Адміністрація Байдена обмірковує підхід до криптографії

У відповідності з Presentation, приблизно 40 мільярдів доларів США забезпечено комерційними паперами, що робить Tether сьомим найбільшим власником у світі згідно зі звітом стратегів JP Morgan.

Йеллен сказала присутнім «діяти швидко, щоб забезпечити наявність належної нормативно-правової бази в США».

Присутні були сама Джанет Л. Йеллен як міністр фінансів, Джером Пауелл як голова Ради керуючих Федеральної резервної системи, Гарі Генслер як голова Комісії з цінних паперів і бірж, Ростін Бенам як виконувач обов’язків голови Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами, Єлена МакВільямс як голова Федеральної корпорації страхування депозитів, Майкл Дж. Хсу як виконуючий обов’язки валютного контролера, Рендал Куорлз як віце-голова з нагляду Ради керуючих Федеральної резервної системи та Дж. Неллі Лян як заступник секретаря з внутрішніх фінансів у Міністерство фінансів США.

Вони порівняли ситуацію з прив'язкою до нерегульованого взаємного фонду грошового ринку, який потенційно може бути чутливим до стрімкого виходу в періоди невизначеності.

У Tether було багато подібних епізодів, коли криптопростір хвилювався, чи справді він забезпечений. Ці побоювання вщухли після того, як генеральний прокурор Нью-Йорка фактично заявив, що вони підтримані, оскільки Tether, очевидно, також тримає державні облігації США.

Tether також не єдиний, хто займається стейблкойнами. Є USDc від Circle Круг сам скоро до IPO. Є й інші, зокрема bUSD Binance.

Підживлення Crypto Netflix

Якщо біткойн 10x-es звідси, що цілком може статися, не можна передбачити, що стейблкоїни досягнуть ринкової капіталізації в 1 трильйон доларів або через десять років потенційно навіть у десять трильйонів.

Це, звичайно, щось системно важливе, і якщо вони захочуть перейти, індустрія стейблкойнів може отримати вигоду, якщо припустити, що Єллен і Пауелл будуть діяти розумно та за згодою, згодою, якої можна досягти, якщо їхні наміри будуть визнані логічними та розумними.

Пауелл нещодавно зустрів Браяна Армстронга з Coinbase і ми знаємо, що вони обговорювали стейблкойни. Незрозуміло, що саме, але вони повинні бути обережними, щоб не побачити, як вони вибирають переможців і переможених.

Це стосується між банками та криптовалютою, а також усередині криптовалюти. Для перших, тому що вони ризикують підтримати Blockbuster, коли Netflix вже в дорозі, і що Netflix може бути не американським, якщо люди похилого віку не будуть обережні.

Для останнього, тому що вони ризикують вибрати petshop замість Amazon, оскільки Tether є першим новатором цих стейблкойнів, тоді як USDc фактично скопіював.

Цей зростаючий простір виник через необхідність, оскільки раніше практично всі криптовалютні торгові пари були проти нестабільних BTC, що мало ефект прив’язки їх до ціни біткойна. Зараз USDt домінує в усьому світі завдяки своїм крипто-подібним якостям, що робить його набагато ефективнішим, ніж USD, до такої міри, яку можна легко уявити, через десять років чи близько того, криптовалюта USD стане повсякденною частиною фінансового життя.

Оскільки Netflix, очевидно, зручніший за Blockbuster. Токенізований долар так само, особливо тому, що він забезпечує доступ до децентралізованих автономних фінансів, де неможливість шахрайства, як у випадку з Libor, сама по собі забезпечує величезний приріст ефективності для кінцевого користувача.

Наразі простір defi є майданчиком для тих, хто ризикує, але хтось, як сенатор Елізабет Воррен, використовуватиме його через десятиліття, тому що той, хто відіграє її роль у цей момент, можливо, зараз ризикує у defi, щоб прокласти шлях для масового використання просто як суперкодерів у 90-х роках проклав шлях до основного Інтернету.

«DeFi — це швидкозростаючий і дуже непрозорий куточок криптовалютного ринку, який дозволяє користувачам брати участь у різноманітних фінансових діях, включаючи кредитування, запозичення та торгівлю деривативами, щоб отримати кредитне плече — без посередників, таких як банк», — Уоррен. сказав, додатково додавши:

«З огляду на те, що учасники та розробники проектів можуть залишатися анонімними, DeFi може становити особливо серйозні ризики для фінансової стабільності. Відповідно до звіту Ради з фінансової стабільності за 2019 рік, децентралізовані фінансові технології можуть створити нові форми ризиків концентрації, нечіткого розподілу відповідальності, а також проблеми з відновленням і вирішенням проблеми».

У чомусь вона права. Деякі з нас все ще чекають на наші монети MT Gox, так само як деякі чекають реального підвищення зарплати з 70-х років.

Останнє чітко говорить про те, що станеться, якщо запропоновані заходи не матимуть консенсусної підтримки через те, що вони розумні. Кодери будуть просто Накамото, тому що потенційні переваги ефективності для їхньої країни та їхніх людей занадто великі, щоб не використовувати їх.

Такі юрисдикції, як Європа, підуть на будь-який випадок, і якщо на них тиснуть настільки, що кодери бачать у них просто васала – що дуже малоймовірно, оскільки вони є демократіями, відповідальними перед тими самими кодерами – завжди є такі юрисдикції, як Росія, або повна анонімність, як Накамото. .

Оскільки банки, зокрема Пауелл і весь уряд США, можуть затримати інновації в цьому просторі, але вони не можуть зупинити їх, оскільки неможливо зупинити публікацію коду, яким, зрештою, є стейблкойни.

Їхній вибір лише один: або купити стартап Netflix, або скопіювати його, щоб конкурувати, або включити його в параметри нагляду, як індустрія захисту авторських прав зробила з Netflix.

Як це точно виглядатиме, незрозуміло з рішенням головним чином Пауелла, або, точніше, будь-яких міленіалів у ФРС, які вносять свій внесок у дослідження.

Оновлення ФРС?

Це нелегка справа знайти правильний баланс, але для США це велика проблема, тому що вони насправді мають цей швидкозростаючий ринок стейблкоїнів, який переносить їх надруковані з нічого гроші в цифрову еру.

У Європи може виникнути справжня проблема: як їм конкурувати в цій новій цифровій фінансовій сфері, щоб отримати певну частку ринку, щоб долар не був єдиною використовуваною фіатною монетою в масштабі.

У таких країнах, як Росія, ще більша проблема. Як вони запобігають ослабленню рубля через збільшення використання монет доларів, особливо якщо є фінансові негаразди. Щось міг би вирішити Володимир Путін, їхній президент, якби витратив ресурси на підвищення компетентності в цій сфері, а не відволікався на імперські ігри.

Для Китаю ця проблема може бути навіть екзистенційною, тому що, хоча вони можуть обдурити своє населення за допомогою відсканованих на папері електронних юанів, щоб назвати їх монетою, вони ризикують непомітними та абсолютно поступовими інноваціями в цій сфері в Америці та Європі, що залишить їх у пилу через десятиліття. або дві через повне закриття дверей для інновацій у цьому просторі, що цілком може виявитися однією з найбільших стратегічних помилок цього століття.

Таким чином, хоча Уоррен може говорити все, що завгодно, як і Єллен, це буде не те, хто буде тут через десятиліття чи два в компетентній формі, а суперкодери, які, як правило, міленіали або молодші, і ті, хто зараз проходять політичними сходами. які цілком можуть бути учасниками цього простору, звичайно, якщо вони достатньо розумні, щоб правильно керувати інвестиціями та ризиками.

50% сімейних офісів шукають крипто. 25% у США вже купили. Ось кого люди будуть слухати, а не дідусів чи бабусь, які дивляться в минуле, а не в майбутнє, і, звичайно, не банки, які кишать шахрайством і зловживанням владою аж до фальсифікації всіх цін, у тому числі цін на житло через купівлю з метою схеми та багато іншого.

Таким чином, будь-яке рішення має бути обдуманим дуже ретельно та об’єктивно з реалістичним чітким баченням щодо використання цих нових можливостей, які заохочують інновації та широкі переваги завдяки новій ефективності.

Можливо, ФРС навіть гарантує прив’язку чи навіть робить їх частиною Резервної системи, оскільки багато в чому це подарунок доларовій системі та їх монополії друкувати його з нічого.

Через десятиліття або два ФРС може навіть взяти участь у цьому автоматизованому фінансуванні дефіциту, тому що долар, ймовірно, нікуди не подінеться найближчим часом, якщо вони дуже погано ним керують.

Це також може сприяти певній політичній підтримці, особливо якщо ці резерви токенів отримують відсотки ФРС, які передаються кінцевому користувачеві, таким чином потенційно обходячи те, що може стати дуже політично зарядженим питанням щодо вимог ФРС відсотків на надруковані гроші, позичені ні на що. не викликаючи інтересу громадськості.

Однак це, ймовірно, для наступного покоління, коли ми, вихідці з цифрових технологій, займемося головою, оскільки теперішні дідусі можуть бути не в змозі зрозуміти нову систему, засновану на коді. Але це принципово нічому не загрожує, ані ФРС, ані уряду, оскільки такі речі, як стейблкойни чи дефі, є скоріше зміною форми, ніж суті.

Суттєва зміна — це щось на кшталт біткойна, але воно не замінить долар найближчим часом, і єдиний спосіб конкурувати з цим — встановити фіксований ліміт на долар, чого, очевидно, не відбудеться.

Крім того, якість цифрового золота біткойнів може бути використана центральними банками по-своєму, в тому числі як резерви, але адміністрація, схоже, більше розглядає, як щось на кшталт USDc може збільшити домінування долара.

Інновації перш за все за цифровий долар

Публічно вони говорять щось інше, що для наших вух більше схоже на re re re re від ослів, але можна подумати, що приватно вони мають набагато більш витончений аналіз і розгляд цього питання, тому що в багатьох відношеннях стейблкойни є їхнім рятівником, їхнім Netflix і блокбастером був ще в розквіті сил.

Це може бути їхнім способом оновити себе, щоб зберегти біткойн лише цифровим золотом, а не пройти переломний момент для використання платежів.

Таким чином, єдине реальне занепокоєння на даному етапі без будь-яких ознак протилежного — це потенційно монопольні обмеження, які обмежують конкуренцію в просторі стейблкойнів і, отже, потенційно обмежують інновації на надто ранній стадії.

Такі речі, як виплата відсотків, наприклад, навіть не експериментують. Такі речі, як defi, ще навіть не пройшли належного болючого ведмедя, коли кодери починають кричати один на одного, коли деякі освітлені сонцем поля набувають більш реалістичного вигляду.

На нашу думку, ще занадто рано для будь-якої реальної участі дідусів, особливо в просторі defi, який зараз є недоторканним у будь-якому випадку, оскільки дух кодерів занадто високий, і тому будь-які дії були б дуже великою та потенційно ризикованою помилкою, оскільки ви можете просто форкувати ці проекти.

Але ще занадто рано для стейблкоїнів. Лінія в 1 трильйон доларів, можливо, була б більш доцільною, щоб зробити їх частиною системи, оскільки ринок стейблкойнів зараз потребує невеликої конкуренції, або щоб упорядкувати поточну конкуренцію, якій ледве рік тому.

Однак це залежить від того, що саме вони хочуть робити, тому мають бути публічні консультації, а не просто закриті зустрічі, тому що це величезні питання.

Якщо вони хочуть бути залученими, то, на нашу думку, це має базуватися в першу чергу на інноваціях, а не на ризиках, тому що наразі ризикують лише ті, хто приймає ризик, і тому немає ніякої шкоди, і всі добре усвідомлюють небезпеку в цьому простір, особливо помилки коду або висока волатильність.

Ці речі має виправити ринок, і цьому простору потрібно дати певний простір для зростання та зрілості, оскільки будь-які поточні дії повинні враховувати, що це буде те саме, що вжити заходів щодо розвитку Інтернету в 1995 році до того, як Пауелл дізнався про це. як надіслати електронний лист, із сьогоднішнім еквівалентом до того, як «нормальний» Пауелл, а не голова ФРС, навчився встановлювати MetaMask.

З іншого боку, це, ймовірно, близько 1995 року, коли Федеральна резервна система створила свій перший веб-сайт, тому настав час побачити, як ці нові можливості можна використати, але враховуючи, що через десять років вони також можуть підписати до криптовалютного еквівалента Twitter, можливо, пропустивши MySpace і, можливо, навіть Facebook.

Оскільки фінанси змінюються, і врешті-решт Федеральний резерв, ймовірно, також стане користувачем цих нових фінансів, оскільки вони приносять нові можливості, які зрештою, ймовірно, певною мірою будуть використані всіма, наразі не зовсім передбачувано, які нові інновації виникнуть із цього, і тому відповідальні повинні діяти дуже обережно і завжди з загальною підтримкою тих, хто робить усе це можливим.