Vì vậy, Gary, tiền điện tử có phải là chứng khoán không?

Bối cảnh pháp lý đối với tiền điện tử tiếp tục mơ hồ, nhiều người coi đó là một rào cản đáng kể đối với sự phát triển chủ đạo của lĩnh vực này. 

Trọng tâm của vấn đề đối với một số khu vực pháp lý (cụ thể là Hoa Kỳ) là định nghĩa liệu chúng có phải là chứng khoán hay không. 

Trong khi phần lớn thế giới đã quyết định về định nghĩa của nó, SEC vẫn tiếp tục vật lộn với ý tưởng này, bị cuốn vào những trận chiến bất tận với Ripple và các trường hợp bổ sung. 

“Một trong những câu hỏi lớn là, tại sao chúng ta định nghĩa điều này? Đó là một công nghệ mới nổi. Nó vẫn đang được áp dụng vào thế giới thực, vậy giá trị của việc định nghĩa nó là gì?” Mike Castiglione, Giám đốc các vấn đề pháp lý về tài sản kỹ thuật số tại Eventus cho biết. “Câu trả lời là điều chỉnh các ưu đãi tốt hơn để doanh nghiệp có thể hiểu các quy tắc.”

Năm tới có thể đưa ra một số kết luận rõ ràng về vấn đề này, điều này có thể định hình thế giới tiền điện tử như chúng ta biết.

Châu Âu nói, 'Không'

Vào cuối tháng 2022 năm XNUMX, Cơ quan quản lý thị trường và dịch vụ tài chính của Bỉ (FSMA) đã đưa ra thông báo kết luận rằng bitcoin, ethereum và các đồng tiền phi tập trung khác không phải là chứng khoán. Ý kiến ​​này là kết quả của việc đưa ra “kế hoạch từng bước” áp dụng một loạt câu hỏi về chức năng của mã thông báo để xác định chúng trên cơ sở từng trường hợp cụ thể. 

Trong số các thông số khác, báo cáo kèm theo thông báo nêu rõ: “Nếu không có tổ chức phát hành, như trong trường hợp mã máy tính tạo ra các công cụ và điều này không được thực hiện khi thực hiện thỏa thuận giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư (ví dụ: bitcoin hoặc Ether), thì về nguyên tắc, Quy chế Bản cáo bạch, Luật Bản cáo bạch và các quy tắc ứng xử của MiFID không được áp dụng.”

Điều này không khiến các mã thông báo được miễn trừ khỏi tất cả các quy định, nhưng nó giải quyết một vấn đề xác định xung quanh các loại tiền kỹ thuật số khiến SEC bối rối. 

Bỉ là một trong nhiều khu vực tài phán đi đến một kết luận tương tự. 

Yves Longchamp, Trưởng phòng Nghiên cứu tại Ngân hàng SEBA cho biết: “Theo luật của Thụy Sĩ, về cơ bản, bạn có ba loại tiền tệ. “Bạn có mã thông báo thanh toán, bạn có mã thông báo tiện ích và bạn có mã thông báo bảo mật. Chúng tôi thấy tất cả các loại tiền điện tử lớp một này như bitcoin và ethereum đều là mã thông báo thanh toán hoặc mã thông báo tiện ích.” 

Anh ấy giải thích rằng để có được định nghĩa này, các mã thông báo được coi là tiền tệ ở một “quốc gia kỹ thuật số”. Điều này kéo dài đến việc giới thiệu đặt cược (trong trường hợp ethereum) vì chúng được coi là tương tự như tiền gửi ngân hàng được hưởng lãi suất. 

Castiglione cho biết: “Rất nhiều định nghĩa trong số này, dù là hàng hóa hay chứng khoán, xoay quanh việc ai đó có quyền đối với lợi nhuận của một thực thể hay lợi nhuận của công ty hay không,” Castiglione cho biết khi bình luận về vấn đề của Hoa Kỳ. “Một phần nữa là bạn có thể chuyển nó không? Có thị trường thứ cấp trong tài sản tiền điện tử không?”

“Ngoài ra, cho dù thứ gì đó là chứng khoán hay hàng hóa, đều có các quy tắc về cách bạn có thể đối xử với các nhà đầu tư, người mua hoặc tổ chức phát hành trên thị trường. Tuy nhiên, có những hoạt động, bất kể định nghĩa như thế nào, là bất hợp pháp và trái với quy định.”

Trận chiến đang diễn ra của Hoa Kỳ 

Chủ tịch của SEC, Gary Gensler, trong số những người khác, tiếp tục tranh luận về định nghĩa này. Trong nhiều trường hợp, SEC đã cố gắng chứng minh các tuyên bố rằng các loại tiền điện tử khác nhau là chứng khoán. (Lưu ý: Gensler có thừa nhận bitcoin đó thì không) 

Tuy nhiên, vào ngày 13 tháng 2022 năm XNUMX, Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) của Hoa Kỳ đã xác định bitcoin, ethereum và Tether, cùng với các loại khác, chắc chắn là hàng hóa. Tuyên bố này được đưa vào như một phần của hồ sơ chống lại FTX. 

Người ta sẽ cho rằng điều này giải quyết vấn đề. Than ôi, đây không phải là trường hợp. 

Cái gai trong mắt mọi người

Một cuộc trò chuyện về phân loại tiền điện tử sẽ không hoàn thành nếu không đề cập đến Ripple. 

SEC đã vướng vào một cuộc chiến dường như bất tận sau một vụ kiện được đệ trình vào tháng 2020 năm 2023, trong đó họ tuyên bố rằng Ripple đang bán chứng khoán chưa đăng ký. Phán quyết dự kiến ​​sẽ được thông qua vào đầu năm XNUMX. 

Theo SEC, khi áp dụng bài kiểm tra Howey cho XRP, đồng tiền này có thể được coi là chứng khoán. Họ đã xác định rằng doanh nghiệp, Ripple Labs, đã bán mã thông báo và khoản đầu tư vào mã thông báo sẽ cấu thành khoản đầu tư vào một doanh nghiệp chung. Do những nỗ lực tiếp thị và thao túng nguồn cung, các nhà đầu tư có thể đã kỳ vọng giá trị khoản đầu tư của họ sẽ tăng lên. 

Trường hợp này rất quan trọng vì nhiều người coi phán quyết này là quyết định cuối cùng đối với phần còn lại của ngành công nghiệp mã thông báo kỹ thuật số. Bất kể phán quyết là gì, nó có thể cung cấp sự rõ ràng mà những người khác có thể dựa vào mô hình của họ. Tuy nhiên, nhiều người lo ngại rằng một phán quyết bất lợi có thể hạn chế sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử. 

Thời hạn phán xét được ấn định vào cuối tháng 2023 năm XNUMX. 

Hợp nhất của Ethereum tạo ra sự nhầm lẫn

Trước tuyên bố của CFTC, ethereum cũng đã bị đưa vào tầm ngắm của SEC do họ chuyển sang cơ chế đồng thuận Proof of Stake, một sự kiện có tên “The Merge”. 

“Dường như có một thỏa thuận rằng bitcoin là một loại hàng hóa, do đó không phải là chứng khoán. Tại sao? Bởi vì chúng tôi không biết ai là người phát hành. Castiglione cho biết hiện tại nó hoàn toàn phi tập trung.

“Mặt khác, dường như có một thỏa thuận rằng ICO, hoặc các dịch vụ tiền xu ban đầu mà bạn đã thấy trong năm 2017, là chứng khoán. Có một mớ hỗn độn về quy định đi kèm với điều đó bởi vì nó trông giống như các thực thể được xác định, có tổ chức phát hành mã thông báo để gây quỹ nhằm phát triển giao thức và phát triển hoạt động kinh doanh của họ. Vì vậy, điều đó trông rất giống bảo mật.  

“Sau đó, có một lý thuyết từ SEC rằng mã thông báo có thể biến hình. Nó có thể bắt đầu như một chứng khoán. Và sau đó, nếu nó đủ phi tập trung, nó có thể mất đi sự phân loại này.”

Một con dấu “bảo mật” đã bị ngăn chặn bởi sự phân cấp rõ ràng.

Ethereum, ở giai đoạn sơ khai, đã bị cuốn vào cuộc tranh luận do vấn đề ICO này. Đồng xu đã chiếm ưu thế, nhưng do Hợp nhất vào tháng XNUMX, việc phân loại của chúng lại bị nghi ngờ. Sự thay đổi của cơ chế đồng thuận cho thấy phần lớn hoạt động đặt cược diễn ra ở Hoa Kỳ. Điều này đã được sử dụng trong một vụ kiện giao dịch nội gián chống lại Ian Balina để một lần nữa xác định ethereum là chứng khoán.   

Liên quan: Hợp nhất đã xảy ra; giờ thì sao?

Cuối cùng, cộng đồng đã bác bỏ định nghĩa này; tuy nhiên, nó có thể đánh dấu sự thiếu sót trong định nghĩa cho đến nay. Bài kiểm tra Howey, theo truyền thống được sử dụng để đưa ra quyết định, có thể không đáp ứng được nhiệm vụ do sự phát triển của chuỗi khối.  

Bây giờ chúng ta đi đâu?

“Có nhiều cách để giải quyết vấn đề này,” Castiglione nói.  

"Tình huống một chúng ta vẫn loay hoay, điều này có thể thực hiện được nhưng tốn kém. Nếu bạn không biết liệu có trọng tài trên sân hay không hoặc trọng tài sẽ áp dụng các quy tắc nào, thì thật khó để điều hành một cách có năng lực.” 

"Tình huống hai là tất cả những điều này đều được tòa án phân xử, vì vậy sẽ có nhiều tiền lệ hơn về cách xác định chứng khoán tiền điện tử so với hàng hóa. Nhưng điều đó có thể kéo dài và tốn kém, và đối đầu. Lựa chọn tòa án có thể sẽ được đưa ra để đáp lại một hành động thực thi mà ai đó quyết định đấu tranh.”

"Tình huống ba liên quan đến các định nghĩa tốt hơn dựa trên pháp luật. Trong môi trường hiện tại, mọi người đều nhất trí rằng bất kỳ luật nào cũng phải có các định nghĩa tốt hơn và hiểu đúng điều này là yếu tố then chốt”.

Castiglione giải thích rằng cả Sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số và dự luật phân loại mã thông báo của Hoa Kỳ đều cố gắng làm rõ điều này. Anh ấy tin rằng năm 2023 sẽ mang lại một cách tiếp cận có cấu trúc hơn có thể hỗ trợ việc áp dụng tiền điện tử một cách chính thống. 

“Tại Hoa Kỳ, một số điều luật lưỡng đảng sẽ được áp dụng lại vào đầu năm 2023. Lực đẩy chính là cách phân định trách nhiệm pháp lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).”

“Bài học cốt lõi là quy định đang đến. Các công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ có thể xây dựng lại lòng tin bằng cách chủ động minh bạch và xác minh rằng họ đang tuân theo các bài học tuân thủ đã học được từ các cuộc khủng hoảng tài chính phi tiền điện tử khác.”

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://news.fintechnexus.com/so-gary-are-cryptocurrencies-securities/