Peki Gary, kripto para birimleri menkul kıymetler mi?

Kripto para birimleri için düzenleyici bağlam belirsiz olmaya devam ediyor ve birçok kişi bunun sektörün ana akım gelişiminin önünde önemli bir engel olduğunu düşünüyor. 

Bazı yetki alanları (özellikle ABD) için konunun merkezinde, bunların menkul kıymet olup olmadıklarının tanımı yer almaktadır. 

Dünyanın büyük bir kısmı tanımlarına karar vermiş olsa da, SEC, Ripple ile bitmek bilmeyen savaşlara ve ek vakalara kapılarak bu fikirle boğuşmaya devam ediyor. 

“En büyük sorulardan biri, bu şeyi neden tanımlıyoruz? Gelişen bir teknolojidir. Hala gerçek dünyaya uygulanıyor, öyleyse onu tanımlamanın değeri nedir? Eventus'ta Dijital Varlıklar Düzenleyici İşler Direktörü Mike Castiglione dedi. "Cevap, işletmelerin kuralları anlayabilmesi için teşvikleri daha iyi hizalamak."

Önümüzdeki yıl, bu konuda bildiğimiz kripto dünyasını şekillendirebilecek birkaç belirleyici sonuç getirebilir.

Avrupa 'hayır' diyor

Kasım 2022'nin sonlarında Belçika Finansal Hizmetler ve Piyasalar Otoritesi (FSMA), bitcoin, ethereum ve diğer merkezi olmayan madeni paraların menkul kıymet olmadığına dair kesin duyurusunu yaptı. Görüş, durumu ayrı ayrı tanımlamak için simgenin işlevselliğine ilişkin bir dizi soru uygulayan “adımlı bir planın” sunulmasının bir sonucuydu. 

Diğer parametrelerin yanı sıra, duyuruya eşlik eden raporda, “Bir bilgisayar kodunun enstrüman oluşturduğu durumlarda olduğu gibi, ihraççı yoksa ve bu, ihraççı ile yatırımcı arasındaki bir anlaşmanın (örneğin, bitcoin veya Ether) yürütülmesinde yapılmazsa, o zaman prensip olarak İzahname Yönetmeliği, İzahname Kanunu ve MiFID davranış kuralları geçerli değildir.”

Bu, belirteçleri tüm düzenlemelerden muaf bırakmaz, ancak SEC'in güdüklediği dijital para birimlerini çevreleyen tanımlayıcı bir sorunu çözer. 

Belçika, benzer bir sonuca varan birçok yargı alanından biridir. 

SEBA Bank Araştırma Başkanı Yves Longchamp, "İsviçre yasalarında temelde üç tür para biriminiz var" dedi. “Bir ödeme jetonunuz var, yardımcı jetonlarınız var ve güvenlik jetonlarınız var. Bitcoin ve ethereum gibi tüm bu birinci katman kripto para birimlerinin ya ödeme belirteçleri ya da hizmet belirteçleri olduğunu görüyoruz.” 

Bu tanımı elde etmek için jetonların “dijital bir ülkede” para birimi olarak görüldüğünü açıkladı. Bu, faiz getiren banka mevduatlarına benzer kabul edildikleri için (etherum durumunda) staking'in tanıtılmasına kadar uzanır. 

ABD sorunu hakkında yorum yapan Castiglione, "İster emtia ister menkul kıymet olsun, bu tanımların çoğu, birinin bir kuruluşun veya şirketin kârı üzerinde hak sahibi olup olmadığına bağlıdır" dedi. “Başka bir kısım, onu aktarabilir misin? Kripto varlığında ikincil bir pazar var mı?”

"Ayrıca, ister menkul kıymet ister emtia olsun, piyasada yatırımcılara, alıcılara veya ihraççılara nasıl davranacağınıza dair kurallar vardır. Ancak tanımı ne olursa olsun yasa dışı ve mevzuata aykırı faaliyetler de var.”

ABD'nin Devam Eden Savaşı 

SEC Başkanı Gary Gensler, diğerleri arasında tanımı tartışmaya devam ediyor. Birçok durumda SEC, çeşitli kripto para birimlerinin menkul kıymetler olduğuna dair ifadeleri kanıtlamaya çalıştı. (Not: Gensler'in kabul edilmiş bu bitcoin değil) 

Bununla birlikte, 13 Aralık 2022'de Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu (CFTC), diğerleri arasında bitcoin, ethereum ve Tether'i kesin olarak emtia olarak tanımladı. Bu ifade, FTX aleyhindeki dosyalamanın bir parçası olarak dahil edildi. 

Bunun meseleleri hallettiği varsayılabilir. Ne yazık ki, durum böyle değil. 

Herkesin yanındaki diken

Kripto para birimlerinin sınıflandırılması üzerine bir konuşma, Ripple'dan bahsetmeden tamamlanmış sayılmaz. 

SEC, Aralık 2020'de Ripple'ın kayıt dışı menkul kıymetler sattığını belirttikleri bir davanın ardından, görünüşte sonu gelmeyen bir savaşın içinde kaldı. Bir kararın 2023'ün başlarında çıkarılması umulmaktadır. 

SEC'e göre Howey testi XRP'ye uygulandığında kripto para menkul kıymet olarak kabul edilebilir. İşletmenin, Ripple Labs'ın jetonları sattığını ve jetonlara yapılan yatırımın ortak bir girişime yatırım teşkil edeceğini belirlediler. Pazarlama çabaları ve arz manipülasyonu nedeniyle, yatırımcılar yatırımlarının değerinin artmasını bekleyebilirdi. 

Dava önemlidir, çünkü birçok kişi kararın dijital belirteç endüstrisinin geri kalanıyla ilgili bir kararın kesin olduğunu düşünüyor. Karar ne olursa olsun, başkalarının modellerini hangi temele dayandırabilecekleri konusunda netlik sağlayabilir. Ancak birçoğu, olumsuz bir kararın kripto endüstrisinin gelişimini kısıtlayabileceğinden endişe ediyor. 

Karar için son tarih Ocak 2023'ün sonları olarak belirlendi. 

Ethereum'un Birleşmesi kafa karışıklığı yarattı

CFTC'nin açıklamasından önce ethereum, "Birleştirme" başlıklı bir olay olan Proof of Stake mutabakat mekanizmasına geçişleri nedeniyle SEC'in ateş hattına da itildi. 

“Bitcoin'in bir emtia olduğu, dolayısıyla menkul kıymet olmadığı konusunda bir anlaşma var gibi görünüyor. Neden? Niye? Çünkü verenin kim olduğunu bilmiyoruz. Şu anda tamamen merkezi değil," dedi Castiglione.

“Öte yandan, 2017'de gördüğünüz ICO'ların veya ilk madeni para tekliflerinin menkul kıymetler olduğu konusunda bir anlaşma var gibi görünüyor. Bununla birlikte gelen bir düzenleyici karmaşa var çünkü bu, protokollerini geliştirmek ve işlerini geliştirmek için fon toplamak amacıyla token çıkaran organize, tanımlanmış varlıklar gibi görünüyordu. Yani bu, güvenliğe çok benziyordu.”  

“Öyleyse SEC'den bir tokenin değişebileceğine dair bir teori var. Menkul kıymet olarak başlayabilir. Ve sonra, yeterince ademi merkeziyetçi olursa, bu sınıflandırmayı kaybedebilir.”

Görünürdeki ademi merkeziyetçilik bir "güvenlik" damgasını kaldırdı.

Emekleme döneminde olan Ethereum, bu ICO sorunu nedeniyle tartışmaya son verdi. Madeni para galip geldi, ancak Eylül ayındaki Birleşme nedeniyle sınıflandırmaları yeniden sorgulandı. Konsensüs mekanizmasının değişmesi, staking faaliyetinin çoğunun ABD içinde kaldığını ortaya çıkardı. Bu, ethereum'u bir kez daha menkul kıymet olarak tanımlamak için Ian Balina'ya karşı içeriden bilgi ticareti davasında kullanıldı.   

İLGİLİ: Birleşme gerçekleşti; şimdi ne olacak?

Nihayetinde topluluk bu tanımı reddetti; ancak, bugüne kadarki tanımda bir eksikliği işaret edebilir. Geleneksel olarak belirleme yapmak için kullanılan Howey testi, blok zinciri geliştirme göz önüne alındığında göreve bağlı olmayabilir.  

Şimdi nereye gidiyoruz?

Castiglione, "Bunun birçok yolu var," dedi.  

"XNUMX. senaryo hala karıştırıyoruz, bu yapılabilir ama maliyetli. Sahada bir hakem olup olmadığını veya hakemin hangi kuralları söyleyeceğini bilmiyorsanız, yetkin bir şekilde hareket etmeniz çok zordur.” 

"senaryo iki tüm bunların mahkemeler tarafından karara bağlanması, bu nedenle emtiaya karşı bir kripto güvenliğinin nasıl tanımlanacağına dair daha fazla emsal var. Ancak bu uzun, maliyetli ve çatışmacı olabilir. Mahkeme seçeneği, muhtemelen birisinin savaşmaya karar verdiği bir icra davasına yanıt olarak gelir.”

"senaryo üç mevzuata dayalı daha iyi tanımlamalar içerir. Mevcut ortamda, herhangi bir mevzuatın daha iyi tanımlarla gelmesi gerektiği konusunda fikir birliği var ve bu hakkın elde edilmesi kilit bir unsurdur”.

Castiglione, hem Dijital Emtia Borsasının hem de ABD Token Taksonomi yasa tasarısının bunu açıklığa kavuşturmaya çalıştığını açıkladı. 2023'ün kriptonun ana akım olarak benimsenmesine yardımcı olabilecek daha yapılandırılmış bir yaklaşım getireceğine inanıyor. 

"ABD'de, 2023'ün başlarında birkaç partiler üstü mevzuat parçası yeniden yürürlüğe girecek. Ana itici güç, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) arasında düzenleyici sorumlulukların nasıl atanacağıdır."

“Temel ders, düzenlemenin geleceğidir. ABD merkezli firmalar, proaktif olarak şeffaf davranarak ve diğer kripto dışı finansal krizlerden zor öğrenilen uyum derslerini takip ettiklerini doğrulayarak güveni yeniden inşa edebilirler.”

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://news.fintechnexus.com/so-gary-are-cryptocurrencies-securities/