Китайські акції потребують свіжої ліквідності - MarketPulse

Китайські акції потребують свіжої ліквідності – MarketPulse

Мітка часу: 12 травня 2023 2:25
Вихідний вузол: 2091139

  • Еталонні фондові індекси Китаю показали гірші результати порівняно з рештою світу.
  • Слабкі макродані та геополітичні ризики посилили нещодавній напад слабкості.
  • Центральний банк Китаю, PBoC, може бути змушений проводити більш проактивну політику адаптації.

Минулого тижня показники еталонних фондових індексів Китаю та їх проксі були нижчими за решту світу. З точки зору прибутковості за тиждень до дати на момент написання статті, CSI 300 і China A50 зафіксували втрати на -1.10% і -0.90% відповідно, порівняно з MSCI All-Country Word Index ETF на -0.40%.

Крім того, базові фондові індекси Гонконгу також відстали цього тижня зі втратою індексів Hang Seng (-2.00%) та Hang Seng China Enterprise Index (-1.70%). Поки що винятком є ​​індекс Hang Seng TECH, який значною мірою зосереджений на акціях великих технологічних компаній Китаю, скоротив свою втрату з початку тижня на -3.5% до -0.15% завдяки кращим, ніж очікувалося, результатам прибутку за 1 квартал e- комерційний гігант JD.com.

Слабкі макродані чинять негативний тиск на цільове зростання ВВП Китаю на 5% до 2023 року

Нещодавні ключові економічні дані з Китаю показали, що стрибок зростання внаслідок політики «нульового відкриття після COVID» розвіявся.

Виробнича діяльність повернулася до режиму скорочення в квітні після трьох місяців поспіль, і сектор послуг також є ознаками втоми від розширення, оскільки Caixin Services PMI за квітень знизився до 56.4 з 28-місячного максимуму 57.8, надрукованого в березні.

Інфляційний тиск у Китаї був напрочуд слабким, незважаючи на нещодавню політику, орієнтовану на зростання, яку запровадили ключові державні агенції, що приймають рішення. Останні дані про індекс споживчих цін за квітень уповільнилися до 0.1% у річному вимірі, що становить 3rd послідовний місяць уповільнення нижче 2%, а заводські ціни, виміряні індексом цін виробників, впали до -3.6% у річному обчисленні, сьомий місяць поспіль падіння.

Ці дані вказують на слабке зовнішнє середовище, а відсутність інерції внутрішнього попиту для покриття дефіциту збільшила ризик дефляційної спіралі в Китаї, токсичної суміші, яка може зберігатися, якщо її не врегулювати. Крім того, інфляційний тиск у Китаї значно нижчий за середній рівень інфляції в країнах, що розвиваються, і в розвинених країнах.

Підвищений геополітичний ризик може відштовхнути іноземних інвесторів

Прямі іноземні інвестиції та портфельні потоки в Китай можуть сповільнитися через останні урядові політики, які посилюють доступ іноземних держав до конфіденційної інформації про китайські корпорації та ключовий управлінський персонал на тлі зростаючої напруженості у відносинах із США.

Крім того, попередня ініціатива закликала державні підприємства поступово відмовитися від аудиту міжнародно визнаних бухгалтерських фірм «Великої четвірки» в Китаї через проблеми безпеки даних.

Усі ці заходи створять відтінок «непрозорості» на фінансових ринках Китаю, що може стримувати приплив іноземного капіталу, незважаючи на те, що китайський фондовий ринок має нижчу вартість, ніж американський; MSCI China торгується за форвардним співвідношенням ціни до прибутку 10.2 проти співвідношення 18.0 за американським S&P 500 на основі даних Refinitiv станом на 10 травня 2023 року.

Центральний банк Китаю, PBoC може бути змушений відкрити кран ліквідності

Зростання кредитування в Китаї значно сповільнилося в квітні, коли сукупне фінансування досягло 1.22 трлн юанів, що нижче консенсус-прогнозу в 2 трлн юанів. Крім того, зростання М2, найширшого показника грошової маси, впало до 12.4% у річному обчисленні, що є найповільнішим темпом за цей рік.

Поточна позиція PBoC у сприянні зростанню дотримується сценарію цілеспрямованого підходу, а не тотального стилю кількісного пом’якшення, щоб запобігти використанню непродуктивних ресурсів для спекулятивної діяльності.

Враховуючи попереднє квітневе засідання Політбюро, на якому підкреслювалося, що проактивну фіскальну політику слід активізувати та працювати разом із монетарною політикою для підвищення нинішнього недостатнього рівня попиту, НБК може запровадити політичне зниження процентної ставки за своєю однорічною програмою середньострокового кредитування (MLF). ставки найближчим часом, або наступного понеділка, 15 травня, або в червні, щоб усунути нещодавні слабкі макродані, як згадувалося раніше; останнє зниження однорічної ставки MLF було здійснено в серпні 2022 року.

Премія за акції China AH досягла ключової області підтримки

Рис. 1. Тенденція індексу преміум-класу Hang Seng Stock Connect China AH станом на 12 травня 2023 р. (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Індекс преміум-класу Hang Seng Stock Connect China AH вимірює абсолютну надбавку до ціни або дисконт акцій Китаю A порівняно з акціями H, які котируються в подвійному лістингу в Гонконгу. Рівень вище 100 вказує на те, що акції A дорожчі за акції H, і навпаки, коли індекс опускається нижче 100.

Нещодавнє скорочення індексу AH Premium на 3.3% від його максимуму 3 травня 2023 року в 143.71 досягло ключової середньострокової підтримки на рівні 138.70, який визначається висхідним 50-денним ковзним середнім, вище якого індекс торгувався це з 22 лютого 2023 року.

Дивлячись з точки зору технічного аналізу, індекс AH Premium може почати відскок на цьому етапі, і такий крок, ймовірно, буде підкріплений більш проактивною монетарною політикою PBoC. Потенційне підвищення індексу AH Premium Index може змінити нещодавнє зниження, яке спостерігається в еталонних фондових індексах Китаю.

Технічний аналіз Китаю A50 – 12,300 XNUMX залишається ключовою підтримкою для спостереження

Мал. 2: Тенденція Китаю A50 станом на 12 травня 2023 р. (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Команда Китайський індекс A50 (проксі для ф’ючерсів FTSE China A50) знову не зміг провести бичачий прорив вище проміжного діапазону опору 13,470 9 у вівторок, 3.7 травня; це була друга спроба, і після цього він впав на -XNUMX%.

Короткостроковий імпульс зростання все ще відсутній, як вказує 4-годинний осцилятор RSI, який все ще нижче відповідного опору на рівні 58% і має місце для потенційного подальшого зниження, перш ніж він досягне області перепроданості (нижче 30%) .

Слід зазначити, що індекс все ще розвивається в потенційно довгостроковій конфігурації «Зворотні голова та плечі» з моменту мінімуму 15 березня 2022 року з ключовою середньостроковою опорною підтримкою на рівні 12,300 XNUMX.

Кліренс вище 13,470 14,100 бачить наступний опір на XNUMX XNUMX.

Вміст призначений лише для загальної інформації. Це не інвестиційна порада чи рішення щодо купівлі чи продажу цінних паперів. Думки авторів; не обов’язково компанії OANDA Business Information & Services, Inc. або будь-яких її філій, дочірніх компаній, посадових осіб або директорів. Якщо ви хочете відтворити або розповсюдити будь-який вміст, знайдений на MarketPulse, відзначеному нагородами службі аналізу форексу, товарів і глобальних індексів, а також службі новин, створеній OANDA Business Information & Services, Inc., будь ласка, перейдіть до каналу RSS або зв’яжіться з нами за адресою info@marketpulse.com. Візит https://www.marketpulse.com/ щоб дізнатися більше про ритм глобальних ринків. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Кельвін Вонг

Келвін Вонг, який проживає в Сінгапурі, є добре зарекомендував себе старшим глобальним макростратегом із понад 15-річним досвідом торгівлі та проведення ринкових досліджень валютних, фондових ринків і товарів. Кельвін Вонг, захоплений тим, щоб поєднати точки на фінансових ринках і поділитися перспективами щодо торгівлі та інвестицій, є експертом у використанні унікальної комбінації фундаментального та технічного аналізу, що спеціалізується на хвилі Елліотта та позиціонуванні потоків коштів, щоб точно визначити ключові рівні розвороту у фінансових ринки. Крім того, протягом останніх десяти років Кельвін провів численні семінари з огляду ринку та торгівлі, а також навчальні курси з технічного аналізу для тисяч роздрібних торговців.
Кельвін Вонг

Останні дописи Кельвіна Вонга (подивитися всі)

Часова мітка:

Більше від MarketPulse