4 دسمبر 2020 کو، ایس ای سی نے اپنا پہلا معاملہ ایک عوامی کمپنی، چیز کیک فیکٹری، کو اس کے کاروباری کاموں اور مالی حالت پر COVID-19 کے اثرات کے بارے میں گمراہ کن انکشافات کرنے پر چارج کرنا۔ ایجنسی نے جنوری سے واضح کیا ہے کہ اس کی توجہ اس مسئلے پر ہے، اور چیزکیک فیکٹری کے خلاف اس کی طے شدہ کارروائی، جس نے $125,000 جرمانہ ادا کرنے پر رضامندی ظاہر کی ہے، اس بات کا اشارہ ہے کہ وہ جاری کنندگان کو اس کے منفی اثرات کے بارے میں مکمل انکشاف فراہم کرنے میں ناکامی پر نشانہ بنائے گی۔ وبائی مرض
مبینہ طور پر گمراہ کن انکشافات
جیسا کہ SEC کے آرڈر میں الزام لگایا گیا ہے، کمپنی، جو امریکہ اور بیرون ملک ریستورانوں کا سلسلہ چلاتی ہے، نے مارچ کے وسط میں نقدی کے تحفظ اور لیکویڈیٹی کو مضبوط کرنے کے لیے اقدامات کرنا شروع کر دیے۔ ان میں اپنے مکان مالکان کو ایک خط بھیجنا بھی شامل ہے جس میں کہا گیا ہے کہ وہ COVID کے نتیجے میں "ریسٹورنٹ ٹریفک میں شدید کمی" کی وجہ سے اپریل کا کرایہ ادا نہیں کرے گا، جس نے "ہمارے نقد بہاؤ میں شدید کمی کی ہے اور ہمارے کاروبار کو زبردست مالی دھچکا پہنچایا ہے"۔ اور بقیہ $90 ملین کو اپنی ریوولنگ لائن آف کریڈٹ پر کم کر رہا ہے۔
اس وقت تک، کمپنی فعال طور پر قرض دہندگان یا نجی ایکویٹی سرمایہ کاروں سے اضافی لیکویڈیٹی کی تلاش کر رہی تھی، جس کا مقصد $100 ملین اکٹھا کرنا تھا۔ دونوں کو پریزنٹیشنز میں، اس نے اپنی نقدی کی پوزیشن کا انکشاف کیا اور اندازہ لگایا کہ اس کے پاس تقریباً 16 ہفتوں کے آپریشنز کو سپورٹ کرنے کے لیے صرف کافی رقم ہے۔ ایک ہی وقت میں، اندرونی کمپنی کے دستاویزات سے پتہ چلتا ہے کہ اس کے پاس فی ہفتہ $6 ملین کا نقد بہاؤ منفی تھا۔ 1 اپریل کو دوسری سہ ماہی کے آغاز میں، چیزکیک فیکٹری کے پاس تقریباً 65 ملین ڈالر کی نقد رقم اور مساوی رقم موجود تھی۔
23 مارچ 2020 کو، کمپنی نے ایک فارم 8-K دائر کیا، جس میں انکشاف کیا گیا کہ وہ وبائی امراض کی وجہ سے پیشگی مالی رہنمائی واپس لے رہی ہے، اور ایک پریس ریلیز منسلک کی جس میں اعلان کیا گیا کہ یہ ایک "آف پریمائز ماڈل" میں تبدیل ہو رہی ہے۔یعنی, to-go and delivery service) جو "کمپنی کے ریستوراں کو اس قابل بنا رہی تھی۔ فی الحال پائیدار طریقے سے کام کریں اس موجودہ ماڈل کے تحت۔ ریلیز میں یہ بھی انکشاف کیا گیا کہ کمپنی نے 90 ملین ڈالر کی قرعہ اندازی کی ہے، یونٹ کی منصوبہ بند ترقی کو روک دیا ہے، اور "مالی استحکام کو مزید برقرار رکھنے کے لیے اضافی اقدامات کا جائزہ لے رہی ہے۔" نہ ہی 8-K اور نہ ہی پریس ریلیز نے مالک مکان کے خطوط یا منفی نقد بہاؤ کا انکشاف کیا۔
25 مارچ کو زمیندار کے خطوط پریس میں رپورٹ ہوئے۔ دو دن بعد، چیزکیک فیکٹری نے ایک اور 8-K دائر کرتے ہوئے انکشاف کیا کہ وہ اپنا اپریل کا کرایہ ادا کرنے کی منصوبہ بندی نہیں کر رہی تھی، "کرائے کی جاری ذمہ داریوں کے حوالے سے اپنے مکان مالکان کے ساتھ بات چیت کے مختلف مراحل میں تھی،" نے افسر، ڈائریکٹر اور ملازم کے معاوضے میں کٹوتی کی تھی، اور تقریباً 41,000 ملازمین کو فارغ کر دیا تھا۔
3 اپریل کو، کمپنی نے تیسرا 8-K دائر کیا جس میں 2 اپریل کی پریس ریلیز کی ایک کاپی منسلک کی گئی تھی جو COVID-1 کے اثرات کی روشنی میں ابتدائی Q19 سیلز اپ ڈیٹ فراہم کرتی ہے، اور پھر یہ بتاتی ہے کہ "ریستوران اس وقت مستقل طور پر کام کر رہے ہیں۔ [آف پریمیس] ماڈل کے تحت۔ (زور شامل کیا گیا۔)
SEC نے پایا کہ 23 مارچ اور 3 اپریل کے بیانات گمراہ کن تھے کہ ریستوراں "پائیدار طریقے سے" کام کر رہے تھے کیونکہ انہوں نے کارپوریٹ آپریشنز سے منسوب اخراجات کو مدنظر نہیں رکھا یا یہ انکشاف نہیں کیا کہ کمپنی کو ہر ہفتے تقریبا$ 6 ملین ڈالر کا نقصان ہو رہا ہے اور ان کے پاس صرف 16 ہفتے کی نقد رقم ہاتھ میں ہے، یہاں تک کہ $90 ملین کی قرعہ اندازی کے بعد بھی۔ ایس ای سی کو 23 مارچ کی ریلیز میں مالک مکان کے خطوط کا ذکر کرنے میں ناکامی کا بھی پتہ چلا۔ اس نے کمپنی پر سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ کے سیکشن 13(a) اور SEC رولز 13a-11 اور 12b-20 کی خلاف ورزی کا الزام لگایا، جس کے تحت جاری کنندگان کو فارم 8-K پر درست موجودہ رپورٹس فائل کرنے کی ضرورت ہوتی ہے جس میں بیانات کو روکنے کے لیے ضروری مواد کی معلومات ہوتی ہیں۔ وہ رپورٹیں گمراہ کن ہیں۔
اگرچہ آرڈر میں اس پر بحث نہیں کی گئی ہے، موجودہ دور میں آف پریمائز ماڈل کی پائیداری کے بارے میں کمپنی کے افشاء کی ترتیب ("فی الحال پائیدار طور پر کام کر رہی ہے") نے کم از کم اس زبان کو ایکسچینج کے سیکشن 21E کے محفوظ بندرگاہ سے غیر معقول طور پر نااہل قرار دیا ہے۔ ایکٹ، چونکہ اسے مستقبل کے بارے میں حقائق کے بجائے موجودہ کے بارے میں ایک بیان کے طور پر پیش کیا گیا تھا۔
COVID سے متعلقہ انکشافات نفاذ کی ترجیح ہے۔
ایس ای سی نے وبائی مرض کے آغاز سے ہی بار بار واضح کیا ہے کہ بحران کے دوران جاری کنندہ کا انکشاف اس کے اولین خدشات میں سے ہے۔ اس نقطہ نظر سے، چیزکیک فیکٹری کے خلاف کارروائی کوئی تعجب کی بات نہیں ہے۔ جنوری میں، چیئرمین جے کلیٹن ہدایت کی SEC کا عملہ جاری کنندگان کو COVID کے اثرات کے بارے میں مناسب انکشافات کرنے کے لیے رہنمائی فراہم کرتا ہے۔ مارچ کے شروع میں، کلیٹن یاد دلایا "تمام کمپنیاں سرمایہ کاروں کو ان کے کاروبار اور آپریشنز کو درپیش مادی خطرات کی تشخیص، اور ان سے نمٹنے کے منصوبوں کے بارے میں بصیرت فراہم کریں تاکہ سرمایہ کاروں اور مارکیٹوں کو مادی پیش رفت سے باخبر رکھنے کے لیے پوری حد تک قابل عمل حد تک قابل عمل ہو۔"
اسی مہینے کے آخر میں، ڈویژن آف کارپوریشن فنانس (Corp Fin) نے جاری کیا۔ انکشاف رہنمائی جاری کنندگان کی ذمہ داری پر زور دیتے ہوئے کہ وہ "COVID-19 کے کمپنی پر اثرات کے بارے میں مادی معلومات فراہم کرے، انتظامیہ کو کیا توقع ہے کہ اس کے مستقبل میں کیا اثرات مرتب ہوں گے، انتظامیہ بدلتے ہوئے واقعات کا کیا جواب دے رہی ہے، اور وہ COVID-19 سے متعلق غیر یقینی صورتحال کے لیے کس طرح منصوبہ بندی کر رہی ہے" .]" Corp Fin نے خاص طور پر نوٹ کیا کہ افشاء کی ضرورت کے اثرات میں دیگر اثرات کے علاوہ یہ بھی شامل ہو سکتا ہے کہ کس طرح وبائی بیماری نے کمپنی کے سرمائے اور مالی وسائل کو متاثر کیا ہے، بشمول اس کی مجموعی لیکویڈیٹی پوزیشن اور آؤٹ لک۔
ایک مئی میں تقریر، سابق ڈویژن آف انفورسمنٹ کے شریک ڈائریکٹر سٹیون پیکن نے خبردار کیا کہ جاری کنندگان کی مالی حالت پر معاشی بدحالی کے منفی اثرات نے گمراہ کن انکشافات کا خطرہ بڑھا دیا ہے۔ اس خطرے سے نمٹنے کے لیے، انفورسمنٹ کی کورونا وائرس اسٹیئرنگ کمیٹی، جسے ڈویژن نے بحران سے نمٹنے کے لیے اپنے ردعمل کو مربوط کرنے کے لیے تشکیل دیا تھا، نے ان صنعتوں میں جاری کرنے والوں پر توجہ مرکوز کی ہے جو خاص طور پر وبائی امراض سے سخت متاثر ہوئی ہیں۔ مہمان نوازی، چیزکیک فیکٹری کا کاروبار، واضح طور پر اس زمرے میں فٹ بیٹھتا ہے۔
SEC کی پائپ لائن میں تقریباً یقینی طور پر اضافی وبائی امراض سے متعلق انکشافات ہیں۔ اس کے تازہ ترین میں سالانہ رپورٹ، نفاذ نے نوٹ کیا کہ مارچ کے وسط اور ستمبر میں اپنے مالی سال کے اختتام کے درمیان، اس نے COVID سے منسلک 150 سے زیادہ انکوائریاں اور تحقیقات شروع کیں جن میں جاری کنندہ کا انکشاف اور مالیاتی رپورٹنگ، اندرونی تجارت اور بروکر-ڈیلر/سرمایہ کاری مشیر کی بدانتظامی شامل ہے۔
Takeaways
اگرچہ چیزکیک فیکٹری کے خلاف ایس ای سی کے حقائق پر مبنی نتائج کمپنی کے دفاع کے لیے خاص طور پر غیر مددگار تھے – اس نے مبینہ طور پر ممکنہ قرض دہندگان اور سرمایہ کاروں کو اس کی مالی حالت کی اس سے کہیں زیادہ تاریک تصویر فراہم کی جس سے اس نے اس کی ہم عصر عوامی فائلنگ میں پیش کیا تھا، اور ایسا لگتا ہے کہ اس نے اس کی ناکافییت کو تسلیم کیا۔ اس کا مارچ 23 8-K بعد میں 8-K فائل کر کے پریس نے اپنے مالک مکان کے خطوط کی اطلاع دینے کے بعد – جاری کرنے والوں کو یہ خیال نہیں کرنا چاہئے کہ SEC کم مجبور الزامات کی بنیاد پر نفاذ کی کارروائی کرنے سے شرمائے گا۔ یہ معاملات نفاذ کے لیے پرکشش ہیں کیونکہ ان کے لیے SEC کو سائنسدان ثابت کرنے کی ضرورت نہیں ہے (دھوکہ دہی کا ارادہ)، اور وہ ایجنسی کے لیے یہ دعویٰ کرنے کی بنیاد فراہم کرتے ہیں کہ وہ سرمایہ کاروں کو جاری کنندہ کے فراڈ سے بچا کر بحران کا فعال طور پر جواب دے رہی ہے۔ ہم توقع کرتے ہیں کہ آنے والی بائیڈن انتظامیہ کے تحت، SEC ان معاملات کو ترجیح دیتا رہے گا۔
اس کے مطابق، 2021 کی طرف بڑھتے ہوئے، جاری کنندگان کو SEC کے لیے تیار رہنا چاہیے کہ وہ اپنے کاموں اور مالی حالت پر COVID کے اثرات کے بارے میں اپنے انکشافات کی چھان بین کریں۔ اپنے انکشافات کا مسودہ تیار کرتے وقت، کمپنیوں کو منفی معلومات کو کم کرنے یا کم کرنے کی طرف مائل ہونے سے گریز کرنا چاہیے۔ بلکہ، انہیں وبائی امراض کے موجودہ اور ممکنہ اثرات کے بارے میں وسیع پیمانے پر سوچنا چاہیے، جیسا کہ Corp Fin کی رہنمائی میں بیان کیا گیا ہے، مثال کے طور پر، لیکویڈیٹی کے مضمرات، اثاثوں کی منصفانہ اقدار کے بروقت تعین کرنے کی صلاحیت، مواد کے امکان کو مدنظر رکھتے ہوئے خرابیاں، دور دراز کے کام کے انتظامات کا اثر، کاروباری تسلسل کے منصوبوں کو نافذ کرنے میں درپیش چیلنجز، مصنوعات یا خدمات کے لیے گاہک کی مانگ میں کمی، اور سپلائی چین میں خلل۔ جب ممکن ہو، جاری کنندگان کو اپنے انکشافات کو آگے کی طرف دیکھنے والی معلومات کے لیے فراہم کردہ اضافی تحفظ سے فائدہ اٹھانے کے لیے بھی تیار کرنا چاہیے، خاص طور پر جب لیکویڈیٹی، "پائیداری" اور اسی طرح کے موضوعات پر گفتگو ہو جس میں پیشین گوئی کرنے والا جزو شامل ہو۔
بحران کی روانی اور جاری ارتقاء اور جاری کنندگان کے کاموں پر اس کے اثرات کو دیکھتے ہوئے، کمپنیوں کو اپنے انکشافات کا جائزہ لینا اور انہیں باقاعدگی سے اپ ڈیٹ کرنا جاری رکھنا چاہیے تاکہ بدلتے ہوئے حقائق انہیں باسی یا مادی طور پر نامکمل نہ کر دیں۔
آخر میں، جاری کنندگان کو اس علاقے میں اپنے تعمیل پروگراموں کے معیار پر خاص طور پر دھیان دینا چاہیے، جسے SEC چارجز اور علاج کے تعین میں مدنظر رکھے گا جہاں انکشاف کی خلاف ورزی ہوتی ہے۔ خاص طور پر، کمپنیوں کو چاہیے کہ وہ باقاعدگی سے جائزہ لیں، ان کی تاثیر کی جانچ کریں، اور ان کی عوامی فائلنگ کی درستگی کو کنٹرول کرنے والی اپنی پالیسیوں اور طریقہ کار پر ملازمین کی تربیت کا انعقاد کریں۔
کاپی رائٹ © 2021، فولے ہوگ ایل ایل پی۔ جملہ حقوق محفوظ ہیں.
- اکاؤنٹ
- عمل
- ایڈیشنل
- فائدہ
- مبینہ طور پر
- کے درمیان
- اپریل
- رقبہ
- اثاثے
- بولنا
- کاروبار
- کاروبار تسلسل
- کاروباری معاملات
- دارالحکومت
- مقدمات
- کیش
- کیش فلو
- چیئرمین
- الزام عائد کیا
- بوجھ
- چارج کرنا
- کمپنیاں
- کمپنی کے
- معاوضہ
- تعمیل
- جزو
- جاری
- کورونا وائرس
- کارپوریشن
- کوویڈ
- کوویڈ ۔19
- کریڈٹ
- بحران
- موجودہ
- دفاع
- ترسیل
- ڈیمانڈ
- DID
- ڈائریکٹر
- انکشافات
- دستاویزات
- ابتدائی
- اقتصادی
- معاشی بدحالی
- ملازمین
- ایکوئٹی
- واقعات
- ارتقاء
- ایکسچینج
- امید ہے
- اخراجات
- فیکٹری
- حقائق پر مبنی
- ناکامی
- منصفانہ
- کی مالی اعانت
- مالی
- پہلا
- بہاؤ
- روانی
- فارم
- دھوکہ دہی
- مستقبل
- ترقی
- مہمان نوازی
- کس طرح
- HTTPS
- اثر
- سمیت
- صنعتوں
- معلومات
- اندرونی
- ارادے
- سرمایہ
- IT
- زبان
- روشنی
- لائن
- لیکویڈیٹی
- بنانا
- انتظام
- مارچ
- Markets
- معاملات
- دس لاکھ
- ماڈل
- افسر
- کام
- آپریشنز
- حکم
- دیگر
- آؤٹ لک
- وبائی
- ادا
- تصویر
- منصوبہ بندی
- پالیسیاں
- حال (-)
- پیش پیش
- پریس
- ریلیز دبائیں
- نجی
- حاصل
- پروگرام
- تحفظ
- عوامی
- Q1
- معیار
- حقائق
- دور دراز کام
- کرایہ پر
- رپورٹیں
- وسائل
- جواب
- ریستوران میں
- ریستوران
- کا جائزہ لینے کے
- رسک
- قوانین
- محفوظ
- فروخت
- SEC
- سیکورٹیز
- سروسز
- مقرر
- So
- استحکام
- شروع کریں
- بیان
- فراہمی
- فراہمی کا سلسلہ
- حمایت
- حیرت
- پائیداری
- ہدف
- ٹیسٹ
- وقت
- موضوعات
- ٹریڈنگ
- ٹریننگ
- ہمیں
- اپ ڈیٹ کریں
- ہفتے
- کام
- سال