Ethereum Founder Vitalik Buterin Sees Potential For Algorithmic Stablecoins

افلاطون کے ذریعہ دوبارہ شائع کیا گیا۔

فالونگ: 0

ایتھرنی بانی ویٹیکک بیری a میں رہا ہے۔ مننشیل حال ہی میں موڈ اپنے "خیالات" اور "اقداروں" میں "کھلے تضادات" کی ایک سیریز پوسٹ کرنے کے بعد، بٹرین اب اپنی موسیقی کو "خودکار سٹیبل کوائنز" کے میدان میں لے گیا ہے۔

عام طور پر الگورتھمک سٹیبل کوائنز کے نام سے جانا جاتا ہے، بٹرین نے لکھا a بلاگ پوسٹ اس ہفتے ٹیرا کے زوال کے درمیان اس طرح کے غیر حمایت یافتہ ٹوکنوں کی عملداری کا اندازہ لگا رہا ہے۔ تباہی.

خودکار سٹیبل کوائنز کا اندازہ

بٹرین نے پیراڈیم ریسرچ کے سربراہ ڈین رابنسن، یونی سویپ کے تخلیق کار ہیڈن ایڈمز، اور ایتھریم کے محقق ڈینکراڈ فیسٹ کے ساتھ مل کر بلاگ پوسٹ لکھی۔

بٹرین نے پوسٹ کا آغاز یو ایس ٹی ڈی پیگ ایونٹس کا حوالہ دیتے ہوئے کیا اور کہا کہ وہ "ڈیفائی مالیاتی میکانزم پر زیادہ سے زیادہ جانچ پڑتال کا خیرمقدم کریں گے، خاص طور پر وہ جو "سرمایہ کی کارکردگی" کو بہتر بنانے کی بہت کوشش کرتے ہیں۔

ایتھرئم کے بانی نے "اصولوں پر مبنی سوچ کی طرف واپسی" کی کال کے ساتھ جاری رکھا، جسے اس نے دو سوچ کے تجربات کے ذریعے تجویز کیا:

سوچا ہوا تجربہ 1: کیا سٹیبل کوائن، تھیوری میں بھی، صفر صارفین کو محفوظ طریقے سے "وائنڈ ڈاؤن" کر سکتا ہے؟

سوچا تجربہ 2: کیا ہوتا ہے اگر آپ اسٹیبل کوائن کو ایک انڈیکس میں پیگ کرنے کی کوشش کرتے ہیں جو ہر سال 20% اوپر جاتا ہے؟

ایک خودکار stablecoin کیا ہے؟

خاص طور پر، Buterin کی طرف سے استعمال ہونے والے ایک خودکار stablecoin کی تعریف ایک "stablecoin ہے، جو کسی خاص قیمت کے اشاریہ کو نشانہ بنانے کی کوشش کرتا ہے... [استعمال کرتے ہوئے] کچھ ہدف سازی کا طریقہ کار، ... مکمل طور پر وکندریقرت ہے... [اور] اثاثوں کے محافظوں پر انحصار نہیں کرنا چاہیے۔"

انہوں نے وضاحت کی کہ موجودہ سوچ کو ہدف بنانے کا طریقہ کار ایک سمارٹ معاہدے کی کسی نہ کسی شکل میں ہونا چاہیے۔ Buterin نے پھر وضاحت کی کہ Terra Classic نے "دو سکوں کا جوڑا رکھ کر، جسے ہم ایک stablecoin اور ایک volatile-coin یا volcoin کہیں گے (Terra میں UST stablecoin ہے اور LUNA volcoin ہے)" کا کام کیسے کیا۔

نیچے دیا گیا چارٹ اس طریقہ کو دیکھتا ہے جس کے ذریعے Terra نے UST کے پیگ کو برقرار رکھا۔

UST کے مقابلے میں، Buterin نے بھی بیان کیا RAIایتھریم پر مبنی خودکار سٹیبل کوائن۔ انہوں نے واضح کیا کہ انہوں نے DAI کو RAI کے طور پر اپنی مثال کے طور پر منتخب نہیں کیا:

"خالص "مثالی قسم" کی مثال دیتا ہے ایک کولیٹرلائزڈ آٹومیٹڈ سٹیبل کوائن، جس کی حمایت صرف ETH سے ہوتی ہے۔ DAI ایک ہائبرڈ نظام ہے جس کی حمایت مرکزی اور وکندریقرت دونوں طرف سے ہے۔

سوچ کا تجربہ 1

اپنے پہلے سوچنے والے تجربے میں، بٹرین نے غیر کرپٹو دنیا میں کاروباروں کا موازنہ کیا۔

کمپنیاں عام طور پر ہمیشہ کے لیے قائم نہیں رہتی ہیں، اور جب وہ زخمی یا بند ہو جاتی ہیں، تو ان کے صارفین کو معاشی طور پر شاذ و نادر ہی نقصان پہنچایا جاتا ہے۔ بندش کے طریقہ کار کی بنیاد پر سرمایہ کار سرمائے سے محروم ہو سکتے ہیں، لیکن یہاں تک کہ ہمیشہ ایسا نہیں ہوتا ہے کیونکہ قرض دہندگان کی ادائیگی کو یقینی بنانے کے لیے روایتی دیوالیہ پن کے عمل موجود ہوتے ہیں۔

خودکار stablecoins کی دنیا میں، Buterin نے دعویٰ کیا کہ Terra کرپٹو "کاروبار" کی ناکامی سے مالی طور پر متاثر ہونے والے صارفین کی ایک اہم مثال ہے۔ اس نکتے سے بحث کرنا مشکل ہے کیونکہ گزشتہ چند ہفتوں کے دوران دنیا بھر میں ہزاروں سرمایہ کاروں نے لاکھوں کا نقصان کیا ہے۔

اس کے علاوہ، Buterin نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ ٹیرا طرز کے سٹیبل کوائن کے ساتھ دیگر عوامل کارآمد ہو سکتے ہیں۔ "volcoin" کی سرگرمی میں کمی مارکیٹ کیپ میں کمی کا باعث بنتی ہے، جس کے نتیجے میں stablecoin کے ساتھ تعلقات انتہائی نازک ہو جاتے ہیں۔

جیسا کہ LUNA کے ساتھ ہوا، اس وقت قیمت میں تیز تبدیلی آتش فشاں کے اندر ہائپر انفلیشن کا سبب بنتی ہے۔ آخر کار، stablecoin اپنا پیگ کھو دیتا ہے کیونکہ یہ تضاد کو نہیں سنبھال سکتا۔ جیسے ہی پیگ کھو جاتا ہے، سیگنوریج کا طریقہ ناکام ہو جاتا ہے اور دونوں سکوں کے لیے موت کا سرپل بنا دیتا ہے۔

Buterin نے وضاحت کی کہ Terra کے ساتھ، جیسے ہی مارکیٹ نے پروجیکٹ کی مستقبل کی صلاحیت پر اعتماد کھو دیا اور LUNA کی مارکیٹ کیپ میں کمی آنا شروع ہوئی، مندرجہ بالا خود کو پورا کرنے والی پیشین گوئی بن گئی۔ انہوں نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ LUNA کی مارکیٹ کیپ میں سست ونڈ ڈاون موت کے سرپل کو روک سکتا تھا، لیکن حفاظتی طریقہ کار نے اسے ممکنہ نتیجہ نہیں ہونے دیا۔

بٹرین نے وضاحت کی کہ:

"RAI کی سیکیورٹی RAI سسٹم (ETH) کے بیرونی اثاثہ پر منحصر ہے، لہذا RAI کے پاس محفوظ طریقے سے سمیٹنے میں بہت آسان وقت ہے۔"

خارجیت کا مطلب یہ ہے کہ:

"مثبت فیڈ بیک لوپ کا کوئی خطرہ نہیں ہے جہاں RAI میں کم اعتماد قرضے کی مانگ میں کمی کا سبب بنتا ہے۔"

سوچ کا تجربہ 2

اس تجربے میں، بٹرین نے وضاحت کی کہ ایک مستحکم کوائن کو اثاثوں کی "ٹوکری" میں لگایا جا سکتا ہے جیسے کہ "صارفین کی قیمت کا اشاریہ، یا کچھ من مانی پیچیدہ فارمولہ۔"

اس کے بعد اس نے ایک ایسی اثاثہ کلاس کا قیاس کیا جس میں ڈالر کے لحاظ سے سالانہ 20 فیصد اضافہ ہوا۔ اگر اسٹیبل کوائن کو اس طرح کے اثاثے پر لگایا جائے تو کیا ہوگا؟ ایسا کوئی اثاثہ موجود نہیں ہے۔ تاہم، ایک سوچے سمجھے تجربے کے طور پر، بٹرین نے وضاحت کی کہ 20% پیداواری اثاثہ کے دو طریقے ہیں،

یہ ہولڈرز پر کسی قسم کی منفی شرح سود وصول کرتا ہے جو بنیادی طور پر انڈیکس میں شامل USD کی شرح نمو کو منسوخ کرنے کے لیے مطابقت رکھتا ہے۔

یہ ایک پونزی میں بدل جاتا ہے، اسٹیبل کوائن ہولڈرز کو کچھ وقت کے لیے حیرت انگیز منافع دیتا ہے یہاں تک کہ ایک دن یہ اچانک ایک دھماکے سے گر جاتا ہے۔

مندرجہ بالا اختیارات سے، Buterin نے دعوی کیا کہ LUNA پوائنٹ 1 اور RAI پوائنٹ 2 کی طرح کام کرتا ہے۔ لہذا، Buterin کا بنیادی نقطہ بیان کرتا ہے:

"کولیٹرلائزڈ آٹومیٹڈ سٹیبل کوائن کے پائیدار ہونے کے لیے، اس میں کسی نہ کسی طرح منفی شرح سود کو لاگو کرنے کا امکان موجود ہونا چاہیے۔"

بالآخر، اس نے فرض کیا کہ ایک کامیاب خودکار اسٹیبل کوائن کے پاس "ایسے حالات کے لیے ردعمل کا طریقہ کار ہونا چاہیے جہاں صفر سود کی شرح پر بھی ہولڈنگ کی مانگ قرض لینے کی مانگ سے زیادہ ہو۔"

بٹرین اس کو حاصل کرنے کے دو طریقے دیکھتا ہے:

RAI طرز، ایک تیرتا ہوا ہدف ہے جو وقت کے ساتھ ساتھ گر سکتا ہے اگر چھٹکارے کی شرح منفی ہے۔

درحقیقت وقت کے ساتھ بیلنس کم ہوتا ہے۔

نتیجہ

آخر میں، Buterin خودکار stablecoin کے لیے ایک ممکنہ مستقبل دیکھتا ہے۔ تاہم، یہ تکنیکی خدشات سے بھرا ہوا ہے اور اسے روایتی مالیاتی دنیا سے موازنہ کرنے کی ضرورت ہے۔ بٹرین کو لگتا ہے کہ ٹیرا نے ٹیرا کے معاملے میں زیادہ اتار چڑھاؤ یا منفی نمو کے دوران خطرات کا اندازہ لگانے کے لیے کافی کام نہیں کیا۔

اس نے یہ کہہ کر پوسٹ ختم کی کہ: