Дефіцит газу в Європі може змусити весь світ платити більше за тепло цієї зими

Ціни на природний газ зросли більше ніж на 35% за останній місяць, оскільки хвилювання зростають, що не вистачить запасів газу на зиму, якщо температури будуть особливо низькими в північній півкулі.

Зазвичай спокійний ринок сировини став гарячим за останні пару тижнів, оскільки інвестори зосереджуються на зростанні попиту в усьому світі, а пропозиції залишаються нижчими за норму. Найбільшою проблемою є Європа, де пропозиція рекордно низька для цієї пори року.

Згідно з останніми даними Управління енергетичної інформації США, навіть у США кількість газу в сховищах на 7.6% нижча за п’ятирічний середній показник. За даними федерального агентства, природний газ є важливим паливом для опалення, на нього припадає близько 35% електроенергії в США.

«Люди починають говорити про «кризу», коли йдеться про Європу», — сказав Джон Кілдафф, партнер Again Capital. За його словами, запаси природного газу в сховищах Європи на 16% нижчі за п'ятирічний середній рівень, а рівень у сховищах є рекордно низьким для вересня.

«Європа прямо відстає від вісімки, що йде до зимового сезону. Це зосередить увагу на цьому товарі, який залишався поза увагою протягом останніх кількох років», – сказав Кілдафф.

Переломний момент може настати через кілька місяців, коли стане зрозуміло, який тип зими чекає на Європу, а також на США. Деякі аналітики кажуть, що за екстремального сценарію ціни в США можуть подвоїтися в разі тривалого похолодання, особливо в Європі, де спостерігається дефіцит може стати серйозним.

«Якщо зима буде помірно холодною, це точно буде проблематично», — сказав Франсіско Бланч, керівник стратегії сировинних товарів і деривативів у Bank of America.

Ф'ючерси на природний газ на жовтень у понеділок підскочив майже на 5.3% до приблизно 5.20 доларів за мільйон британських теплових одиниць, або ммБтус. Природний газ зріс на 106% з початку року і є найвищим показником за понад сім років. Але еквівалентний газ на ринках Європи та Азії коштує понад 20 доларів США за мм Бту.

«Вважається, що США — острів, але за останні три-чотири роки зв’язок між США та світовим ринком зростає», — сказав Бланч. «Ми перейшли від 50% кореляції до 95%. Ринок США перетягується через це».

США експортують природний газ у формі партій зрідженого природного газу. За словами аналітиків, поставки зросли приблизно до 10% виробництва в США. Південна Корея є найбільшим клієнтом, за нею йдуть Китай і Японія, згідно з даними уряду США. Але серед покупців також є Бразилія, Індія, Польща, Іспанія, Франція та Португалія.

«Якщо буде холодна зима, газ буде не просто туго. Буде дуже напружено», – сказав Даніель Єргін, віце-голова IHS Markit. Якщо це так, ціни можуть різко зрости. «Це буде або фізична нестача, або це відобразиться на ціні».

Стратеги кажуть, що наразі світове постачання газу розтягнуте, але ціни можуть впасти, якщо осінь і рання зима будуть м’якими, і більше газу буде закладено в сховища.

«Ми схиляємося до багатьох ризиків, пов’язаних зі стрибками цін, а не до все вищих і вищих стійких цін», — сказав Крістофер Луні, стратег із сировинних товарів RBC.

Браян Ловерн, головний метеоролог Bespoke Weather, сказав, що США перебувають у штаті Ла-Нінья, що може означати, що жовтень і листопад на півночі США тепліші, ніж зазвичай.

Менша кількість днів, які вимагають опалення, може означати, що більше газу надходитиме в запаси перед найхолоднішою зимовою погодою.

«Я думаю, що через кілька тижнів погода дасть нам кілька ведмежих зустрічних вітрів [для природного газу], оскільки ми підійдемо до періоду жовтень-листопад. Це не означає, що ми не побачимо більш холодної зими», – сказав він.

Зима в Європі залежатиме від погоди, яка встановиться над Гренландією. «Перші ознаки не вказують на велику холодну зиму», — сказав Ловерн.

Ринок стурбований повторенням минулого року, коли холодна зима в Європі призвела до більшого, ніж зазвичай, скорочення газу.

Постачання в Європі недостатньо нарощено, і аналітики кажуть, що нещодавно Росія скоротила експорт до Європи. Але новий газопровід «Північний потік-2», який транспортує природний газ з Росії до Європи, може вирішити деякі проблеми з постачанням на континент у найближчі кілька місяців.

Росія «Газпром» минулого тижня оголосив про завершення газопроводу, проти якого колись виступали США. Газопровід дозволить Росії подвоїти експорт газу до Європи. Енергетичний регулятор Німеччини в понеділок заявив, що має чотири місяці для завершення сертифікації Nord Stream 2.

Ситуація в Європі привернула увагу офіційних осіб США. Амос Хохштайн, старший радник Державного департаменту США з енергетичної безпеки, заявив журналістам у п'ятницю, що він стурбований поставками та потенційним дефіцитом, якщо зима буде дуже холодною.

Хохштайн сказав, що поставки зрідженого природного газу в США, відомого в промисловості як СПГ, можуть бути збільшені, і Росія виходить з періоду низького постачання.

"Є різні пояснення того, що відбувається, чому російські поставки обмежені", - сказав Єргін. «Російські та німецькі регулятори сперечаються щодо того, чи застосовуються нові правила, які були введені після того, як трубопровід отримав остаточні інвестиційні рішення».

Ергін сказав, що азіатський попит також був фактором нестачі поставок. За його словами, попит на скраплений природний газ у Китаї був на 20% вищий, ніж очікувалося.

Старший менеджер портфоліо TortoiseEcofin Роб Туммел сказав, що Європа також не отримала достатньо вантажів зрідженого природного газу, щоб відновити свої запаси. «Те, що сталося, полягає в тому, що бразильська гідроелектростанція не запрацювала», — сказав він.

«Була посуха, тому Латинська Америка та Бразилія потребували природного газу», — додав Туммель. Під час європейського літа «багато СПГ... потрапило зокрема в Бразилію».

Запаси в Європі не поповнювалися, і стався стрибок попиту. «Азія та Китай особливо нервували. Вони почали закуповувати СПГ», – сказав він.

Тумел сказав, що не очікує серйозних проблем для США цієї зими, і ціни можуть знову знизитися. Він сказав, що кількість бурових установок на сланцях Haynesville збільшилася. «Ви, швидше за все, побачите більші обсяги», - сказав він.

Однією з проблем США були менші обсяги видобутку сланцевої нафти. Побічним продуктом цього виробництва є природний газ.

«Я б сказав, що волатильність ціни в США не буде такою, як була, і, ймовірно, буде в Європі», — сказав Туммел. Обсяг газу, що йде взимку, приблизно на 8% нижчий від середнього п'ятирічного зберігання, але "це не кінець світу", - сказав Туммель.

Оскільки підскочили ціни на природний газ, зросли і акції виробників газу, як-от найбільших EQT, Ресурси дальності, та Антероресурси. Інвестори також кинулися в Природний фонд США ETF, який робить ставку на товар.