Стартапи давно живуть за мантрою «підробляй, поки не встигнеш», і багато з них побудовані на модних словах і рекламі.
Наприклад, блокчейн-стартап, який стверджує, що використовує цю технологію без фактичного блокчейну.
Або а вчитися минулого року, який показав, що два з п'яти 'AI стартапи насправді не мають ШІ б то не було.
[Читайте: Співгенеральний директор Darktrace про довіру ШІ для боротьби з кібератаками від нашого імені]
Засновники прийшли до переконання, що перебільшення та новітні технологічні жаргони є найкращим способом отримати готівку їм потрібно розвивати свій великий ідея, і в багатьох випадків отриманий ажіотаж нешкідливий.
Але технологій стає більше комплекс і гіпербола, що стає більш екстремальною, таке ліберальне ставлення до істини починає створювати великі проблеми венчурні інвестори, що приносить ще більші ризики під час інвестування.
Зростання складності
З багатьма ВК мало формальних наукових навчання, а технології постійно вдосконалюються, тому відрізнити наукові факти від вигадки стає важче.
У Європі, зокрема, більшість інвесторів все ще надходять із банківської чи консалтингової служби фон а не технології чи науки. Хоча ці широкі бізнесНа основі навички є курс важливі для Масштабування підприємства, вони не такі цінні при високому аналізі комплекс і спеціалізовані технології.
Приймати квантовий обчислення, наприклад, який залучив щонайменше 410 млн євро ($ 450 мільйон) в приватному житті фінансування у 2017 і 2018 роках — у чотири рази більше 94 мільйонів євро (104 дол. США мільйон) розкрито протягом попередніх двох років, незважаючи на те, що технологія все ще перебуває в зародковому стані.
Команда популярність в Квантова фігня Обліковий запис Twitter підкреслює масштаби перебільшень, ажіотажу та неправдивих тверджень щодо цієї технології, тобто більшість ВК мати мало надії розрізнення життєздатного концепція від нежиттєздатного. Те саме можна сказати про ціле діапазон найбільш інноваційних технологій, які зараз існують розвиненою.
Впевненість засновника проти компетентності
Справі не сприяє те значення, яке надається довірі засновників і «розповіді історій», що означає, що стартапи та венчурні капіталовкладачі зосереджуються на цьому за рахунок правди, коли пропонують інвестиції.
Найбільш інвестиційний засновники майже завжди ті, хто може розповісти потужну історію захоплюючим способом, але вони також є тими, хто має здатність натягувати шерсть інвестор та клієнт очі.
[Читайте: Зробіть пробі з інвесторами, щоб отримати свій перший мільйон]
Інвестори досі ототожнюють впевненість із компетентністю, і коли засновники викривляють правду, це відбувається не завжди через злий умисел, а з метою проштовхнути напружені ситуації, у яких задіяні великі гроші та очікування.
Елізабет Холмс, напевно, не мала поганих намірів, коли починала Терано, але швидко знайшла себе занадто глибоко, і ніколи не мав сміливості вирвати вилку.
Ажіотаж через оцінку
Нарешті, оскільки в стартапи вкладається більше грошей, ніж будь-коли раніше, венчурним капіталовкладачам доводиться інвестувати раніше, перш ніж буде доведено відповідність продукту ринку, коли немає способу дізнатися, чи справді рекламована технологія працює.
Це, у поєднанні з неліквідністю на приватних ринках, означає, що окремий інвестор може дуже швидко створити ажіотаж за допомогою оцінки майже одноосібно.
Середні оцінки насіння досягли медіани близько 6.3 мільйона євро (7 мільйонів доларів США) і понад 10 мільйонів євро (11 мільйонів доларів США) у першому кварталі 2019 р. і супергігантські (>4 млн євро) посівні раунди зростають, що робить ці підприємства більш схожими на стартапи серії А в минулому.
Подібні оцінки в поєднанні з ефектом інвестора FOMO означають, що раніше нічим не примітні активи можуть бути оцінені як активи, що змінюють світ, пройшовши через відносно кілька обручів.
Розрізаючи лайно
Отже, як у ці гіперболічні часи інвестори можуть збільшити ймовірність того, що компанії, у які вони інвестують, є справжніми проривами, а не претендентами на трон?
Чи можна довести, що технологія працює? Це звучить просто, але найбільш очевидне запитання, яке часто забувають: «Чи це насправді працює?» — і крім того, чи можуть засновники довести, що це працює? Набагато складніше з бізнесом на ранній стадії та за відсутності клієнтів. Венчурні інвестори повинні вникати в специфіку роботи технології, вимагати демонстрації будь-яких прототипів і MVP, а також відвідувати сайти. Чи те, що вони роблять, можна довести поза будь-якими розумними сумнівами?
Чи можна створити його резервну копію надійними третіми сторонами? Якщо у компанії є клієнти, повинні бути тематичні дослідження, які демонструють очевидну рентабельність інвестицій, і повинна бути можливість приймати довідкові дзвінки з ними, щоб дізнатися про їхній досвід і виявити будь-які невідповідності в тому, що вони сказали. А з дуже складною технологією або там, де ще немає клієнтів, концепції повинні перевірятися кількома людьми, які є законними та надійними експертами в цій галузі. Якщо нічого подібного раніше не було зроблено, то чи є це хоча б науково можливим?
[Читайте: Як BlaBlaCar став європейським технічним єдинорогом]
Чи збігаються навички та досвід засновників? Окрім зосередження на самій технології, важливо витратити час на вивчення людей, які беруть участь у бізнесі. Чи володіють члени правління галузевими знаннями, які ви очікуєте від керування вузькоспеціалізованим технічним стартапом? Будь-які твердження щодо кваліфікації чи досвіду також слід перевіряти за допомогою рекомендацій людей, з якими вони раніше працювали. Перевірте їхні облікові дані та переконайтеся, що вони зробили те, що вони сказали.
Не поспішайте: Може виникнути спокуса поспішати, коли стикаєшся з переконливим засновником і потенційною «наступною великою справою», але це особливо ризиковано, коли йдеться про складні нові технології. Відстрочка прийняття рішення на кілька тижнів або місяців не тільки дає венчурним капітальним капіталам час для кращого аналізу можливостей і відстеження прогресу бізнесу, але й можливість познайомитися із засновниками — і командою в цілому — і спостерігати, як вони поводяться в різних ситуації. Чи вони постійно обіцяють занадто багато, а потім не виконують, чи здається, що вони приховують від вас ключову інформацію, чи є ознаки того, що вони безвідповідально використовують кошти компанії? Ніколи не рекомендується укладати угоди під тиском, і трохи більше передихнути може вивести на поверхню ключові ідеї.
Інвестиції у венчурний капітал завжди будуть ризикованими, і сенс нашого існування полягає в підтримці великих, сміливих ідей.
Але, окрім очевидних втрат для інвесторів, шахрайські та розкручені компанії мають наслідком підвищення вартості капіталу для чесних підприємств і справжніх інновацій у тому самому просторі.
Таким чином, для венчурних капіталістів стає більш важливим, ніж будь-коли, зберігати здорову дозу скептицизму під час оцінки стартапів, а це означає вкладати багато часу, щоб переконатися, що за все більш технічними проектами та харизматичними засновниками є зміст.
Опубліковано 8 квітня 2020 р. — 06:00 UTC