Xung đột thị trường: Người nắm giữ Bitcoin dài hạn có chi tiêu số tiền của họ không?

Bất chấp tất cả những bất ổn trong bối cảnh vĩ mô, thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự phục hồi có ý nghĩa kể từ giữa tháng Bảy. Giá Bitcoin đã phục hồi hai mức quan trọng về mặt tâm lý, bao gồm 200 WMA, Cơ sở chi phí của Người nắm giữ dài hạn (Cơ sở chi phí LTH), và Cơ sở chi phí trung bình thị trường (Giá thực tế), chạm mức ~ 24k một thời gian ngắn.

Một cuộc biểu tình bốc đồng như vậy trong thị trường giá xuống khiến nhiều người đặt câu hỏi về tính bền vững của động lực tích cực đang diễn ra. Báo cáo Market Pulse này nhằm mục đích theo dõi hành vi của các bên liên quan với trọng tâm là Người nắm giữ dài hạn với ~ 13.337 triệu (79.85%) nguồn cung lưu hành mà họ sở hữu.

Kể từ đầu tháng 222, nhóm Người nắm giữ dài hạn đã phân phối ròng khoảng 1.6 nghìn BTC, tương đương với khoảng XNUMX% trong tổng số cổ phiếu nắm giữ cao nhất mọi thời đại của họ.

Hành vi của những người nắm giữ dài hạn trong suốt cuộc biểu tình gần đây có thể được kiểm tra từ hai khía cạnh: Căng thẳng chưa thực hiện (lợi nhuận từ việc nắm giữ của họ) và Căng thẳng đã thực hiện (lợi nhuận từ số tiền họ đã chi tiêu).

Căng thẳng chưa thực hiện đối với LTH cung bị giữ (LTH-MVRV)

Tại đây, chúng tôi so sánh giá giao ngay hiện tại với giá mua lại trung bình của Người nắm giữ dài hạn. Nhìn lại 21 ngày qua, căng thẳng ngụ ý đối với Người nắm giữ dài hạn đã giảm bớt khi giá phục hồi Cơ sở chi phí LTH (LTH-MVRV> 1).

Cơ sở chi phí LTH hiện đang giao dịch ở mức 22.6 nghìn đô la, cho thấy nhóm này hiện đang giữ tiền với mức lỗ 1%, xem xét giá thị trường là 22.3 nghìn đô la tại thời điểm viết bài.

Căng thẳng đã nhận ra đối với Nguồn cung đã Chi LTH (LTH-SOPR):

LTH-SOPR đo lường tỷ lệ giữa giá thanh lý của Người nắm giữ dài hạn và giá mua lại trung bình.

Kể từ giữa tháng 24, mức trung bình hàng tuần của LTH-SOPR cho thấy Người nắm giữ dài hạn đã chi tiêu tiền của họ bị thua lỗ. Với việc giá tìm thấy mức kháng cự gần đây ở mức 0.67 nghìn đô la, giá trị trung bình hàng tuần của LTH-SOPR hiện ở mức 33, cho thấy mức lỗ trung bình bị khóa lại là XNUMX%. Điều này khẳng định việc Người nắm giữ dài hạn tiếp tục chi tiêu khi bị thua lỗ trên thị trường hiện tại.

Mặc dù giá giao ngay cao hơn ~ 7% so với Cơ sở chi phí của Người sở hữu dài hạn (22.6 nghìn đô la) trong hầu hết 21 ngày qua, giá trị trung bình hàng tuần của LTH-SOPR (7DMA) ngụ ý rằng Người nắm giữ dài hạn nhận ra lỗ đối với số tiền đã chi tiêu khác nhau từ -11% đến -61%. Điều này cho thấy Những người nắm giữ dài hạn đã mua lại tiền xu ở đỉnh thị trường 2021-2022 là những người chi tiêu chính trong suốt cuộc biểu tình này và những người vẫn nắm giữ tiền xu từ chu kỳ 2017-2021 (hoặc trước đó) phần lớn đang ngồi chặt chẽ.

Đáp lại, trong ba tuần qua, hành vi tổng hợp của những Người nắm giữ dài hạn đã thay đổi từ tích lũy với tốc độ 79 nghìn BTC / tháng sang phân phối lên đến -47 nghìn BTC / tháng. Đáng chú ý, nhóm này đã nắm bắt cơ hội tăng giá và chi 41 nghìn BTC, tương đương 0.3% nguồn cung của họ, trong 21 ngày qua. (Lưu ý rằng chi tiêu ròng được định nghĩa là Tích lũy cộng với HODLing trừ Phân phối).

Tầm quan trọng của chi tiêu được đề cập từ phía Người nắm giữ dài hạn có thể được nhấn mạnh bằng cách truy tìm các đỉnh đột ngột trong mức trung bình hàng tuần của Số ngày tiền xu bị phá hủy (CDD-7DMA) Hệ mét. Với CDD-7DMA tăng lên 13.8 triệu ngày từ cơ sở thị trường gấu của nó, có khả năng cuộc biểu tình gần đây đã cung cấp cho Người nắm giữ dài hạn cơ hội thoát khỏi một số thanh khoản.

Nhìn vào thị trường từ góc độ vĩ mô, các nhà đầu tư tiếp tục nhận thấy mức độ lỗ lớn hơn so với lợi nhuận trên các đồng tiền đã bỏ ra. Các giá trị hàng ngày mới nhất cho thấy Lỗ thực hiện ở mức $ 319 Hàng triệu / ngày và Lợi nhuận thực hiện ở mức $ 226 Hàng triệu / ngày.

Các khoảng thời gian mà Khoản lỗ thực hiện vượt quá Lợi nhuận là một phần điển hình của cấu trúc thị trường giá xuống. Tuy nhiên, sự đảo ngược của sự cân bằng này thường liên quan đến sự gia tăng của nhu cầu và có thể báo hiệu sự phục hồi của thị trường.

Tuy nhiên, như hiện tại, có vẻ như vẫn có một mức độ chi tiêu có ý nghĩa của cả thị trường tổng hợp và đặc biệt là của những Người nắm giữ dài hạn, những người dường như đang tận dụng khả năng thanh khoản mà thị trường cung cấp cho họ.

Tóm tắt và kết luận

Áp lực ngụ ý lên tay Người nắm giữ dài hạn đã giảm nhẹ khi giá giao ngay giao dịch trên cơ sở chi phí trung bình của họ (đối với đồng tiền nắm giữ). Tuy nhiên, bất chấp áp lực tài chính giảm, các LTH vẫn tiếp tục tiêu tiền với mức lỗ ròng, trung bình từ -11% đến -61%.

Một tỷ lệ có ý nghĩa của áp lực bán dường như vẫn đến từ những Người nắm giữ dài hạn, đặc biệt là những người đã tích lũy tiền của họ gần đỉnh thị trường trong giai đoạn 2021-2022. Cuộc biểu tình gần đây đã cho phép Người nắm giữ dài hạn có cơ hội thoát một phần nhỏ số tiền nắm giữ của họ theo cơ sở giá gốc, ở mức giá về cơ bản là 'lấy lại tiền của họ'.

---