Bitcoin piyasası hafta başında yüksek volatiliteli bir satış dalgası yaşadı; fiyatlar başlangıçta 52,849 $ gibi yeni bir yerel yüksek seviyeye yükseldi, ardından 44,196 $'a kadar düştü. Satış tarafındaki ana itici güç gibi görünen şey, vadeli işlem piyasalarındaki aşırı kaldıracın ortadan kalkmasıydı.
Bu arada, spot ve zincir üstü piyasalarda, yatırımcı birikimi ve uzun vadeli holdingin tarihsel olarak önemli eğilimi sağlam ve gerçek anlamda bozulmadan kalıyor. Mayıs ayında yaşanan %50'nin üzerindeki satışlara, 29 bin dolarlık dip seviyelerinden güçlü bir toparlanmaya ve bu haftaki bir başka keskin satışa rağmen, HODLer'lar aşamalı görünmüyor.
Bu hafta, hem fiyat düşüşünü başlatan kaldıraç akışını inceleyeceğiz hem de zincir üstü Bitcoin arzındaki gözlemlenebilir dinamikleri derinlemesine inceleyeceğiz.
Türevler Olumsuz Volatiliteye Yol Açıyor
Geçtiğimiz haftalarda bülten ve video raporuVadeli işlemlerdeki büyümenin açık faizi nasıl daralttığını ve Bitcoin ve Ethereum piyasalarında giderek daha pozitif kalıcı takas fonlama oranlarını ele aldık.
Bu, uzun yönlü bir eğilimle birlikte aşırı kaldıracın aşağı yönlü bir fiyat sıkışması yaratabileceği yönünde artan bir riskin altını çizdi. Salı günü her iki piyasada da ciddi bir satış dalgası görüldü ve Bitcoin bir saat içinde 10 bin dolardan fazla düşüş yaşadı. Bu olay, piyasanın haftanın geri kalanında konsolidasyonuyla birikmiş kaldıracın çoğunu ortadan kaldırdı.
Açık sürekli vadeli işlem faizindeki yerel en yüksek seviye olan 13.4 milyar dolardan, toplam 4 milyar dolar değerindeki sözleşmeler (%30) bir saat içinde kapatıldı ve temizlendi. Kaldıraç haftanın geri kalanında 9.4 milyar dolar civarında oldukça sabit kaldı.
Uzun Likidasyon Hakimiyeti metriğini kullanarak, bu satıştan hemen önce vadeli işlem piyasalarının aslında kısa bir kısa likidite sıkışıklığı yaşadığını ve bunun da fiyatların yerel yüksek seviye olan 52.8 bin dolara kadar yükselmesine yardımcı olduğunu görebiliriz. Kısa tasfiyeler bu süre zarfındaki tüm tasfiyelerin %80'ini temsil ediyordu.
Bu zirvenin hemen ardından tam tersi gerçekleşti; uzun vadeli sözleşme tasfiyelerinin oranı %68'e yükseldi ve BTC fiyatları en yüksek seviyeden 10 bin doların üzerine düştü.
Tüccarların pozisyonlarını korumaya ve oynaklık primini yakalamaya çalışmasıyla birlikte opsiyon piyasalarında da hacimde bir artış görüldü. Bu, opsiyon piyasalarının piyasadaki satışlar sırasında sürekli olarak yüksek aktivite gördüğü bu yıl oldukça tipik bir davranış haline geldi.
Opsiyon piyasalarında işlem gören toplam hacim, Mayıs ayından Temmuz ayına kadar faaliyetteki göreceli durgunluktan bu yana iyileşme modunda. Salı günkü satışların gerçekleştiği saatlerde, işlem gören opsiyon hacimleri birkaç ayın en yüksek seviyesi olan 1.3 milyar dolara ulaştı.
Satış sırasında çok kısa bir süre negatif fonlama oranlarının görülmesinin ardından, sürekli piyasalar hafif pozitif fonlama oranlarına geri döndü; bu da trader'ların hâlâ yukarı yönlü fiyat ivmesi beklediğini gösteriyor. Bununla birlikte, finansmanın büyüklüğünün, çöküş öncesine göre çok daha düşük olduğunu ve bu durumun, en azından kısmi bir kaldıraç azalmasının meydana geldiğini öne sürdüğünü unutmayın.
Hafta Zincir Üzerinde Kontrol Paneli
Week On-Chain Newsletter'da artık bir tüm öne çıkan grafikler için canlı gösterge tablosu burada. için de üretime başladık.