Хоча інвестори зазвичай добре обізнані про процес купівлі та продажу акцій або облігацій, світ постторгівлі часто вислизає від їхньої уваги, якщо вони взагалі про це думають. Однак кроки, які розгортаються після того, як транзакція виконується на біржі
або електронна платформа мають велике значення для забезпечення безпеки інвесторів і, в більш широкому масштабі, для захисту цілісності глобальних ринків капіталу.
Основна мета кожної угоди полягає в тому, щоб її було виконано за оптимальною ціною та розраховано з мінімальним ризиком і витратами. Життєвий цикл торгівлі часто поділяють на дві основні фази: діяльність до торгівлі та діяльність після торгівлі. Передторговельні дії включають етапи
що відбуваються до виконання замовлення.
Постторгова обробка стосується дій після завершення фінансової торгівлі, головним чином зосереджених на перевірці деталей транзакції, отриманні схвалення як від покупця, так і від продавця, оновленні записів про право власності та координації передачі цінних паперів
і готівкою. Цей процес особливо важливий на нестандартизованих ринках, таких як позабіржові (OTC) ринки.
У цій статті ми докладніше розглянемо найважливіші кроки на етапі після торгівлі. Але перш ніж ми продовжимо, давайте зробимо короткий підсумок деяких основних торгових термінів, які ми будемо використовувати далі.
Умови торгівлі
Торгівля — це динамічна діяльність із купівлі та продажу цінних паперів або інших фінансових інструментів.
Кліринг стежить за угодою та керує діями між датою угоди та датою розрахунку. Цей процес може бути формальним через розрахункову палату ЦК (центральний контрагент) або неофіційним безпосередньо між покупцем і продавцем. У клірингу CCP, CCP
бере на себе роль покупця на продавця і навпаки, передаючи ризик контрагента від фактичних сторін до ЦК.
Розрахунок є важливим етапом післяторгового процесу, коли покупець отримує придбані цінні папери, а продавець отримує відповідну готівку. Банки та брокери, діючи як посередники інвесторів, відіграють певну роль у розрахунках за угодами цінних паперів у
форму запису книги та надання доступу до ЦДП.
Послуги з зберігання та зберігання активів включають збереження активів банками-посередниками, брокерами та центральними депозитарними депозитарями від імені інвесторів. Вони також включають функції обслуговування активів, такі як збір доходів, обробка корпоративних дій, повернення податків і голосування за довіреністю
services.
Постторговельні процеси
Постторгові процеси — це дії, що здійснюються після здійснення торгівлі. Вони включають кліринг, розрахунок (який передбачає такі процеси, як підтвердження, підтвердження, розподіл і зіставлення), зберігання, обслуговування активів і пов’язану діяльність, наприклад
як заставу.
Вищеперелічені послуги надаються такими інфраструктурами фінансового ринку, як центральні контрагенти (ЦКА), розрахункові палати, центральні депозитарії цінних паперів (ЦДП), а також банки-посередники, включаючи зберігачів і брокерів.
Очищення
Кліринг — це попередній етап у процесі доставки коштів, який починається, коли фізична особа чи компанія ініціює банківський переказ. Під час клірингу платіжні інструкції передаються від банку відправника до міжбанківської клірингової мережі, такої як CHIPS.
На відміну від розрахункових мереж, які зосереджені на фактичному переказі коштів, клірингові мережі, такі як CHIPS, насамперед полегшують узгодження та маршрутизацію платіжних інструкцій між банками.
Примітно, що клірингові мережі дозволяють взаємозалікувати транзакції, зменшуючи витрати порівняно з системами розрахунків у реальному часі. Хоча кліринг забезпечує точність і доступність коштів для переказу, він не передбачає прямого руху коштів між банками.
Натомість кліринг завершується після того, як банк одержувача перераховує грошову суму на рахунок одержувача, використовуючи резервні кошти, фактично підтверджуючи завершення процесу клірингу.
Зменшення ризиків за допомогою ЦК
ЦК відіграють вирішальну роль у зменшенні ризиків. Вони вимагають від членів, які мають право, сплачувати членські внески та робити внески до фонду за замовчуванням, який служить базовим рівнем капіталу в екстремальних обставинах. Маржа, або застава, запитується щодня або негайно
нестабільні ринки. У разі дефолту члена, ЦКА використовує зібрані кошти для закриття відкритих позицій. ЦКА забезпечують анонімність у торгівлі на фондовій біржі, виступаючи в якості законного контрагента для обох сторін, зменшуючи потребу в тому, щоб вони знали кожну з них.
чужі фінансові справи.
Функція неттингу
ЦКА пропонують взаємозаліки, зменшуючи ризик за рахунок консолідації кількох угод в одну транзакцію. Наприклад, якщо контрагент купує та продає однакові цінні папери, центральний контрагент балансує ці операції, зменшуючи загальну кількість цінних паперів, які будуть отримані
або доставляється та зменшує ризик.
Розселення
Розрахунок знаменує собою кульмінацію процесу доставки коштів, відмінну від попередньої фази клірингу. Після клірингу розрахунок може розпочатися відразу або пізніше. Більшість платіжних систем, таких як CHIPS, зазвичай ініціюють розрахунок
шляхом надсилання остаточного розрахункового переказу в кінці робочого дня. На відміну від клірингу, який передусім передбачає передачу платіжних інструкцій і підтвердження наявності коштів, розрахунок передбачає фактичний переказ коштів між банками. У випадку
Транзакції в доларах США, розрахунок часто відбувається через такі системи, як Fedwire.
Це важливий крок у постторговому процесі, коли покупці отримують цінні папери, а продавці отримують готівку в обмін на цінні папери. Цей процес, який відбувається через два-три робочі дні після дати торгівлі, передбачає використання електронної доставки проти платежу
(DvP), щоб запобігти володінню будь-якою зі сторін як цінними паперами, так і готівкою.
Інвестори зазвичай використовують банки як зберігачів для зберігання цінних паперів і готівки на рахунках відповідального зберігання. Розрахунок передбачає передачу цінних паперів і грошових коштів між зберігачами покупця і продавця. У випадках, коли задіяні різні зберігачі,
необхідна координація між банками торгових контрагентів.
Банки-зберігачі пов’язані між собою через Системи розрахунків за цінними паперами (SSS), якими керують Центральні депозитарії цінних паперів (CSD). SSS полегшують технічну взаємодію та ефективність обробки для розрахунків. Зіставлення, важливий процес перед розрахунком,
забезпечує правильне поєднання інструкцій від зберігачів покупця та продавця, враховуючи різні елементи, такі як дата операції, дата розрахунку та банківські реквізити контрагента.
Діяльність після торгів не розрізняє угоди, укладені на регульованих ринках або на двосторонній основі. Завжди є передача цінних паперів і оплата готівкою, а точні інструкції щодо розрахунків життєво важливі для безперешкодного виконання різних
типи транзакцій, незалежно від способу здійснення торгівлі.
Відмінності між розрахунками та клірингом
Клірингові та розрахункові процеси в банківській справі відрізняються насамперед за своїми функціями та часом. Кліринг визначає зобов'язання щодо коштів, тоді як розрахунок передбачає остаточне звірення рахунків між банками. У клірингу кошти можуть переміщуватися між рахунками
в межах одного банку, тоді як розрахунок передбачає міжбанківські перекази коштів.
Центральні банки часто контролюють системи розрахунків, сприяючи прямому переміщенню грошей між рахунками банків. Що стосується часу, кліринг відбувається швидко, зазвичай протягом декількох хвилин, тоді як розрахунок забезпечує більшу гнучкість, дозволяючи банкам негайно обмінювати кошти
після очищення або пізніше. Розуміння цих відмінностей дозволяє банкам приймати обґрунтовані рішення щодо управління ліквідністю. Наприклад, якщо швидкість має вирішальне значення, краще використовувати системи розрахунків у реальному часі, такі як Fedwire, а якщо вартість
пріоритет, вибір таких систем, як CHIPS, може бути більш фінансово обережним.
Постторговий процес крок за кроком
Тепер давайте покроково розглянемо процес після торгівлі. Після розміщення та виконання замовлень менеджерами фондів через своїх брокерів відбуваються процеси підтвердження та підтвердження, а потім кліринг та розрахунок.
Підтвердження та підтвердження (функція бек-офісу)
– Установи залучають зберігачів для клірингової та розрахункової діяльності, особливо коли беруть участь у міжнародній торгівлі.
– Менеджери коштів можуть спочатку розміщувати замовлення без виділення коштів, ухвалюючи рішення щодо розподілу пізніше в той же день.
– Брокер надсилає підтвердження торгів до установи, а менеджери фондів розподіляють акції в певні фонди.
– Зберігачі отримують деталі як від брокера, так і від установи, що підтверджує точність торгівлі через процеси перевірки.
Кліринг і розрахунки (функція бек-офісу)
– Очищення та розрахунки по угодах здійснюються протягом T+2 днів, тобто розподіл угод відбувається на демат-рахунках інвесторів через два дні після дати угоди.
– Клірингові корпорації розраховують зобов’язання за коштами (операції купівлі) та цінними паперами (операції продажу).
– Учасники клірингу ведуть рахунки у визначених банках і депозитарії, забезпечуючи достатній баланс для зобов’язань фонду та акцій.
– Учасники клірингу виконують зобов’язання, що призводить до розрахунків за акціями та коштами на демат-рахунках інвесторів.
T+2 і графіки розрахунків за цінними паперами
У 2017 році SEC скоротила період розрахунків для акцій та інших активів до T+2. Кліринг включає звірку покупок і продажів, перевірку коштів, реєстрацію переказів і забезпечення безпеки доставки. Угоди без клірингу створюють ризики розрахунків і
може призвести до облікових помилок.
Постторговельні послуги набули популярності завдяки новим правилам, стандартизації деривативів і збільшенню складності обробки, пропонуючи фірмам можливості випередити конкурентів.
Комісія SEC запропонувала скоротити час клірингу торгівлі акціями до T+1 з можливим подальшим скороченням до розрахунків у той же день (T+0) навесні 2022 року з метою реалізації в 1 кварталі 2024 року. Дати розрахунків, що відбуваються через один-три дні після торгівлі дата, розміщення
постторгова обробка, кліринг і розрахунки. Застарілі системи сприяють цій затримці. Канада та Мексика також наслідують цей крок.
Слід зазначити, що хоча більшість акцій, ETF, корпоративних облігацій і муніципальних облігацій мають розрахунок T+2, зареєстровані опціони та державні цінні папери розраховуються T+1. Депозитні сертифікати (CD) і комерційні папери розраховуються T+0.
- Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Додайте собі сили. Доступ тут.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Розширення знань. Доступ тут.
- ПлатонЕСГ. вуглець, CleanTech, Енергія, Навколишнє середовище, Сонячна, Поводження з відходами. Доступ тут.
- PlatoHealth. Розвідка про біотехнології та клінічні випробування. Доступ тут.
- джерело: https://www.finextra.com/blogposting/25962/what-do-post-trade-investment-operations-entail?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :є
- : ні
- :де
- 2017
- 2022
- 2024
- a
- доступ
- розмістити
- рахунки
- бухгалтерський облік
- Рахунки
- точність
- точний
- діючий
- дію
- дії
- діяльності
- діяльність
- фактичний
- Справи
- після
- прицілювання
- ВСІ
- виділяти
- розподіл
- асигнувань
- дозволяти
- Дозволити
- Також
- завжди
- кількість
- an
- та
- анонімність
- твердження
- ЕСТЬ
- стаття
- AS
- активи
- Активи
- передбачає
- At
- увагу
- наявність
- знати
- назад
- баланси
- Банк
- банківські депозити
- Banking
- Банки
- база
- основа
- BE
- перед тим
- імені
- між
- двосторонній
- Bonds
- книга
- обидва
- обидві сторони
- ширше
- брокер
- брокери
- бізнес
- але
- купити
- ПОКУПЕЦЬ..
- покупців
- Купівля
- Купує
- by
- обчислювати
- CAN
- Канада
- капітал
- Ринки капіталу
- випадок
- випадків
- готівкові гроші
- ccp
- CDS
- центральний
- сертифікати
- Чіпси
- обставин
- Очищення
- близько
- ближче
- Заставу
- зібраний
- збір
- commence
- комерційний
- комерційний папір
- зобов'язань
- порівняний
- конкурентів
- Зроблено
- завершення
- складність
- робить висновок
- проводиться
- підтвердження
- підтвердження
- підтверджуючий
- Вважати
- беручи до уваги
- консолідація
- сприяти
- координуючи
- координація
- Корпоративний
- корпорації
- виправити
- Відповідний
- Коштувати
- витрати
- контрагенти
- контрагент
- вирішальне значення
- зберігачі
- Зберігання
- цикл
- щодня
- Дата
- Дати
- день
- Днів
- Вирішивши
- рішення
- зменшується
- дефолт
- затримка
- поставляється
- доставка
- депозит
- сховище
- депозити
- Похідні
- призначені
- деталі
- визначає
- відрізняються
- Відмінності
- різний
- прямий
- безпосередньо
- чіткий
- розрізняти
- розділений
- do
- робить
- два
- під час
- динамічний
- кожен
- фактично
- ефективність
- або
- Electronic
- елементи
- має право
- дозволяє
- кінець
- гарантує
- забезпечення
- запис
- помилки
- істотний
- біржові індексні фонди
- Event
- Кожен
- обмін
- виконано
- виконання
- експонування
- екстремальний
- фасилітувати
- сприяння
- FedWire
- Інформація про оплату
- остаточний
- фінансовий
- фінансові інструменти
- Фінансовий ринок
- фінансово
- фірми
- Гнучкість
- Сфокусувати
- фокусування
- потім
- після
- слідує
- для
- форма
- формальний
- від
- функція
- Функції
- фонд
- розпорядники фондів
- фундаментальний
- засоби
- далі
- отримала
- набирає
- Глобальний
- мета
- Уряд
- великий
- Мати
- тримати
- проведення
- Авуари
- будинок
- будинку
- Як
- Однак
- HTTPS
- if
- негайно
- реалізація
- важливо
- in
- включати
- У тому числі
- Дохід
- збільшений
- індивідуальний
- неформальний
- повідомив
- інфраструктура
- спочатку
- ініціювати
- Посвячені
- екземпляр
- замість
- Установа
- установи
- інструкції
- інструменти
- цілісність
- взаємодія
- взаємопов'язані
- посередників
- посередник
- Міжнародне покриття
- в
- інвестиції
- Інвестори
- залучати
- залучений
- включає в себе
- IT
- Знати
- пізніше
- шар
- провідний
- Legacy
- легальний
- дозволяти
- життя
- як
- ліквідності
- Перераховані
- ll
- подивитися
- головний
- підтримувати
- зробити
- управління
- Менеджери
- управляє
- Маржа
- ринок
- ринки
- узгодження
- Може..
- сенс
- член
- члени
- членство
- згаданий
- Мексика
- мінімальний
- протокол
- пом’якшення
- пом'якшення
- гроші
- більше
- найбільш
- рухатися
- руху
- множинний
- муніципальний
- повинен
- Необхідність
- мережі
- сітчастий
- сітка
- мережу
- мереж
- Нові
- номер
- облігації
- отримує
- відбуваються
- трапляються
- of
- від
- пропонувати
- пропонує
- Пропозиції
- Office
- часто
- on
- один раз
- ONE
- відкрити
- працювати
- операції
- Можливості
- оптимальний
- вибравши
- Опції
- or
- порядок
- Виконання замовлення
- замовлень
- OTC
- Інше
- з
- за стійкою
- наглядати
- власність
- спаровування
- Папір
- особливо
- Сторони
- партія
- Платити
- оплата
- Платіжні системи
- period
- фаза
- фаз
- місце
- розміщений
- платформа
- plato
- Інформація про дані Платона
- PlatoData
- Play
- поза
- позиції
- після торгівлі
- потенціал
- кращий
- попередньо
- запобігати
- price
- в першу чергу
- первинний
- пріоритет
- продовжити
- процес
- процеси
- обробка
- видатність
- запропонований
- забезпечувати
- за умови
- забезпечення
- повноваження
- розсудливий
- придбано
- Купівля
- Q1
- Швидко
- швидко
- реального часу
- Короткий огляд
- отримати
- отримано
- отримує
- примирення
- примирення
- запис
- облік
- Знижений
- зниження
- скорочення
- відноситься
- про
- Незалежно
- регулюється
- правила
- пов'язаний
- просив
- вимагати
- вимагається
- Резерв
- результат
- Risk
- Пом'якшення ризиків
- ризики
- Роль
- Маршрутизація
- s
- захист
- продажів
- то ж
- шкала
- SEC
- Securities
- безпеку
- продавати
- Продавці
- Продаж
- Продає
- відправника
- відправка
- посилає
- Послуги
- обслуговування
- виступаючої
- оселитися
- Врегульований
- поселення
- дата розрахунку
- осідання
- акції
- значення
- один
- згладити
- деякі
- конкретний
- швидкість
- весна
- Стажування
- Крок
- заходи
- акції
- Фондова Біржа
- Акції
- такі
- достатній
- костюм
- Systems
- Приймати
- податок
- технічний
- terms
- Що
- Команда
- безпека
- світ
- їх
- Їх
- Там.
- Ці
- вони
- це
- хоча?
- три
- через
- час
- синхронізація
- до
- Усього:
- торгувати
- торги
- торгові площі
- угода
- Інформація про транзакцію
- Transactions
- переклад
- Передача
- переклади
- два
- Типи
- типово
- розуміння
- на відміну від
- оновлення
- us
- USD
- використання
- використовує
- використання
- зазвичай
- перевірка
- різний
- перевірка
- перевірка
- Versa
- Проти
- віце
- життєво важливий
- летючий
- Голосування
- було
- we
- ДОБРЕ
- Що
- коли
- в той час як
- який
- в той час як
- Провід
- банківський переказ
- з
- в
- без
- світ
- зефірнет