Огляд ринку біткойн
Ціна біткойна продовжила зростати на цьому тижні, піднявшись від мінімуму в 53,333 59,454 доларів США до внутрішнього максимуму в XNUMX XNUMX доларів. Ціна залишається в межах діапазону консолідації «трильйон доларів», встановленого з початку лютого, оскільки ринок звикає до ринкової капіталізації з чотирма комами.
Сигнали в мережі продовжують підтримувати високий попит на HODLing як з боку майнерів, так і з боку довгострокових власників, оскільки загальні моделі витрат залишаються оптимістичними. Однак є також ознаки того, що частина капіталу BTC обертається, що свідчить про те, що ETH є основним бенефіціаром.
Біткоїн шліфує вище
Після падіння нижче рівня ринкової капіталізації в 1 трильйон доларів (~53,475 XNUMX доларів) під час нещодавньої корекції ринок біткойн повернув ціну вище основного рівня підтримки в мережі. Ми бачимо це в метриці URPD, яка створена для показу обсягу пропозиції, здійсненої в межах різних цінових зон.
Ми можемо розглядати це як рівні цін, коли BTC переходили з рук у руки, створюючи нову базу витрат для покупців, і рівні, на яких були отримані прибутки або збитки для продавців. Цінова зона вище межі 1 трильйон доларів є найбільш значною підтримкою в мережі з 11 тис. доларів, і ринок зараз знаходиться на вершині цього діапазону.
Обсяг BTC, еквівалентний 12.1% оборотної пропозиції (2.93 млн BTC), тепер формує підтримку в мережі нижче поточної ціни. Набагато менший обсяг 0.678 млн BTC (3.63% пропозиції) був переміщений вище поточної ціни, що може сформувати можливий опір.
Постачання здійснюється шахтарями та позабіржовими службами
Майнери суттєво повернулися до накопичення монет протягом квітня і травня, а чиста зміна балансу майнерів стала зеленою. Цей показник розраховується шляхом перегляду чистої зміни залишків майнерів за останні 30 днів.
Наразі ця метрика показує, що майнери не тільки накопичують, але й роблять це з зростаючою швидкістю, що свідчить про сильну переконаність і бичачі настрої.
Якщо ми зменшимо масштаб і застосуємо 14-денну ковзну середню (дорівнює періоду коригування складності), ми побачимо, що поточна швидкість накопичення майнера насправді історично значуща. Поточна чиста зміна позиції порівнюється лише з трьома випадками за останні п’ять років.
Зі швидкістю 6,000 BTC, накопичених на місяць (після половини не менше), це говорить про те, що майнери тримають близько 22% видачі блокової субсидії за той же період (900 BTC/день х 30 днів = 27 тис. BTC/місяць).
Оскільки майнери часто тісно пов’язані з позабіржовими столами для розповсюдження видобутих монет, ми можемо переглянути тенденцію OTC desk, щоб оцінити баланс вхідного попиту з боку великих покупців.
Загальний баланс, який утримується трьома позабіржовими столами, які ми відстежуємо, продовжував знижуватися протягом 2021 року, досягнувши локального мінімуму лише в 6 тис. BTC цього тижня. Це говорить про те, що попит більших покупців перевищує доступну пропозицію на цих позабіржових столах. Крім того, ця тенденція явно почалася з грудня 2020 року, коли майнери активно розповсюджували. Це узгоджується із сильним зростанням інституційного інтересу до активу як інвестицій макромасштабу.
HODLing з натяком на ротацію капіталу
Нинішній діапазон консолідації має багато подібностей у мережі з ринком 2020 року, який був переважно періодом накопичення. Показник Binary CDD (7-денне ковзне середнє) показує тенденцію та поведінку витрат старих монет, забезпечуючи проксі-оцінку того, що роблять розумні гроші.
Підсумок за останні ~12 місяців:
- Червень-жовтень 2020 року: бінарні CDD торгуються вбік що вказує на те, що старіші монети, як правило, були бездіяльними, а накопичення тривало.
- Жовтень-грудень 2020 року: тенденції бінарних CDD вищі що вказує на те, що старі монети витрачалися з зростаючою швидкістю для отримання прибутку після перерви вище 20 тис. доларів США ATH.
- Січень-березень 2021 року: тенденції бінарних CDD нижчі оскільки повертаються довіра та переконання ринку, а старі монети сповільнюють їх витрати.
- Березень-травень 2021: Binary CDD знову торгується вбік вказує на те, що старі монети відносно неактивні, а ринок повернувся до режиму HODLing і повторного накопичення.
Однак слід зазначити, що Binary CDD торгується на більш високому рівні до середини 2020 року, що свідчить про те, що витрати старих монет все ще відбуваються.
Метрика HODLed або втрачених монет розповідає подібну історію, однак вона пояснює більше про поточний період. Цей показник вимірює приблизну пропозицію, яка або затримана, або втрачена, і ми бачимо:
- Дуже чітке накопичення та зростання балансу в середині та наприкінці 2020 р.,
- Великі витрати наприкінці 2020 р.,
- Уповільнення витрат на початку 2021 року.
Ці спостереження добре узгоджуються з наведеними вище спостереженнями Binary CDD.
Однак у поточному періоді (з березня 2021 року по сьогодні) цей HODLed баланс торгується в бік (а не вгору, як очікувалося для накопичення), з короткими сплесками витрат. Хоча це підтверджує, що старі BTC, як правило, не діють і зберігають бичачу довіру ринку, поточне накопичення компенсується дещо більшим розподілом.
Якщо ми подивимося на баланс BTC на двох найбільших біржах, Coinbase і Binance, ми отримаємо чітку підказку щодо того, куди спрямовуються ці витрачені BTC.
- Баланси Coinbase продовжують знижуватися у «схемі сходів», що вказує на те, що інституційний інтерес США залишається в грі.
- Баланси Binance продовжували зростати протягом 2021 року і з початку квітня фактично почали рости швидше, ніж Coinbase виснажується.
Враховуючи, що Binance є кращим місцем для роздрібних спекуляцій і має одні з найбільш ліквідних ринків альткойнів, дуже імовірно, що останні витрати BTC вказують на ротацію капіталу, оскільки трейдери користуються перевагами волатильності альткойнів, поки ціни на біткойни консолідуються.
ETH Бенефіціар
Наче це вже не було очевидним, ETH (...і DOGE) був основним одержувачем значної частини цієї ротації капіталу, з надзвичайною швидкістю цін протягом останніх трьох тижнів. Щоб продемонструвати цей ефект, ми можемо побудувати поведінку витрат досить старих Bitcoin UTXO від 6 мільйонів до 3 років і порівняти його з графіком ціни ETH.
Хоча це лише емпіричне спостереження (кореляція <> причинно-наслідковий зв’язок), чітке збільшення кількості цих старих BTC, які повертаються в обіг після тривалого періоду утримання, є переконливим. Ціни на ETH за цей час зросли майже вдвічі з 2,200 доларів до 4,000 доларів США.
Ми бачимо відносну величину цієї ротації капіталу в діапазонах «Вік витраченого виробництва», де спостерігається помітний ріст поведінки старих витрат BTC, починаючи з середини квітня, оскільки ціна BTC консолідується.
Активність у мережі Ethereum значно зросла за останні тижні, що свідчить про те, що економічні потоки в мережі підтримують це зростання ціни. У ланцюжку спостерігається значний ріст багатьох показників, включаючи загальну кількість викликів смарт-контрактів, транзакції unswap, загальну ставку транзакцій і розрахунки в доларах США в ETH, і це лише деякі з них.
Нарешті, мережа Ethereum досягла ще одного внутрішнього ATH для щоденного підрахунку транзакцій, оскільки збільшений ліміт газу забезпечує збільшення максимальної пропускної здатності транзакцій. Цього тижня було досягнуто щоденного ATH у 1.63 млн транзакцій, що на 22.5% більше, ніж попередній пік, який був встановлений якраз перед вершиною макросигналу 2017 року.
Тижнева інформаційна панель
Інтернет-бюлетень "Тиждень" тепер має жива інформаційна панель для всіх представлених діаграм тут.
Новий вміст Glassnode
Ринкові цикли біткойна
Минулого тижня ми опублікували нашу другу статтю про співпрацю з Bitcoin Magazine, зосереджену на циклічних моделях витрат Ходлерів, Спекулянтів і Майнерів. Ця стаття має на меті надати основоположну дорожню карту з ключовими показниками, які допоможуть визначити, де ми знаходимося в циклі ринку біткойн.
Усі ринкові цикли унікальні, але людська реакція на прибуток, збитки та стимули може бути дивно передбачуваною. Хитрість полягає в тому, щоб знати, що шукати в даних у ланцюжку.
Обов’язково перегляньте статтю тут.
Наш останній інформаційний бюлетень: Uncharted
Ознайомтеся з нашим двотижневим бюлетенем,