У жовтні Рада з нагляду за фінансовою стабільністю (FSOC) — наглядовий орган для федеральних фінансових регуляторів — долучилася до обговорення клімату шляхом щільного 133-сторінкового звіту. The Звіт FSOC про фінансові ризики, пов’язані з кліматом аналізує, як регуляторні органи США вже вирішують пов’язані з кліматом фінансові ризики, обговорює поточні проблеми в оцінці цих ризиків і пропонує понад 30 рекомендацій регуляторним органам щодо підвищення стійкості фінансової системи США до зміни клімату.
Хоча довгоочікуваний звіт був підданий критиці як a упущена можливість Що не зайшов достатньо далеко, зусилля, очолювані міністром фінансів США Джанет Єллен, заклали маркер у критично важливому питанні. Оскільки FSOC складається з керівництва всіх основних федеральних фінансових агенцій, звіт фактично документує розмови регуляторного мозкового тресту США про зміну клімату. Схвалено через (майже одностайно) груповий консенсус, звіт також відображає мінімальний рівень амбіцій у цих агенціях, і цей мінімальний рівень було значно підвищено.
Кліматичні ризики становлять різноманітну загрозу для стабільності окремих фінансових установ і фінансової системи США.
Враховуючи важливість звіту — і оскільки він довгий, щільний і переповнений жаргоном — співробітники RMI Центр фінансування з урахуванням клімату розділили його на ключові висновки. Ці висновки наведено тут разом із міркуваннями про те, що буде далі.
FSOC визнає зміну клімату системним ризиком
Чому це важливо: Регулятори розуміють, що обсяг і величина фінансових ризиків, пов’язаних із кліматом, виходять за межі окремих активів або фінансового портфеля однієї фірми.
Кліматичні ризики — які широко поширені та взаємопов’язані — становлять різноманітну загрозу для стабільності окремих фінансових установ і фінансової системи США. Грем Стіл, помічник міністра фінансів США з фінансових установ, попередив про «клімат Леман момент”, підкреслюючи подібність між системними ризиками, пов’язаними зі зміною клімату, і тими, що спричинили зміну клімату Створення FSOC наступне фінансова криза кінця 2000-х років.
Системний ризик означає, що вразливість одного фінансового суб’єкта (або вплив кліматичних ризиків) може поставити під загрозу добробут інших фінансових суб’єктів, компаній і домашніх господарств у масштабах економіки. Подібно до кісток доміно, системні ризики можуть передаватися через «канали передачі», впливаючи на, здавалося б, відключені частини економіки. Визнання того, що кліматичні ризики є динамічними та взаємопов’язаними, безпосередньо ставить під сумнів традиційні підходи до оцінки суттєвості та ризику на основі окремих активів. Натомість системні ризики, такі як ці, необхідно оцінювати для всього портфеля або фінансової системи в цілому.
«Стійкість фінансової системи частково залежить від стійкості фірм, які її входять». — Звіт FSOC про фінансові ризики, пов’язані з кліматом, с. 71
Зокрема, FSOC наголошує, що громади з низьким рівнем доходу та історично неблагополучні громади особливо заплутані в мережі кліматичних ризиків. Зміна клімату не тільки непропорційно вплине на ці громади, але вони, як правило, найменше підготовлені для того, щоб впоратися з потрясіннями. Це, у свою чергу, посилює ризики для ширшої фінансової системи.
«Фінансово вразливі домогосподарства, підприємства та громади мають меншу ймовірність мати ресурси для захисту та захисту від пошкодження свого майна або адекватно впоратися з втратою доходу через несприятливі кліматичні чи погодні явища. Такі труднощі можуть негативно вплинути на економічну та фінансову міцність регіонів країни та аспекти фінансової системи». — Звіт FSOC про фінансові ризики, пов’язані з кліматом, с. 25
FSOC визнає, що перехід неминучий
Чому це важливо: Декарбонізація відбувається, і непідготовлені суб’єкти збільшують системні ризики, перешкоджаючи плавному та впорядкованому переходу, виправдовуючи втручання уряду.
«Якщо політики […] США не вживуть належних політичних заходів, зростуть ризики пов’язаного з кліматом впливу на фінансову систему та невпорядкованого переходу». — Звіт FSOC про фінансові ризики, пов’язані з кліматом, с. 14
Зусилля, спрямовані на те, щоб утримати підвищення глобальної температури нижче 1.5 градуса за Цельсієм, спрямовані на запобігання найгіршим фізичним ризикам зміни клімату, таким як пошкодження майна внаслідок дедалі сильніших штормів і лісових пожеж. Проте декарбонізація — це палиця з двома кінцями, оскільки сам перехід може створити ризики. Розвиток ринкових умов, переоцінка активів і регуляторні зміни можуть або зменшити, або збільшити витрати, пов’язані з переходом до економіки з низьким вмістом вуглецю. Якщо актори ігнорують зміну клімату, якщо активи залишаються на мілині або якщо різка політика сортування стане необхідною, тоді витрати, пов’язані з кліматом, будуть значно вищими. Ця динаміка пояснює роль регуляторів і політиків у вирішенні системних ризиків, спричинених неготовністю та бездіяльністю.
Незважаючи на недоліки даних, FSOC закликає регулятори діяти негайно
Чому це важливо: Поряд із посиленням зусиль щодо покращення кліматичних даних і розкриття інформації, регулятори мають зелене світло для оцінки стійкості фінансових установ у мінливому кліматі.
Погоня за послідовними високоякісними кліматичними даними продовжує гальмувати дії фінансового сектора щодо зміни клімату. Проблеми з даними включають проблеми з відстеженням (моніторинг викидів у режимі реального часу), моделюванням (прогнозування перспективних умов), обліком (віднесення викидів між зацікавленими сторонами реальної економіки) та операційними бар’єрами (інтеграція даних, пов’язаних із кліматом, у звичайні фінансові моделі, особливо для невеликих установи).
«Члени Ради визнають, що потреба в кращих даних та інструментах не може виправдати бездіяльність, оскільки фінансові ризики, пов’язані з кліматом, стануть гострішими, якщо їх не вирішити негайно». — Звіт FSOC про фінансові ризики, пов’язані з кліматом, с. 13
Дані та розкриття інформації постійно вдосконалюються, але кліматичні ризики вже зростають. За відсутності досконалих даних FSOC сприяє проактивній реакції, заохочуючи регулятори та фінансові установи використовувати найкращі доступні ресурси, паралельно працюючи над покращенням цих ресурсів. Як зазначає FSOC, не тільки такі інструменти, як аналіз сценаріїв, можна використовувати за відсутності досконалих даних, але їх використання може призвести до кращих даних з часом.
FSOC не звертає уваги на те, що буде далі
Чому це важливо:Увага регуляторних органів до пов’язаних із кліматом фінансових ризиків є важливою віхою на шляху до a фінансовий сектор, орієнтований на клімат, але попереду ще багато роботи.
У той час як регуляторні органи США, такі як Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), Федеральне управління страхування (FIO) та Управління контролером валюти (OCC) здається, схиляються вперед до дій, орієнтованих на клімат, велика увага регуляторів залишається на розкритті кліматичних ризиків. Розуміння ризиків, пов’язаних із кліматом, і «гарячих точок» портфоліо допомагає визначити пріоритети, де потрібні дії, але не забезпечує стратегії пом’якшення цих ризиків. Рекомендації FSOC не вказують на те, як покращені дані, розкриття інформації та аналіз сценаріїв можна перетворити на стратегії переходу реальної економіки до майбутнього 1.5C. Що станеться після того, як ми дізнаємося про масштаби клімату значення під загрозою? Як страховик повинен збалансувати платоспроможність, зберігаючи премії доступними в зонах високого ризику? Як керуюча активами перейти до екологічних інвестицій, коли невизначеність прибутку може суперечити фідуціарним обов’язкам?
Поза ризиком і рекомендаціями
Фінансовий сектор знаходиться на роздоріжжі. Реальність зміни клімату гарантує, що завтрашні ринки виглядатимуть інакше, ніж будь-коли раніше, але майбутнє залежить від того, як і коли фінансові установи та регулятори рухатимуться вперед. Вимірювання ризиків може стати орієнтиром, але фінансовим установам і регуляторам знадобляться нові методи та дорожні карти, щоб спрямувати свій шлях до фінансової та економічної стабільності.
Команда Центр фінансування з урахуванням клімату прагне підтримувати фінансових гравців на шляху їхнього вирівнювання, допомагаючи їм зрозуміти, використовувати та використовувати свою роль у переході. Крім реагування на ризики та управління ними, ми передбачаємо більш активну роль інвесторів і кредиторів у стимулюванні декарбонізації в реальній економіці. Активна взаємодія з регуляторами є одним із багатьох важелів впливу, які є в розпорядженні фінансових установ. Ми закликаємо фінансові установи повідомляти регуляторам про перешкоди та можливості, які вони передбачають на шляху до вирівнювання клімату. І ми заохочуємо регулюючі органи прагнути до нормативного середовища, яке забезпечує фінансові установи чіткістю, стимулами та довгостроковими цілями, необхідними для забезпечення неминучого переходу та отримання максимальної користі від нього.
Заглядаючи у майбутнє, нам потрібні конкретні дії — ініційовані фінансовими установами, за вказівок і підтримки регуляторів — для втілення рекомендацій у дії в напрямку 1.5C, процвітаючої та інклюзивної економіки.
