ٹیرا/لونا کی شکست کرپٹو کے کریش ہونے کا اشارہ نہیں دیتی۔ یہ تعمیل ڈی فائی پروٹوکولز اور سٹیبل کوائنز کی فوری ضرورت کا اشارہ دیتا ہے۔ بہت سے لوگ دعوی کریں گے کہ جب بھی ریچھ کی مارکیٹ ہوتی ہے تو کرپٹو کریش ہو جاتا ہے۔ اس صنعت کا مقامی اتار چڑھاؤ کسی بھی سمت میں قیمتوں میں جنگلی جھولوں کا باعث بن سکتا ہے، جس سے صارفین کے تحفظ کی کچھ حد تک مانگ بڑھ جاتی ہے۔ اسی تحفظ کو وکندریقرت مالیات پر لاگو کرنے کی ضرورت ہو سکتی ہے، کیونکہ Terra/Luna کی شکست کے تناظر میں تعمیل پروٹوکول، مصنوعات اور خدمات کی ضرورت ہے۔
کوئی کرپٹو کریش نہیں ہے۔
مالیاتی منڈیاں ہمیشہ قیمت میں اوپر اور نیچے جائیں گی۔ اسٹاک مارکیٹ ایسا کرتی ہے، جیسا کہ غیر ملکی کرنسی کے جوڑے اور کرپٹو کرنسیز کرتے ہیں۔ ایک فرق کرنے والا عنصر یہ ہے کہ کرپٹو مارکیٹس 24/7 کیسے قابل رسائی ہیں، اور اگر اسٹاک مارکیٹس کے برعکس، انتہائی اتار چڑھاؤ واقع ہوتا ہے تو تجارت کو روکا نہیں جا سکتا۔ یہ ایک آزاد منڈی ہے، اور تاجر قیمتوں کو اس سمت میں لے جائیں گے جہاں وہ زیادہ قابل عمل سمجھیں گے۔
حالیہ ریچھ کی مارکیٹ، جس نے گزشتہ 50 مہینوں میں کرپٹو اثاثوں کو اپنی ہمہ وقتی اعلیٰ قدروں کا 12% سے زیادہ گرا دیا، یہ کرپٹو کریش کی علامت نہیں ہے۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ مختلف وجوہات کی بنا پر اتار چڑھاؤ بڑھ رہا ہے۔ بہت زیادہ مالیاتی اور معاشی واقعات نے مارکیٹ کو مدد نہیں دی ہے۔ اور نہ ہی حالیہ ہے۔ ٹیرا/لونا گرنااگرچہ ایسے واقعات نسبتاً کم ہوتے ہیں۔ مزید برآں، اس ماحولیاتی نظام کی تباہی UST stablecoin ڈیزائن میں مہلک خامیوں کی وجہ سے ہے، جس نے اس کے ساتھ ہر چیز کو گھسیٹ لیا۔
ایک الگورتھمک سٹیبل کوائن کو ڈیزائن کرنا اور اسے غیر پائیدار میکانکس کے ساتھ بیک اپ کرنا بالآخر تباہی کا باعث بنے گا۔ مزید برآں، ٹیرا ٹیم نے یو ایس ٹی کے اندرونی کاموں کے بارے میں تھوڑی شفافیت کی پیشکش کی جب تک کہ بہت دیر نہ ہو جائے۔ وہ سرمایہ کار جنہوں نے ٹیرا اور لونا پر بڑا بینک کیا وہ ان خطرات کا صحیح اندازہ لگانے سے قاصر تھے جو وہ لے رہے تھے اور اس کی بھاری قیمت ادا کی۔ شکر ہے، مارکیٹ آہستہ آہستہ اس واقعے کو پیچھے چھوڑ رہی ہے اور قیمت کی بلند سطح قائم کرنے کی کوشش کر رہی ہے۔
کوئی سوچ سکتا ہے کہ کیا ٹیرا/لونا/یو ایس ٹی واقعہ سے بچا جا سکتا تھا۔ ایک مناسب ریگولیٹری فریم ورک یقینی طور پر مدد کرے گا، حالانکہ اس طرح کے قواعد ابھی موجود نہیں ہیں۔ کوئی بھی بلاک چین پر مبنی ٹوکن بنا سکتا ہے اور دعویٰ کر سکتا ہے کہ یہ X، Y، یا Z کرے گا۔ تاہم، اگر چیزیں ختم نہیں ہوتی ہیں اور لوگوں کی محنت سے کمائی گئی رقم ضائع ہو جاتی ہے تو اسے بہت کم نتائج کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ ریگولیٹری کے مطابق ڈی فائی پروٹوکولز، پروڈکٹس اور خدمات کی ضرورت آج سے زیادہ بلند آواز میں کبھی نہیں آئی۔
مناسب طریقے سے ریگولیشن وکندریقرت مالیات
UST کے ارد گرد شفافیت کی کمی کے پیش نظر - اور Terra اور Luna پر اس کے اثرات - تمام stablecoins کے لیے صنعت کے کچھ مناسب معیارات ہونے چاہئیں۔ جسمانی ذخائر کی حمایت یافتہ کرنسیوں کے لیے، کمپنیوں کو گاہک اور کمپنی کے فنڈز کو الگ کرنے کی ضرورت ہوتی ہے، جو زیادہ تر جاری کنندگان پہلے ہی کرتے ہیں۔ مزید برآں، انہیں ایک خاص رقم تک تحفظ کو یقینی بنانا چاہیے اور مذکورہ stablecoin اور fiat کرنسیوں کے درمیان ہر وقت تبدیلی کی ضمانت دینا چاہیے۔ تمام قسم کے مالی فراہم کنندگان کے لیے مخصوص ریگولیٹری تقاضے موجود ہیں، اور stablecoin جاری کرنے والوں کو اسی زمرے میں آنا چاہیے۔
تاہم، جہاں الگورتھمک سٹیبل کوائنز کا تعلق ہے چیزیں مختلف ہیں۔ فیاٹ بیکڈ اثاثوں کے برعکس، الگورتھمک سٹیبل کوائنز کو اکثر کوڈ، الگورتھم، اور غیر مستحکم کرپٹو کرنسیوں کی مدد حاصل ہوتی ہے۔ تصور بہت معنی خیز ہے، لیکن جب بنیادی اثاثہ - بٹ کوائن، لونا، یا کوئی اور چیز - محض گھنٹوں میں اپنی قیمت کا 1% سے زیادہ بہا جانے پر ایک پیگ $20 تک رکھنا پیچیدہ ہے۔ بدقسمتی سے، مستحکم ذخائر کے بغیر استحکام کو برقرار رکھنا ممکن نہیں ہے۔
شکر ہے، انڈسٹری کو معلوم ہے کہ چیزوں کو تبدیل کرنے کی ضرورت ہے۔ جیسے تنظیموں کی مدد سے فریریگولیشن، سیکورٹی، اور جوابدہی کی کمی کو دور کرنا آسان ہو جاتا ہے۔ آج یا کل ڈی فائی انڈسٹری میں نہ صرف پروٹوکولز کے لیے بلکہ ٹریڈ فائی کمپنیاں بھی وکندریقرت مالیاتی مواقع تلاش کر رہی ہیں۔ Phree کے ساتھ، کوئی بھی ٹیم یا ڈویلپر ایک ایسے ماحول میں حل تیار کر سکتا ہے جہاں کوئی بھی بعد میں ان چیزوں کے بارے میں فکر کرنے کی بجائے پہلے سے طے شدہ اصولوں پر عمل کر سکتا ہے۔
"compliant DeFi بطور سروس" فراہم کرنے کا خیال ایک پرکشش وینچر بناتا ہے۔ یہ روایتی اور وکندریقرت مالیات کے درمیان فرق کو ختم کرتا ہے جبکہ صارفین کو انتہائی ضروری تحفظ اور بہتر شفافیت فراہم کرتا ہے۔ مزید برآں، Phree Web3 فاؤنڈیشن، Parity Technologies، Mastercard APAC، اور PwC سوئٹزرلینڈ کے ساتھ کام کرتا ہے تاکہ DeFi میں مزید ریگولیٹری تعمیل کی جاسکے۔ سوئس ریگولیٹرز کے ساتھ جاری وابستگی ایک ہم آہنگ بیس لائن قائم کرنے میں مدد کرے گی، اور اس کا اینڈ ٹو اینڈ انٹرپرائز رسک مینجمنٹ فریم ورک اضافی ذہنی سکون فراہم کرے گا۔
مستقبل کیا ہوگا؟
ممکنہ وکندریقرت مالیات کی نمائندگی کو کم نہیں کیا جا سکتا۔ تاہم، کسی کو یہ تسلیم کرنا چاہیے کہ ڈی فائی کے لیے سب سے بڑے مواقع ضروری نہیں کہ وہ کرپٹو اور بلاک چین ایکو سسٹم کے اندر سے ہوں۔ اس کے بجائے، کوئی TradFi اور وکندریقرت مالیاتی حل تیار کرنے کے لیے تیار کمپنیوں میں حقیقی لیکویڈیٹی تلاش کر سکتا ہے۔ یہ صرف اس وقت ہوسکتا ہے جب ریگولیٹری تعمیل ایک استثناء کے بجائے معمول ہو۔
ڈی فائی میں ریگولیشن کو شامل کرنے میں کافی وقت لگے گا، لیکن یہ دیکھنا اچھا ہے جیسے Phree ایک قابل رسائی نقطہ نظر کے ذریعے اس تصور سے نمٹتے ہیں۔ تعمیل اگلے بلین لوگوں کو وکندریقرت مالیات کے لیے آن بورڈ کرنے کے لیے ضروری ثابت ہو گی، اور ریگولیٹڈ وائٹ لیبل حل ان کارروائیوں میں اہم کردار ادا کر سکتے ہیں۔
