Lạm phát nóng vào tháng XNUMX, nhưng giá thuê vẫn chưa xuất hiện và có thể đẩy giá cao hơn

Mức tăng giá mạnh sau đại dịch ở một số khu vực của nền kinh tế dường như đang giảm dần, nhưng tiền thuê nhà là một lĩnh vực mà lạm phát dự kiến ​​sẽ tiếp tục diễn ra.

Sản phẩm chỉ số giá tiêu dùng tháng 0.5 tăng XNUMX%, thấp hơn nhiều so với tốc độ 0.9% trong tháng Sáu. Giá tiêu dùng cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 0.3% trong tháng trước, thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế về mức tăng 0.4%. So với cùng kỳ năm trước, chỉ số CPI tăng 5.4% so với cùng kỳ trong tháng XNUMX, giống như tháng XNUMX.

Các nhà kinh tế cho rằng có những dấu hiệu cho thấy lạm phát tăng vọt chỉ là tạm thời, như các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã tranh luận. Nhưng một phần lớn trong chi tiêu từ tiền túi của người tiêu dùng là tiền thuê nhà và dự kiến ​​khoản chi này sẽ tăng cao trong tương lai.

Các báo cáo của khu vực tư nhân cho thấy giá thuê tăng hai con số trên khắp Hoa Kỳ trong năm nay, nhưng chỉ số giá tiêu dùng thực sự cho thấy mức tăng giá cho thuê trong tháng Bảy có giảm nhẹ. Các nhà kinh tế nói rằng điều đó sẽ thay đổi khi dữ liệu của Cục Thống kê Lao động bắt kịp, và mức tăng sẽ đủ để tiếp tục tranh luận về việc liệu lạm phát tăng có phải là tạm thời hay không.

Nhà kinh tế trưởng Jan Hatzius của Goldman Sachs viết: “Thành phần có sự hỗn hợp, nhưng nhìn chung nhẹ nhàng hơn dự kiến, do lạm phát nhà ở chậm lại (giá thuê tương đương của chủ sở hữu +0.29%, tiền thuê +0.16%) trái ngược hoàn toàn với giá thuê tăng vọt trong dữ liệu ngành”. .

Ông nói thêm: “Ngoài ra, danh mục khách sạn đầy biến động đã đóng góp 0.08pp vào cốt lõi”. “Cả mức giá khách sạn và giá vé máy bay đều gần như quay trở lại xu hướng trước đại dịch, có nghĩa là phần lớn mức tăng lạm phát do giá dịch vụ du lịch phục hồi hiện đã ở phía sau chúng ta.”

Tiền thuê và tiền thuê tương đương của chủ sở hữu trang trải chi phí nhà ở và khoảng 1/3 CPI. Lạm phát tiền thuê nhà ngày càng nghiêm trọng và dai dẳng hơn các áp lực giá khác. Trong chỉ số CPI, giá thuê tháng 7 tăng chậm hơn một chút so với tháng 6.

Peter Boockvar, giám đốc đầu tư của Bleakley Global Advisors, cho biết: “Thành phần tiền thuê nhà bị đánh giá thấp hơn đáng kể so với thực tế, điều đó có nghĩa là trong vài tháng tới, tiền thuê nhà sẽ bắt kịp”. “Giá thuê tăng, đây là phần lớn nhất sẽ chỉ tăng tốc ở đây. Tôi không thấy việc tăng tiền thuê nhà chỉ là tạm thời.”

Boockvar nói Danh sách căn hộ Báo cáo giá thuê toàn quốc cho thấy giá cho thuê tăng 2.5% từ tháng 11.4 đến tháng 2021 và tăng XNUMX% cho năm XNUMX cho đến nay.

Nhà ở là một trong những lĩnh vực nóng nhất của nền kinh tế, vì lãi suất thấp thúc đẩy hoạt động dân cư gia tăng và người tiêu dùng rời khỏi các thành phố và đến các khu vực khác do đại dịch.

Nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ Kevin Cummins của NatWest Markets cho biết: “Phần lớn sự chậm lại mà chúng tôi thấy [trong CPI] trong tháng này phản ánh ô tô đã qua sử dụng và rất nhiều tác động của Covid”. “Câu chuyện về giá thuê là chúng ta sẽ thấy giá thuê tăng trong thời gian còn lại của năm, nhưng mức tăng chậm lại khiêm tốn của chỉ số CPI hôm nay có thể chỉ là một đốm sáng.”

Ông nói: “Có rất nhiều dữ liệu của khu vực tư nhân về giá thuê nhà. “Tất cả những thứ đó đều mạnh hơn rất nhiều và phải thừa nhận rằng năm ngoái họ đã yếu hơn rất nhiều, vì vậy họ có thể đã phóng đại sức mạnh giá thuê nhưng chúng cho thấy giá thuê đang tăng lên.”

Các nhà kinh tế cho rằng chi phí thuê nhà có thể là một yếu tố khiến tốc độ lạm phát tiêu dùng tăng cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của Fed, một khi tác động của việc mở cửa lại nền kinh tế và tình trạng thiếu hụt chuỗi cung ứng tác động lên toàn hệ thống.

“Tôi rất an ủi khi [CPI] gợi ý rõ ràng rằng lạm phát tăng đột biến chỉ là tạm thời, đó là do sự gián đoạn do đại dịch tạo ra và khi chúng ta giải quyết những gián đoạn đó, lạm phát sẽ giảm nhẹ và quay trở lại gần mức trung bình. Mục tiêu của Fed,” nhà kinh tế trưởng Mark Zandi của Moody's Analytics cho biết. “Sẽ mất một thời gian, có lẽ là đến thời điểm này năm sau, khi chúng ta quay trở lại mức 2%. Nhưng đó chính là nơi chúng ta đang hướng tới.”

Nhưng mặc dù lạm phát thường không đạt mục tiêu của Fed trước đại dịch, nhưng nó có thể tăng cao hơn một chút do lạm phát tiền thuê nhà. “Thay vì là 1.7%, 1.8%, nó sẽ là 2.1%, 2.2% và sẽ được đun sôi để giảm lạm phát và điều đó sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi nguồn cung bắt đầu và điều đó sẽ kéo dài trong vài năm,” Zandi nói.

Ông chỉ ra dữ liệu từ Yardi Matrix - một công ty phân tích nghiên cứu bất động sản thương mại - cho thấy ngành cho thuê nhà dành cho nhiều gia đình đã có tháng lập kỷ lục trong tháng 8.3, với giá thuê tăng 12.8% so với cùng kỳ năm ngoái và giá thuê cho một gia đình tăng XNUMX%. Ông cho biết do phương pháp của Cục Thống kê Lao động nên mức tăng tiền thuê nhà sẽ được phản ánh trong CPI sau này.

Zandi cho biết, áp lực về giá cho thuê có liên quan đến tình trạng thiếu nguồn cung nhà ở kéo dài, bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng tài chính. Do hậu quả của đại dịch, mọi người cũng phải di dời khỏi các thành phố và những khu vực có nhà ở chật hẹp nhất là ở phía Nam và Tây Nam.

“Chúng tôi cần 1.8 triệu chiếc mỗi năm và chúng tôi vẫn ở mức 1.6, 1.7 triệu. Chúng ta đang tiến gần hơn nhưng chúng ta vẫn còn thiếu sót”, ông nói. “Tỷ lệ trống trên toàn bộ nguồn cung nhà ở đang ở mức thấp nhất trong 35 năm và đang giảm nhanh.

Cummins cho biết chi phí thuê nhà cao hơn là một trong những điểm khác biệt giữa mục tiêu lạm phát CPI cốt lõi cuối năm 2022 của ông là 2.4% và mục tiêu của Fed. Trong khi ngân hàng trung ương theo dõi dữ liệu lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân, họ dự kiến ​​chỉ số đó sẽ chỉ ở mức 2.1% vào cuối năm tới.

Cummins nói: “Thị trường lao động hiện nay khá mạnh… Nếu thị trường lao động được cho là mạnh, bạn sẽ thấy giá thuê tăng lên”.

Cummins cũng cho biết có vẻ như CPI cốt lõi đang ở mức vừa phải.

Vào tháng 1.7, giá xe mới đã tăng 2% trong tháng 0.1 sau khi tăng 19% trong tháng 6. Giá vé máy bay giảm 7% trong tháng XNUMX nhưng tăng XNUMX% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số nhà trọ tiếp tục tăng, tăng XNUMX% trong tháng XNUMX sau khi tăng XNUMX% trong tháng XNUMX.

Lương thực tiếp tục tăng, tăng 0.7% và ăn xa tăng 0.8%. Chi phí năng lượng cũng tiếp tục tăng. Xăng tăng 2.4% và tăng gần 42% so với năm trước.