Прибутковість облігацій Coinbase зросла до 17%, MicroStrategy до 27%

Coinbase переживає жахливий рік: її акції впали на 86% до 42 доларів з піку в 370 доларів у листопаді 2021 року.

Їхні облігації також впали до 52 доларів США з погашенням у 2028 році зі 100 доларів США, що на даний момент становить 17%.

У Coinbase є ще дві облігації: конвертовані облігації на суму 1.4 мільярда доларів із терміном погашення у 2026 році, які можна конвертувати лише в тому випадку, якщо ціна акцій досягне 370 доларів, і облігації на суму 1 мільярд доларів із погашенням у 2031 році з поточною прибутковістю 12%.

Загалом у них непогашена заборгованість на суму 3.4 мільярда доларів, в основному під процентну ставку приблизно 3.5%.

Вони мали 6 мільярдів доларів готівкою станом на 2 квартал 2022 року, але повідомили про збиток у 500 мільйонів доларів за 3 квартал 2022 року.

Виходячи з цих необроблених цифр, борг може здатися недооціненим, але криптовалюта досягла нового мінімуму, коли біткойн майже впав нижче 16,000 XNUMX доларів.

Будь-яке відновлення, яке відчує Coinbase, може відбутися лише через два роки. У цьому випадку при півмільярдних збитках на квартал у них залишиться лише 2 мільярди доларів готівкою, менше непогашеної заборгованості.

Тому Coinbase має скоротити витрати, звільнивши 1000 співробітників цього року, але біржа справляється краще, ніж MicroStrategy, дохідність облігацій якої зросла до 27%.

Цього року акції MSTR також впали на 76%, оскільки у них близько 2 мільярдів доларів США в облігаціях, використаних для купівлі біткойнів.

Їхні біткойн-авуари в 130,000 2 BTC також оцінюються приблизно в XNUMX мільярди доларів, при цьому неясно, як довго вони зможуть покривати виплату відсотків за рахунок прибутку.

Вже деякий час вирують припущення, що MicroStrategy, можливо, доведеться продати частину своїх біткойнів, але термін погашення цих облігацій настане лише у 2025-28 роках.

Це залишає достатньо часу для потенційного відновлення біткойна, але MSTR явно взяв на себе значний ризик, який зараз оцінюють ринки.

Інші суб’єкти, пов’язані з криптовалютою, почуваються ще гірше. Наприклад, DGHI, майнер біткойнів, знизився на 90%.

Це робить це перший криптоцикл «бичачий цикл», під час якого фондовий ринок має значний вплив на біткойни, оскільки раніше навряд чи було будь-яких криптовалютних організацій, що торгуються акціями.

Таким чином, криптографічний спад може вплинути на акції: Nasdaq сьогодні впав ще на 1%, оскільки ведмежий ринок у багатьох класах активів продовжується.