Thị trường chứng khoán Trung Quốc đang cần thanh khoản mới

Được xuất bản lại bởi Plato

Người theo dõi: 0

Các chỉ số chứng khoán chuẩn của Trung Quốc hoạt động kém hiệu quả so với phần còn lại của thế giới.
Dữ liệu vĩ mô yếu và rủi ro địa chính trị đã củng cố thêm đợt suy yếu gần đây.
Ngân hàng trung ương Trung Quốc, PBoC có thể buộc phải thực hiện các chính sách thích ứng chủ động hơn.

Trong tuần qua, diễn biến của các chỉ số chứng khoán chuẩn của Trung Quốc và các chỉ số ủy quyền của nó đã kém hiệu quả so với phần còn lại của thế giới. Xét về lợi nhuận hàng tuần tại thời điểm viết bài, CSI 300 và China A50 đã ghi nhận mức lỗ lần lượt là -1.10% và -0.90% so với MSCI All-Country Word Index ETF ở mức -0.40%.

Ngoài ra, các chỉ số chứng khoán chuẩn của Hồng Kông cũng tụt dốc trong tuần này với mức giảm ở Chỉ số Hang Seng (-2.00%) và Chỉ số Hang Seng China Enterprise (-1.70%). Ngoại lệ cho đến nay là chỉ số Hang Seng TECH, tập trung nhiều vào các cổ phiếu Big Tech của Trung Quốc, đã cắt giảm mức lỗ hàng tuần trước đó từ -3.5% đến -0.15% nhờ kết quả thu nhập Q1 tốt hơn mong đợi của e- gã khổng lồ thương mại JD.com.

Dữ liệu vĩ mô yếu gây áp lực giảm mục tiêu tăng trưởng GDP 5% của Trung Quốc trong năm 2023

Dữ liệu kinh tế quan trọng gần đây từ Trung Quốc đã chỉ ra rằng sự tăng trưởng vượt bậc từ các chính sách “mở cửa trở lại sau Covid-09” đã tan biến.

Hoạt động sản xuất quay trở lại trạng thái thu hẹp trong tháng 56.4 sau ba tháng tăng trưởng liên tiếp và lĩnh vực dịch vụ cũng có dấu hiệu mệt mỏi khi mở rộng khi PMI Dịch vụ Caixin trong tháng 28 đã giảm xuống 57.8 từ mức cao nhất trong XNUMX tháng là XNUMX được ghi nhận vào tháng XNUMX.

Áp lực lạm phát ở Trung Quốc yếu đi một cách đáng ngạc nhiên bất chấp các chính sách định hướng tăng trưởng gần đây được thực hiện bởi các cơ quan hoạch định chính sách quan trọng của nhà nước. Dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng mới nhất cho tháng 0.1 đã giảm tốc xuống 3% so với cùng kỳ năm ngoái, lần thứ XNUMX^rd tháng liên tiếp giảm tốc dưới 2% và giá tại cửa nhà máy được đo bằng chỉ số giá sản xuất đã giảm xuống -3.6% so với cùng kỳ năm ngoái, tháng thứ bảy liên tiếp giảm.

Những dữ liệu này cho thấy môi trường bên ngoài yếu kém và nhu cầu trong nước thiếu quán tính để bù đắp sự thiếu hụt đã làm tăng nguy cơ xảy ra vòng xoáy giảm phát ở Trung Quốc, một hỗn hợp độc hại có thể tồn tại nếu không được giải quyết. Ngoài ra, áp lực lạm phát ở Trung Quốc thấp hơn nhiều so với thước đo lạm phát trung bình ở các nước mới nổi và phát triển.

Rủi ro địa chính trị gia tăng có thể đẩy các nhà đầu tư nước ngoài ra đi

Đầu tư trực tiếp nước ngoài và dòng vốn đầu tư vào Trung Quốc có thể chậm lại do các chính sách mới nhất của chính phủ nhằm thắt chặt quyền truy cập của nước ngoài vào thông tin nhạy cảm về các tập đoàn Trung Quốc và nhân sự quản lý chủ chốt trong bối cảnh căng thẳng gia tăng với Mỹ.

Ngoài ra, một sáng kiến trước đó đã kêu gọi các doanh nghiệp nhà nước loại bỏ dần các công ty kế toán “Big Four” được quốc tế công nhận để kiểm toán ở Trung Quốc do lo ngại về bảo mật dữ liệu.

Tất cả các biện pháp này sẽ tạo ra bóng tối “không rõ ràng” trên thị trường tài chính Trung Quốc, có thể cản trở dòng vốn nước ngoài đổ vào bất chấp thị trường chứng khoán Trung Quốc có mức định giá rẻ hơn Mỹ; MSCI Trung Quốc giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng là 10.2 so với tỷ lệ 18.0 trên S&P 500 của Hoa Kỳ dựa trên dữ liệu từ Refinitiv kể từ ngày 10 tháng 2023 năm XNUMX.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc, PBoC có thể bị buộc phải mở vòi thanh khoản

Tăng trưởng tín dụng ở Trung Quốc đã giảm đáng kể trong tháng 1.22 khi tổng nguồn tài chính đạt 2 nghìn tỷ nhân dân tệ, dưới mức dự báo đồng thuận là 2 nghìn tỷ nhân dân tệ. Ngoài ra, tăng trưởng M12.4, thước đo cung tiền rộng nhất đã giảm xuống XNUMX% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ chậm nhất từ đầu năm đến nay.

Quan điểm hiện tại của PBoC trong việc thúc đẩy tăng trưởng là tuân theo kịch bản của cách tiếp cận có mục tiêu thay vì phong cách nới lỏng định lượng toàn diện nhằm ngăn chặn các nguồn lực không hiệu quả được triển khai vào các hoạt động đầu cơ.

Do cuộc họp tháng 15 của Bộ Chính trị trước đó nhấn mạnh chính sách tài khóa chủ động cần được tăng cường và phối hợp với chính sách tiền tệ để thúc đẩy mức cầu không đủ hiện tại, PBoC có thể thực hiện chính sách cắt giảm lãi suất đối với cơ sở cho vay trung hạn một năm (MLF) tăng lãi suất sớm vào thứ Hai tuần sau, ngày 2022 tháng XNUMX hoặc tháng XNUMX để giải quyết các dữ liệu vĩ mô yếu kém gần đây như đã đề cập trước đó; lần cắt giảm lãi suất MLF kỳ hạn một năm gần đây nhất được thực hiện vào tháng XNUMX năm XNUMX.

Giá cổ phiếu AH Trung Quốc đã đạt đến vùng hỗ trợ chính

Hình 1: Xu hướng của Hang Seng Stock Connect China AH Premium Index tính đến ngày 12 tháng 2023 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp để phóng to biểu đồ)

Chỉ số Hang Seng Stock Connect China AH Premium đo lường mức giá cao hơn hoặc chiết khấu tuyệt đối của cổ phiếu China A so với cổ phiếu H niêm yết kép của họ ở Hồng Kông. Mức trên 100 cho thấy cổ phiếu A đắt hơn cổ phiếu H và ngược lại khi Chỉ số xuống dưới 100.

Mức giảm 3.3% gần đây của Chỉ số AH Premium so với mức cao nhất ngày 3 tháng 2023 năm 143.71 là mức cao 138.70 đã đạt đến mức hỗ trợ trung hạn quan trọng ở mức 50, được xác định bằng đường trung bình động 22 ngày dốc lên mà Chỉ số đã giao dịch ở trên kể từ ngày 2023 tháng XNUMX năm XNUMX.

Nhìn từ góc độ phân tích kỹ thuật, Chỉ số AH Premium có thể bắt đầu phục hồi vào thời điểm này và động thái như vậy có thể được củng cố bởi các chính sách tiền tệ thích ứng chủ động hơn từ PBoC. Một động thái tăng giá tiềm năng của Chỉ số AH Premium có thể đảo ngược tình trạng yếu đi gần đây được thấy trong các chỉ số chứng khoán chuẩn của Trung Quốc.

Phân tích kỹ thuật A50 Trung Quốc – 12,300 vẫn là hỗ trợ chính cần theo dõi

Hình 2: Xu hướng A50 của Trung Quốc tính đến ngày 12 tháng 2023 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

Sản phẩm Chỉ số A50 Trung Quốc (đại diện cho hợp đồng tương lai FTSE China A50) một lần nữa không thể tạo ra đột phá tăng giá trên ngưỡng kháng cự trung hạn 13,470 vào Thứ Ba, ngày 9 tháng 3.7; lần thử thứ hai và nó đã giảm -XNUMX% sau đó.

Động lực tăng ngắn hạn vẫn không tồn tại như được biểu thị bằng bộ dao động RSI 4 giờ, vẫn nằm dưới ngưỡng kháng cự tương ứng ở mức 58% và có khả năng trượt tiếp trước khi đạt đến vùng quá bán (dưới 30%) .

Một điểm cần lưu ý là Chỉ số này vẫn đang phát triển theo cấu hình “Vai đầu vai nghịch đảo” tiềm năng tăng giá dài hạn kể từ mức thấp nhất ngày 15 tháng 2022 năm 12,300 với mức hỗ trợ then chốt trung hạn quan trọng ở mức XNUMX.

Việc vượt qua mức 13,470 sẽ chứng kiến ngưỡng kháng cự tiếp theo là 14,100.

Nội dung chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Nó không phải là lời khuyên đầu tư hay giải pháp mua bán chứng khoán. Ý kiến là các tác giả; không nhất thiết là của OANDA Business Information & Services, Inc. hoặc bất kỳ chi nhánh, công ty con, cán bộ hoặc giám đốc nào của nó. Nếu bạn muốn sao chép hoặc phân phối lại bất kỳ nội dung nào được tìm thấy trên MarketPulse, một dịch vụ trang web tin tức và phân tích ngoại hối, hàng hóa và chỉ số toàn cầu đã giành giải thưởng do OANDA Business Information & Services, Inc. sản xuất, vui lòng truy cập nguồn cấp dữ liệu RSS hoặc liên hệ với chúng tôi tại info@marketpulse.com. Lần https://www.marketpulse.com/ để tìm hiểu thêm về nhịp điệu của thị trường toàn cầu. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Có trụ sở tại Singapore, Kelvin Wong là một chiến lược gia vĩ mô toàn cầu cấp cao có uy tín với hơn 15 năm kinh nghiệm giao dịch và cung cấp nghiên cứu thị trường về ngoại hối, thị trường chứng khoán và hàng hóa. Đam mê kết nối các điểm trên thị trường tài chính và chia sẻ quan điểm xung quanh giao dịch và đầu tư, Kelvin Wong là chuyên gia sử dụng sự kết hợp độc đáo giữa phân tích cơ bản và kỹ thuật, chuyên về Sóng Elliott và định vị dòng vốn, để xác định các mức đảo chiều quan trọng trong thị trường tài chính. thị trường. Ngoài ra, trong mười năm qua, Kelvin đã tổ chức nhiều cuộc hội thảo về triển vọng thị trường và liên quan đến giao dịch, cũng như các khóa đào tạo về phân tích kỹ thuật cho hàng nghìn nhà giao dịch nhỏ lẻ.