Чи витримає ЄЦБ підвищення на 50 б/с?

До минулої п’ятниці очікувалося, що і ЄЦБ, і ФРС зростуть на 50 базисних пунктів. У випадку з ЄЦБ президент Лагард майже підтвердила, що було заплановано півпункту. Там, де були сумніви, пов’язані з можливими налаштуваннями програми QT.

Після краху трьох регіональних банків у США ФРС, як очікується, не підвищуватиме так сильно. Зростає консенсус навіть щодо того, що ФРС взагалі не підвищуватиметься. Але як щодо ЄЦБ? Лідери ЄС неодноразово зверталися до ЗМІ, щоб запевнити ринок, що жоден європейський банк не піддається впливу SVB, а фінансовий сектор стоїть на міцній основі.

Наскільки ми можемо бути впевнені?

Справа в тому, що явище, яке підштовхнуло три банки до ситуації, коли їх довелося конфіскувати FDIC, щоб захистити депозити клієнтів, також існує в Європі. На даний момент, мабуть, не такою ж мірою, враховуючи, що ЄЦБ повільніше, ніж ФРС, піднімався. Подібна динаміка також призвела до «раптового краху» ще у вересні з катастрофічним «міні-бюджетом» Великобританії.

Процентні ставки в ЄС були дуже низькими протягом тривалого періоду часу, що означає, що європейські банки створили портфелі великих сум боргу з низькими або негативними відсотками. Оскільки ЄЦБ продовжує зростати, цей борг втрачає вартість, створюючи нереалізовані збитки серед банків ЄС. Банки, які намагалися підтримувати прибутковість через низькі процентні ставки, і вже стикалися з проблемами.

Ходять чутки

Італійські банки мають портфелі, обтяжені непрацюючими активами. Credit Suisse не перебуває безпосередньо під наглядом ЄЦБ, але все ще веде багато бізнесу в Європі. Буквально вчора мегабанк визнав, що виявив проблеми з бухгалтерським обліком у своїх книгах, і акції впали до рекордно низького рівня два дні поспіль.

Як повідомляється, джерела в ЄЦБ повідомили фінансовій пресі, що спільний центральний банк планує продовжити підвищення на 50 базисних пунктів, як і планувалося. Минулого місяця інфляція в ЄС досягла рекордно високого рівня, хоча економіка уникла рецесії як мінімум. Перехід до безпечних гаваней допоміг знизити дохідність по всьому світу, що означає, що ЄЦБ має більше можливостей для посилення.

Футляр для голубів

Але у групи чиновників ЄЦБ, які хотіли б меншого підвищення, також були б переконливі аргументи. Очікується, що інфляція вже знизиться, а економіка падає. Основна причина інфляції немонетарна; високі ціни на енергоносії викликані війною в Україні, а не надлишком капіталу на ринках. І чим більше підвищуватиметься ЄЦБ, тим більше втрачатимуть і без того делікатні європейські банки на своїх облігаціях.

Європа має перевернуту криву дохідності, як і США, але спред становить менше 40 базисних пунктів. У США спред перевищував 100 базисних пунктів до того, як SVB обвалився. У ЄЦБ є більше простору для маневру, але підвищення на 50 базисних пунктів може викликати додатковий жах на ринках. З іншого боку, якщо ЄЦБ не впорається з цим, ринок може сприйняти це як відсутність довіри до банківського сектору, що також завдасть шкоди євро.

Торгівля новинами вимагає доступу до обширних досліджень ринку – і це те, що ми робимо найкраще.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
• джерело: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike