تو گیری، کیا کریپٹو کرنسیز سیکیورٹیز ہیں؟

کریپٹو کرنسیوں کے لیے ریگولیٹری سیاق و سباق بدستور مبہم ہے، بہت سے لوگ اسے اس شعبے کی مرکزی دھارے کی ترقی میں ایک اہم رکاوٹ سمجھتے ہیں۔ 

کچھ دائرہ اختیار (خاص طور پر امریکہ) کے لیے مسئلہ کے مرکز میں یہ تعریف ہے کہ آیا وہ سیکیورٹیز ہیں۔ 

اگرچہ زیادہ تر دنیا نے اس کی تعریفوں کا فیصلہ کیا ہے، SEC اس خیال سے جڑا ہوا ہے، Ripple اور اضافی معاملات کے ساتھ نہ ختم ہونے والی لڑائیوں میں پھنس گیا ہے۔ 

"ایک بڑا سوال یہ ہے کہ ہم اس چیز کی وضاحت کیوں کرتے ہیں؟ یہ ایک ابھرتی ہوئی ٹیکنالوجی ہے۔ یہ اب بھی حقیقی دنیا پر لاگو کیا جا رہا ہے، تو اس کی تعریف کرنے کی کیا قیمت ہے؟" ایونٹس میں ڈیجیٹل اثاثوں کے ریگولیٹری امور کے ڈائریکٹر مائیک کاسٹیگلیون نے کہا۔ "جواب یہ ہے کہ مراعات کو بہتر طریقے سے ترتیب دیا جائے تاکہ کاروبار قواعد کو سمجھ سکیں۔"

آنے والا سال اس معاملے پر کئی وضاحتی نتائج لے سکتا ہے، جو کرپٹو دنیا کی شکل دے سکتا ہے جیسا کہ ہم جانتے ہیں۔

یورپ کہتا ہے، 'نہیں'

نومبر 2022 کے آخر میں، بیلجیئم کی فنانشل سروسز اینڈ مارکیٹس اتھارٹی (FSMA) نے اپنا حتمی اعلان کیا کہ بٹ کوائن، ایتھریم، اور دیگر وکندریقرت سکّے سیکیورٹیز نہیں ہیں۔ یہ رائے ایک "مرحلہ وار منصوبہ" کے تعارف کا نتیجہ تھی جس میں ٹوکن کی فعالیت کے سلسلے میں سوالات کی ایک سیریز کو لاگو کیا گیا تھا تاکہ ان کی وضاحت ہر معاملے کی بنیاد پر کی جا سکے۔ 

دیگر پیرامیٹرز کے علاوہ، اعلان کے ساتھ رپورٹ میں کہا گیا ہے، "اگر کوئی جاری کنندہ نہیں ہے، جیسا کہ ایسے معاملات میں جہاں کمپیوٹر کوڈ آلات تیار کرتا ہے اور یہ جاری کنندہ اور سرمایہ کار کے درمیان معاہدے پر عمل درآمد نہیں کیا جاتا ہے (مثال کے طور پر، بٹ کوائن یا ایتھر)، پھر اصولی طور پر پراسپیکٹس ریگولیشن، پراسپیکٹس قانون اور ایم آئی ایف آئی ڈی کے قوانین لاگو نہیں ہوتے۔

یہ ٹوکنز کو تمام ضابطوں سے مستثنیٰ نہیں چھوڑتا ہے، لیکن یہ ڈیجیٹل کرنسیوں سے متعلق ایک متعین مسئلہ کو حل کرتا ہے جس میں SEC کو روک دیا گیا ہے۔ 

اسی طرح کے نتیجے پر پہنچنے کے لیے بیلجیم بہت سے دائرہ اختیار میں سے ایک ہے۔ 

"سوئس قانون میں، آپ کے پاس بنیادی طور پر تین قسم کی کرنسی ہے،" Yves Longchamp، ہیڈ آف ریسرچ SEBA بینک نے کہا۔ "آپ کے پاس ادائیگی کا ٹوکن ہے، آپ کے پاس یوٹیلیٹی ٹوکن ہیں، اور آپ کے پاس سیکیورٹی ٹوکن ہیں۔ ہم دیکھتے ہیں کہ یہ تمام پرت ایک کریپٹو کرنسی جیسے بٹ کوائن اور ایتھریم یا تو ادائیگی کے ٹوکن ہیں یا یوٹیلیٹی ٹوکن۔ 

انہوں نے وضاحت کی کہ اس تعریف کو حاصل کرنے کے لیے، ٹوکنز کو "ڈیجیٹل ملک" میں کرنسیوں کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ یہ اسٹیکنگ (ایتھیریم کے معاملے میں) کے تعارف تک پھیلا ہوا ہے کیونکہ انہیں سود حاصل کرنے والے بینک ڈپازٹس کی طرح سمجھا جاتا ہے۔ 

"ان میں سے بہت ساری تعریفیں، چاہے کموڈٹی ہو یا سیکورٹی، اس بات پر منحصر ہے کہ آیا کسی کو کسی ادارے کے منافع یا کمپنی کے منافع کا حق ہے،" Castiglione نے امریکی مسئلے پر تبصرہ کرتے ہوئے کہا۔ "ایک اور حصہ کیا آپ اسے منتقل کر سکتے ہیں؟ کیا کرپٹو اثاثہ میں کوئی سیکنڈری مارکیٹ ہے؟

"اس کے علاوہ، چاہے کوئی چیز سیکیورٹی ہو یا کموڈٹی، اس بارے میں قواعد موجود ہیں کہ آپ مارکیٹ پلیس میں سرمایہ کاروں، خریداروں، یا جاری کنندگان کے ساتھ کیسا سلوک کر سکتے ہیں۔ تاہم، تعریف سے قطع نظر، ایسی سرگرمیاں ہیں جو غیر قانونی اور ضوابط کے خلاف ہیں۔"

امریکہ کی جاری جنگ 

ایس ای سی کے چیئرمین، گیری گینسلر، دوسروں کے درمیان، تعریف پر بحث جاری رکھے ہوئے ہیں۔ متعدد مواقع پر، SEC نے بیانات کو ثابت کرنے کی کوشش کی ہے کہ مختلف کرپٹو کرنسیز سیکیورٹیز ہیں۔ (نوٹ: گینسلر کے پاس ہے۔ اعتراف کیا وہ بٹ کوائن نہیں ہے) 

تاہم، 13 دسمبر، 2022 کو، ریاستہائے متحدہ کے کموڈٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) نے دیگر کے درمیان بٹ کوائن، ایتھریم، اور ٹیتھر کو یقینی طور پر اشیاء کے طور پر بیان کیا۔ یہ بیان ایف ٹی ایکس کے خلاف دائر کرنے کے حصے کے طور پر شامل کیا گیا تھا۔ 

کوئی یہ سمجھے گا کہ اس سے معاملات طے ہو جاتے ہیں۔ افسوس، یہ معاملہ نہیں ہے. 

سب کے پہلو میں کانٹا

کریپٹو کرنسیوں کی درجہ بندی پر گفتگو Ripple کے ذکر کے بغیر مکمل نہیں ہوگی۔ 

ایس ای سی دسمبر 2020 میں دائر ایک کیس کے بعد بظاہر نہ ختم ہونے والی جنگ میں پھنس گیا ہے جہاں انہوں نے کہا تھا کہ Ripple غیر رجسٹرڈ سیکیورٹیز فروخت کر رہی ہے۔ امید ہے کہ 2023 کے اوائل میں ایک فیصلہ منظور ہو جائے گا۔ 

SEC کے مطابق، XRP پر Howey ٹیسٹ کو لاگو کرنے پر، سکے کو سیکیورٹی سمجھا جا سکتا ہے۔ انہوں نے طے کیا ہے کہ کاروبار، Ripple Labs، نے ٹوکن فروخت کیے، اور ٹوکنز میں سرمایہ کاری ایک مشترکہ انٹرپرائز میں سرمایہ کاری کی تشکیل کرے گی۔ مارکیٹنگ کی کوششوں اور سپلائی میں ہیرا پھیری کی وجہ سے، سرمایہ کار اپنی سرمایہ کاری کی قدر میں اضافے کی توقع کر سکتے تھے۔ 

یہ کیس اہم ہے کیونکہ بہت سے لوگ اس فیصلے کو باقی ڈیجیٹل ٹوکن انڈسٹری کے بارے میں فیصلہ کرنے کے لیے حتمی سمجھتے ہیں۔ فیصلے سے قطع نظر، یہ وضاحت فراہم کر سکتا ہے جس پر دوسرے اپنے ماڈل کی بنیاد رکھ سکتے ہیں۔ تاہم، بہت سے لوگوں کو تشویش ہے کہ ایک ناگوار حکم کرپٹو انڈسٹری کی ترقی کو روک سکتا ہے۔ 

فیصلے کی آخری تاریخ جنوری 2023 کے آخر میں مقرر کی گئی ہے۔ 

Ethereum کے انضمام نے الجھن پیدا کی۔

CFTC کے بیان سے پہلے، Ethereum کو بھی SEC کی فائرنگ لائن میں ڈالا گیا تھا کیونکہ ان کے اسٹیک اتفاق رائے کے طریقہ کار کے ثبوت کی طرف شفٹ ہو گئے تھے، جس کا عنوان تھا "The Merge"۔ 

"ایسا لگتا ہے کہ ایک معاہدہ ہے کہ بٹ کوائن ایک کموڈٹی ہے، اس لیے سیکیورٹی نہیں۔ کیوں؟ کیونکہ ہم نہیں جانتے کہ جاری کنندہ کون ہے۔ یہ ابھی مکمل طور پر وکندریقرت ہے،" Castiglione نے کہا۔

"دوسری طرف، ایسا لگتا ہے کہ ایک معاہدہ ہے کہ ICOs، یا ابتدائی سکے کی پیشکش جو آپ نے 2017 میں دیکھی ہیں، وہ سیکیورٹیز ہیں۔ اس کے ساتھ ایک ریگولیٹری گڑبڑ ہے کیونکہ یہ منظم، متعین اداروں کی طرح لگتا ہے جو اپنے پروٹوکول کو تیار کرنے اور اپنے کاروبار کو ترقی دینے کے لیے فنڈز اکٹھا کرنے کے لیے ٹوکن جاری کرتے ہیں۔ لہذا یہ بہت زیادہ سیکیورٹی کی طرح لگتا تھا۔  

"پھر SEC کا ایک نظریہ ہے کہ ایک ٹوکن شکل اختیار کر سکتا ہے۔ یہ سیکیورٹی کے طور پر شروع ہوسکتا ہے۔ اور پھر، اگر یہ کافی حد تک विकेंद्रीकृत ہے، تو یہ اس درجہ بندی کو کھو سکتا ہے۔"

ایک "سیکیورٹی" سٹیمپ کو ظاہری وکندریقرت سے روک دیا گیا تھا۔

Ethereum، اپنے بچپن میں، اس ICO مسئلے کی وجہ سے بحث میں لپٹا ہوا تھا۔ سکہ غالب رہا، لیکن ستمبر میں انضمام کی وجہ سے، ان کی درجہ بندی کو دوبارہ سوال میں لایا گیا۔ اتفاق رائے کے طریقہ کار کی تبدیلی نے امریکہ کے اندر رہنے کی زیادہ تر سرگرمیاں پائی۔ اس کا استعمال ایان بالینا کے خلاف اندرونی تجارت کے مقدمے میں ایتھریم کو ایک بار پھر سیکیورٹی کے طور پر بیان کرنے کے لیے کیا گیا تھا۔   

متعلقہ: انضمام ہوا؛ اب کیا؟

بالآخر کمیونٹی نے اس تعریف کو مسترد کر دیا ہے۔ تاہم، یہ آج تک کی تعریف میں کمی کو نشان زد کر سکتا ہے۔ ہووے ٹیسٹ، روایتی طور پر تعین کرنے کے لیے استعمال کیا جاتا ہے، ہو سکتا ہے کہ بلاک چین کی ترقی کے پیش نظر کام کے مطابق نہ ہو۔  

اب ہم کہاں جائیں؟

کاسٹیگلیون نے کہا ، "اس کے بہت سے طریقے ہیں۔  

"منظرنامہ ایک کیا ہم ابھی تک الجھ رہے ہیں، جو قابل عمل ہے لیکن مہنگا ہے۔ اگر آپ نہیں جانتے کہ میدان میں کوئی ریفری موجود ہے یا ریفری کون سے اصولوں پر کال کرے گا، تو قابلیت کے ساتھ کام کرنا مشکل ہے۔" 

"منظرنامہ دو یہ ہے کہ یہ سب عدالتوں کے ذریعہ فیصلہ کیا جاتا ہے، لہذا اس بارے میں زیادہ نظیر موجود ہے کہ کس طرح کرپٹو سیکورٹی بمقابلہ کموڈٹی کی وضاحت کی جائے۔ لیکن یہ لمبا اور مہنگا اور تصادم ہوسکتا ہے۔ عدالت کا اختیار شاید کسی نفاذ کی کارروائی کے جواب میں آئے گا جس سے کوئی لڑنے کا فیصلہ کرتا ہے۔

"منظر نامہ تین قانون سازی کی بنیاد پر بہتر تعریفیں شامل ہیں۔ موجودہ ماحول میں، اس بات پر اتفاق رائے ہے کہ کوئی بھی قانون سازی بہتر تعریفوں کے ساتھ آنی چاہیے، اور یہ حق حاصل کرنا ایک اہم عنصر ہے۔

Castiglione نے وضاحت کی کہ ڈیجیٹل کموڈٹیز ایکسچینج اور US Token Taxonomy بل دونوں اس کو واضح کرنے کی کوشش کرتے ہیں۔ ان کا خیال ہے کہ 2023 ایک زیادہ منظم انداز لائے گا جو کرپٹو کے مرکزی دھارے کو اپنانے میں مدد دے گا۔ 

"امریکہ میں، 2023 کے اوائل میں قانون سازی کے متعدد دو طرفہ ٹکڑوں کو دوبارہ متعارف کرایا جائے گا۔ بنیادی زور یہ ہے کہ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) اور کموڈٹیز فیوچر ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کے درمیان ریگولیٹری ذمہ داریاں کیسے تفویض کی جائیں۔"

"بنیادی سبق یہ ہے کہ ضابطہ آرہا ہے۔ امریکہ میں مقیم فرمیں فعال طور پر شفاف ہو کر اور اس بات کی تصدیق کر کے اعتماد بحال کر سکتی ہیں کہ وہ دوسرے، غیر کرپٹو مالیاتی بحرانوں سے سخت سیکھے ہوئے تعمیل کے اسباق پر عمل کر رہی ہیں۔"

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://news.fintechnexus.com/so-gary-are-cryptocurrencies-securities/