Jackson Deliği: Fed Konik

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının teşvik edici para politikalarından bazılarını 2021 sonundan önce geri çekmeye başlayacağını belirtti. Ancak Başkan, uzaktan hala faiz artırımları gördüğünü kaydetti. Fed'in yıllık Jackson Hole, Wyoming sempozyumunda Powell, ekonominin artık eskisi kadar para politikası desteğine ihtiyaç duymadığı bir noktaya ulaştığını söyledi.

Böylece, ekonomik ilerleme devam ettiği sürece, Fed muhtemelen her ay aldığı tahvil miktarını yıl sonundan önce kesmeye başlayacak. Diğer merkez bankası yetkililerinin açıklamalarına göre, Fed'in 21-22 Eylül'deki toplantısına kadar bir daralma duyurusu gelebilir. Bu pivota rağmen, mutlaka oran artışlarının baş gösterdiği anlamına geliyor.

Federal Rezerv tarafından para politikasındaki bu pivot, varlık alımlarındaki ilk düşüş ve aşağı yönlü faiz oranı artışları için zemin hazırlıyor. Bu pivot ortaya çıktıkça, hisse senetlerine yönelik risk iştahı dengede kalıyor. Faiz artışlarının piyasaları vurma hızı kısmen enflasyona, istihdama ve tabii ki pandemi ortamına bağlı olacaktır. Kaçınılmaz olarak, oranlar yükselecek ve muhtemelen hisse senetleri üzerinde olumsuz bir etkisi olacaktır.

Fiyat Artışları

Jerome Powell, “Varlık alımlarında yapılacak olan düşüşün zamanlaması ve hızı, farklı ve önemli ölçüde daha katı bir test açıkladığımız faiz oranı artışının zamanlamasına ilişkin doğrudan bir sinyal taşımayı amaçlamayacaktır” dedi. Enflasyon, Fed'in %2'lik hedef oranı etrafında sağlam bir şekilde seyrederken, merkez bankasının ikili yetkisinin ikinci ayağı olan ve faiz artırımları gerçekleşmeden önce gerekli olan “maksimum istihdama ulaşmak için kat etmemiz gereken çok şey var”.

Fed, sıkılaştırmaya ne zaman başlayacağına ilişkin göstergeler olarak istihdam ve enflasyona bakıyor. Powell, enflasyon için "testin karşılandığını" ve "maksimum istihdama doğru açık bir ilerleme kaydedildiğini" söyledi. Kendisi ve diğer yetkililerin Temmuz ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında “varlık alımlarının hızını bu yıl düşürmeye başlamanın uygun olabileceği” konusunda anlaştıklarını söyledi.

Fed, enflasyonun bir süreliğine ısınmasına izin vermek anlamına gelse bile tam ve kapsayıcı istihdam taahhüdünde bulundu. “Bugün, işgücü piyasasında önemli bir durgunluk devam ederken ve pandemi devam ederken, böyle bir hata özellikle zararlı olabilir.” "Uzun süreli işsizlik dönemlerinin işçilere ve ekonominin üretken kapasitesine kalıcı zararlar verebileceğini biliyoruz."

The unemployment rate for July stood at 5.4%, down from the April 2020 high of 14.8% but still reflective of a jobs market that remains well off where it stood before the pandemic. In February 2020, unemployment was 3.5%, and there were 6 million more Americans working and 3 million more considered in the labor force.

Powell, Covid'in delta varyantının tam istihdama geri dönmek için "kısa vadeli bir risk oluşturduğunu" kaydetti. Yine de, "maksimum istihdama doğru ilerlemenin devam etmesi için beklentilerin iyi olduğu" konusunda ısrar etti. “Bu seviyelerdeki enflasyon elbette endişe kaynağı. Ancak bu endişe, bu yüksek okumaların geçici olduğunu kanıtlayan bir dizi faktör tarafından yumuşatılıyor ”dedi.

Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE)

The Consumer Price Index (CPI) readings will become even more important and directly impact market movements and overall sentiment. These CPI reports are becoming more significant as these readings are used to identify periods of inflation. More robust the CPI readings will translate into a stronger influence on the Federal Reserve’s monetary policies and downstream interest rate hikes. The Federal Reserve is reaching an inflection point to where they will need to curtail their stimulative easy monetary policies as inflation, unemployment, and overall economy continue to improve. As a result, it is inevitable that their long-term monetary policy of low-interest rates and bond purchases will need to pivot to a scenario of higher rates to tame inflation. As a result, investors can expect increased volatility as these critically important CPI reports continue to be released through the remainder of 2021. Additionally, any notion of higher rates may spur investors to reduce exposure to equities.

TÜFE Piyasası Gerginlikleri

Recent CPI readings have spooked the markets as these serve as a harbinger for the inevitable rise in interest rates. As investors grapple with the prospect of downstream rate increases, pockets of vulnerabilities throughout the market will be exposed. The overall markets have been on a blistering bull run since the November 2020 presidential election cycle. The overall markets as assessed by any historical measure have reached stretched valuations with record risk appetite. As real inflation enters the fray, these frothy markets will come under pressure and possibly derail this raging bull market. Moreover, the prospect of rising rates may introduce some systemic risk in the process. The confluence of rising rates, a hot housing market, and robust CPI readings may translate into real inflation rates that exceed the Federal Reserve’s target inflation zone over a sustained period of time. If these real inflation excursions drag on, these higher rates will be in the fold.

TÜFE Önemi

TÜFE, enflasyon dönemlerini belirlemek için kullanılan tüketim malları ve hizmetlerinden oluşan bir sepetteki fiyat değişikliklerinin bir ölçüsü olduğu için önemli bir ekonomik okumadır. Hafif enflasyon, ekonomik büyümeyi teşvik edebilir ve ticari yatırımları ve genişlemeyi teşvik edebilir. Yüksek enflasyon, doların satın alma gücünü azaltır ve mal ve hizmetlere olan talebi azaltabilir. Yüksek enflasyon, tahvil fiyatlarını düşürürken faiz oranlarını da yükseltir. Bir sepet mal satın almanın cari maliyeti ile bir yıl önce aynı sepeti satın alma maliyetini karşılaştırmak, yaşam maliyetindeki değişiklikleri gösterir. Bu nedenle, TÜFE rakamı, geniş bir fiyat aralığındaki (yani, gıda, konut, ulaşım, tıbbi bakım, giyim, elektrik, eğlence ve hizmetler) artış veya azalma oranını ölçmeye çalışır. TÜFE rakamları alev aldıkça ve yüksek kalmaya devam ederken, Federal Rezerv, özellikle pandemi sonrası tanık olduğumuz hararetli bir ekonomik genişlemede, kontrolden çıkan herhangi bir enflasyonu ehlileştirmek için harekete geçmek zorunda kalacak.

Sonuç

Tapering is now in the cards between now and the end of 2021. It’s going to be a tug-a-war between inflation, employment, and the delta variant backdrop. CPI reports will become more significant as these readings are used to identify periods of inflation. The recent CPI readings are resulting in a much stronger influence on the Federal Reserve’s monetary policies hence the taper guidance. Investors are speculating on when, not if the Federal Reserve will curtail their stimulative easy monetary as inflation, unemployment, and the overall economy continues to improve. Inevitably, low-interest rates will not be here indefinitely, and bond purchases will need to subside, thus pivoting to a scenario of higher rates in the intermediate-term. As investors grapple with the prospect of downstream rate increases, pockets of vulnerabilities throughout the market will be exposed when rate hikes are deemed on the horizon. As real inflation enters the fray, these frothy markets will come under pressure and possibly derail this raging bull market and introduce some systemic risk in the process. Investors can expect increased volatility as a function of key economic data, specifically the CPI readings.

Nuh Kiedrowski
INO.com Katılımcısı

Açıklama: Yazar, AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY ve USO'da hisseye sahiptir. Ancak, altta yatan menkul kıymetlerden herhangi birinde opsiyon ticareti yapabilir. Yazarın bu yazıda adı geçen herhangi bir şirketle herhangi bir ticari ilişkisi bulunmamaktadır. Profesyonel bir mali müşavir veya vergi uzmanı değildir. Bu makale kendi görüşlerini yansıtmaktadır. Bu makale, bahsedilen herhangi bir hisse senedini veya ETF'yi satın almak veya satmak için bir tavsiye niteliğinde değildir. Kiedrowski, yatırım stratejilerini analiz eden ve analizleri yayan bireysel bir yatırımcıdır. Kiedrowski, tüm yatırımcıları yatırım yapmadan önce kendi araştırmalarını ve durum tespitlerini yapmaya teşvik eder. Lütfen yorum yapmaktan ve geri bildirimde bulunmaktan çekinmeyin, yazar tüm yanıtlara değer verir. Yazar, kurucusu www.stockoptionsdad.com seçeneklerin, hisse senetlerinin nereye gideceğine değil, nereye gitmeyeceğine dair bir bahis olduğu yer. Tutarlı gelir ve risk azaltma için yüksek olasılıklı opsiyon ticareti hem boğa hem de ayı piyasalarında gelişir. Daha ilgi çekici, kısa süreli seçeneklere dayalı içerik için stockoptionsdad's adresini ziyaret edin. YouTube kanalı.

Source: https://www.ino.com/blog/2021/09/jackson-hole-the-fed-taper/