
- uygulanması
- indeks
- faiz
- Yatırımcılar
- IT
- İlanlar
- borç verme
- seviye
- pazar
- Pazar Payı
- anlamına geliyor
- milyonlarca
- hareket
- ihtiyaçlar
- negatif
- açık
- optimize
- Opsiyonlar
- Diğer
- ödenmiş
- paradigma
- belirli
- dönemleri
- OYNA
- Nokta
- ponzi
- olasılık
- mümkün
- potansiyel
- fiyat
- Süreçler
- önerilen
- geçenlerde
- ilişki
- araştırma
- yanıt
- dönüş
- İade
- Risk
- riskler
- güvenli bir şekilde
- Güvenlik
- Adı geçen
- güvenlik
- Gördükleri
- Dizi
- akıllı
- akıllı sözleşme
- So
- biraz
- stablecoin
- Stablecoins
- Devletler
- Daha sonra
- başarılı
- sürdürülebilir
- sistem
- Hedef
- hedefleme
- Teknik
- yeryüzü
- Dünya
- bu nedenle
- Düşünme
- Binlerce
- İçinden
- zaman
- Jeton
- geleneksel
- Uniswap
- kullanıcılar
- vitalik
- vitalik buterin
- Uçuculuk
- hafta
- karşılama
- Ne
- rüzgar
- içinde
- işlenmiş
- Dünya
- Dünya çapında
- olur
- yıl
- Yol ver
- sıfır
