COVID-19 اور نجی فنڈز - آگے کیا ہے؟

COVID-19 وبائی بیماری نے تمام کاروباری شعبوں پر معاشی اثرات مرتب کیے ہیں، اور نجی ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل کے شعبوں کو بھی نہیں بخشا گیا ہے۔ فنڈ مینیجرز، پروموٹرز اور جنرل پارٹنرز (اجتماعی طور پر، "منیجرز")، ایک طرف، اور محدود شراکت داروں اور دوسرے فنڈ کے سرمایہ کاروں (اجتماعی طور پر، "سرمایہ کار")، کو ایک قائم کرکے آنے والے چیلنجوں کا سامنا کرنے کے لیے تیار رہنا چاہیے۔ اپ اسٹریم ایکشن پلان جو گورننس کے خطرات کو محدود کرے گا اور نجی فنڈز کی مسلسل کامیابی کو یقینی بنائے گا۔ ہماری COVID-19 ریکوری ہب موجودہ، وبائی امراض سے متعلق کاروباری مسائل کے بارے میں اہم معلومات پیش کرتا ہے۔

یہ مضمون خاص طور پر پرائیویٹ ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل فنڈز پر وبائی امراض کے اثرات کی نوعیت اور حد کو تلاش کرتا ہے اور مارکیٹ کو دوبارہ لانچ کرنے میں مدد کے لیے کچھ عملی حل پیش کرتا ہے۔

ڈیڈ لائن میں توسیع

عام طور پر، منیجرز کو فنڈ دستاویزات میں مخصوص مدت میں توسیع کرنے پر غور کرنا چاہیے، یا اس سلسلے میں سرمایہ کاروں یا مشاورتی کمیٹیوں سے رضامندی یا چھوٹ حاصل کرنے کے امکان کو تلاش کرنا چاہیے جہاں اس طرح کی لچک پہلے سے موجود دستاویزات میں شامل ہے۔ کلید یہ معلوم کرنا ہے کہ آیا فنڈ کی دستاویزات پہلے ہی اس طرح کا عرض البلد دے چکی ہیں اور، اگر نہیں، تو اس طرح کے دستاویزات میں ترمیم کرنے یا ان کو ختم کرنے کے لیے کن طریقہ کار پر عمل کیا جانا چاہیے۔ مثال کے طور پر، درج ذیل راستے تلاش کیے جا سکتے ہیں:

• نئے سرمایہ کاروں کو قبول کرنے اور سرمایہ اکٹھا کرنے کی مدت میں توسیع، یا تو منیجر کی صوابدید پر یا مشاورتی کمیٹی (LPAC) کی منظوری سے، کیونکہ عام طور پر 12 سے 18 ماہ کی مدت موجودہ معاشی ماحول میں کافی نہیں ہو سکتی۔ فنڈ ریزنگ کے مقاصد تک پہنچنا؛
• سہ ماہی اور سالانہ رپورٹنگ کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے مزید لچکدار ٹائم لائنز کی اجازت دینا؛
• سرمایہ کاری کی مدت میں توسیع، جو کہ عام طور پر تین سے پانچ سال کے درمیان ہوتی ہے، نئی سرمایہ کاری کی تکمیل کی رفتار میں سست روی اور لیوریجڈ بائآؤٹس کو مکمل کرنے کے لیے لیوریج کی محدود دستیابی کے پیش نظر؛ اور
• ان فنڈز کے لیے جو اپنے لائف سائیکل کے اختتام کو پہنچ رہے ہیں، ایک توسیع کی درخواست کرتے ہوئے، ایک طویل مالی سست روی کی صورت میں پختہ ہونے والی سرمایہ کاری کے لیے اضافی وقت کی اجازت دینے کے لیے۔

سرمایہ کاروں کو اپنی سرمایہ کاری کی پابندیوں اور حکمت عملیوں کو ذہن میں رکھتے ہوئے متعلقہ حالات کی روشنی میں مینیجرز کی درخواستوں پر غور کرنا چاہیے، جو ہو سکتا ہے ہمیشہ مینیجرز کے ارادوں سے ہم آہنگ نہ ہوں۔

معاون پورٹ فولیو کمپنیاں

مینیجرز اور سرمایہ کاروں کو کچھ پابندیوں کو کم کرنے پر غور کرنا چاہیے تاکہ مستقبل قریب میں پورٹ فولیو کمپنیوں کی بہتر مدد کر سکیں۔ درحقیقت، اس بات کا بہت زیادہ امکان ہے کہ متعدد پورٹ فولیو کمپنیوں کو ایک کامیاب مارکیٹ کے دوبارہ آغاز کو محفوظ بنانے کے لیے اضافی سرمائے کی ضرورت ہو گی یا، بعض صورتوں میں، صرف اپنے کاموں کو آگے بڑھانے کے لیے۔ اس تفہیم کے ساتھ، مینیجرز کو اپنی پورٹ فولیو کی حکمت عملی کو ایڈجسٹ کرنا چاہیے، ان حدود کا اندازہ لگانا چاہیے جو ان کے فنڈز پر لاگو ہوتی ہیں سرمایہ کاری کی رقم اور وقت کی رکاوٹوں کے حوالے سے۔ اس پر بھی غور کیا جا سکتا ہے:

• پورٹ فولیو کمپنیوں کے آپریٹرز کے ساتھ فنڈنگ ​​کے دیگر ذرائع کی دستیابی پر تبادلہ خیال کرنا، بشمول COVID- مخصوص حکومتی امداد جو چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباروں یا صنعت کے شعبوں کے لیے تیار کی گئی ہے (دیکھیں ہمارے مضمون re: COVID-19: بازیافت اور دوبارہ کھولنے والا ٹریکر؛
• پورٹ فولیو کمپنیوں کو درکار قرضوں کو محفوظ بنانے کے لیے فنڈ کے ذریعے فراہم کردہ ضمانتوں کی حد میں اضافہ؛
• موجودہ پورٹ فولیو کمپنیوں میں کیپٹل ری سائیکلنگ اور فالو آن سرمایہ کاری کی حدود میں اضافہ؛ یا
• مینیجرز کو پورٹ فولیو کمپنیوں سے موصول ہونے والے سرمائے کو برقرار رکھنے اور تقسیم نہ کرنے کے لیے زیادہ لچک فراہم کرنا، اس لیے کہ کچھ سرمایہ کاروں کے پاس سرمایہ دینے کی محدود صلاحیت ہو سکتی ہے۔

قرضوں کے ذریعے کیش فلو کو زیادہ سے زیادہ کرنا

نقد کی دستیابی کو بڑھانے پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے، منیجرز کو فنڈ کے انتظامی دستاویزات میں متعین قرض لینے کی حدوں کا جائزہ لینا چاہیے تاکہ یہ اندازہ لگایا جا سکے کہ آیا موجودہ ماحول کی روشنی میں قرض لینے کی صلاحیت کافی ہے یا نہیں۔ پورٹ فولیو کمپنیوں کو ممکنہ طور پر اضافی کیپٹل سپورٹ کی ضرورت ہوگی اور سرمایہ کاروں کے کیپٹل کالز پر ڈیفالٹ ہونے کا خطرہ بڑھنے کا امکان ہے۔

فدیہ کے حقوق

آگے لیکویڈیٹی کے ممکنہ مسائل کے ساتھ، فنڈ کی گورننگ دستاویزات میں چھٹکارے کے طریقہ کار (اگر کوئی ہے) کو محدود کرنے پر غور کرنا، یا انہیں معطل کرنے کے قابل ہو سکتا ہے۔ چھٹکارے کی یہ حدود ایک فنڈ کے پورٹ فولیو کی قدر، نقدی اور ارتکاز پر بڑھتے ہوئے چھٹکارے کے اثرات کو کم کرنے کے لیے مؤثر تحفظات ہو سکتی ہیں، جیسا کہ 2008 کے مالیاتی بحران کے بعد کے مہینوں میں دیکھا گیا۔ ایسے معاملات میں، منیجرز کو فنڈ کے انتظامی دستاویزات کا جائزہ لینے کی ضرورت ہوگی تاکہ یہ چیک کیا جا سکے کہ آیا چھوٹ کو محدود یا معطل کرنا ممکن ہے۔

سرمایہ کاری کی پالیسیاں

پریشان کن اثاثوں میں سرمایہ کاری جرات مندانہ ہو سکتی ہے، لیکن یہ بہت منافع بخش بھی ہو سکتی ہے - تاہم، یہ طے کرنے کے لیے پہلے سے قابل اطلاق سرمایہ کاری کی پابندیوں کا جائزہ لینا ضروری ہے کہ آیا فنڈ کو بعض اثاثوں کی کلاسوں میں سرمایہ لگانے کا حق ہے اور، اگر نہیں، تو کیا رضامندی ہے جب مناسب ہو سرمایہ کاری کی پالیسیوں کے دائرہ کار میں ترمیم کرنے کی ضرورت ہے۔

ورچوئل میٹنگز

فنڈ کی سالانہ میٹنگ کو موخر کرنے یا ورچوئل میٹنگ کے انعقاد پر غور کرنے کا بھی مشورہ دیا جا سکتا ہے، جس کے لیے دوبارہ فنڈ کی گورننگ دستاویزات میں چھوٹ یا ترمیم کی ضرورت پڑ سکتی ہے، حالانکہ پرائیویٹ ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل فنڈز میں عام طور پر پبلک کمپنیوں کے مقابلے کم تکنیکی تقاضے ہوتے ہیں (دیکھیں۔ ہمارے مضمون دوبارہ: فاصلہ طے کرنا… یا نہیں: ورچوئل AGM کا انعقاد کینیڈین جاری کنندگان کو اس موضوع پر COVID-19 بحران پر تشریف لانے میں کس طرح مدد مل سکتی ہے)۔ اگر آپ ورچوئل میٹنگ کے ساتھ آگے بڑھنے کا انتخاب کرتے ہیں تو، ہموار آپریشن کو یقینی بنانے کے لیے پلیٹ فارم کی پہلے سے جانچ کرنا یقینی بنائیں۔

معلومات کو ظاہر کرنے کا فرض

مجموعی طور پر، غیر یقینی کے اس دور میں سب سے اہم چیز سرمایہ کاروں کو باخبر رکھنا ہو گا - کھلا اور شفاف مواصلات کلیدی ہے۔ مینیجرز کو افشاء کے اضافی تقاضوں سے چوکنا رہنا چاہیے جو بعض اوقات ضمنی خطوط میں شامل ہوتے ہیں، اور ممکنہ کساد بازاری یا مارکیٹ میں مندی کے منظرناموں کی ماڈلنگ کرتے ہوئے COVID-19 کے اثرات کا جائزہ لیں تاکہ ان سرمایہ کاروں کے سوالات کے جوابات دینے کے لیے تیار رہیں جن کے اثرات کے بارے میں جائز خدشات ہیں۔ فنڈ پر اور عام طور پر ان کی سرمایہ کاری پر وبائی بیماری۔ یہاں تک کہ اگر فنڈ کے انتظامی دستاویزات کی ضرورت نہ ہو، منیجرز کے لیے یہ اچھا عمل ہے کہ وہ سرمایہ کاروں کے ساتھ زیادہ سے زیادہ ورچوئل یا ٹیلی فون میٹنگ کریں تاکہ انھیں فنڈ کے پورٹ فولیو کی حیثیت سے آگاہ کیا جا سکے اور ان کے سوالات کا جواب دیا جا سکے۔

ایسے مینیجرز کے لیے جو نئے فنڈز بنانے یا موجودہ فنڈز کے لیے اضافی سرمایہ اکٹھا کرنے کے عمل میں ہیں، یہ مشورہ دیا جائے گا کہ وہ ممکنہ سرمایہ کاروں کے سامنے موجود تمام انکشافات کا جائزہ لیں اور اس طرح کے انکشاف کو COVID-19 وبائی امراض سے پیدا ہونے والے اضافی خطرات کی روشنی میں اپ ڈیٹ کریں۔ فنڈز آفرنگ میمورنڈم (OM) یا پرائیویٹ پلیسمنٹ میمورنڈم (PPM) کا ضمیمہ جاری کرنا۔

نتیجہ

یہ واضح ہے کہ COVID-19 سے ہلنے والی مارکیٹ میں فنڈ دستاویزات، ضمنی خطوط اور دیگر معاہدوں کی شرائط کی اچھی سمجھ ضروری ہوگی۔ منیجرز کو لیکویڈیٹی کو سنبھالنے اور سرمایہ کاروں کے ساتھ منصفانہ سلوک کو یقینی بنانے میں خاص خیال رکھنے کی ضرورت ہوگی۔ مینیجرز اور سرمایہ کاروں دونوں کے لیے سب سے اہم بات یہ ہے کہ کھلے ذہن کو رکھیں اور موجودہ وبائی امراض سے سیکھے گئے اسباق کی روشنی میں اپنے موجودہ یا آنے والے فنڈ دستاویزات کو ڈھال لیں۔

اگر آپ کے کوئی سوالات ہیں یا اضافی معلومات کی ضرورت ہے، تو براہ کرم کسی سے بھی رابطہ کریں۔ میتھیو لافلم, شیون میک گراتھ or پیٹرک ایم شیا۔، نیشنل پرائیویٹ ایکویٹی پریکٹس کے شریک سربراہان۔

یہ بلاگ پوسٹ آپ کو COVID-19 کے بارے میں باخبر رکھنے کے لیے ہماری جاری کوششوں کا حصہ ہے۔ ہمارے چیک کریں COVID-19 ریکوری ہب ریئل ٹائم اپڈیٹس کے لیے۔

ماخذ: https://www.mccarthy.ca/en/insights/blogs/canadian-ma-perspectives/covid-19-and-private-funds-whats-next