پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز، بینک SVB کے کردار کو پورا کرنے کے لیے جارحانہ طور پر دباؤ ڈالیں گے - ممکنہ طور پر زیادہ شرحوں پر

بہت کچھ کے ساتھ جو کبھی تھا۔ سلیکن ویلی بینک شمالی کیرولائنا میں مقیم ریلی کے ہاتھوں میں گرنا پہلا شہری بنک شیئرز۔، یہ سوچنا مناسب ہے کہ وینچر بیکڈ اسٹارٹ اپس کے لیے قرض اور کریڈٹ کا مستقبل کیسا نظر آتا ہے۔

وینچر ڈیٹ اور قرض دینے میں SVB کا بڑا کردار نہ صرف چند چھوٹے بینکوں کی طرف سے لیا جائے گا، بلکہ اس سے بہت سے نجی کریڈٹ فنڈز - یا شیڈو بینکوں - اور دیگر میں دلچسپی بڑھنے کا امکان ہے جنہوں نے کچھ عرصے سے اس صنعت کو دیکھا ہے، ان کا کہنا ہے کہ وینچر کی دنیا.

انہوں نے مزید کہا کہ مارکیٹ میں ان کھلاڑیوں کے بڑھے ہوئے کردار کے ساتھ، سٹارٹ اپ بھی سرمائے کی لاگت کی توقع کر سکتے ہیں - جو کہ ایک سال سے زیادہ پہلے بھی تشویش کی بات نہیں تھی - نمایاں طور پر بڑھے گی۔

"یہ خلا پُر ہو جائے گا، لیکن توقع ہے کہ پیسہ زیادہ مہنگا ہو گا،" کہا جیری سیرووکسرمایہ کاری بینک میں منیجنگ ڈائریکٹر اور کیپٹل مارکیٹ کے سربراہ کوہن اینڈ کمپنی کیپٹل مارکیٹس.

بدلتے ہوئے بینکنگ کا منظر

SVB کے زوال نے صرف سٹارٹ اپس کی قرض کو محفوظ کرنے کی صلاحیت یا خود بینک سے کریڈٹ کی سہولت کو متاثر نہیں کیا، بلکہ اس نے عام طور پر بینکنگ سسٹم میں بڑی غیر یقینی صورتحال پیدا کرنے میں بھی مدد کی۔

بینک جیسے ڈوئچے بینک, کریڈٹ ساس اور چھوٹے علاقائی بینک پہلے جمہوریہ بینک بینکنگ سیکٹر میں پھیلنے والی بے چینی کے احساس سے سبھی ہل گئے ہیں۔

عدم استحکام کا یہ احساس بینکوں کی SVB کے قرض دینے والے جوتوں کو بھرنے کی صلاحیت کو نقصان پہنچائے گا۔ جو امریکہ میں ٹیک سٹارٹ اپس اور وینچر قرض کے لیے غالب بینک تھا۔ - وینچر کی دنیا میں ان لوگوں کے مطابق۔

بڑے بینک ضوابط کی وجہ سے زیادہ تر نقصان کو پورا نہیں کر سکتے جو ان کمپنیوں کو قرض دینے سے روکتے ہیں جو منافع کے ایک سال کے اندر نہیں ہیں۔

دوسری طرف، فرسٹ ریپبلک جیسے چھوٹے بینکوں کی حالیہ پریشانی ممکنہ طور پر ضوابط کو سخت کرے گی اور اس پر مزید جانچ پڑتال کرے گی کہ وہ کس کو قرض دیتے ہیں، سیرووک نے کہا۔

بین-زور بھاگ گیا۔، ٹیک فوکسڈ لاء فرم میں ایک پارٹنر فین وِک اینڈ ویسٹ، نے کہا جب کہ بہت سے دوسرے بینک ہیں - جیسے برج بینک - جو وینچر قرض فراہم کرتے ہیں، یہ دیکھنا باقی ہے کہ کون SVB کا مارکیٹ شیئر لے سکتا ہے، خاص طور پر موجودہ ماحول میں۔

انہوں نے کہا کہ "متعدد علاقائی بینک، اور بعض صورتوں میں کچھ بڑے بینک، کسی نہ کسی پریشانی میں ہیں۔"

اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ کچھ بینک ممکنہ طور پر SVB کے پیدا ہونے والے خلا میں قدم رکھنے پر غور نہیں کریں گے۔ ابھی پچھلے ہفتے، سینٹ لوئس میں مقیم اسٹفیل فنانشل SVB کے تین سابق ملازمین کی خدمات حاصل کیں جس کو فرم نے "وینچر بینکنگ کاروبار کی نمایاں توسیع" کہا۔

دوسرے جو خلا میں جانے کے لیے نظر آتے ہیں وہ نئے فنٹیکس ہو سکتے ہیں جیسے بریکس اور مرکریجس نے اسٹارٹ اپس کو قرض دینے میں دلچسپی ظاہر کی ہے۔

سائے میں کیا ہے؟

زیادہ تر لوگ اس بات پر متفق ہیں کہ چونکہ بینک ٹھوس بنیادوں کی تلاش میں ہیں، پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز - جنہیں شیڈو بینک بھی کہا جاتا ہے، یا کریڈٹ انٹرمیڈیریز جو روایتی ریگولیٹڈ بینکنگ کے زمرے میں نہیں آتے ہیں - SVB کی طرف سے تخلیق کردہ افتتاح میں قدم رکھ سکتے ہیں۔

ایسی فرمیں - جس میں ہر سائز کے کھلاڑی شامل ہیں۔ BlackRock, آریس مینجمنٹ اور اٹالیہ کیپٹل - کئی دہائیوں سے ہیں اور وینچر میں بڑھتی ہوئی دلچسپی ظاہر کی ہے۔

"نجی کریڈٹ بڑا ہو جائے گا، چاہے یہ مہنگا ہی کیوں نہ ہو،" کہا ڈان بٹلر، مینیجنگ ڈائریکٹر پر تھامویسٹ وینچرز اور کوئی ایسا شخص جو دو دہائیوں سے زیادہ عرصے سے کاروبار میں ہے۔

پرائیویٹ کریڈٹ اکثر قیمتی ہوتا ہے کیونکہ ان فنڈز کے ایل پیز زیادہ شرحوں کی توقع کرتے ہیں۔

بٹلر نے کہا کہ وہ پہلے ہی چند کریڈٹ فراہم کنندگان سے ملاقات کر چکے ہیں اور دو چیزیں یقینی ہیں - سرمائے کی لاگت بڑھے گی اور سہولت کے سائز چھوٹے ہو جائیں گے، کیونکہ یہ قرض دہندگان اپنے خطرے کو مزید پھیلانا چاہتے ہیں۔

"یہ کم از کم چند چوتھائیوں تک جاری رہے گا،" انہوں نے کہا۔

آغاز پر اثرات

بلاشبہ، کریڈٹ کی لاگت میں اضافہ اسٹارٹ اپس کے لیے اس سے بدتر وقت میں نہیں ہو سکتا۔ بہت سے اسٹارٹ اپس کے لیے ایکویٹی فنانسنگ مشکل سے مشکل تر ہوتی جارہی ہے، قرض دینے اور قرض کی جگہ زیادہ نازک ہوگئی ہے۔

بین-زور نے کہا کہ کمپنیاں ایکویٹی میں اضافے سے دور رہ رہی ہیں کیونکہ قیمتیں ابھی طے ہو رہی ہیں، اور SVB کی صورتحال کی غیر یقینی صورتحال سے فنڈ ریزنگ کے موجودہ ماحول کو کوئی فائدہ نہیں ہوگا۔

"مجھے نہیں لگتا کہ اس سے مدد ملے گی،" انہوں نے مزید کہا۔

بٹلر نے کہا کہ SVB کے خاتمے کا مکمل اثر صرف اسٹارٹ اپس اور سرمایہ اکٹھا کرنے کے خواہاں افراد پر محسوس ہونا شروع ہو رہا ہے۔

انہوں نے کہا کہ یہ صرف ایک جھٹکا نہیں ہے۔

انہوں نے مزید کہا کہ وہ توقع کرتے ہیں کہ بیج اور پری سیڈ اسٹارٹ اپس میں شرح اموات معمول سے زیادہ ہوگی۔

ان میں سے بہت سی کمپنیوں کو پہلے ہی ایک نازک لمحے کا سامنا کرنا پڑا جب SVB ہفتوں پہلے ناکام ہو گیا تھا اور ان کی نقد تک رسائی مشکوک تھی۔ بٹلر نے کہا کہ اس وقت سرمایہ کاروں کو اس بات پر کال کرنا پڑی کہ آیا ان نوجوان کمپنیوں کو ان کی ضرورت کے وقت سپورٹ کرنا ہے، اور بہت سے لوگوں نے فیصلہ کیا کہ وہ اب اس مارکیٹ میں نہیں رہیں گے۔

انہوں نے مزید کہا کہ اس فیصلے کے اگلے کئی سہ ماہیوں میں تبدیل ہونے کا امکان نہیں ہے۔

اب، ایک بینک جو کبھی کبھی نوجوان، غیر ثابت کمپنیوں پر موقع لینے کے لیے تیار ہوتا تھا، وہ مختلف ملکیت میں ہے۔

سیرووک نے کہا کہ ایک موقع ہے کہ سخت کریڈٹ مارکیٹ ایکویٹی فنانسنگ کو جمپ سٹارٹ کر سکتی ہے، یا کم از کم انہیں اسٹارٹ اپس کے لیے مزید دلکش بنا سکتی ہے۔

صرف وقت ہی بتائے گا، لیکن ایک بات اب یقینی ہے کہ SVB ختم ہو چکا ہے۔

"سرمایہ تک رسائی خراب ہو جائے گی،" سرووک نے کہا۔ "اور سرمائے کی لاگت بڑھ جائے گی۔"

متعلقہ مطالعہ:

مثال: ڈوم گوزمین