اپنی پہلی گودام کی سہولت پر بات چیت کرنا: تمام شرائط پر تجارت

یہ مضمون ہماری نئی سیریز کی چار قسطوں میں سے دوسری ہے، فنٹیک کمپنیاں اپنی فنڈنگ ​​کی حکمت عملی کو کس طرح آسان بنا سکتی ہیں۔ فنڈنگ ​​کے صحیح ڈھانچے کے انتخاب کے بارے میں پہلا حصہ پڑھیں یہاں. 

اس سیریز کی ہماری سابقہ ​​قسط میں، ہم نے دریافت کیا a اسٹارٹ اپس کے لیے فنڈنگ ​​کے مختلف اختیارات ایک نئی مالیاتی مصنوعات شروع کرنے کے خواہاں ہیں۔ اس آرٹیکل میں، ہم آپ کی پہلی گودام کی سہولت پر گفت و شنید کرنے اور کریڈٹ ایگریمنٹ کی کلیدی شرائط کا جائزہ لیتے وقت اہم تجارتی معاہدوں کے بارے میں سوچنے کے بارے میں گہرا غوطہ لگائیں گے۔  

بہت زیادہ اکثر، ہم دیکھتے ہیں کہ ابتدائی مرحلے کے بانیوں کی توجہ صرف سرمائے کی سب سے کم قیمت تلاش کرنے پر ہے۔ ہمارے اجتماعی تجربے سے سٹارٹ اپس کو درجنوں سہولیات فراہم کرنے اور مختلف قرض دہندگان کے ساتھ کام کرنے میں مدد کرنے سے، ہم سمجھتے ہیں کہ یہ نقطہ نظر بہت سے دوسرے — اور اکثر زیادہ اہم — متغیرات کو نظر انداز کر سکتا ہے جو کمپنی کی رفتار پر نمایاں اثر ڈال سکتے ہیں، خاص طور پر ان کمپنیوں کے لیے جو اب بھی ہیں۔ مصنوعات کی مارکیٹ میں فٹ تلاش کرنے کے لئے تلاش کر رہے ہیں.

ہمارا عقیدہ یہ ہے کہ کسی کی کیپٹل مارکیٹس کی کوششیں مستقبل کی ترقی کے لیے ایک قابل بنیں اور کبھی بھی رکاوٹ نہ بنیں۔ نتیجے کے طور پر، کسی کی حکمت عملی کا کمپنی کے مجموعی مالیاتی منصوبوں (بشمول موجودہ نقدی کی پوزیشن اور مستقبل میں ایکویٹی میں اضافے)، کسٹمر کی طلب اور کریڈٹ رسک (موجودہ اور مستقبل کی مالیاتی مصنوعات کے ساتھ ساتھ ان کی ممکنہ پیداوار) کے ساتھ ہم آہنگ ہونا بہت ضروری ہے۔ نیز پروڈکٹ ڈیولپمنٹ اور مارکیٹنگ کی تنظیمیں، دونوں میں ان مصنوعات کو مارکیٹ میں ڈیلیور کرنے اور اس کی پیمائش کرنے کی کمپنی کی صلاحیت کے بارے میں حکمت عملی پر مبنی خیالات ہوسکتے ہیں۔

یہ تسلیم کرنا ضروری ہے کہ مستعدی ایک دو طرفہ گلی ہے اور یہ کہ تمام قرض دہندگان برابر نہیں بنائے جاتے۔ ایک بانی کے طور پر، یہ آپ کی ذمہ داری ہے کہ آپ اس بات کا جائزہ لیں کہ آیا آپ کی کیپٹل مارکیٹس کا ہم منصب آپ کے مرحلے پر کسی کمپنی کے لیے موزوں ہے یا نہیں۔ اس کے علاوہ، یہ بھی ذہن میں رکھیں کہ ان سہولیات کو گفت و شنید میں مہینوں لگ سکتے ہیں اور دستخط کرنے پر، عام طور پر اگلے 12-24+ مہینوں کے لیے تبدیل نہیں کیے جاتے۔ آپ کے کاروباری ماڈل کو ان معاہدوں کی کلیدی شرائط کے مطابق ترتیب دیا جائے گا، اس لیے نئے تعلقات میں داخل ہوتے وقت ہوشیار رہیں۔

ہم ان میں سے ہر ایک پر مزید تفصیل سے بات کریں گے، لیکن کلیدی اصطلاحات عام طور پر تین وسیع زمروں میں آتی ہیں: 1) اقتصادیات، 2) لچک، اور 3) پیمانہ۔ 

کی میز کے مندرجات

معاشیات

جیسا کہ ہم نے ذکر کیا ہے، بہت سے بانیوں کا خیال ہے کہ واحد اصطلاح جو اہمیت رکھتی ہے (جیسا کہ اسے سمجھنا اکثر آسان ہوتا ہے) سرمائے کی قیمت ہے۔ ہمارے خیال میں، لاگت اہم ہے، لیکن یہ کمپنی کی زندگی کے ابتدائی مراحل میں ایک ثانوی غور ہے۔ اگرچہ زیادہ پختہ کمپنیوں کو یونٹ اکنامکس کے لیے بہتر بنانے کی ضرورت ہے، ابتدائی مرحلے کی کمپنیوں کو اکثر اپنی نقدی اور گاہک کی طلب کو پورا کرنے کے لیے پروڈکٹ پر اعادہ کرنے کی صلاحیت کے بارے میں زیادہ خیال رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ ایک کریڈٹ فنڈ جس کے ساتھ ہم نے بات کی اس نے کہا کہ کمپنیاں بعض اوقات 12-15% تمام لاگت پر روک لگتی ہیں (جو کہ وینچر قرض کے مقابلے میں بہت زیادہ لگ سکتے ہیں، جو کہ وسط واحد ہندسوں میں ہے)۔ تاہم، لاگت کا موازنہ ان کی ایکویٹی سے کیا جانا چاہیے، جس میں 30-50%+ کی لاگت بہت زیادہ ہے اور ساتھ ہی ساتھ سرمائے کی لچک اور دستیابی بھی۔ مثال کے طور پر، وینچر ڈیٹ کا سائز تقریباً 30% تازہ ترین ایکویٹی میں اضافے کے سائز کا ہوتا ہے، جب کہ ابتدائی سہولت کے وعدے اس رقم سے 10-20x ہو سکتے ہیں۔

اقتصادیات کے حوالے سے سوچنے کے لیے اہم تجارت پیشگی شرح اور شرح سود کے درمیان ہے، کیونکہ دونوں قرض لینے کی مجموعی لاگت کو متاثر کریں گے۔ پیشگی شرح ضمانت کی اس فیصد رقم کی نمائندگی کرتی ہے جو قرض دہندہ اس ایکویٹی کے نسبت فراہم کرنے کے لیے تیار ہے جو قرض لینے والے کو اس کے ساتھ گروی رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ اسے قدر کے لیے قرض (%LTV) کے نام سے بھی جانا جاتا ہے۔ یہ تناسب بہت اہمیت کا حامل ہے کیونکہ یہ براہ راست اس رقم پر اثر انداز ہوتا ہے جس کی کمپنی کو ابتداء کے پیمانے کے حساب سے رقم جمع کرنے کی ضرورت ہوگی۔ 80% ایڈوانس ریٹ کا مطلب ہے کہ 20% کو ایکویٹی میں گروی رکھنے کی ضرورت ہوگی۔ مزید برآں، ایکویٹی کو عام طور پر "پہلا نقصان" لینے کی ضرورت ہوتی ہے، جس کا مطلب ہے کہ یہ قرض دہندہ کے ڈیفالٹس سے متاثر ہونے سے پہلے کسی بھی پورٹ فولیو کے نقصانات کے اثرات کو جذب کرتا ہے۔ نتیجے کے طور پر، یہ دو شرائط اکثر ایک دوسرے کے ساتھ براہ راست منسلک ہوتے ہیں. ایک اعلی پیشگی شرح (مطلب مطلوبہ ایکویٹی کی کم مقدار) کے نتیجے میں اکثر سود کی شرح زیادہ ہوتی ہے (اس سہولت میں قرض دہندہ کے زیادہ محدود تحفظ کو پورا کرنے کے لیے)۔  

ان متغیرات کو دیکھتے ہوئے، بانیوں کے لیے یہ جائزہ لینا ضروری ہے کہ آیا ان کے پاس کم پیشگی شرح کی حمایت کرنے کے لیے کافی ایکویٹی ہے اور نقد (اور کم ہونے/ نقصانات سے ممکنہ اثر) بمقابلہ زیادہ سازگار شرح سود (اور بہتر یونٹ اکنامکس) . 

ہمارے پچھلے میں پوسٹ، ہم نے بہت سے متغیرات پر تبادلہ خیال کیا جو اس سہولت کی قسم کو متاثر کرتے ہیں جس کی توقع کی جا سکتی ہے۔ قرض کی مدت کے بارے میں غور و فکر براہ راست اس فریکوئنسی پر اثر انداز ہوتا ہے جس کے ساتھ ایکویٹی کو ری سائیکل کیا جا سکتا ہے (ایک مختصر مدت کا قرض اس کے نتیجے میں کم پیشگی شرح کو سہارا دے سکتا ہے)۔ مزید برآں، زیادہ مجموعی پیداوار اور کم متوقع نقصان کی شرح کا مطلب یہ ہو سکتا ہے کہ کسی سہولت میں ابتدائی سود کی شرح زیادہ اہمیت کی حامل نہ ہو کیونکہ اسکیلنگ کے ابتدائی دنوں میں خالص واپسی کافی ہو سکتی ہے۔ اس کے برعکس، کم پیداوار والی یا طویل مدتی مصنوعات پیشگی شرح اور شرح سود دونوں سے نمایاں طور پر زیادہ متاثر ہوتی ہیں۔ نتیجے کے طور پر، بہت سے بانیوں نے قرض کے انتظامات کی دیگر اقسام کی طرف دیکھا، جیسے کہ فارورڈ فلو ایگریمنٹس، بمقابلہ ان مصنوعات کو گودام کی سہولت میں بیلنس شیٹ پر رکھنا۔ 

کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کے ساتھ جسے آپ لانچ کرنا چاہتے ہیں، یہ ضروری ہے کہ زیادہ سے زیادہ شواہد اکٹھے کیے جائیں تاکہ کسٹمر کی متوقع طلب اور خالص منافع دونوں کے لیے آپ کی دلیل کی حمایت کی جا سکے۔ آپ اپنی ایکویٹی کا استعمال کرتے ہوئے اور/یا اسی طرح کے قرض لینے والے کی خصوصیات اور ان سے متعلقہ کارکردگی کے ساتھ دوسرے پورٹ فولیوز کی چھان بین کرکے (یعنی، کریڈٹ بیورو کے پاس اکثر ڈیٹا ہوتا ہے، جسے آپ شماریاتی امکانات پر خرید سکتے ہیں) کلیدی صارف متغیرات جیسے FICO کے خلاف پہلے سے طے شدہ، اور درجہ بندی ایجنسیوں کے پاس سیکیورٹائزیشنز پر فروخت سے پہلے کی نگرانی کی رپورٹیں ہیں)۔ آپ کو ان نتائج پر جتنا زیادہ اعتماد ہوگا، آپ کے پاس زیادہ سازگار اقتصادی شرائط پر گفت و شنید کرنے کی اتنی ہی زیادہ صلاحیت ہوگی۔

کی میز کے مندرجات

لچک 

اپنی پہلی سہولت پر بات چیت کرتے وقت، لچک کلید ہے۔ ابتدائی مرحلے کی کمپنی کے لیے جو اب بھی پروڈکٹ مارکیٹ فٹ تلاش کرنے کی کوشش کر رہی ہے، آپ کی تخلیق کردہ مالیاتی مصنوعات کی اقسام پر اعادہ کرنے کی صلاحیت، یا تجرباتی بجٹ سے اخذ کرنے کی صلاحیت (زیادہ سخت) یونٹ اکنامکس کو بہتر بنانے سے کہیں زیادہ قیمتی ہو سکتی ہے۔ ہم اکثر کہتے ہیں کہ یہ کلیدی اصطلاحات ایک خانے کے دائرہ کو بیان کر سکتی ہیں۔ اس لیے یہ یقینی بنانا ضروری ہے کہ آپ کا کاروباری ماڈل باکس کے اندر آرام سے فٹ ہو سکے اور کناروں پر کچھ ہلچل کا کمرہ چھوڑ دیں۔ آئیے کسی بھی کریڈٹ معاہدے میں لچک پیدا کرنے کے لیے سب سے اہم شراکت داروں میں سے کچھ میں کودتے ہیں۔

اہلیت کا معیار

اہلیت کے معیارات ضروریات کا مجموعہ ہیں جنہیں سہولت کے اندر ایک اثاثہ بنانے کے لیے پورا کیا جانا ضروری ہے (آپ اب بھی "نااہل" اثاثے پیدا کر سکتے ہیں، لیکن آپ کو ان کی فنڈنگ ​​کے لیے اپنا سرمایہ استعمال کرنے کی ضرورت ہوگی)۔ یہ اکثر رسک کٹ آف کا حکم دیتے ہیں اور قرض دہندہ کو پورٹ فولیو تنوع بنانے میں مدد کرتے ہیں۔ اہلیت کے معیار کی مثالوں میں صارفین کے قرضوں کے لیے کم از کم FICO اسکورز یا چھوٹے کاروباروں کے لیے کم از کم وقت میں کاروبار یا قرض سروس کوریج ریشوز (DSCR) جیسی چیزیں شامل ہو سکتی ہیں، جو متوقع خالص آمدنی بمقابلہ قرض کی رقم کی پیمائش کرتی ہیں جو کاروبار کر سکتا ہے۔ حمایت کرنے کے لئے. معیار میں ارتکاز کی حدیں بھی شامل ہو سکتی ہیں — جو کہ کسی بھی جغرافیہ یا صنعت میں پورٹ فولیو کے ارتکاز کی فیصد یا خطرے کی بالٹی — یا آپ کی تخلیق کردہ مصنوعات کی شرح سود پر کم سے کم/زیادہ سے زیادہ حد (اور پورٹ فولیو میں متوقع مجموعی مجموعی پیداوار) شامل ہو سکتی ہے۔  

کمپنی کے لائف سائیکل کے ابتدائی دنوں میں ان پیرامیٹرز پر گفت و شنید کرنا ناقابل یقین حد تک مشکل ہو سکتا ہے، کیونکہ ہو سکتا ہے کہ آپ کے پاس اس قسم کی مالیاتی مصنوعات کی ابتدائی تاریخ (یا کوئی) نہ ہو۔ نتیجے کے طور پر، آپ مارکیٹ میں مانگ کی گہرائی کو زیادہ یا کم کر سکتے ہیں (اور متعلقہ خطرہ اور واپسی کا پروفائل) اس بات پر منحصر ہے کہ آپ اور آپ کا قرض دہندہ اس کی وضاحت کیسے کرتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، یہ ضروری ہے کہ کوشش کریں اور ان پروڈکٹس کی اقسام میں زیادہ سے زیادہ اعتماد پیدا کریں جن کی آپ ابتداء کرنے کی توقع رکھتے ہیں اور اندازہ لگا سکتے ہیں کہ ان میں سے کون سے اہلیت کے معیار کا آپ کی پیمائش کرنے کی صلاحیت پر سب سے زیادہ اثر پڑ سکتا ہے پر سمجھوتہ کرنا)۔ 

بانڈ اسٹریٹ میں، ہم نے ابتدا میں $50k اور $500k کے درمیان قرض کے سائز کے ساتھ آغاز کیا، جیسا کہ ہم نے سوچا کہ یہ رینج چھوٹی کاروباری آبادی کے کافی وسیع کراس سیکشن کی خدمت کر سکتی ہے جو ترقی کی مالی اعانت کی تلاش میں ہیں۔ جس چیز کا ہمیں اندازہ نہیں تھا وہ یہ تھا کہ ہم سے مطالبہ ہوگا۔ بہت بینک کے قابل کمپنیاں جو قرض کی بڑی رقم لینے کی استطاعت رکھتی ہیں اور جو بونڈ اسٹریٹ کے ساتھ کام کرنے کی رفتار، یقین اور کسٹمر کے تجربے کے لیے زیادہ شرح سود ادا کرنے کو تیار تھیں۔ نتیجے کے طور پر، ہم نے محسوس کیا کہ ہماری اگلی سہولت میں قرض کے سائز کی وسیع رینج کے لیے گفت و شنید کرنا ضروری ہے، اور ہم بالآخر اسے $10k سے $1 ملین تک بڑھانے میں کامیاب ہو گئے۔ ہمارے قرض دہندگان، تاہم، ایسا کرنے سے ہچکچا رہے تھے، کیونکہ $1 ملین کے قرض پر ڈیفالٹ کا مجموعی پورٹ فولیو پر $10k یا $100k قرض کی ڈیفالٹ کے مقابلے میں نمایاں طور پر زیادہ منفی اثر پڑے گا۔ یہ وہ جگہ ہے جہاں متنوع پورٹ فولیو کو یقینی بنانے اور متوقع منافع کی حفاظت کے لیے ارتکاز کی حد اور کم از کم مجموعی پیداوار جیسی چیزیں عائد کی گئیں۔ 

ہمارے تجربے میں، یہ منظر کافی عام ہے۔ بانی کسی مخصوص صارف یا کاروباری طبقہ یا مالیاتی پروڈکٹ کی قسم سے غیر متوقع مقدار میں مانگ دیکھ سکتے ہیں جس کی انہیں اپنے ابتدائی کریڈٹ معاہدے پر بات چیت کرتے وقت توقع نہیں تھی۔ یہی وجہ ہے کہ لچک کے لیے بہتر بنانا اور اپنے قرض دہندہ کا دانشمندی سے انتخاب کرنا ناقابل یقین حد تک اہم ہے۔ دونوں آپ کی کمپنی کی رفتار پر بہت زیادہ اثر ڈال سکتے ہیں۔ 

اس منظر نامے کو ایڈجسٹ کرنے کا ایک طریقہ یہ ہے کہ آپ اپنے گودام کی مجموعی سہولت میں "تجرباتی" بجٹ بنائیں۔ اگرچہ آپ کو "بنیادی" پروڈکٹ کی ابتدا کرنے کی اپنی صلاحیت پر اعتماد ہو سکتا ہے، یہ سمجھداری کی بات ہو سکتی ہے کہ وہ قرضوں کے لیے مجموعی پورٹ فولیو کا ایک فیصد مقرر کریں جو معیاری اہلیت کے معیار سے باہر ہوں۔ وقت گزرنے کے ساتھ، اس تجرباتی بجٹ کو موجودہ اہلیت کے معیار کو وسیع کرنے یا اس نئے مالیاتی پروڈکٹ کے لیے اضافی سہولت فراہم کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔  

قرض دہندگان جو ابتدائی مرحلے کی کمپنیوں کے ساتھ کام کرنے کا تجربہ رکھتے ہیں وہ عام طور پر اس قسم کے انتظامات کے لیے زیادہ کھلے ہوتے ہیں، جبکہ دیگر ناقابل یقین حد تک سخت ہو سکتے ہیں۔ یہی وجہ ہے کہ آپ کی کیپٹل مارکیٹس ہم منصب پر مستعدی سے کام کرنا ضروری ہے۔ آپ دوسرے بانیوں کے تجربات کی بنیاد پر یہ سمجھنا چاہیں گے کہ جب گاہک کی طلب، پورٹ فولیو کی کارکردگی، یا دونوں کے بارے میں نئی ​​معلومات پیش کی جائیں تو قرض دہندہ کس طرح کا رد عمل ظاہر کر سکتا ہے۔ کیا قرض دہندگان کی اہلیت کے معیار کو پتھر میں رکھا گیا ہے، یا کیا وہ بات چیت کے لیے کھلے ہیں اور نئی معلومات کی بنیاد پر سہولت کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے تیار ہیں، ممکنہ طور پر ایک بڑے موقع کے سیٹ کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے؟  

لچک نہ ہونے کے اثرات کا مطلب یہ ہو سکتا ہے کہ اس تین سے چھ ماہ کے عمل کو دوبارہ شروع کر دیا جائے (اور غیر معمولی اخراجات کا بوجھ برداشت کرنا) تاکہ ترقی کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے ایک نئی سہولت یا خصوصی مقصد کی گاڑی (SPV) قائم کی جا سکے۔ ایک ہی مصنوعات کی. مزید برآں، آپ کے موجودہ قرض دہندہ پر ان اضافی سہولیات کی اقسام پر پابندیاں ہو سکتی ہیں جو آپ بنا سکتے ہیں۔ وہ نئی مصنوعات پر پہلے انکار کے حق (آر او ایف آر) کی بھی درخواست کر سکتے ہیں، کیونکہ انہیں شروع کرنے کے لیے رشتہ قائم کرنے کے لیے وقت اور رقم کی سرمایہ کاری کرنے کے بعد، ایک دیے گئے موجد/قرض لینے والے کے ساتھ زیادہ سے زیادہ سرمایہ لگانے کی ترغیب دی جا سکتی ہے۔ . 

معاہدوں، اثاثہ کی سطح کی کارکردگی

سہولت قائم کرتے وقت معاہدوں میں سب سے زیادہ بات چیت کی جانے والی شرائط میں سے ایک ہے۔ معاہدوں، ایک یاد دہانی کے طور پر، ہیں قرض دہندہ کے ساتھ اچھی حیثیت برقرار رکھنے کے لیے قرض لینے والے کو کچھ شرائط پوری کرنی پڑتی ہیں۔ ان میں کم از کم لیکویڈیٹی اور قرض سے ایکویٹی تناسب جیسی چیزیں شامل ہیں۔ ایک عہد کی خلاف ورزی، یا سود یا اصل ادائیگیوں کی ادائیگی میں ناکامی، ڈیفالٹ کے واقعہ کو متحرک کر سکتی ہے۔ معاہدوں میں، دوسروں کے علاوہ، مخصوص دنوں (30/60/90) کے بعد جرم میں پورٹ فولیو کی حدود، قدر کے لیے زیادہ سے زیادہ قرض، قدر کے لیے کم از کم قرض (جہاں فنڈ کی رقم اہل کے کم از کم X% سے زیادہ ہونی چاہیے) بھی شامل کر سکتے ہیں۔ قابل وصول بیلنس)، اور کم از کم نقد/لیکویڈیٹی۔ 

کیا ہوتا ہے جب آپ کسی عہد کو ختم کرتے ہیں، اور اس کے بعد آپ کو کیا کرنا چاہیے؟ مثال کے طور پر، اگر آپ کم از کم نقد بیلنس کے عہد کو ٹرپ کرتے ہیں، تو قرض دہندہ کیا کرے گا؟ کیا وہ آپ کو مکمل طور پر بند کر دیں گے یا ایک مدت کے لیے آپ کو جگہ دیں گے؟ شرائط کے مجموعے سے اس کا پتہ لگانا اکثر مشکل ہوتا ہے، اس لیے یہ ضروری ہے کہ آپ اپنے قرض دہندگان پر حوالہ جات کی جانچ کریں اور فنانسنگ پارٹنر کو بند کرنے سے پہلے دوسرے بانیوں اور اپنے سرمایہ کاروں سے بات کریں۔ ایڈوانس ریٹس کے ساتھ کم از کم نقد معاہدوں کا آپ کے رن وے پر نمایاں اثر پڑے گا۔ بانیوں کے لیے اس کا اندازہ لگانا ضروری ہے، جیسا کہ یہ سہولت ان کی قیمتی ایکویٹی کھا سکتی ہے جب کہ کمپنی تیزی سے اسکیلنگ کر رہی ہے۔

وصولی کے چھوٹے پورٹ فولیو کے لیے، غور کریں کہ پورٹ فولیو کیسا نظر آئے گا جب یہ پختہ ہو جائے گا اور بہت بڑا ہو گا۔ اس سے ارتکاز کی حدود، جرم، اور پہلے سے طے شدہ شرح جیسی اصطلاحات طے کرنے میں مدد ملے گی، جو معاہدوں میں شامل ہو سکتی ہیں۔ پورٹ فولیو کے بڑھنے کے لیے وقت پر تعمیر پر غور کرنا بھی ضروری ہے۔ آپ کم قرضوں کے ساتھ پورٹ فولیو کے ساتھ سخت کارکردگی کو متحرک نہیں کرنا چاہتے۔ ترقی کے تین سے چھ ماہ میں تعمیر کرنے سے آپ کو غلطی کی گنجائش ملے گی تاکہ ایک برا قرض پورے پورٹ فولیو کو ڈیفالٹ یا جرم میں نہ ڈالے اور پوری سہولت کو بند کردے۔

ری فنانسنگ، قبل از ادائیگی، اور برطرفی

اس بات کو یقینی بنائیں کہ آپ نے بدترین صورت حال کی منصوبہ بندی کی ہے اگر آپ کو دوبارہ فنانس کرنا پڑے یا کسی سہولت سے جلد باہر نکلنا پڑے۔ اگر آپ ایسا کرتے ہیں تو آپ کی کمپنی کے ساتھ کام کرنے والے مستقبل کے سرمایہ فراہم کرنے والوں پر کچھ انتہائی زیادہ جرمانے یا پابندیاں عائد ہوسکتی ہیں۔ جن شرائط پر آپ ابھی طے کرتے ہیں وہ ممکنہ طور پر اگلے 12 سے 24 مہینوں کے لیے اسٹیج طے کریں گے اس سے پہلے کہ آپ کسی دوسرے سرمایہ فراہم کنندہ کو لا سکیں یا ممکنہ طور پر سرمائے کی کم قیمت پر دوبارہ فنانس کر سکیں۔ قبل از ادائیگی کے جرمانے لاکھوں کی لاگت آسکتے ہیں، اگر دسیوں ملین ڈالر نہیں اور ابتدائی مرحلے میں کمپنی کے لیے نقصان دہ ہو سکتے ہیں۔ بعض اوقات اضافی فیس ادا کیے بغیر معاہدوں سے باہر نکلنا مشکل ہوتا ہے (جیسے قبل از ادائیگی کی فیس، کم از کم واپسی، یا ایگزٹ فیس)۔

مستقبل کی صلاحیت کے حقوق

سرمایہ فراہم کرنے والے بعض اوقات مستقبل کی صلاحیت کے حقوق کے لیے گفت و شنید کرتے ہیں (یعنی آج $50 ملین مستقبل کے بہاؤ کے 30% کے بدلے)۔ مستقبل کی صلاحیت کے یہ حقوق اکثر ان کے لیے اہم ہوتے ہیں کہ وہ مستقبل کا سرمایہ اکٹھا کر سکیں، اور زیادہ تر معاملات میں، قرض دہندگان قرض لینے والے کے تعلقات کی ایک چھوٹی تعداد کے ساتھ گہرائی پیدا کرنا چاہتے ہیں۔ اس نے کہا، آپ اپنے اور اپنے مستقبل کی ترقی کے لیے زیادہ سے زیادہ اختیار پیدا کرنے کی کوشش کرنا چاہتے ہیں۔

کی میز کے مندرجات

پیمانے

آپ اس بات کو یقینی بنانا چاہتے ہیں کہ آپ سب سے بڑی، سب سے زیادہ لچکدار سہولت حاصل کریں جبکہ یہ یقینی بناتے ہوئے کہ آپ کسی ایسی چیز میں بند نہیں ہیں جس کے لیے آپ ابھی یا مستقبل میں ادائیگی نہیں کرنا چاہتے ہیں۔ آپ کو مستقبل کی ضروریات کا اندازہ لگانا ہوگا اور ہر 12 سے 24 ماہ بعد دوبارہ مذاکرات کرنے کی ضرورت ہوگی۔ اپنی کیپٹل مارکیٹ کی حکمت عملی کو اپنی کمپنی کے مجموعی ترقی کے منصوبوں کے ساتھ مل کر بنانا بہت ضروری ہے۔ سب سے تکلیف دہ غلطیوں میں سے ایک جو آپ کر سکتے ہیں وہ ہے ترقی کو روکنے پر مجبور کیا جا رہا ہے (مہینوں کے لیے) کیونکہ آپ نے گاہک کی مانگ کو پیمانہ کرنے کے لیے صحیح سہولیات فراہم نہیں کیں۔ مستقبل کی کمپنی اور گاہک کی ضروریات کا اندازہ لگانے کے لیے جو کچھ بھی آپ کر سکتے ہیں کریں اور ان کے لیے پہلے سے بات چیت کریں۔ 

سائز دینے کے بارے میں سوچتے وقت، اکثر اس کی قیمت ہوتی ہے جو آپ نے نہیں کھینچی ہے۔ اگر دو سال کے بعد پورٹ فولیو کے $10 ملین تک بڑھنے کی توقع ہے، تو اس کا کوئی مطلب نہیں کہ $50 ملین کو پہلے سے اکٹھا کیا جائے اور اسے بے ترتیب چھوڑ دیا جائے۔ غیر استعمال شدہ فیس 0 سے 1.0% تک ہو سکتی ہے۔ آپ جو رقم اکٹھا کرتے ہیں وہ آپ کے پورٹ فولیو کے سائز اور جس میں آپ کی پیمائش کرنے کی توقع ہے اس پر مبنی ہونی چاہیے۔ اگر آپ حجم میں 10 گنا اضافے کا اندازہ لگاتے ہیں، تو آپ کو ابتدائی سہولت میں اس لچک کو پیدا کرنے کی ضرورت ہے یا مزید ترقی اور طلب کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے سہولت کے سائز کو ایکارڈین کرنے کی صلاحیت کے لیے بات چیت کرنے کی ضرورت ہے۔ ایسے قرض دہندہ کا انتخاب کرنا جو آپ کے ساتھ (مثالی طور پر کم قیمت پر) پیمانہ بنا سکے یا جو آپ کے ساتھ دوسرے، ممکنہ طور پر متوازی سہولت (سخت جرمانے کے بغیر) کے ساتھ بڑھنے کے ساتھ ٹھیک ہو جائے۔ 

کی میز کے مندرجات

خصوصی درخواستیں - وارنٹ، SPV کی ملکیت، اور مزید 

ہر کریڈٹ معاہدے میں باریکیاں یا خصوصی انتظامات ہوسکتے ہیں۔ بعض اوقات کریڈٹ فنڈز یا بینک ایکویٹی کِکرز، وارنٹس، اور دیگر کم از کم واپسی کی ضمانتیں (خاص طور پر ابتدائی مرحلے کے کاروبار کے لیے) مانگیں گے۔ اگرچہ یہ اس خطرے کے لیے موزوں ہو سکتا ہے جو وہ لے رہے ہیں، لیکن یہ بہتر ہے کہ اگر آپ ان کی تشکیل اس قدر کی بنیاد پر کر سکتے ہیں جو وہ آپ کو فراہم کر رہے ہیں بمقابلہ صرف کریڈٹ معاہدے پر دستخط کرنا۔ مثال کے طور پر، معاہدے کو ڈھانچہ بنانا فائدہ مند ہو سکتا ہے تاکہ ایک مخصوص ڈالر کے حجم یا پورٹ فولیو فنانسنگ سنگ میل کی تکمیل کے بعد وارنٹ قسطوں میں حاصل کیے جائیں۔

ایک اور انوکھی اصطلاح جو ہم نے حال ہی میں دیکھی ہے وہ ایک SPV تھی جو مکمل طور پر قرض دہندہ کی ملکیت تھی، جس کے تحت قرض دہندہ کسی بھی وقت SPV کو ختم کر سکتا تھا — اور کمپنی اس کے بارے میں کچھ نہیں کر سکتی تھی۔ ظاہر ہے، آپ اپنے کاروبار اور مالیاتی تعلقات پر جتنا زیادہ کنٹرول رکھیں گے، اتنا ہی بہتر ہے۔ 

کی میز کے مندرجات

نتیجہ

کیپٹل مارکیٹ کی ایک مضبوط حکمت عملی ترقی کے لیے تیز رفتار ہونی چاہیے نہ کہ کوئی رکاوٹ۔ نتیجے کے طور پر، یہ ضروری ہے کہ آپ اپنی مالیاتی حکمت عملی کو اپنے کاروباری منصوبے کے مرکز میں رکھیں۔ ممکنہ کسٹمر کی طلب، پورٹ فولیو کی کارکردگی، اور اپنی پہلی کریڈٹ سہولت پر گفت و شنید کرتے وقت جن اہم شرائط کو آپ ترجیح دینا چاہیں گے اس کا اندازہ لگانے کے لیے اپنا ہوم ورک پہلے سے کریں۔  

جیسا کہ ہم امید کے ساتھ واضح کر چکے ہیں، سرمائے کی لاگت کھیل میں واحد متغیر نہیں ہے۔ درحقیقت، لچک اور پارٹنر کے معیار کو بہتر بنانے سے آپ کی کمپنی کی رفتار پر بہت زیادہ اثر پڑ سکتا ہے—خاص طور پر جب کہ نئی معلومات لامحالہ منظر عام پر آتی ہیں اور آپ کو گاہک کی طلب کو پورا کرنے اور پروڈکٹ مارکیٹ میں فٹ تلاش کرنے کے لیے اپنانے کی ضرورت ہوتی ہے۔  

ہماری قرض سیریز کے اگلے حصے کے لیے دیکھتے رہیں، جہاں ہم آپ کی پہلی سہولت کو بڑھانے اور اسے مکمل کرنے کے لیے ضروری اقدامات پر غور کریں گے۔ 

ایڈورڈ گولڈسٹین اور ہیلی جانسن کا شکریہ i80 گروپ اس ٹکڑے میں تعاون کرنے کے لیے اور Coventure, Pollen Street, Atalaya, Tacora, SVB, Victory Park, Neuberger Berman, اور دیگر کے لیے جنہوں نے اپنے خیالات کا اظہار کیا ہے۔

***

یہاں بیان کردہ خیالات انفرادی AH Capital Management, LLC ("a16z") کے اہلکاروں کے ہیں جن کا حوالہ دیا گیا ہے اور یہ a16z یا اس سے وابستہ افراد کے خیالات نہیں ہیں۔ یہاں پر موجود کچھ معلومات فریق ثالث کے ذرائع سے حاصل کی گئی ہیں، بشمول a16z کے زیر انتظام فنڈز کی پورٹ فولیو کمپنیوں سے۔ جب کہ معتبر مانے جانے والے ذرائع سے لیا گیا ہے، a16z نے آزادانہ طور پر ایسی معلومات کی تصدیق نہیں کی ہے اور معلومات کی پائیدار درستگی یا دی گئی صورت حال کے لیے اس کی مناسبیت کے بارے میں کوئی نمائندگی نہیں کی ہے۔ اس کے علاوہ، اس مواد میں فریق ثالث کے اشتہارات شامل ہو سکتے ہیں۔ a16z نے ایسے اشتہارات کا جائزہ نہیں لیا ہے اور اس میں موجود کسی بھی اشتہاری مواد کی توثیق نہیں کرتا ہے۔

یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد کے لیے فراہم کیا گیا ہے، اور قانونی، کاروبار، سرمایہ کاری، یا ٹیکس کے مشورے کے طور پر اس پر انحصار نہیں کیا جانا چاہیے۔ آپ کو ان معاملات کے بارے میں اپنے مشیروں سے مشورہ کرنا چاہئے۔ کسی بھی سیکیورٹیز یا ڈیجیٹل اثاثوں کے حوالے صرف مثالی مقاصد کے لیے ہیں، اور سرمایہ کاری کی سفارش یا پیشکش کی تشکیل نہیں کرتے ہیں کہ سرمایہ کاری کی مشاورتی خدمات فراہم کریں۔ مزید برآں، یہ مواد کسی سرمایہ کار یا ممکنہ سرمایہ کاروں کی طرف سے استعمال کرنے کے لیے نہیں ہے اور نہ ہی اس کا مقصد ہے، اور کسی بھی صورت میں a16z کے زیر انتظام کسی بھی فنڈ میں سرمایہ کاری کرنے کا فیصلہ کرتے وقت اس پر انحصار نہیں کیا جا سکتا ہے۔ (a16z فنڈ میں سرمایہ کاری کرنے کی پیشکش صرف پرائیویٹ پلیسمنٹ میمورنڈم، سبسکرپشن ایگریمنٹ، اور اس طرح کے کسی بھی فنڈ کی دیگر متعلقہ دستاویزات کے ذریعے کی جائے گی اور ان کو مکمل طور پر پڑھا جانا چاہیے۔) کوئی بھی سرمایہ کاری یا پورٹ فولیو کمپنیوں کا ذکر کیا گیا، حوالہ دیا گیا، یا بیان کردہ A16z کے زیر انتظام گاڑیوں میں ہونے والی تمام سرمایہ کاری کے نمائندے نہیں ہیں، اور اس بات کی کوئی یقین دہانی نہیں ہو سکتی کہ سرمایہ کاری منافع بخش ہو گی یا مستقبل میں کی جانے والی دیگر سرمایہ کاری میں بھی ایسی ہی خصوصیات یا نتائج ہوں گے۔ Andreessen Horowitz کے زیر انتظام فنڈز کے ذریعے کی گئی سرمایہ کاری کی فہرست (ان سرمایہ کاری کو چھوڑ کر جن کے لیے جاری کنندہ نے a16z کو عوامی طور پر ظاہر کرنے کے ساتھ ساتھ عوامی طور پر تجارت کیے جانے والے ڈیجیٹل اثاثوں میں غیر اعلانیہ سرمایہ کاری کی اجازت فراہم نہیں کی ہے) https://a16z.com/investments پر دستیاب ہے۔ /.

اندر فراہم کردہ چارٹس اور گراف صرف معلوماتی مقاصد کے لیے ہیں اور سرمایہ کاری کا کوئی فیصلہ کرتے وقت ان پر انحصار نہیں کیا جانا چاہیے۔ ماضی کی کارکردگی مستقبل کے نتائج کا اشارہ نہیں ہے۔ مواد صرف اشارہ کردہ تاریخ کے مطابق بولتا ہے۔ کوئی بھی تخمینہ، تخمینہ، پیشن گوئی، اہداف، امکانات، اور/یا ان مواد میں بیان کیے گئے خیالات بغیر اطلاع کے تبدیل کیے جا سکتے ہیں اور دوسروں کی رائے سے مختلف یا اس کے برعکس ہو سکتے ہیں۔ اضافی اہم معلومات کے لیے براہ کرم https://a16z.com/disclosures دیکھیں۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://a16z.com/2023/02/15/negotiating-your-first-warehouse-facility-trade-offs-across-terms/