Fed Liderlik Soru Riskleri Piyasalara Yeni Belirsizlik Ekliyor: FT

ABD merkez bankası toplantılarının ardından yapılan basın toplantıları, ekonominin durumu ve sağlam bir büyüme elde etmek için para politikasının nasıl ince ayarlanması gerektiği gibi güncel konulardan nadiren sapıyor.

Ancak Jay Powell'ın son iki toplantısı - en yenisi sonuçlandı Çarşamba günü Federal Rezerv'in pandemi dönemindeki teşviklerini azaltmaya yönelik ilk büyük hamlesi sırasında, kurumun başındaki kaderi hakkında düşündürücü sorular ortaya çıktı.

Powell'ın görev süresinin dolmasına yalnızca üç ay kala, Biden yönetiminin görevdeki kişiyi dört yıllık bir görev süresi daha mı yeniden aday göstereceğine yoksa yeni liderliği mi seçeceğine karar vermesi için pencere daralıyor.

Daha fazla gecikme, daha da fazla belirsizliğin ortaya çıkması riskini taşıyor. Fed gözlemcileri ve piyasa katılımcılarına göre bu durum, pandemiden toparlanan ve rahatsız edici derecede yüksek enflasyon baskılarıyla mücadele eden ABD ekonomisi için hassas bir dönemde finansal dalgalanma ihtimalini artırıyor.

Grant Thornton baş ekonomisti Diane Swonk, "Bu, alınabilecek ve alınması gereken en önemli kararlardan biri çünkü onaylamak için günlerimiz azalıyor" dedi. "Finansal piyasaları istikrarsızlaştırmak istiyorsanız, bir Fed başkanının adını vermeyin."

"Bu kaçınılabilecek bir hatadır" diye ekledi.

Bizi ilerleme son günlerde yapıldığı anlaşılıyor. Konuya yakın bir kaynağa göre Salı günü "oldukça hızlı" bir karar vereceğinin sözünü veren Biden, Perşembe günü Beyaz Saray'da Powell ile görüştü.

Rol için başka bir olası rakip olarak görülen ve bankacılık düzenlemelerine daha sıkı yaklaşımı nedeniyle Demokrat partinin ilerici kanadının üyelerinden destek alan Fed yöneticisi Lael Brainard ile ayrıca bir araya geldi.

Ekim ayında Randal Quarles tarafından boşaltılan denetimden sorumlu başkan yardımcısı pozisyonu da dahil olmak üzere, Biden yönetiminin doldurması gereken bir dizi diğer boş Fed pozisyonları seçim sürecini karmaşık hale getiriyor. Richard Clarida'nın başkan yardımcısı olarak görev süresinin sona erdiği Ocak ayında başka bir liderlik pozisyonu açılacak. Ayrıca yönetim kurulunda bir boş yer daha var.

Adayların Senato onayına ihtiyacı olacak ve bu sürecin gelecek yılın başlarına da sürüklenebileceğinden endişe ediliyor.

Yirmi yıl boyunca Fed yönetim kurulunda çalışan Andrew Levin, ABD'nin borçlanma limiti konusunda uzun süredir devam eden mücadeleye atıfta bulunarak, "Ocak sonuna girersek ve bu hala çözülmezse, borç tavanı gibi hissedilmeye başlayacak" dedi. önemli bir belirsizlik yaratır ancak her zaman ekonomik bir felaketi önleyen on birinci saatte alınan bir kararla sonuçlanır.

"Finansal piyasalar tedirgin olmaya başlayacak" dedi.

Kasım 2017'nin başlarında Donald Trump tarafından Fed'in başına getirilen ve daha önce George HW Bush döneminde üst düzey bir Hazine yetkilisi olarak görev yapan Powell, pek çok Demokrat milletvekilinin yanı sıra bir dizi Cumhuriyetçi senatörün de desteğini kazandı.

Merkez bankası en kötü krizlerden birine rağmen, iki partiden gelen destek onun yeniden aday gösterilmesini muhtemel kıldı itibar krizleri onun gözetiminde geçmişinde.

Eylül ayında, üst düzey yetkililerin, Fed'in salgının neden olduğu hasarı telafi etmek için finansal piyasalara agresif bir şekilde müdahale ettiği bir yılda aktif olarak işlem yaptığı tespit edildi. İki bölgesel banka başkanı istifa etti ve Powell hızla hareket etti kişisel yatırımı ciddi şekilde kısıtlamak.

Swonk, "Senato'daki siyasi sermayesi göz önüne alındığında Powell'ın onaylanması Lael Brainard'dan daha kolay bir yolu var" diye ekledi; yaklaşan son tarih göz önüne alındığında bu daha da anlamlı bir değerlendirme.

Raymond James Washington politika analisti Ed Mills, "Washington'da, Salı günkü seçim sonuçlarından sonra Demokratların hızlı zaferler ve istikrar aradığına dair artan spekülasyonlar var ve bunların her ikisi de Powell'ın yeniden aday gösterilmesinde rol oynuyor" dedi. , geçen hafta Virginia'nın valilik yarışında Demokratların aldığı şok edici yenilgiye atıfta bulunuyor.

Şu anda Dartmouth College'da profesör olan Levin şunları ekledi: "Beyaz Saray'ın daha geniş, daha az partizan bir yaklaşıma nasıl geçileceğini düşünmeye çalıştığı düşünülebilir ve belki de Fed adaylarının listesi bunun nerede yapılacağını gösteriyor."

Fed'in de para politikası duruşunda büyük bir değişimin eşiğinde olması nedeniyle bazı ekonomistler ve yatırımcılar bu noktada sürekliliğin kritik olduğunu öne sürüyor.

2014'te Fed yönetim kuruluna katılmadan önce Clinton ve Obama yönetimlerinde görev yapan ve iki başkan yardımcılığı pozisyonu için de önde gelen adaylardan biri olan Brainard'ın, görevde olduğu sürece Powell'ın sabırlı yaklaşımından keskin bir şekilde sapması pek mümkün görünmüyor.

Ancak Fed yetkililerinin ileriye yönelik uygun yol hakkında karmaşık bir tartışmaya giriştiği bir dönemde, liderlik değişikliği bazıları tarafından hala riskli görülüyor.

Merkez bankasında çalışan Roberto Perli, "Fed politikası çok belirsiz bir aşamadayken, modern hafızada ilk kez yeni bir Fed başkanına sahip olabiliriz" dedi.

Perli, eski Fed başkanı Ben Bernanke'nin 2006'da göreve başladığında faiz artışlarının oldukça yolda olduğunu ve devam etmesinin beklendiğini kaydetti. Halefi Janet Yellen 2014'te işe başladığında, varlık alımlarının azaltılması veya "azaltılması" zaten gündemdeydi ve faiz oranlarında herhangi bir ayarlama yapılması yaklaşık iki yıl alacaktı.

Şu anda Cornerstone Macro'da küresel politika araştırması başkanı olarak görev yapan Perli, "Bugün, azaltma açıklanırken, enflasyonun nasıl geliştiğine bağlı olarak hızın değiştirilmesi gerekebilir ve faiz artışlarının kısa sürede gerçekleşmesi gerekebilir" dedi. .

Source: https://www.ft.com/content/87d4e7f4-2f23-4c88-b70b-1f72224a4fc1