Một báo cáo việc làm lớn xuất hiện trong tuần tới, khi các thị trường bước vào tháng XNUMX thường yếu

Báo cáo việc làm tháng 5 là sự kiện lớn trong tuần tới, khi chứng khoán bước vào tháng 6 thường yếu kém. Cổ phiếu đang kết thúc tháng 5 với diễn biến trái chiều. Các chỉ số vốn hóa lớn như S & P 500 và Dow ghi nhận mức tăng. S&P tăng nửa phần trăm và chỉ số Dow tăng 1.9%. Chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 không thay đổi, tăng 0.1% và Nasdaq nặng về công nghệ giảm 1.5%.

Tháng 50 trong lịch sử không phải là tháng mạnh đối với chứng khoán. Bespoke Investment Group chỉ ra rằng trong hơn 0.12 năm qua, chỉ số Dow chỉ tăng 52% trong tháng XNUMX và dương trong XNUMX% thời gian.

Nhưng trong 20 năm qua, June yếu hơn rất nhiều, chỉ tăng 40% thời gian. Theo Bespoke, hiệu quả hoạt động của tháng 0.7 gắn liền với tháng XNUMX là tháng tồi tệ nhất trong năm, với mức giảm trung bình của chỉ số Dow là XNUMX%.

Nền kinh tế là trọng tâm trong tuần tới với các số liệu ISM quan trọng về hoạt động của ngành sản xuất và dịch vụ, nhưng thước đo quan trọng nhất sẽ là báo cáo việc làm vào thứ Sáu. Theo Dow Jones, các nhà kinh tế kỳ vọng báo cáo việc làm hôm thứ Sáu sẽ cho thấy việc tạo ra khoảng 674,000 việc làm trong tháng XNUMX. sau 266,000 việc làm đáng thất vọng được thêm vào tháng Tư. Đó là khoảng một phần tư những gì các nhà kinh tế đã mong đợi.

George Goncalves, người đứng đầu chiến lược vĩ mô Hoa Kỳ tại MUFG, cho biết: “Bạn biết đấy, nếu chúng tôi có hai tháng liên tiếp không đạt được kỳ vọng về việc làm, thị trường sẽ trở nên lo lắng”. “Hy vọng rằng chúng ta sẽ đánh bại nó và sau đó điều đó sẽ tạo ra tiếng vang tích cực, và chúng ta bước vào cuộc họp của Fed và sau đó chúng ta sẽ nói 'Này, nền kinh tế vẫn đang đi đúng hướng.'"

Cuộc họp của Fed vào ngày 15-16 tháng XNUMX và các chuyên gia thị trường đã dự đoán đây sẽ là sự kiện quan trọng nhất trong tháng. Các quan chức Fed đã nhấn mạnh rằng họ sẽ giữ chính sách dễ dàng khi họ theo dõi các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang thực sự phục hồi. Họ cũng cho rằng chỉ số lạm phát cao hơn chỉ là tạm thời, vì dữ liệu đang được so sánh với giai đoạn yếu kém vào năm ngoái.

Chìa khóa cho thị trường là liệu Fed có bắt đầu tin rằng lạm phát cao hơn dự kiến ​​hay nền kinh tế đang đủ mạnh để phát triển mà không cần quá nhiều hỗ trợ tiền tệ. Các quan chức Fed cho biết họ sẽ xem xét thảo luận về việc giảm dần chương trình mua trái phiếu nới lỏng định lượng nếu họ thấy các dấu hiệu cải thiện và đó sẽ là bước đầu tiên hướng tới việc tăng lãi suất, ít nhất là cho đến năm 2023.

Nếu lạm phát quá nóng, vũ khí chính của Fed để chống lại nó là tăng lãi suất.

Triển vọng lãi suất cao hơn khiến thị trường chứng khoán lo lắng, vì điều đó có nghĩa là chi phí cho các công ty cao hơn và thanh khoản kém hơn. Về lý thuyết, lãi suất cao hơn cũng có nghĩa là các nhà đầu tư có thể lựa chọn đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cao hơn so với cổ phiếu.

Thông tin quan trọng tiếp theo về nền kinh tế là báo cáo việc làm hôm thứ Sáu, và nó có vẻ lớn khi các chỉ số lạm phát gần đây nóng hơn nhiều so với dự kiến. Mới nhất là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân hôm thứ Sáu. Nó cho thấy lạm phát lõi ở mức 3.1% so với cùng kỳ năm trước, mức đo lường mạnh nhất kể từ năm 1992.

Cuốn sách màu be của Fed về nền kinh tế dự kiến ​​sẽ được công bố vào thứ Tư. Dữ liệu sản xuất ISM dự kiến ​​​​vào thứ Ba và dịch vụ ISM sẽ được công bố vào thứ Năm. Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu về ngân hàng trung ương và biến đổi khí hậu tại hội nghị ảo toàn cầu Green Swan 2021 vào thứ Sáu.

bùng phát lạm phát

Fed đã nói rằng họ sẽ chấp nhận mức lạm phát trung bình xung quanh mục tiêu 2% cho đến khi họ thấy lạm phát ở mức cao hơn. Lạm phát chủ yếu chạy dưới 2%, trước những con số mới nhất.

Julian Emanuel, người đứng đầu bộ phận vốn cổ phần và phái sinh, cho biết: “Với việc số PCE xuất hiện giống như mọi con số lạm phát khác trong sáu tuần qua, nóng hơn dự kiến, thị trường đang tiến gần hơn đến việc chỉ trích Fed vì quan điểm của họ rằng lạm phát chỉ là tạm thời”. chiến lược tại BTIG.

Emanuel cho biết hoạt động đầu cơ xung quanh các cổ phiếu meme trong tuần này là dấu hiệu của bọt và cho thấy một lượng lớn thanh khoản trong tay các nhà đầu tư. Một trong những cổ phiếu đó, AMC, đóng cửa giảm 1.5% vào thứ Sáu sau tăng 116% trong tuần qua, mang lại cho nó mức tăng 2021% vào năm 1,200.

Emanuel nói: “Mạng ròng ở cấp độ chỉ số về cơ bản là thị trường chứng khoán đang đi ngang. “Quan điểm của chúng tôi tiếp tục là khi bạn nhìn vào nó trong dài hạn, bức tranh lớn là đây là một thị trường tăng giá bắt đầu vào tháng 3 năm ngoái và vẫn còn tiếp tục phát triển. Khi bạn nhìn vào nó trong trung hạn, thị trường có mọi quyền lo ngại và chúng tôi tin rằng họ sẽ làm tăng thêm mối lo ngại rằng Fed không quan tâm đúng mức đến ổn định giá cả.”

Emanuel cho biết ông đã nghiên cứu điều gì sẽ xảy ra với cổ phiếu khi PCE cốt lõi cao hơn mục tiêu 2% của Fed. “Lợi nhuận trung bình hàng tháng trong những tháng mà PCE cốt lõi đạt trên 2%, kể từ năm 1989 là (mức giảm) là 1.6%, với xu hướng thiên về các lĩnh vực phòng thủ hơn như chăm sóc sức khỏe hoạt động tốt hơn và xu hướng rất rõ ràng đối với công nghệ tất cả các loại đều hoạt động kém,” ông nói.

Cổ phiếu công nghệ, được đo lường bởi lĩnh vực công nghệ thông tin S&P, đã tăng 1.6% trong tháng qua và tăng 5.9% từ đầu năm đến nay. Lĩnh vực này đang tụt lại phía sau mức tăng 500% của S&P 12.

Các lĩnh vực hoạt động hiệu quả nhất từ ​​đầu năm đến nay đều mang tính chu kỳ, với năng lượng tăng 36.2%, tài chính tăng 28.5%, vật liệu tăng 20.1% và công nghiệp tăng 18.3%. Các dịch vụ truyền thông, bao gồm một số tên tăng trưởng internet, đã tăng 16% kể từ đầu năm. Chăm sóc sức khỏe đã vượt trội so với công nghệ thông tin, tăng 8.6% từ đầu năm đến nay.

Trong tuần qua, S&P 500 đã tăng 1.2% lên 4,204 và nằm trong khoảng 1% so với mức cao nhất mọi thời đại của nó. Chỉ số Dow tăng 0.9% lên 34,529 và Nasdaq tăng 2% lên 13,748.

Cờ đỏ?

Ở rìa của thị trường tài chính, các chuyên gia thị trường đang chú ý đến các dấu hiệu thanh khoản tăng mạnh trong hệ thống tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã gửi vào Fed một lượng tiền mặt chưa từng có, gần nửa nghìn tỷ đô la vào thứ Năm.

Goncalves cho biết: “Có quá nhiều thanh khoản trong hệ thống và điều này xảy ra do chương trình QE đang diễn ra của Fed, đồng thời cũng do các khoản giải ngân từ gói kích thích tài khóa”.

Ông cho biết các khoản tiền từ hàng nghìn tỷ đô la kích thích, bao gồm cả cho chính quyền tiểu bang và địa phương, vẫn chưa được chi tiêu nhưng đã tìm được đường vào hệ thống ngân hàng. Đồng thời, các tổ chức và cá nhân tiếp tục chuyển tiền vào các quỹ thị trường tiền tệ, hiện đang nắm giữ khoảng 4.6 nghìn tỷ USD.

Những khoản tiền đó cũng gây áp lực lên hệ thống, vì chúng đưa tiền vào tín phiếu kho bạc. Goncalves hy vọng Fed sẽ tăng lãi suất dự trữ vượt mức nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn.

Ông nói: “Chưa có tiền lệ nào cho việc này vì nó hoàn toàn là do có quá nhiều tiền trong hệ thống”.

“Các tổ chức đang tái gửi tiền mặt tại Fed vì họ không có đủ hóa đơn hoặc giấy tờ thương mại ngắn hạn. Không có đủ tài sản thu nhập cố định để sử dụng,” Goncalves nói. Ông cho biết các ngân hàng cũng không muốn giữ lượng tiền mặt dư thừa vì nó được tính vào tỷ lệ đòn bẩy của họ và họ muốn tìm các khoản đầu tư khác có lợi suất cao hơn.

Ông nói, những gì nó đã làm đã làm dấy lên một số suy đoán rằng Fed sẽ giảm dần chương trình QE của mình sớm hơn dự kiến.

Lịch tuần

Thứ Hai

Ngày lễ tưởng niệm

Thứ Ba

Thu nhập: Tăng trưởng tán, Doanh nghiệp Hewlett Packard, Ambarella, Thu phóng video

9: 45 đang sản xuất PMI

10: 00 là Phó Chủ tịch Fed Randal Quarles

10: 00 đang sản xuất ISM

10: 00 đang chi tiêu xây dựng

2: 00 chiều Thống đốc Fed Lael Brainard

Thứ Tư

Thu nhập: Phụ tùng ôtô nâng cao, Vùng đất cuối, ứng dụng mạng, bắn tung tóe, đám mây, PVH, C3.ai

Bán xe

8: 15 là việc làm ADP

12: 00 chiều Chủ tịch Fed Philadelphia Patrick Harker

2: 00 pm Cuốn sách màu be

2:00 chiều Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic, Chủ tịch Fed Chicago Charles Evans, Chủ tịch Fed Dallas Robert Kaplan

Thứ Năm

Thu nhập: băng thông rộng, Lululemon Athletica, Năm bên dưới, tiếng Hovnan, Express, JM Smucker, DocuSign, Cooper Cos, CrowdStrike

8: 30 là tuyên bố thất nghiệp ban đầu

8: 30 am Năng suất và chi phí

9: 45 là dịch vụ PMI

10:00 sáng Dịch vụ ISM

12:30 chiều tại Atlanta Fed's Bostic

1:00 chiều Kaplan của Fed Dallas

1:50 chiều Philadelphia Fed's Harker

3:05 chiều Phó Chủ tịch Fed Quarles

Thứ Sáu

7:00 sáng Chủ tịch Fed Jerome Powell nói về các ngân hàng trung ương và biến đổi khí hậu

8: 30 đang làm việc

10: 00 am Nhà máy đặt hàng