مسلسل کمی کے رجحان میں تین ماہ کے بعد، بٹ کوائن مارکیٹ نے بولی پکڑی ہے، جس میں مارکیٹ ٹریڈنگ اوپر ہے اور نفسیاتی $40k کی سطح پر ہے۔ تاہم، متعدد میکرو اور مارکیٹ ہیڈ وِنڈز کے ساتھ، سوال یہ ہے کہ کیا ایسا ہے۔ LA نیچے، یا صرف A ایک طویل وقت کے فریم ریچھ کے اندر اندر مقامی نیچے.
اس ہفتے کے ایڈیشن میں، ہم بنیادی حمایت کا جائزہ لیں گے جس نے قیمتوں میں حالیہ کمی کو قائم کیا، اور ساتھ ہی مختلف میکانزم جو مارکیٹ کو اونچا کر رہے ہیں۔ قیمتیں بہت سی بنیادی سطحوں سے ہٹ گئی ہیں جنہوں نے تاریخی طور پر کم تشخیص یا 'منصفانہ قدر' قیمت کا اشارہ دیا ہے۔ ہم یہ بھی بات کرتے ہیں کہ آیا مختصر نچوڑ پر تبادلہ خیال کیا پچھلے ایڈیشن میں باہر کھیلا ہے، اور مارکیٹ الٹا جواب میں قلیل مدتی ہولڈرز کے اخراجات کے پیٹرن.
ہم 96.4 میں Bitfinex ہیک کے ساتھ منسلک 2016k BTC کے حالیہ اخراجات کے بارے میں کچھ تبصرہ بھی فراہم کرتے ہیں، اور مختلف آن چین میٹرکس میں اس کا پتہ کیسے چلا۔
ترجمہ
اس ویک آن چین کا اب ترجمہ کیا جا رہا ہے۔ ہسپانوی, اطالوی, چینی, جاپانی، اور ترکی.
ہفتہ آنچین ڈیش بورڈ
The Week Onchain Newsletter میں تمام نمایاں چارٹس کے ساتھ ایک لائیو ڈیش بورڈ ہے۔ یہاں دستیاب. اس ڈیش بورڈ اور تمام احاطہ شدہ میٹرکس کو ہماری ویڈیو رپورٹ میں مزید دریافت کیا گیا ہے جو ہر ہفتے منگل کو جاری ہوتی ہے۔ وزٹ کریں اور ہماری سبسکرائب کریں۔ یو ٹیوب چینل، اور ہمارے وزٹ کریں۔ ویڈیو پورٹل مزید ویڈیو مواد اور میٹرک ٹیوٹوریلز کے لیے۔
بنیادی سپورٹ
2021 اور 2022 کے دوران، $30k سے $40k قیمت کی حد Bitcoin بیلوں کے لیے ایک مضبوط سپورٹ لیول ثابت ہوئی ہے۔ 2021 میں، مئی-جولائی میں 50%+ کی کمی کے بعد اس حد کا دفاع کیا گیا، ستمبر کی اصلاح میں مدد فراہم کی گئی، اور اس سال جنوری-فروری میں ایک بار پھر بولی کی حمایت کا ذریعہ بنی ہے۔
URPD میٹرک موجودہ Bitcoin UTXO سیٹ کے لیے حقیقی قیمتوں کی تقسیم کو ظاہر کرتا ہے۔ یہاں ہم دیکھ سکتے ہیں کہ 2.351M BTC (12.41% سپلائی) نے آخری لین دین $36.2k اور $41.2k کے درمیان کیا ہے۔ یہاں تک کہ ان سکوں کو کم حقیقی قدروں میں دوبارہ تقسیم کیے جانے کے باوجود، مارکیٹ سب سے زیادہ بھاری رہتی ہے، گردش کرنے والی سپلائی کے 25% سے زیادہ نے آخری بار زیادہ قیمتوں پر لین دین کیا تھا۔
جیسا کہ مارکیٹ اونچی طرف دھکیل رہی ہے، اس کو چلانے والا ایک طریقہ کار لیٹ انٹری شارٹس کو نچوڑنا ہو سکتا ہے جیسا کہ اس میں زیر بحث ہے۔ پچھلے ہفتے کا ایڈیشن. لانگ لیکویڈیشن ڈومینینس چارٹس کا معائنہ کرنے سے پتہ چلتا ہے کہ اس ہفتے شارٹس بیک فٹ پر ہیں، شارٹ سائیڈ لیکویڈیشن کی طرف ایک معمولی ترچھا ہے۔
تاہم، اس میٹرک کی وسعت کافی کم ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ اس بات کا امکان نہیں ہے کہ قیمت میں اضافہ بنیادی طور پر ایک مختصر نچوڑ سے چل رہا ہے۔
اس کی بڑی حد تک فیوچر اوپن انٹرسٹ میں 1 دن کی تبدیلی سے تصدیق ہوتی ہے، جہاں ہم نے ابھی تک خصوصیت سے فائدہ اٹھانے والا واقعہ نہیں دیکھا، جہاں کھلے معاہدوں کی ایک بڑی مقدار کو زبردستی بند کر دیا جاتا ہے۔ فیوچرز اوپن انٹرسٹ تاہم بٹ کوائن مارکیٹ کیپ ($1.91 بلین) کے تقریباً 15% پر بلند رہتا ہے۔
یہ اس بات کی نشاندہی کر سکتا ہے کہ شارٹ سکوز کا امکان پہلے اندازے سے کم ہے، یا یہ کہ ایسا واقعہ ممکن رہتا ہے اگر مارکیٹ زیادہ جاری رہے، شارٹ سیلر سٹاپ لاسس/لیکویڈیشن لیولز کے جھرمٹ تک پہنچ جائے۔
اسپاٹ/اونچین مارکیٹوں کو دیکھتے ہوئے، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ بٹ کوائن نیٹ ورک نے اس ہفتے نئی خالص ہستیوں کا ایک تسلسل دیکھا، جس سے یومیہ 18.5k اداروں کی خالص نمو ہوتی ہے۔ 2021 تک، خالص اداروں کے بڑے محرکات غیر مستحکم ادوار کے ارد گرد واقع ہوئے ہیں جیسے Q1-Q2 میں بیل مارکیٹ میں اصلاحات، اور مئی میں 50%+ سیل آف کے دوران۔
جون سے دسمبر 2021 تک 12.5k خالص اداروں کی روزانہ نیٹ ورک میں داخل ہونے کی مستحکم بیس لائن کے ساتھ خاموش جمع ہونے کا دور تھا۔ اس طرح، جنوری اور فروری میں حالیہ اضافہ HODLer کے غلبہ والے جمع سے باہر ایک عارضی منتقلی کا مشورہ دے سکتا ہے، یا کم از کم Bitcoin میں مزید پرکشش لاگت کی قیمتوں پر تجارت کرنے کے بعد تجدید دلچسپی کا مشورہ دے سکتا ہے۔
گلاس نوڈ کا نیا مواد
ہمیں ایکسچینجز کے ذریعہ Segwit کو اپنانے سے متعلق اپنی تازہ ترین تحقیقی رپورٹ اور میٹرکس جاری کرنے پر خوشی ہے۔ اس حصے میں ہم SegWit Utilisation کے نام سے ایک نیا میٹرک متعارف کراتے ہیں، اور ساتھ ہی Bitcoin بلاک اسپیس کے سب سے بڑے صارفین کی طرف سے SegWit اپنانے کی شرحوں کا تنقیدی جائزہ لیتے ہیں۔
ہم نے اس تحقیق سے وابستہ تین نئے میٹرکس بھی جاری کیے ہیں:
جوہانس ہوف مین۔
شارٹ ٹرم مومنٹم اوپر کی طرف جھولتا ہے۔
نومبر کے آخر کے بعد پہلی بار، شارٹ ٹرم ہولڈرز (STHs) نے منافع بخش دن دیکھا، STH-SOPR 1.0 سے اوپر ٹوٹ گیا۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ خرچ کیے گئے سکے اور 155 دن سے کم عمر کے سکوں نے اس ہفتے مجموعی طور پر منافع حاصل کیا۔ یہ دو ماہ سے زیادہ کے بعد ہر روز نقصانات کا احساس کرتا ہے کیونکہ STHs جنہوں نے سب سے اوپر خریدا، کم قیمتوں پر ان کے سکوں کو ہلا کر رکھ دیا گیا۔
اسی طرح کا STH-SOPR پیٹرن مارچ 2020 کے بعد سے دو صورتوں میں دیکھا جا سکتا ہے۔ نقصانات کے طویل عرصے کے بعد، مارکیٹ تیزی کے رجحان کو توڑنے میں کامیاب ہو گئی، جس کی تصدیق کے لیے STH-SOPR 1.0 کا دوبارہ ٹیسٹ لیا گیا۔ کیا ہمیں STH-SOPR کا بریک دوبارہ بلند ہونا چاہیے، یہ تجدید منافع کی نشاندہی کرتا ہے اور طلب کی آمد سکوں کو جذب کر رہی ہے۔ اس کے برعکس، 1.0 سے نیچے کا وقفہ بیئرش انڈیکیٹر ہو گا، اور یہ بتاتا ہے کہ STHs سے سیل پریشر کو سپورٹ کرنے کے لیے ناکافی مانگ ہے۔
ہم 14 دن کے Market-Realised Gradient (MRG) oscillator پر کافی ڈرامائی تیزی کا فرق بھی دیکھ سکتے ہیں۔ یہ میٹرک قدرتی سرمائے کے بہاؤ کے مقابلے میں مارکیٹ کی قیمتوں میں رفتار کی ڈگری کا ماڈل بناتا ہے، جو ریئلائزڈ کیپ میں لیا جاتا ہے۔ عمومی تشریح حسب ذیل ہے:
- لگاتار اونچی/نچلی چوٹیاں بالترتیب اوپر / نیچے کی طرف بڑھتی ہوئی رفتار کی نشاندہی کرتا ہے۔
- 0 سے اوپر/نیچے بریک اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ ایک نیا اپ ٹرینڈ/ڈاؤن ٹرینڈ چل رہا ہے، جس کی متوقع سوئنگ دورانیہ ~14-دن ہے۔
جہاں مارچ-اپریل 2021 میں مارکیٹ کی چوٹی نے مندی کا انحراف ظاہر کیا (قیمت میں زیادہ بلندیوں کے ساتھ مارکیٹ کی رفتار میں کمی)، موجودہ دور تیزی کے انحراف کی عکاسی کرتا ہے۔ ہر نئی قیمت کے کم سیٹ کے ساتھ، منفی پہلو کی رفتار کم ہو رہی ہے، اور 14 دن کا MRG اب یقین سے 0 سے اوپر ٹوٹ گیا ہے۔ 28 دن کا ایم آر جی اصل میں اسی طرح کی مارکیٹ کی ساخت کو ظاہر کرتا ہے، جو کم از کم مقامی مارکیٹ کے کم ہونے کی دلیل کو سنگم اور وسعت فراہم کرتا ہے۔
یہ اضافہ کافی حد تک مسلسل تین ماہ کے نیچے کے رجحان کی پیروی کرتا ہے، جس نے بٹ کوائن کے لیے ماہانہ ریٹرن پروفائل کو منفی علاقے میں دھکیل دیا۔ نیچے دیا گیا چارٹ 30 دن کی ونڈو میں بٹ کوائن کی واپسی (% کے طور پر) دکھاتا ہے، جس میں -30% کی منفی واپسی تاریخی طور پر اوور سیلڈ حالات کی نشاندہی کرتی ہے۔ پچھلے 5 سالوں کے پانچ ادوار میں ماہانہ منافع صرف اتنا ہی کم رہا ہے:
- جنوری-اپریل 2018 میں اصلاحات جس نے ریچھ کی مارکیٹ شروع کی۔
- نومبر 2018 کا مارکیٹ کیپٹلیشن ایونٹ برداشت کرتا ہے۔
- مارچ 2020 کی مارکیٹ میں وسیع فروخت کی وجہ سے COVID نے عالمی معیشتوں کو لاک ڈاؤن کر دیا۔
- مئی 2021 کا سیل آف اور ڈی لیوریجنگ ایونٹ۔
- 2022 میں YTD کی کارکردگی۔
Bitcoin کی مناسب قیمت کا تخمینہ
گزشتہ برسوں میں بٹ کوائن کی قدر کرنے کے لیے بہت سے طریقے اور ماڈل تجویز کیے گئے ہیں، اور کسی بھی سیٹ کا اندازہ متعدد میٹرکس اور اشارے کے درمیان سنگم کے ساتھ ہونا چاہیے۔
اس کے لیے سب سے آسان، لیکن پھر بھی بہت طاقتور ٹولز میں سے ایک مائر ملٹیپل ہے، جس کا حساب قیمت اور 200 دن کی موونگ ایوریج کے درمیان تناسب کے طور پر کیا جاتا ہے۔ 200DMA کو تکنیکی تجزیہ میں ایک طویل مدتی بیل/ریچھ کے اشارے کے طور پر بڑے پیمانے پر دیکھا جاتا ہے، اور اس کے نیچے اس طرح کے بڑے انحرافات طویل مدتی اوسط کے مقابلے میں کم تشخیص کی ڈگری کی نشاندہی کر سکتے ہیں۔ مائر ملٹیپل نے اس ہفتے 0.8 سے نیچے تجارت کی، جو 20DMA کے مقابلے میں 200%+ رعایت کی نمائندگی کرتا ہے۔ 0.8 کے مائر ملٹیپل کی نمائندگی کرنے والی قیمت کی سطح $39.1k ہے، جسے مارکیٹ نے اب دوبارہ دعوی کیا ہے (0.8 x 200DMA کے حساب سے)۔
ماہانہ ریٹرن میٹرک کی طرح، 0.8 سے نیچے مائر ملٹیپل ٹریڈنگ کی پچھلی مثالیں عام طور پر ریچھ کی منڈیوں میں شدید ڈرا ڈاؤن کے ساتھ تعلق رکھتی ہیں، اور خاص طور پر مارکیٹ وائڈ کیپٹلیشن ایونٹس کے دوران (مثلاً جنوری 2015، نومبر 2018 اور مارچ 2020)۔
ایک اور میٹرک جو 'منصفانہ قدر' کی عکاسی کرتا ہے وہ ہے حقیقت سے زندگی کا تناسب (RTLR) جو کہ Bitcoin کی 'منصفانہ قیمت' کا تخمینہ لگانے کی تجویز ہے جیسا کہ HODLer کوہورٹ کی قیمت ہے۔ بھاری سکوں کے دورانیے کے دوران، زندہ دلی میں کمی آتی ہے، اور اس طرح حقیقی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے جب جیونت کو ڈینومینیٹر (اور اس کے برعکس) میں رکھا جاتا ہے۔
اس میٹرک نے 2020 کے آخر میں مین بیل مارکیٹ امپلس سے پہلے، اور دوبارہ جون اور جولائی 2021 میں سپورٹ فراہم کی ہے۔ مارکیٹ نے پچھلے ہفتے اس سطح سے نیچے تجارت کی، لیکن اس کے بعد سے $39,958 کی RTLR سطح پر دوبارہ دعوی کیا ہے، جو کہ سپورٹ کے ساتھ معقول حد تک مطابقت رکھتا ہے۔ 0.8 کے مائر ملٹیپل کے ساتھ لیول۔
2016 کے بٹ فائنیکس ہیک والیٹ پر
اس ہفتے متعدد آن چین میٹرکس نے بٹوے سے وابستہ 94,643 بی ٹی سی کے بہت بڑے اخراجات کا پتہ لگایا۔ 2016 بٹ فائنیکس ہیک$3.67 بلین کی مارکیٹ ویلیو کے ساتھ۔ سکے کے حجم، USD کی قدر، منافع کی وصولی، اور زندگی کی تباہی دونوں میں بڑے سائز کو دیکھتے ہوئے، یہ ایک دلچسپ کیس اسٹڈی بناتا ہے کہ اس بات کا اندازہ لگایا جائے کہ آن-چین واقعات میٹرک تشریح کو کس طرح متاثر کرتے ہیں۔
ہم 5yr+ بحال شدہ سپلائی میں دیکھ سکتے ہیں کہ یہ خرچ تاریخ کا سب سے بڑا 5yr+ پرانا خرچ ہے، جس نے جنوری 71.825 میں 2019k کی پچھلی اونچائی کو گرا دیا جب قیمتیں $3,629 تھیں۔
سکے کے دن تباہ ہوئے کئی سالوں کی بلندیوں پر بھی پہنچ گئے جس میں کل 195M سکے کے دن تباہ ہوئے، جن میں سے 190M (97%) Bitfinex والیٹس سے وابستہ ہیں۔
جیسا کہ اوپر بیان کیا گیا ہے، ایک گرتی ہوئی لائفلینیس میٹرک اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ سکے کی پوری سپلائی میں، سکوں کی ایک بڑی مقدار غیر فعال اور جمع ہونے والی عمر (سکے کے دنوں) کے مقابلے میں خرچ کی جا رہی ہے، سکے کے دنوں کو تباہ کر رہی ہے۔ یہ HODLer کے جمع ہونے کے ادوار کی مخصوص ہے، اور اکثر ریچھ کی منڈیوں کا مترادف ہوتا ہے۔
رواں ہفتے Bitfinex کے اخراجات کے جواب میں عمودی اضافے کے قابل ذکر استثناء کے ساتھ، ایک قائم شدہ کمی کے رجحان میں ہے، جس نے اس میکرو اسکیل میٹرک کو دن میں 0.38% تک اٹھایا۔
ایک لائف اسپین میٹرک جسے اس طرح کی بے ضابطگیوں کو دور کرنے کے لیے تعینات کیا جا سکتا ہے، جہاں بٹوے کی ایک چھوٹی تعداد بہت بڑے/پرانے سکے خرچ کرتی ہے، ASOL ہے۔ اوسط خرچ شدہ آؤٹ پٹ لائف اسپین فی UTXO کی بنیاد پر خرچ شدہ سکوں کی اوسط عمر کی پیمائش کرتا ہے، سکے کے حجم کو مکمل طور پر نظر انداز کرتے ہوئے (جس کی پیمائش CDD اور Dormancy کے ذریعے کی جاتی ہے)۔
ASOL نے Bitfinex والیٹ کے لیے معنی خیز جواب نہیں دیا اور حقیقت میں جون 2021 میں آخری بار دیکھی گئی کم ترین سطح پر ٹوٹ رہا ہے۔ ASOL میں اوپر کے رجحانات اس وقت عام ہوتے ہیں جب پرانے سکوں کی طرف سے بڑے پیمانے پر تقسیم ہوتی ہے، عام طور پر بیل مارکیٹوں میں۔ اس کے برعکس، نیچے کے رجحانات جیسے کہ ایک کھیل میں ہے HODLing ترجیحی رویہ ہے، جو لائیولینیس میں میکرو اسکیل ڈاؤن ٹرینڈ سے مطابقت رکھتا ہے۔
خلاصہ
جیسا کہ بٹ کوائن کی قیمتیں کئی ماہ کی کم ترین سطح سے اچھال رہی ہیں، ہم نے ممکنہ ڈرائیونگ میکانزم کی چھان بین کی، اور $30k-$40k کی حد میں سرمایہ کاروں کی طرف سے فراہم کردہ تعاون کا جائزہ لیا۔ گزشتہ ہفتے $33.5k کی مارکیٹ کی کم ترین سطح مائر ملٹیپل، RTLR، اور ماہانہ ریٹرن پروفائل سمیت متعدد میٹرکس میں تاریخی کم تشخیص سے وابستہ تھی۔
مارکیٹ سپلائی کی تقسیم میں سرفہرست ہے، تمام BTC کے 25% سے زیادہ غیر حقیقی نقصانات کے ساتھ۔ تاہم، اس ریلی کے پیچھے ایک معقول حد تک رفتار ہے، جس میں STHs منافع کی طرف لوٹ رہے ہیں، اور مختصر فاصلے کے MRG oscillators مثبت پلٹ رہے ہیں۔ آگے بڑھتے ہوئے دیکھنے کی کلید یہ ہے کہ آیا طویل مدتی ہولڈرز اور پرانے سکے ایگزٹ لیکویڈیٹی لیتے ہیں، اور کیا ریلی کو نئے مطالبے کے ذریعے سپورٹ کیا جا سکتا ہے جس کی مئی سیل آف کے بعد سے عام طور پر کمی ہے۔