Макрос для акцій, товарів і золота

Перевидано Платоном

читають: 0

Остаточне зростання акцій, сировинні товари на вершині та остаточне падіння золота?

Це одна людина, яка ставить одне запитання серед кількох, які я міг би поставити, враховуючи мінливість макропоказників щодня, щотижня. Але оскільки FOMC наближається до заходу сонця, це сценарій, який я вважаю найбільш імовірним, враховуючи поточний стан деяких показників, за якими ми слідкуємо.

Крива дохідності має вирівнюваний тренд, який почав сигналізувати про початок кінця інфляційних торгів з початку вирівнювання у квітні минулого року.
Співвідношення срібло/золото не змогло створити будь-який твердий сигнал для підтримки інфляційних торгів, оскільки срібло вибухнуло разом із нещасним # срібло вичавити підвищення рік тому. Так залишається і сьогодні.
Канадський індекс TSX-V номінально знизився і ніколи не порушував низхідний тренд по відношенню до старшого індексу TSX. Це негативний сигнал для більш спекулятивних торгів щодо інфляції.
Індекс світових цін на перевезення Baltic Dry, так би мовити, знаходиться в резерві, досягнувши найвищого рівня в жовтні та впавши з того часу на 75%.
Кредитні спреди залишаються незмінними, але варто спостерігати, як номінальні сміттєві облігації зазнають стресу.
Промислові метали все ще ростуть порівняно з ціною на золото, хоча макропозитивний показник залишається незмінним Співвідношення мідь/золото залишається невизначеним і є потенційним попередженням.
Золото вибухнуло вгору порівняно з американськими (SPX/SPY) і глобальними (ACWX) акціями. Як ми зазначали в ан NFTRH оновлення в той час, він може бути підданий потенційно серйозному відкату незалежно від того, чи співвідношення досягло дна. Відкат почався в середу (день FOMC, і хто здивований?), і коли золото досягне дна проти акцій, макрос буде досить ведмежим. Наразі ми нейтральні в короткостроковій перспективі.

Маючи на увазі цей макрос, давайте оновимо три області: Акції США, Товари та Золото.

Фондовий ринок США

Як зазначалося в понеділок, нестабільність під загрозою. VIX підскочив імпульсивно, і страх, ймовірно, нестерпний. Ймовірний відкат, і на основі цього відкату будуть прийняті рішення щодо скорочення акцій у разі майбутнього відскоку та/або позиціонування для продовження бичачого ринку. Під час торгів у п'ятницю ми бачимо, що VIX виглядає так, ніби він усвідомлює, що перестарався.

Однак, як ви бачите вище, тенденція у VIX може змінюватися (до підвищення). Спробуйте відфільтрувати сплески та спостерігати за тенденціями, які найкраще відстежувати за допомогою ковзних середніх за 50 та 200 днів. SMA 50 вже з’являється, а SMA 200 думає про це.

Ось погляд на VIX проти Inverse SPX, який ми використовували в кількох попередніх випадках, щоб застерегти від майбутніх корекцій ринку, великих і малих. Є шип VIX. Якщо він справді відступить, то цілком може зберегти свій молодий висхідний тренд розбіжний зворотний SPX з жовтня. Різкий відкат VIX може бути можливістю стати ведмежим. Зрештою, це пізній цикл, і це означає, що кожну ринкову корекцію слід розглядати як потенційний шлях до справжнього ведмежого ринку.

Інші індикатори настроїв показують, що інвестори перебувають у стані повного страху, що навпаки є оптимістичним. Наприклад, Ma & Pa (AAII) ніде немає. Інформаційні бюлетені (Investors Intelligence) перевернулися досить ведмежими, індикатори розумних грошей зараз купують ринок, а дурні зайняті продажем страху. Це не означає, що ведмежий ринок не починається, але це, мабуть, означає, що навіть якщо це так, ця ланка втрачає негативний імпульс і відскок, щоб зіткнутися з нещодавно ведмежим ринком, був би доречним.

Нижче наведено діаграму, яку ми часто використовуємо NFTRH щоб оцінити індекси США. Коли SPX опустився нижче денного SMA 50 (синій), тест SMA 200 був дуже ймовірним. Коли він досяг найнижчого мінімуму до жовтня, це відкрило перспективу великої вершини, незалежно від того, заповнить геп чи ні. Відскок цілком може бути можливістю для шортінгу, хоча ведмеді бачили цей фільм раніше, особливо під час вирівнювання кривої дохідності зі смаком Золотовласки. Отже, застереження.

Усі індекси, крім SOX, встановили подібні нижчі мінімуми. Що стосується напівфабрикатів, то цей сектор був перекуплений, надмірно улюблений і призначений для корекції, коли такі високоцінні та сексуальні лідери, як NVDA та AMD, почали виглядати потворно ще в грудні. Загалом, я очікую відскоку, але також попереджаю, що три з чотирьох індексів тепер мають маркери (нижчі мінімуми), які представляють певну технічну шкоду. Подія настроїв, подібна цій, цілком може надихнути на нові максимуми, але нижчі мінімуми також можуть перемогти. Отже, протилежні настрої позитивні в короткостроковій перспективі, окрім цього, обережність.

Інше застереження полягає в тому, що іноді занадто ведмежі настрої стають самопідсилювальними, особливо коли маржинальний гравець коллує. Отже, жодних припущень, лише вимірювання ймовірностей. Якби ринок вирізав мінімуми за червоними стрілками, можна було б навіть вказати на крах. Гаразд, тепер спокійно…

Оскільки фондовий ринок США був (навпаки) зіркою настроїв за останні кілька тижнів, я хотів би трохи детальніше розповісти про нього. Що стосується сировини та золота, то для них мало що змінилося NFTRH тож давайте узагальнимо деякі моменти, які відповідають поточному макросу.

Commodities

Давньою метою для індексу CRB був опір на рівні 270+. Ми націлюємося на цю сферу з моменту відновлення інфляційних торгів у 2020 році. У зв’язку з тим, що багато менших і відчужених товарів втрачають оберти або просто падають, CRB залишається з сирою нафтою як основним рушієм. Нафта, у свою чергу, обумовлена не тільки інфляцією, бо бойові барабани, маніпуляції з цінами завжди є чинником, а також тиском попиту/пропозиції, який був досі внаслідок відновлення економіки.

Віддаляючи все, що ми думаємо, що знаємо, давайте розглянемо індекс CRB при зростаючому ризику, чим вище зростає індекс. Хоча нафта може потрапити в заголовки газет, якщо досягне 100 доларів за барель, це буде сигналом для великої обережності для комплексу, враховуючи, що...

…CRB та інфляційні очікування рухаються схожими шляхами, і останні слабшають, тоді як перші слідують за своїм нафтовим компонентом.

золото

Золоту потрібно буде побачити, як його реальні (з поправкою на сировину) ціни почнуть зростати, перш ніж негативний макрос остаточно вкажеться. Сьогодні ми перебуваємо в перехідній фазі від інфляції, створеної ФРС, до деінфляції, яку ФРС зараз хотіла б бачити. Коли це стає економічно невиправданим, золото має зміцнюватися по відношенню до економічно циклічних товарів.

Цей місячний (загальний) графік показує дві речі...

Справа 1: Золото є зниженим щодо циклічних товарів, як це було з середини 2020 року.

Справа 2: Співвідношення ризику золота проти прибутку по відношенню до товарів є чудовим і повертається в тренд.

Золотодобувна галузь скористається цією ситуацією, коли скориговані ціни на золото (і фондовий ринок) почнуть зростати через створення ситуації позитивного ризику проти винагороди. Це гра терпіння.

Діаграма золото/нафта розповідає історію з точки зору продукту видобутку золота проти ключових вхідних витрат на видобуток золота. Це фундаментальне міркування є і залишалося зниженим із середини 2020 року. Ризик/винагорода? Це зовсім інша історія, і якщо ви позиціонуєтеся як капіталіст, а не жертва, сторона винагороди має проявити себе в найближчі місяці. По-перше, більшу кількість інфляційних золотих жуків, можливо, доведеться емоційно змусити продати через падіння інфляції. Це не логічно, але більшість трейдерів золотих акцій так грають.

Bottom Line

Серед варіантів, відкритих для макросу в русі, не дивуйтеся можливому різкому короткостроковому відскоку акцій, найближчому досягненню вершини індексу CRB (щоб приєднатися до деяких товарів, що виходять за межі, які вже досягли вершини), і міцному низькому значенню золота . Разом з останнім, очікується дно фундаментальних показників видобутку золота, якщо циклічний макрос досягне вершини разом із мінімумом золота.

Я все ще очікую 2022 рік стане золотим. Особливо для тих, хто має можливість капіталізувати. Готівка - це позиція.

кращий,
Гарі Танашян

Підпишіться на «найкращий у своєму роді» низхідний аналіз усіх основних ринків NFTRH Preміум, до складу якого входить поглиблений тижневик звіт про ринок, детально оновлення ринку, та NFTRH+ динамічні оновлення та ідеї налаштування діаграм/торгівлі. Підписатися на PayPal or кредитна картка за допомогою кнопки на правій бічній панелі (якщо ви використовуєте мобільний пристрій, вам може знадобитися прокрутити вниз). Будьте в курсі актуального загальнодоступного вмісту за адресою NFTRH.com за допомогою форму електронної пошти на правій бічній панелі. Слідувати через Twitter @NFTRHgt.