Düzenleyici dengeyi sıfırlayacak yeni Ontario menkul kıymetler kanunu

12 Ekim'de eyalet hükümeti, hem menkul kıymetler hem de türevler için mevcut mevzuatın yerini alacak olan Sermaye Piyasası Kanunu (CMA) teklifini açıkladı. Yeni yasa, nihai tavsiyelerini Ocak ayında sunan Sermaye Piyasası Modernizasyon Çalışma Grubu'nun birçok tavsiyesini benimseyecek.

Ontario hükümetinin teklif ettiği mevzuat, menkul kıymetler yasasını yeniden şekillendirebilir ve düzenleyici yapıları elden geçirebilir, temel mevzuat ile Ontario Menkul Kıymetler Komisyonu (OSC) tarafından hazırlanan kurallar arasındaki dengeyi sıfırlayabilir.

Bakınız:  Kaynaklar şunu söylüyor: Federal ve eyalet hükümetleri Kooperatif Sermaye Piyasası Düzenleme projesini kapatıyor

Şu anda feshedilmiş olan Kooperatif Sermaye Piyasası Düzenleme Sistemini geliştirmeye yönelik çalışmayı model alan çalışma grubu, sözde "platform" mevzuatına geçiş yapılmasını tavsiye etti - ve teklif edilen mevzuat da uygulayacaktır. Bu model, kanunun temel hükümlerini ortaya koyuyor ve geniş kural koyma yetkisi verirken, ayrıntılı gereklilikleri düzenlemelere bırakıyor.

Platform yaklaşımının başlıca avantajı, kural değişikliklerinin hızlı bir şekilde oluşturulabilmesi ve yalnızca hükümetin onayını gerektirmesi nedeniyle, genellikle kuralları değiştirmenin mevzuatı değiştirmekten daha kolay olmasıdır. OSC'ye geniş kural koyma yetkisi verilmesi, düzenleyicinin gelecekte ortaya çıkacak ancak henüz menkul kıymetler kanunu kapsamına girmeyen yeni sorunlarla ilgilenmesine olanak tanıyacaktır.

Platform yaklaşımı daha esnek ve duyarlı düzenlemeye yol açabilir. Ancak Kanada'nın eyalet sistemi altında uyumlaştırma isteği, yerel düzenleme girişimlerini çıkmaza sokabilir ve bu, yeni çerçeve altında da gerçekleşebilir.

Örneğin, görev gücü halka açık şirketlerin, yönetici maaşları konusunda yıllık danışman hissedar oylarına sahip olma zorunluluğunun getirilmesini tavsiye etti. CMA, OSC'ye bu oyları talep etme yetkisi verecek. Bununla birlikte, Kanadalı Menkul Kıymetler Yöneticilerinin geri kalanı, yönetici maaşları konusunda tavsiye niteliğindeki oylamayı reddetti ve OSC'nin bu işi tek başına yapması pek mümkün görünmüyor. Bir şeyin kural koyma yoluyla daha kolay yapılabilmesi, öyle olacağı anlamına gelmez.

Bakınız:  CSA, Ontario Sermaye Piyasası Modernizasyon Görev Gücü Raporuna Yanıt Verdi: NCFA – Mevcut sistem kesinlikle yeterince iyi değil

Bununla birlikte, Kenmar Associates başkanı yatırımcı savunucusu Ken Kivenko, platform modeliyle ilgili "bazı gerçek endişeleri" olduğunu söyledi. "Bu, ilkelere dayalı bir düzenleme veya yasa değil çünkü burada düzenleme politikası, davranış standartları, lisans gereklilikleri [veya] açıklama gereklilikleri hakkında yön belirlemek için yeterli ilkeler yok" dedi. “Bu, bir menkul kıymetler kanunundan ziyade içindekiler tablosuna benziyor.”

Kivenko'ya göre mevzuat, en azından belirli kural ve düzenlemelerin geliştirilmesi için çerçeve oluşturan üst düzey gereklilikleri ve ilkeleri içermelidir.

“Hükümet sadece neyin düzenleneceğini belirtmemeli ve bu düzenlemeyi gerçekleştirmek için OSC'ye tam yetki vermemelidir. Kivenko, hükümetin ayrıca politika ve mevcut olması gereken gereklilik ve standart türleri konusunda da bir yön belirlemesi gerektiğini söyledi. "Önerilen CMA'dan rahatsız olduğumuzu söylemek büyük bir yetersizlik olur."

Taslak mevzuat, görev gücünün önerdiği OSC'nin yeniden yapılandırılmasını kolaylaştıracak. CMA ayrı bir yargı organı oluşturacak, OSC başkanı ve CEO'nun rollerini bölecek ve düzenleyicinin rekabeti ve sermaye oluşumunu temel hedefler olarak ekleme yetkisini revize edecek.

Bakınız:  Nihai Rapor: Ontario Sermaye Piyasaları Modernizasyon Komitesi Tavsiyeleri

OSC'nin önerdiği yeni otorite, düzenleyici kurumun ortaya çıkan düzenleyici sorunları ele alma yetkisini genişletecek. Örneğin, Önerilen yasa, OSC'nin kripto varlıkları menkul kıymetler veya türevler olarak belirlemesine olanak tanıyacak ve OSC'ye aksi takdirde yasa dışı bir sektör için düzenleme geliştirmeye devam etme kapsamı verecek.

Taslak yasa aynı zamanda halka açık şirketler hakkında yanlış ve yanıltıcı beyanları da yasaklayacak ve düzenleyicilerin "pompala ve boşalt" ve "kısa ve çarpıtmalı" kampanyalarla daha iyi başa çıkmalarına olanak tanıyacak. Sosyal medyanın yanlış bilgi yayma ve ticaret faaliyetlerini etkileme konusundaki artan gücü göz önüne alındığında, görev gücü bu alanda değişiklik yapılmasını önerdi.

Önerilen CMA'da, OSC'nin soruşturma yetkilerini ve haksız kazançları zarar gören yatırımcılara iade etme kabiliyetini artıracak hükümler de dahil olmak üzere, uygulamaya ilişkin diğer değişiklikler de yer alıyor. Azami düzenleyici ceza 5 milyon dolara, menkul kıymet ihlallerine ilişkin azami ceza ise 10 milyon dolara çıkacak. Buna ek olarak CMA, diğer düzenleyici kurumların icra emirlerine otomatik olarak karşılık verilmesini sağlayacak.

Taslak yasa aynı zamanda özel uygulamaları da güçlendirecek.

Tam makaleye devam edin -> buradan