Dữ liệu trên chuỗi cho thấy Bitcoin đang trỗi dậy từ vực thẳm tuyệt vọng

Báo cáo trước đây của CryptoSlate đã đi sâu vào các tín hiệu chỉ ra đáy Bitcoin. Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng bất chấp sự không chắc chắn về vĩ mô lan rộng, hầu hết các chỉ báo trên chuỗi đều cho thấy đáy đã được hình thành.

Tuy nhiên, xác định đáy chỉ là bước đầu tiên để dự đoán diễn biến thị trường trong tương lai. Đáy mạnh chỉ cho thấy tiềm năng tăng giá của thị trường — các chỉ báo trực tuyến khác được yêu cầu để xác nhận thêm sự kết thúc của thị trường giá xuống.

Trong báo cáo này, chúng tôi đi sâu vào các số liệu trên chuỗi cho thấy một thị trường tăng giá khác hiện đang hình thành.

Số lượng người dùng tương tác với mạng là một trong những chỉ báo tốt nhất về hiệu suất của mạng. Tất cả các thị trường tăng giá sớm của thập kỷ trước đều bắt đầu với sự gia tăng số lượng người dùng hàng ngày, thông lượng giao dịch cao hơn và nhu cầu về không gian khối tăng lên.

Có thể thấy điều này khi nhìn vào động lượng của các địa chỉ mới trên mạng Bitcoin. Khi đường trung bình động đơn giản (SMA) 30 ngày của động lượng địa chỉ mới vượt qua đường SMA 365 ngày, mạng sẽ bước vào giai đoạn mở rộng. Nói một cách đơn giản, tốc độ địa chỉ mới được tạo trong 30 ngày qua cao hơn tốc độ chúng được tạo trong năm qua.

Dữ liệu được phân tích bởi CryptoSlate cho thấy mạng Bitcoin đang chứng kiến ​​các yếu tố cơ bản của nó được cải thiện. Đường SMA 30 ngày đã vượt qua đường SMA 365 ngày, được biểu thị trong biểu đồ bên dưới. Các giai đoạn duy trì của xu hướng này có tương quan với các thị trường tăng giá và dẫn đến giá Bitcoin tăng dần.

Xu hướng tương tự cũng được thấy trong đà đếm giao dịch, trong đó đường SMA 30 ngày tăng vọt đáng kể kể từ đầu năm, vượt qua đường SMA 365 ngày.

Cả hai chỉ số hàng đầu về lợi nhuận thị trường đều nhấp nháy màu xanh kể từ đầu năm.

Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi (SOPR) là một số liệu cho biết liệu các đồng tiền trên mạng Bitcoin có đang di chuyển giữa các ví với lãi hay lỗ tổng hợp hay không. Số liệu này là tỷ lệ giữa giá trị của Bitcoin UTXO khi tạo và giá trị của Bitcoin UTXO khi chúng được chi tiêu.

Và trong khi SOPR giả định rằng tất cả các đồng xu chuyển từ ví này sang ví khác đã được bán, thì đó vẫn là một thước đo chắc chắn cho lợi nhuận có thể có trên mạng.

Điểm SOPR từ 1 trở lên cho biết thị trường đã thực hiện được lợi nhuận. Trong lịch sử, việc phá vỡ và nắm giữ SOPR cho thấy nhu cầu về Bitcoin đang gia tăng mạnh mẽ.

Lần cuối cùng SOPR duy trì trên một là vào tháng 2022 năm 2021, ngay trước khi Terra (LUNA) sụp đổ. Tuy nhiên, đỉnh tháng XNUMX là một sự phá vỡ ngắn hạn trong xu hướng giảm tổng thể của SOPR bắt đầu vào tháng XNUMX năm XNUMX. Như được chỉ ra trong biểu đồ bên dưới, một vòng xoáy đi xuống tương tự được nhìn thấy mỗi khi Bitcoin phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại.

Tuy nhiên, điểm số SOPR hiện tại cho thấy sự phục hồi của thị trường. Mặc dù có thể có thêm một số lần giảm xuống dưới 1 trước khi thị trường bước vào một đợt tăng giá thực sự, nhưng mức đỉnh hiện tại là một dấu hiệu tích cực.

Xu hướng mà SOPR đề xuất được hỗ trợ thêm bởi tỷ lệ Lãi/Lỗ Thực hiện. Số liệu đại diện cho tỷ lệ giữa tất cả các đồng tiền được chuyển ở mức lãi và lỗ và là một chỉ báo vững chắc khác về sức khỏe thị trường.

Giống như SOPR, tỷ lệ P/L cao hơn 2 cho thấy tỷ lệ lợi nhuận bằng USD lớn hơn so với tổn thất trên mạng. Dữ liệu được phân tích bởi CryptoSlate cho thấy tỷ lệ P/L là XNUMX, cho thấy rằng những người bán thua lỗ chưa thực hiện đã cạn kiệt và có một lượng nhu cầu lớn đối với Bitcoin.

Điều quan trọng cần lưu ý là tỷ lệ P/L rất dễ bay hơi và có thể được thử nghiệm nhiều lần trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá. Mức tăng mạnh được thấy vào năm 2023 có thể đóng vai trò là ngưỡng kháng cự và hỗ trợ trong những tháng tới.

Việc mở rộng mạng Bitcoin kéo theo sự gia tăng nhu cầu về không gian khối Bitcoin. Số lượng giao dịch cao của mạng trong ba tháng qua đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể về doanh thu phí cho những người khai thác Bitcoin.

Điều này được thể hiện trong Z-score của doanh thu phí, cho thấy số lượng độ lệch chuẩn trên hoặc dưới doanh thu phí trung bình. Trong các thị trường tăng giá, điểm Z cao hơn 0, cho thấy nhu cầu về không gian khối tăng lên, dẫn đến phí cao hơn. Phí cao hơn do người dùng trả dẫn đến tăng doanh thu phí cho người khai thác. Thị trường giá xuống cho thấy nhu cầu về không gian khối giảm, dẫn đến doanh thu phí giảm. Biểu đồ bên dưới đánh dấu các điểm Z dương có màu đỏ và các điểm Z âm có màu xanh lam.

Điểm Z tăng đột biến vào tháng 2022 năm XNUMX cho thấy sự sụp đổ của FTX đã gây ra nhu cầu chưa từng có đối với không gian khối. Và trong khi một số nhu cầu này có thể là do tích lũy mạnh, thì hầu hết đến từ việc bán tháo trong hoảng loạn.

Tìm hiểu sâu hơn về chỉ số Z xác nhận những phát hiện trước đó rằng thị trường tăng giá đã dừng lại vào giữa năm 2021. Nửa cuối năm 2021 chứng kiến ​​nhu cầu về không gian khối giảm mạnh, thể hiện rõ ở điểm Z liên tục thấp.

Tuy nhiên, năm 2023 đã mang lại một cảm giác thèm ăn mới cho không gian khối. Điểm Z đã tăng chậm nhưng ổn định, đạt đỉnh vào cuối tháng XNUMX với sự ra mắt của Bitcoin Ordinals. Đã có sự gia tăng rõ rệt về chỉ số Z trong tháng XNUMX, điều này có thể tiếp tục trong suốt quý khi số lượng giao dịch tăng lên.

Như được đề cập trong các báo cáo thị trường CryptoSlate trước đây, Bitcoin đã trải qua ba tháng qua để vượt qua nhiều mức kháng cự, đáng chú ý nhất là cơ sở chi phí nắm giữ ngắn hạn và giá thực tế.

Kể từ đầu năm, giá Bitcoin đã vượt qua mức giá thực tế và đường SMA 200 ngày. SMA 200 ngày là một chỉ báo quan trọng về biến động giá của Bitcoin, vì việc vượt qua nó cho thấy sự bắt đầu của một xu hướng tăng giá.

Giá thực hiện cũng là một thước đo vững chắc về giá trị được nắm giữ trên thị trường. Giao dịch trên giá thực hiện cho phép chúng tôi xác định khả năng sinh lời tổng hợp và ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện.

Lần cuối cùng điều này xảy ra là vào tháng 2021 năm 200, nhưng xu hướng này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Trước đó, sự bứt phá trên mức giá thực tế và đường SMA 2020 ngày đã xảy ra vào khoảng tháng 2021 năm XNUMX và kích hoạt một đợt tăng giá kéo dài đến cuối năm XNUMX.

Với việc Bitcoin hiện đang giao dịch trên cả hai chỉ số, thị trường có thể chuẩn bị cho một sự đảo chiều tăng giá. Sự khởi đầu của lợi nhuận chưa thực hiện, bị thiếu trong đợt giảm giá mùa đông này, có thể mang lại một làn sóng nhu cầu mới cho thị trường, đẩy giá Bitcoin lên cao.

Sự gia tăng số lượng địa chỉ và giao dịch là một chỉ báo rõ ràng về hoạt động mạng đang phát triển.

Sự gia tăng hoạt động mạng này đã làm tăng nhu cầu về không gian khối, đẩy chi phí giao dịch lên và tăng doanh thu từ phí của người khai thác.

Đổi lại, một mạng lành mạnh hơn, tích cực hơn sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn, tạo ra nhu cầu bổ sung và dẫn đến áp lực mua đáng chú ý.

Khi được kết hợp với các mô hình định giá kỹ thuật khác, như SOPR và tỷ lệ P/L, những xu hướng này cho thấy Bitcoin sắp thoát khỏi thị trường gấu giai đoạn cuối và có thể chuẩn bị cho một đợt tăng giá.

Pantera Capital, một trong những VC lớn nhất trong không gian tiền điện tử, dường như cũng đã xác định được xu hướng này, lưu ý trong báo cáo mới nhất của mình rằng chu kỳ thị trường tăng giá thứ bảy đã bắt đầu.