Ось як інсайдери збагачуються завдяки злиттю Ethereum

Ethereum запланував об’єднання цього тижня, вже 15 вересня. Оновлення Bellatrix для Ethereum завершено ⏤ останній крок перед переходом Ethereum від Proof-of-Work до Proof-of-Stake.

Злиття є найбільш розрекламованим оновленням блокчейну року ⏤ це зрозуміло, враховуючи, що Ethereum є другим за величиною цифровим активом за ринковою капіталізацією. Однак менш розголошується величезний прибуток, який заможні інсайдери отримали від роздрібних торговців навколо події.

П’ять способів отримання багатими інсайдерами прибутку від злиття за рахунок пересічних інвесторів

1. Стягнення плати з менш багатих людей (з менш ніж 32 ETH) за ставку як послугу

Якщо хтось має менше ніж 32 ETH (~54,000 2 доларів США), необхідних для активації ключів перевірки в Ethereum XNUMX, він не може брати участь у нагородах Proof-of-Stake, які виплачують змінна 3-18% річних. Втрата навіть консервативно підрахованих 4% річної винагороди рівнозначна втраті половини позиції, на яку в іншому випадку ставилися, кожні 17 років, тому інвесторам ETH потрібно використовувати ставку як послугу.

Є різні послуги для частка ETH із третьою стороною, яка перевірятиме блоки від вашого імені та передаватиме деякі винагороди за ставки. Звичайно, адміністратори цих послуг стягують плату ⏤ перший приклад заможних інсайдерів, які витягують гроші з роздрібних трейдерів через злиття.

2. Торгівля де-прив’язаних ставок ETH Lido

Як зазначалося вище, передача винагород за стейкинг без мінімальних 32 ETH, очевидно, стимулює роздрібних інвесторів розміщувати свої менші позиції в ETH за допомогою послуги стейкингу. Найпопулярніші стейкінг-сервіси повертають власний токен «staked ETH» як відображення своєї позиції.

Наприклад, найпопулярнішим постачальником стейкинга як послуги Ethereum 2 є Lido, який повертає користувачам свій власний токен stETH в обмін на їхні депозити ETH. Адміністратори Lido контролюють приватні ключі до ETH на суму 7.7 мільярда доларів або приголомшливої ​​третини всього ETH Proof-of-Stake.

Lido випустила повністю розбавлений stETH на суму 7.2 мільярда доларів. У ньому стверджується, що ETH і stETH повинні торгувати в паритеті 1:1, але, на жаль, прив’язки між ETH і різними ставками ETH періодично порушуються, включаючи stETH. Це другий приклад заможних інсайдерів, які витягують гроші з роздрібних трейдерів через злиття Ethereum: торгівля де-прив'язаним stETH.

Детальніше: Ось що вам потрібно знати про злиття Ethereum 2.0

stETH Лідо стали перша популярна мішень для багатих інсайдерів, які заробляють на цій торгівлі. На тлі краху Celsius і Three Arrows Capital ⏤ у червні 2022 року, які мали великі мішки stETH ⏤ трейдери почали продавати stETH зі знижкою до ETH. При найнижчій ціні stETH продавався На 9% менше, ніж ETH. Кілька днів потому він повністю відновив своє значення.

Очищення транзакцій stETH на десятки мільйонів доларів, поки його було відключено, дозволяючи арбітражникам отримати мільйонний прибуток за рахунок stETH переважно роздрібних інвесторів.

Гірше того, stETH продовжував відновлювати свою прив’язку та від’єднався, повторюючи цикли арбітражних прибутків. Сьогодні stETH на суму понад 5 мільярдів доларів США торгується приблизно на 3% нижче, ніж ETH, а арбітражна можливість становить ще 140 мільйонів доларів. Якщо він циклічно відновить свою прив’язку, а потім знову відмінить прив’язку, арбітражери можуть викачати ще більше грошей.

3. Арбітраж cbETH

Третій приклад заможних інсайдерів, які витягують гроші з роздрібних трейдерів через злиття Ethereum, просто відображає наведену вище модель. Такі самі прибутки від арбітражу доступні з версією ETH від Coinbase: cbETH.

Ставлений жетон Lido — stETH; Ставлений токен Coinbase — cbETH. Існує cbETH вартістю понад 1 мільярд доларів США, який деактивується за змінними знижками. Сьогодні cbETH торгується на 5% менше, ніж ETH ⏤ дельта в 50 мільйонів доларів.

4. Лідо хабарі

На відміну від Coinbase, Lido дозволяє членам свого DAO голосувати за питання управління, вибрані його адміністраторами. Голосування базується на наявності так званого токена управління Lido, LDO.

Токени управління сприйнятливі до хабарів. Оскільки голосування здебільшого не регулюється в різних юрисдикціях, індустрія хабарів DAO добре налагоджена. Фактично настільки, що ціла організація, яка контролює 4 мільярди доларів під назвою Convex, існує майже виключно для отримання вигоди від підкупу іншої багатомільярдної організації, Крива.

Так само власники LDO ведуть переговори — або прямо публікувати — їхні ставки, щоб схилити їхні голоси до того, хто запропонує найвищу ціну. Це четвертий приклад заможних інсайдерів, які витягують гроші з роздрібних торговців через злиття Ethereum: підкуп власників токенів LDO, щоб вони діяли в їхніх інтересах.

Варто повторити, як зазначено вище, що LDO Lido контролює голосування приблизно за одну третину всіх ETH Proof-of-Stake.

Детальніше: Ось чому стейкинг Ethereum 2 є ризикованим і підвищує централізацію

5. MEV

П’ятим прикладом є просто поточна вартість майнера, що витягується (MEV), яка продовжує діяти після завершення злиття та перетвориться на форму Proof-of-Stake: «MEV-Boost.” MEV (і його еквівалент Proof-of-Stake, MEV-Boost) дозволяють багатим інсайдерам систематично здійснювати авангардні операції, ставлячи в невигідне становище пересічних інвесторів, які не можуть дозволити собі платити за дороге програмне забезпечення, стійке до MEV. MEV витягнув мільярди доларів від звичайних інвесторів, чиї замовлення були першими або примусово перезамовлені.

Заможні інсайдери та фінансові професіонали продовжуватимуть використовувати ці п’ять тактик, а також багато альтернативних стратегій і варіантів, щоб збагачуються під час злиття Ethereum.

Незліченна кількість менеджерів фондів уже тихо маневрували в багатомільйонних угодах, які суперечать інтересам пересічних інвесторів. Поки вони можуть знаходити прибуток, вони будуть мовчати.

Для отримання більш інформованих новин слідкуйте за нами Twitter та  Новини Google або послухайте наш підкаст-розслідувач Інновація: Blockchain City.