Tổng quan về thị trường Bitcoin
Thị trường Bitcoin đã có những biến động đáng kể trong tuần này, đặc biệt là so với sự hợp nhất tương đối bình lặng kể từ cuối tháng Hai. Tuần này, giá BTC đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là $ 64,717 trước khi niêm yết trực tiếp trên Coinbase được nhiều người mong đợi. Tuy nhiên, điều này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và sau đó là một đợt bán tháo vào Chủ nhật với giao dịch BTC giảm hơn -18% xuống mức thấp nhất là 52,829 đô la.
Thị trường không thiếu các câu chuyện cố gắng giải thích sự biến động này, từ kỳ vọng không khớp so với thực tế xung quanh danh sách Coinbase, tỷ lệ băm khai thác giảm hơn 40% và hàng tỷ đô la thanh lý và xả ra đòn bẩy. Tuần này, chúng tôi sẽ đánh giá dữ liệu đằng sau những câu chuyện này cũng như khám phá xu hướng ngày càng tăng của những người mới và có khả năng thống lĩnh bán lẻ tham gia vào thị trường Bitcoin.
Tỷ lệ băm giảm đáng kể
Một trong những câu chuyện chính lưu hành xung quanh đợt bán tháo hôm Chủ nhật là đánh lừa thị trường do tỷ lệ băm khai thác giảm mạnh (mặc dù thời điểm bán tháo vào Chủ nhật muộn hơn so với những thay đổi trong tỷ lệ băm và do đó không có khả năng là động lực chính ). Sự sụt giảm tỷ lệ băm, bắt đầu vào cuối ngày 15 tháng XNUMX và được hiểu là do mất điện và tai nạn mỏ than ở Tân Cương Trung Quốc, một trung tâm chính cho ngành công nghiệp khai thác Bitcoin.
Khoảng thời gian khối trung bình, mà độ khó giao thức nhắm mục tiêu là 600 giây, bắt đầu tăng vào cuối ngày 15, trước khi đạt đỉnh hơn 1,300 giây (21.6 phút) hai ngày sau đó. Hash-power kể từ đó đã bắt đầu phục hồi với các khoảng thời gian khối trung bình tăng tốc trở lại trung bình 1,000 giây (16.67 phút).
Tác động đến tốc độ băm ước tính là giảm từ 203.37 EH / s xuống 114.27 EH / s ở mức thấp, chiếm khoảng 43.8% công suất băm mạng ước tính đang ngoại tuyến. Tỷ lệ băm kể từ đó đã phục hồi 33% lên 151.97 EH / s.
Điều quan trọng cần lưu ý là tỷ lệ băm không được biết rõ ràng và phải được ước tính dựa trên độ khó khai thác hiện tại và khoảng thời gian khối được quan sát. Do có phương sai tự nhiên giữa các khối, đặc biệt là trong khoảng thời gian ngắn (<1wk), thông thường các ước tính tỷ lệ băm sẽ khác nhau giữa các nguồn và theo các khoảng thời gian khác nhau. Do đó, các khoảng thời gian khối thường cung cấp một số liệu chính xác và có ý nghĩa hơn để theo dõi cơ chế thị trường khai thác hàng ngày và các giá trị tỷ lệ băm nên được xem xét trong ngữ cảnh này.
Cập nhật ngày 20 tháng 20: Các ước tính khác từ các thợ mỏ quen thuộc với sự cố ở Trung Quốc cho thấy rằng tác động ròng đến tỷ lệ băm toàn cầu là giảm từ 25% đến XNUMX%, chứng tỏ ảnh hưởng của phương sai khoảng thời gian khối tự nhiên đối với ước tính tỷ lệ băm .
Do sự cố ở Tân Cương, Trung Quốc, Hashrate của Bitcoin ước tính đã giảm khoảng 20-25% từ ngày 15 đến ngày 16 tháng XNUMX. Chúng ta đã học được gì từ điều này? Điều này có thể ảnh hưởng đến tương lai của Bitcoin như thế nào? Dưới đây là một số suy nghĩ:
- Mustafa Yilham (@MustafaYilham) 19 Tháng Tư, 2021
Các công cụ phái sinh giúp loại bỏ Đòn bẩy dư thừa
Theo thông lệ trên thị trường Bitcoin, đòn bẩy quá mức được xả ra trong quá trình biến động giá nhanh chóng và tuần này cũng không phải là ngoại lệ. Khi nhiều nhà giao dịch tăng mức độ đòn bẩy của họ, có thể là do dự đoán về việc niêm yết trực tiếp trên Coinbase, rủi ro về việc siết chặt kéo dài và thanh lý theo tầng đã tích tụ trong hệ thống.
Open Interest trên các sàn giao dịch phái sinh đạt mức cao nhất mọi thời đại là 27.4 tỷ đô la khi giá tăng lên mức cao mới. Tuy nhiên, vào chiều Chủ nhật, tổng cộng 4.9 tỷ đô la trong hợp đồng tương lai đã bị đóng cửa, với phần lớn trong số đó xảy ra trong đợt bán tháo ngày Chủ nhật.
Thanh khoản dài trên Binance, BitMEX và OKex đạt mức cao nhất là 1.847 tỷ đô la, gần gấp đôi (+ 95%) mức cao thanh lý trước đó được thiết lập vào ngày 22 tháng XNUMX. Điều đáng chú ý là thị trường phái sinh Bitcoin xóa đòn bẩy quá mức nhanh chóng như thế nào, với toàn bộ sự kiện thanh lý này được giải quyết và bù trừ trong vòng một giờ.
Tỷ lệ tài trợ cho các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn đã giảm xuống mức âm, chạm mức thấp trong chu kỳ mới cho thị trường tăng giá này ở mức -0.017% (trung bình được tính theo lãi suất mở hối đoái). Các trường hợp trước đây về tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai đặt lại về XNUMX, hoặc hơi tiêu cực, cho thấy một đợt đòn bẩy đáng kể đã xảy ra và thường mang tính xây dựng đối với giá trong những tuần tiếp theo.
Tổng quan về cảm xúc trên chuỗi
Trong không gian trực tuyến, chỉ số SOPR của Người nắm giữ ngắn hạn (STH) cũng đã đặt lại, giảm xuống dưới 1.0 ở mức đáng kể nhất kể từ mức giảm 29 nghìn đô la vào tháng 1.0 trở lại đây. Chỉ số này theo dõi số tiền lãi (> 1.0) hoặc lỗ (<XNUMX) được thực hiện bởi các đồng tiền chi tiêu trên chuỗi, tuy nhiên, nó chỉ xem xét những người mới tham gia thị trường (những giữ tiền dưới 155 ngày).
Vì STH-SOPR đã đặt lại về giá trị dưới 1.0, điều đó cho thấy rằng một số người nắm giữ tiền xu mới này đã bị thua lỗ trong đợt giảm giá này. Tuy nhiên, SOPR thấp cũng báo hiệu rằng những người nắm giữ lợi nhuận mới không bị lung lay, cho thấy sức mạnh thị trường tương đối.
Tương tự như lãi suất tài trợ tương lai, việc đặt lại chỉ số SOPR trong lịch sử đã có ý nghĩa xây dựng đối với giá trong thị trường tăng giá.
Nhìn vào các đồng tiền cũ hơn, chúng ta có thể thấy rằng cả hai chỉ số CDD và Dormancy đều tăng nhẹ trong tuần này, tuy nhiên cả hai vẫn nằm trong phạm vi tương đối ổn định được thiết lập kể từ giữa tháng Giêng. Cả hai chỉ số này đều theo dõi tuổi của các đồng tiền đã chi tiêu và sẽ tăng lên khi các đồng tiền cũ hơn được chi tiêu trên chuỗi. Đây là một xu hướng đáng để theo dõi vì bất kỳ sự tiếp tục tăng mạnh nào có thể cho thấy các đồng tiền cũ đang bắt đầu thu lợi nhuận trên cơ sở đáng kể hơn.
Chỉ số LTH-SOPR kể một câu chuyện tương tự và cho thấy rằng các đồng tiền cũ đã nhận ra lợi nhuận trong quá trình hợp nhất trong suốt tháng XNUMX và tháng XNUMX. LTH-SOPR tăng đột biến liên tục cho thấy lợi nhuận đã được thực hiện bởi những người nắm giữ dài hạn, điều này có thể làm tăng nguồn cung lỏng, khi các đồng tiền không hoạt động được kích hoạt lại để lưu thông.
Tuy nhiên, trong đợt bán tháo cuối tuần này, những người nắm giữ dài hạn không hoảng sợ bán ra và giữ chặt tiền của họ. LTH-SOPR cũng thiết lập trở lại mức thấp tương đối, được nhìn thấy lần cuối xung quanh mức đáy địa phương 43 nghìn đô la được thiết lập vào cuối tháng Hai.
Một rủi ro tiềm ẩn liên quan đến đợt bán tháo trong tuần này là giá đã cắt dưới mức 53.5 nghìn đô la, xác định mốc định giá 1 nghìn tỷ đô la.
Giá đã chứng kiến một sự phục hồi mạnh mẽ để đóng cửa cao hơn ngưỡng này ở mức $ 56,163. Điều này đưa thị trường trở lại bên trong một cụm khối lượng mạnh được di chuyển theo chuỗi. Cho đến nay, khối lượng BTC tương đương 14.32% nguồn cung lưu hành đã di chuyển ở mức giá trên $ 53.5 nghìn.
Các phiên bản trước của bản tin này đã thảo luận về cách mà cụm khối lượng trực tuyến này có khả năng cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ và giúp biện minh cho mức định giá 1 nghìn tỷ đô la (cho đến nay, đây là trường hợp). Trong vùng hỗ trợ nghìn tỷ đô la này, 1.189 triệu BTC đã tăng trên 53.5 nghìn đô la nhưng dưới mức giá hiện tại là 57.0 nghìn đô la (tương đương với 6.37% nguồn cung lưu hành).
Tuy nhiên, khu vực này cũng có thể xác định cơ sở chi phí cho một phần lớn thị trường và có thể một số đồng tiền này trở thành nguồn cung quá mức nếu tâm lý thị trường chuyển sang tiêu cực. Một khoản tiền lớn hơn 1.485 triệu BTC đã giao dịch trên mức giá hiện tại (tương đương với 7.95% nguồn cung lưu hành). Do đó, hồ sơ khối lượng này, cùng với các số liệu theo hành vi chi tiêu tiền xu cũ hơn, là các chỉ báo chuỗi quan trọng cần theo dõi khi sự điều chỉnh thị trường này diễn ra.
Tính năng hàng tuần: Những người mới tham gia thị trường
Trong tuần này, xu hướng tham gia bán lẻ trên thị trường tiếp tục tăng tốc với sự tăng trưởng của các đơn vị mới trên chuỗi tiếp tục tăng theo hình parabol. Chúng tôi xác định sự tăng trưởng trong các thực thể ròng là sự thay đổi trong các cụm địa chỉ duy nhất được tạo (UTXO mới) so với bị phá hủy (số tiền đã chi tiêu).
Trước tháng 2020 năm 20 (trước khi phục hồi trở lại chu kỳ trước $ XNUMXk ATH), tăng trưởng thực thể ròng tương đối ổn định, rất có thể mô tả 'bộ xếp chồng sat' và bộ tích lũy thông thường. Kể từ đó, chúng tôi đã thấy sự gia tăng theo hình parabol đối với những người mới tham gia xuất hiện trên chuỗi, với mức cao mới được thiết lập vào đầu tuần này.
Nếu chúng tôi xem xét quy mô trung bình của các UTXO mới được tạo trên chuỗi, chúng tôi có thể đánh giá 'quy mô đầu tư điển hình' của những người mới tham gia. Chúng ta có thể thấy rằng trong giai đoạn tích lũy cuối năm 2020, giá trị UTXO trung bình là khoảng 1 triệu sats (0.01 BTC), tương đương từ 90 đến 120 đô la.
Khi cả mức tăng trưởng về giá và thực thể ròng đều tăng lên, giá trị UTXO trung bình đã giảm xuống còn 300 nghìn đến 400 nghìn giây (ít hơn 3 lần) nhưng đã tăng giá trị fiat lên từ 180 đô la đến 220 đô la (nhiều hơn gấp đôi đô la). Điều này cho thấy sức mua BTC ước tính đã tăng lên ~ 2% trong khi 'giá trị đầu tư điển hình' đã tăng gấp đôi về mặt tiền pháp định so với cuối năm 600.
Cuối cùng, đầu cơ bán lẻ dường như đang gia tăng khi được phản ánh trong hoạt động gần đây của một phần lớn thị trường alt-coin. Một trong những địa điểm giao dịch ưa thích cho đầu cơ bán lẻ là Binance, nơi đã chứng kiến dòng tiền BTC đáng kể nhất trên bất kỳ sàn giao dịch lớn nào.
Số dư BTC được giữ trên số dư Binance đã tăng ổn định kể từ khi giá phá vỡ trên $ 20k, nhưng đã tăng nhanh trong hai tuần qua, cho thấy đầu cơ bán lẻ gia tăng.
Bảng điều khiển tuần trên chuỗi
Bản tin theo chuỗi trong tuần hiện có bảng điều khiển trực tiếp cho tất cả các biểu đồ nổi bật tại đây.
Nội dung Glassnode mới
Bản tin mới nhất của chúng tôi: Uncharted
Xem bản tin hai tuần một lần,