کریپٹو مارکیٹس نے ٹینٹرم پھینک دیا جیسا کہ فیڈ افراط زر کو نشانہ بنانے کی تیاری کر رہا ہے۔

امریکی فیڈرل ریزرو کے جاری ہونے کے بعد سے افراط زر ایک فوری بحث کا موضوع بن گیا ہے۔ منٹ اس کی دسمبر کی میٹنگ، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ وہ افراط زر پر سخت لکیر اختیار کرنے کے لیے تیار ہے، جس نے 39 سال ہائی دسمبر میں.

گزشتہ دو ہفتوں کے دوران کرپٹو مارکیٹس کو سخت نقصان پہنچا، ستمبر 40,000 کے بعد پہلی بار بٹ کوائن مختصر طور پر $2021 سے نیچے ٹریڈ کر رہا ہے۔ اس ہفتے یو ایس کنزیومر پرائس انڈیکس (CPI) کے اعداد و شمار توقعات سے بالکل زیادہ سامنے آنے کے بعد مارکیٹوں نے کچھ نقصانات کی تلافی کی ہے۔

لیکن مہنگائی اچانک توجہ کا مرکز کیوں ہے؟ اور کیوں کرپٹو سرمایہ کار پرجوش فیڈ پر نظر رکھنے والے بن گئے ہیں؟ کیا ہم ایک نیا مالیاتی نظام نہیں بنا رہے ہیں جو TradFi سے آزاد سمجھا جاتا ہے؟ 

ان سوالات کا جواب دینے کے لیے، ہمیں پچھلی دو دہائیوں پر نظر ڈالنے کی ضرورت ہوگی۔

غیر معمولی اقدامات

2008 میں مالیاتی بحران کی گہرائیوں میں، واضح طور پر مالیاتی نظام کے مکمل خاتمے کو روکنے کے لیے بے مثال اقدام کی ضرورت تھی۔ عالمی مرکزی بینکوں نے نظام کو لیکویڈیٹی سے بھرنے کے لیے مل کر کام کیا اور عوامی فنڈز کا استعمال کرتے ہوئے پریشان کن بینکوں کو بیل آؤٹ کیا۔

نتائج فوری تھے۔ عالمی اسٹاک مارکیٹوں میں زبردست تیزی آئی، اور ہم معمول کے مطابق کاروبار پر واپس چلے گئے۔ بہت جلد محرک اقدامات کو واپس لے کر ایک اور کساد بازاری کو متحرک کرنے کے خدشات کے نتیجے میں سود کی شرحیں ضرورت سے کہیں زیادہ عرصے تک مصنوعی طور پر کم رہیں۔

دنیا بھر کے سیاست دانوں نے جلد ہی سمجھ لیا کہ منی پرنٹر کو آن کرنا بحرانوں کا آسان حل ہے۔ کم افراط زر کے ساتھ بڑھتے ہوئے اسٹاک مارکیٹوں کا مطلب ہے کہ وہ عوامی حمایت کو برقرار رکھتے ہوئے مسائل سے نکلنے کا راستہ صرف کر سکتے ہیں۔ دولت مندوں نے اپنی خوش قسمتی کو تصور سے کہیں بڑھتے ہوئے دیکھا کیونکہ لیکویڈیٹی مالیاتی اثاثوں جیسے اسٹاک اور ریئل اسٹیٹ میں بہتی ہے، جب کہ اوسط جو روزمرہ کے سامان کی قیمتیں نسبتاً مستحکم رہنے کے ساتھ ساتھ ترقی کرتی رہی۔

جو بھی یہ لیتا ہے

ایک دہائی قبل یورپی قرضوں کے بحران نے ای سی بی کے چیئرمین ماریو ڈریگی کی مشہور شخصیت کو متاثر کیا۔ عہد یورو کو بچانے کے لیے "جو کچھ بھی کرنا پڑے" کرنا، اور یہ عمل آج تک جاری ہے، جیسا کہ ہم نے COVID محرک اقدامات میں کھربوں ڈالر کے ساتھ دیکھا ہے۔

اب، سرمایہ کاروں کی ایک پوری نسل سستے پیسوں کے دور کی عادی ہو چکی ہے، جسے Fed اور دنیا بھر کے دیگر مرکزی بینکوں نے پچھلے پندرہ سالوں میں سہولت فراہم کی ہے۔

Satoshi Nakamoto نے Bitcoin کو عالمی مالیاتی بحران اور 2008-09 کی عظیم کساد بازاری کے ردعمل کے طور پر تیار کیا۔ تیزی سے بڑھتی ہوئی رقم کی فراہمی کی وجہ سے مہنگائی کا خوف ایک محرک عوامل میں سے ایک تھا۔ 

ٹھیک ہے، ہم یہاں 16 سال بعد ہیں، اور امریکی رقم کی سپلائی غیر معمولی رفتار سے تقریباً تین گنا بڑھ گئی ہے۔

"مہنگائی بالکل شراب نوشی کی طرح ہے۔ دونوں صورتوں میں…اچھے اثرات پہلے آتے ہیں۔‘‘ ملٹن فریڈمین 

مہنگائی کیوں اہمیت رکھتی ہے۔

اگرچہ اعتدال پسند افراط زر ایک بڑھتی ہوئی معیشت کے لیے صحت مند ہے، لیکن ماہرین اقتصادیات کو خدشہ ہے کہ طویل مدت کے دوران قیمتوں میں بے تحاشہ اضافہ ہو سکتا ہے۔ ہائپرینفلشن اور قومی کرنسی میں اعتماد کا مکمل نقصان۔ لوگ توقع کرتے ہیں کہ مستقبل میں ان کے پیسے کی قیمت کم ہوگی، اور جیسے ہی وہ اسے ملتے ہیں اپنی کرنسی دوسرے اثاثوں کے لیے بیچ دیتے ہیں، جس سے قدر میں کمی کے شیطانی چکر میں اضافہ ہوتا ہے۔

افراط زر کسی بھی قوم کے لیے واقعی ایک ڈراؤنا خواب ہے، کیونکہ لوگوں کی محنت سے کمائی گئی بچت راتوں رات عملی طور پر بیکار ہو جاتی ہے۔ ہم اسے ابھی وینزویلا میں ظاہر ہوتے دیکھ رہے ہیں، جہاں سالانہ افراط زر تھا۔ 686 میں 2021٪. 

ایک لمحے کے لیے اس اعداد و شمار پر غور کریں۔ کیا آپ تصور کر سکتے ہیں کہ ایک سال میں آپ کی مجموعی مالیت میں 85% کی کمی واقع ہو جائے گی کیونکہ آپ نے اپنی بچت اپنی قومی کرنسی میں رکھی ہے، جیسا کہ زیادہ تر لوگ کرتے ہیں؟ 

تاریخ ناکام کرنسیوں کی مثالوں سے بھری پڑی ہے، اور اس لیے مرکزی بینک صورتحال کے ہاتھ سے نکل جانے سے بہت پہلے ہی کارروائی کرتے ہیں۔

سخت انتخاب

یہ ہمیں فیڈ کے حالیہ محور پر واپس لاتا ہے۔

مارچ 2020 کے 'COVID کریش' کے بعد سے، Fed نے منی پرنٹر کو اوور ڈرائیو میں لات ماری ہے، جو ہر ماہ بانڈ کی خریداری کے ذریعے مارکیٹوں میں $120B کی لیکویڈیٹی لگاتا ہے۔ بینچ مارک سود کی شرحوں کو ایک بار پھر صفر کے قریب گرا دیا گیا، 2016-2019 کے اضافے کو تبدیل کر دیا گیا۔

ایسے ماحول میں، قیاس آرائی کرنے والوں کو بچت کرنے والوں کی قیمت پر انعام دیا جاتا ہے۔ عام لوگ کالج کی ٹیوشن یا نئے گھر کے لیے پیسے بچانا چاہتے ہیں، لیکن بینک ڈپازٹ کے ساتھ کچھ بھی نہیں ملتا، وہ اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کا خطرہ مول لینے پر مجبور ہیں۔

اس میں کوئی شک نہیں کہ 2021 خطرے کے اثاثوں کے لیے ایک بہترین سال تھا، کیونکہ کافی سے لے کر کرپٹو تک ہر چیز میں اضافہ ہوا۔ لیکن یہ ضروری اشیا کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ ہے جو فیڈ کو کارروائی کرنے کی ترغیب دے رہا ہے۔

3 نومبر کو، اس نے اعلان کیا کہ ماہانہ بانڈ کی خریداری میں $15B ماہانہ کی کمی کی جائے گی، اس پروگرام کے موسم گرما 2022 تک ختم ہونے کی توقع ہے۔ اس وقت، 2022 کے لیے شرح سود میں کوئی اضافہ نہیں کیا گیا تھا۔

دنیا کی ریزرو کرنسی کے طور پر، زیادہ تر رسک اثاثوں کی قیمت امریکی ڈالر میں ہے۔ ایک کمزور ڈالر کو عام طور پر خطرے اور کریڈٹ مارکیٹوں کے لیے مثبت سمجھا جاتا ہے۔ یوروڈالر مارکیٹ کے ذریعے یہ کیسے کام کرتا ہے اس کے میکانکس اس مضمون کے دائرہ کار سے باہر ہیں، لیکن آپ مزید پڑھ سکتے ہیں۔ یہاں.

اعلان کے بعد گرین بیک نے تیزی سے ریلی نکالی اور اگلے تین ہفتوں کے دوران جولائی 2020 میں آخری مرتبہ دیکھی جانے والی سطح تک پہنچ گئی۔

Bitcoin 69 نومبر کو $10K پر سرفہرست تھا اور اگلے مہینے میں 30% گر گیا کیونکہ کل کرپٹو مارکیٹ کیپٹلائزیشن تقریباً $2.2T کی بلندی سے $3T تک گر گئی۔

ہم نے 2021 میں کرپٹو کو بہت زیادہ ادارہ جاتی طور پر اپناتے ہوئے دیکھا ہے، اور یہ بلاشبہ خلا کے لیے مثبت ہے، یہ کرپٹو مارکیٹوں کی مانیٹری اور مالیاتی پالیسی کے لیے بڑھتی ہوئی حساسیت کی بھی وضاحت کر سکتا ہے۔ وال اسٹریٹ پر پرانی عادات مشکل سے مر جاتی ہیں۔

کسی کو سمجھنا چاہیے کہ پیشہ ور سرمایہ کار ڈیجن نہیں ہوتے۔ منی مینیجرز سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ رسک مینجمنٹ کے سخت پیرامیٹرز کے اندر کام کریں گے یا اپنی وال سٹریٹ گیمز کو کھونے کا خطرہ مول لیں گے۔ متفقہ نقطہ نظر کے ساتھ آگے بڑھنے سے سخت مالیاتی حالات کی توقع ہے، فنڈ مینیجر خطرے کو کم کرنے کی کوشش کریں گے۔ 

اگر ہم اثاثوں کی کلاسوں کے رسک سپیکٹرم کو دیکھیں تو کرپٹو کو سب سے زیادہ پرخطر سمجھا جا سکتا ہے۔ لہٰذا، اثاثہ جات کے منتظمین کے لیے یہ ایک فطری جگہ ہے کہ وہ 2021 کے اپنے بڑے فوائد کی حفاظت کے لیے عہدوں میں کٹوتی شروع کریں۔ زیادہ تر ادارے رجحان کے پیروکار ہیں اور اگر میکرو حالات کا تقاضا ہوتا ہے تو وہ اپنے عہدوں سے نکلنے میں ہچکچاہٹ محسوس نہیں کریں گے۔

2017 اور 2018 میں کتنے بینکوں نے کرپٹو ٹریڈنگ ڈیسک کا اعلان کیا تھا کہ وہ اپنے منصوبوں کو ترک کر دیں جب مارکیٹ میں پھوٹ پڑی؟

مہنگائی کو نشانہ بنانا

15 دسمبر کو، Fed نے اعلان کیا کہ وہ ماہانہ بانڈ کی خریداری میں کمی کو تیز کر دے گا اور مارچ 2022 تک پروگرام کو ختم کر دے گا۔ جب کہ مارکیٹوں نے اس خبر کو تیزی سے لے لیا، پچھلے ہفتے جاری کیے گئے منٹس سے ظاہر ہوتا ہے کہ کمیٹی اب زیادہ سے زیادہ تین شرحوں کی توقع کر رہی ہے۔ 2022 میں اضافہ۔

سرمایہ کار عام طور پر حیرت پسند نہیں کرتے، اور یہ وقت بھی مختلف نہیں تھا۔ ایکویٹی مارکیٹوں میں کم تجارت ہوئی اور ہم نے کرپٹو میں فروخت کی ایک اور لہر دیکھی، جس میں بٹ کوائن اور ایتھر نے بالترتیب $40,000 اور $3,000 سے نیچے تجارت کی۔

کیا امید ہے

فی الحال بانڈ مارکیٹس پیشن گوئی مارچ میں 78 فیصد اضافے کا 0.25 فیصد امکان۔

سرمایہ کاری بینک گولڈمین سیکس کا کہنا ہے کہ فیڈ شرحوں میں اضافہ کرے گا۔ چار گنا 2022.

اگرچہ سرمایہ کاروں کی اکثریت فیڈ کے تخمینے کو ایک مکمل معاہدے کے طور پر لے رہی ہے، کچھ ایسے عوامل ہیں جو ابھی تک دنیا کے سب سے بڑے مرکزی بینک کی طرف سے اٹھائے گئے حقیقی راستے کو متاثر کر سکتے ہیں۔

ایک کے لیے، 2021 ایک اوٹلیر رہا ہوگا۔ COVID وبائی مرض کی وجہ سے رسد کے جھٹکے اور صارفین کی طلب کو بڑھانے والے براہ راست مانیٹری محرک کا نتیجہ مہنگائی میں اضافے کا سبب بن سکتا ہے۔ اگر ایسا ہے تو، ہم توقع کر سکتے ہیں کہ افراط زر قدرتی طور پر کم ہو جائے گا کیونکہ حالات معمول پر آ جائیں گے۔

دوسری بات یہ کہ یہ امریکہ میں انتخابی سال ہے۔ جہاں ڈیموکریٹس اپنے آپ کو افراط زر پر سخت پیش کرنا چاہیں گے وہیں وہ مارکیٹوں کو مستحکم رکھنا بھی چاہیں گے۔ سٹاک مارکیٹ کے کریش کا باعث بننے والی حد سے زیادہ درستگی آنے والوں کو نقصان پہنچائے گی۔ اگر وبائی بیماری مزید بگڑتی ہے یا معیشت تیزی سے چلتی ہے تو ہم ایک اور محرک پیکج کے امکان کو مسترد نہیں کر سکتے۔

منفی فنڈنگ

مختصر مدت میں، اچھال جاری رہنے کا امکان ہے، کیونکہ فنڈنگ ​​کی شرح منفی ہو گئی ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ تاجروں کو لمبی پوزیشنیں کھولنے کے لیے ادائیگی کی جا رہی ہے۔

مستقل منفی فنڈنگ ​​کی شرحوں کے پچھلے ادوار میں مثبت قیمت کی کارروائی سے پہلے کا رجحان رہا ہے۔

اگر ہم امریکی ڈالر کو کرپٹو ٹوکن کے طور پر سوچتے ہیں، تو Fed کو اس کی سپلائی کو کنٹرول کرنے والے ڈویلپرز کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے۔

پچھلی دو دہائیوں سے، وہ 'لامحدود ٹکسال' کے بٹن کو دبا رہے ہیں۔

اب، اسپاٹ لائٹ میں مہنگائی کے ساتھ، کیا devs کچھ کریں گے؟

پر اصل پوسٹ پڑھیں ڈیفینٹ.

ماخذ: https://thedefiant.io/crypto-fed-inflation/