Rekabet Yasası ve Kanada Yatırım Yasası kapsamında birleşme incelemeleri için daha düşük 2021 eşikleri açıklandı

kapsamında belirli kapanış öncesi net fayda incelemelerine ilişkin eşik Kanada Yatırım Yasası (ICA) ve uyarınca birleşme öncesi kapanış bildirimi için eşik değeri Rekabet Yasası artık her ikisi de 2021 için serbest bırakıldı. Her iki yasa kapsamındaki eşikler biraz azaldı, bu da 2020'ye kıyasla daha fazla işlemin sırasıyla incelenebilir veya bildirilebilir olabileceği anlamına geliyor.

Rekabet Yasası

Kanada, birleşme öncesi bildirimin gerekli olup olmadığını belirlemek için iki bölümlü bir test kullanıyor. İki parçalı test, tarafların büyüklüğüne ve işlemin büyüklüğüne dayanmaktadır. İşlem büyüklüğü bileşeni yıllık olarak enflasyona göre ayarlanabilir. Tarafların büyüklüğü testi kapsamında, tarafların bağlı kuruluşlarıyla birlikte Kanada'da toplam varlıkları veya Kanada'da, Kanada'dan veya Kanada'ya yapılan satışlardan elde edilen yıllık brüt gelirlerinin 400 milyon C$'ı aşması gerekir. İşlem testinin büyüklüğü kapsamında, Kanada'daki varlıkların değeri veya hedef faaliyet gösteren işletmenin ve varsa bağlı ortaklıklarının Kanada'da veya Kanada'dan yapılan satışlarından (bu varlıklardan elde edilen) elde edilen yıllık brüt gelir 93 C$'dan büyük olmalıdır. milyon. Bu, 2019 işlem büyüklüğü eşiği olan 96 milyon C$'dan biraz daha düşük.

Kanada Yatırım Yasası

Genel olarak, bir "Kanadalı işletme"nin kontrolünün "Kanadalı olmayan" bir kişi tarafından devralınması, ICA kapsamında ya ihbar edilebilir ya da incelenebilir niteliktedir. Bir satın almanın bildirilebilir mi yoksa incelenebilir mi olduğu, işlemin yapısına ve satın alınan Kanada işinin değerine ve niteliğine, yani işlemin bir Kanada işinin kontrolünün doğrudan mı yoksa dolaylı olarak devralınması mı olduğuna bağlıdır. Sınırlı istisnalar dışında, federal hükümet, kapanışa geçmeden önce incelenebilir bir işlemin "Kanada'ya net fayda sağlayacağı" konusunda tatmin olmalıdır; bildirimi zorunlu işlemler yalnızca yatırımcının kapanıştan sonra rapor sunmasını gerektirir. Net fayda incelemesinden ayrı ve ayrı olarak ICA, Kanadalı olmayan bir kişinin Kanada'daki bir işletmeye yapacağı herhangi bir yatırımın ulusal güvenlik incelemesine tabi tutulabileceğini de öngörmektedir.

Kapanış öncesi net fayda incelemesine ilişkin eşik, alıcının: (a) Dünya Ticaret Örgütü (DTÖ) üyesi bir kişi veya kuruluş tarafından kontrol edilip edilmediğine; (b) devlete ait bir kuruluş (KİT); veya (c) ICA kapsamında "Ticaret Anlaşması Yatırımcısı" olarak kabul edilen bir ülkeden. Ticaret Anlaşması Yatırımcılar arasında Avrupa Birliği, Amerika Birleşik Devletleri, Kore, Meksika, Şili, Peru, Kolombiya, Panama, Honduras, Avustralya, Japonya, Yeni Zelanda, Singapur ve Vietnam'dan yatırımcılar yer alıyor. Kanada'daki işletmenin kültürel bir iş yürütmesi durumunda da farklı bir eşik geçerlidir.

Genel olarak konuşursak, bir DTÖ ülkesinden (Ticaret Anlaşması Yatırımcısı dışında) KİT olmayan ve kültürel bir iş yürütmeyen bir Kanada işletmesini doğrudan satın alan bir şirket için eşik, Kanadalı işletmenin C'den daha büyük bir işletme değerine sahip olup olmadığı olacaktır. 1.043 milyar dolar (1.075'deki 2020 milyar dolardı).

Kültürel bir iş yürütmeyen Kanadalı bir işletmeyi doğrudan satın alan Ticaret Anlaşması Yatırımcısından KİT olmayan bir yatırımcı için eşik, Kanadalı işletmenin işletme değerinin 1.565 milyar C$'dan (1.613'de 2020 milyar $'dan daha düşük) fazla olup olmadığı olacaktır. .

İşletme değerinin nasıl belirleneceği işlemin niteliğine bağlı olacaktır:

• Halka açık kuruluş (hisse alımı): Piyasa değeri artı toplam yükümlülükler (faaliyet yükümlülükleri hariç), eksi nakit ve nakit benzerleri.
• Halka açık olmayan kuruluş (hisse alımı): Toplam satın alma değeri artı toplam yükümlülükler (faaliyet yükümlülükleri hariç), eksi nakit ve nakit benzerleri.
• Varlıkların tamamının veya büyük ölçüde tamamının edinilmesi: Toplam satın alma değeri artı varsayılan yükümlülükler eksi alıcıya devredilen nakit ve nakit benzerleri.

DTÖ üyesi devletlerdeki KİT'lerin yatırımları için net fayda inceleme eşiği, Kanadalı işletmenin varlıklarının defter değerine dayanmaktadır. Yıllık olarak ayarlanır ve 2021 için eşik, 415'deki 428 milyon Kanada dolarından düşerek 2020 milyon Kanada dolarıdır.

Birleşik Krallık'tan gelen yatırımcıların, DTÖ yatırımcıları olarak kabul edileceğini unutmayın. Kanada-Birleşik Krallık Ticaret Sürekliliği Anlaşması yürürlüğe girecek ve bu tarihte yeniden Ticaret Anlaşması Yatırımcıları olarak muamele görecekler.

DTÖ üyesi olmayan yatırımcıların yatırımları veya bir kültür işletmesinin kontrolünün doğrudan edinimi (alıcının uyruğuna bakılmaksızın) için net fayda inceleme eşiği defter değeri olarak 5 milyon C$'dır. Kontrolün dolaylı olarak devralınması için eşik varlık değeri 50 milyon C$'dır.

Kanada'daki bir işletmenin Kanadalı olmayan bir kişi tarafından kontrol veya azınlık hissesi olarak satın alınmasının, bunun Kanada'nın ulusal güvenliğine zararlı olup olmayacağının belirlenmesi amacıyla incelenebileceğini unutmamak önemlidir. Şartnamede tanımlandığı şekilde sorun yaratabilecek işlemlerin tarafları Yatırımların Ulusal Güvenlik İncelemesine İlişkin Kılavuzlarve başka bir şekilde kapanış öncesi net fayda incelemesine tabi olmayan şirketler, satın alma bildirimlerini kapanıştan önce göndermeyi düşünmelidir.

Nisan 2020'de Kanada hükümetinin aşağıdaki yabancı yatırımları, "ekonomi salgının etkilerinden kurtulana kadar" ICA kapsamında "gelişmiş incelemeye" tabi tutacağını da belirtmekte fayda var:

• “Kamu sağlığıyla ilgili olan veya Kanadalılara veya Hükümete kritik mal ve hizmetlerin tedarikiyle ilgili olan Kanada işletmelerine kontrol eden veya kontrol etmeyen herhangi bir değere sahip doğrudan yabancı yatırımlar”; Ve
• “Değerlerine bakılmaksızın devlete ait yatırımcılar veya yabancı hükümetlerle yakından bağlantılı veya onların yönlendirmesine tabi olarak değerlendirilen özel yatırımcılar tarafından yapılan tüm yabancı yatırımlar.”

Bu gelişmiş incelemenin ayrıntılarını önceki güncellememizde bulabilirsiniz, Kanada Hükümeti, COVID-19 Sırasında Bazı Yabancı Yatırımlara "Geliştirilmiş İnceleme" Uygulayan Yeni Politikayı Duyurdu.

Kaynak: https://www.deallawwire.com/2021/02/12/lower-2021-thresholds-announced-for-merger-reviews-under-competition-act-and-investment-canada-act/