英国央行的鹰派推动将利率决策转变为可信度测试

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英国央行决策者本周即将召开会议，他们知道，如果未能实现曾经不可想象的加息，现在将引发市场对其信誉的严重质疑。

投资者几乎完全预计 15 月 4 日基准贷款利率将上调 XNUMX 个基点，而经济学家也越来越认同这一观点，尽管他们认为这一决定是千钧一发的结果。

英国的加息将是自疫情爆发以来世界主要经济体央行的首次加息。这将标志着比十多年前全球金融危机之后更快地走向正常化。这是对通胀飙升的回应，英国央行预计明年通胀率将维持在 2% 目标的两倍以上。

Equiti Capital 首席宏观经济学家、前英国央行行长斯图尔特·科尔 (Stuart Cole) 表示：“在连续几周有效地发出加息迫在眉睫的信号之后，如果今年不加息，可能会损害英国央行的信誉，这是英国央行极力避免的事情。”央行官员。 “英国央行没有推迟市场定价，这表明默许金融状况收紧。”

考虑到政策制定者上次在 9 月份开会时，投资者和经济学家今年几乎没有看到任何采取行动的机会，这种说法的变化速度是惊人的。此后，行长安德鲁·贝利对物价上涨表示越来越担忧，并暗示央行“必须采取行动”。

经济学家认为 4 月 51 日的决定非常接近，彭博社的一项调查显示，49% 的人预测维持不变，7% 的人预测加息。分析师预测了五种不同的潜在投票分歧，这表明决策之前存在不确定性。在那些认为没有变化的人中，大多数人预计官员们会以 2 比 XNUMX 的比例赞成保持原状。

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但并非所有九名成员的委员会都同意这一观点，这表明该决定可能比市场想象的更加不确定。两名成员似乎排除了采取这一行动的可能性。三人保持沉默，但可能选择不改变。就连预测通胀率可能突破 5% 的首席经济学家休·皮尔 (Huw Pill) 也表示，本月的预测“非常平衡”。

彭博经济学怎么说……

“货币政策委员会正在就下周是否加息展开激烈辩论。由于州长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 的一系列强硬干预，金融市场认为这件事已成定局。我们不太确定。我们的基准是货币政策委员会维持不变，并准备在 12 月份加息，假设休假计划的结束不会影响劳动力市场。”

——丹·汉森，彭博经济研究。单击查看完整预览。

这让分裂的英国央行陷入了自己造成的困境。贝利拒绝反驳市场对即将采取行动的猜测。如果未能在 4 月 XNUMX 日兑现承诺，可能会引发对央行沟通的一系列批评，心怀不满的投资者陷入交易错误，质疑英国央行的可信度。贝利的前任马克·卡尼在一次这样的事件中被称为“不可靠的男朋友”。

德意志银行经济学家桑贾伊·拉贾（Sanjay Raja）表示：“我们对下周加息的呼吁是非常平衡的，委员会可能会在这一决定上产生分歧。” “我们预计会有 6 比 3 的票数支持加息”，但“我们认为加息可能会推迟到 XNUMX 月，这是不可忽视的风险。”

但行动也可能产生后果。通过加大对 11 月的关注力度，官员们现在需要在看到劳动力市场数据之前做出决定，这些数据将显示政府结束大流行就业支持计划的影响，这是英国复苏拼图中的关键部分。在物价、税收和病毒病例不断上涨的背景下，英国经济将面临非常困难的寒冬，一些人担心英国央行可能会过于关注抗击通胀的信誉并采取政策。错误。

贝利的鹰派转变也导致交易员对利率路径进行定价，使央行走上本世纪最快的政策紧缩之路。这将涉及从本周的 0.1% 开始，然后是一个快速的加息周期，到 1.25 年底，关键利率将达到 2022%。

还有一个问题是如何处理英国央行的债券购买计划，该计划将持续到今年年底。

加息后继续下去可能会发出令人困惑的信息。但正如一些银行所建议的那样，结束这一计划将违背之前的指导方针，并可能让市场有理由怀疑未来的计划。在预算大幅削减借贷预测后不久就出台了，这可能会再次引发人们的指责，即量化宽松只是为了为政府的流行病支出提供资金。

如果英国央行可能通过较弱的长期通胀预测来推翻这种紧缩前景，也可能对市场产生影响，并引发人们对官员最初如何失去对收益率曲线控制的质疑。

法国农业信贷银行 (Credit Agricole) G10 外汇策略主管瓦伦丁·马里诺夫 (Valentin Marinov) 表示：“我们怀疑货币政策委员会下周是否会获得大多数人支持利率调整，并认为英国央行将难以满足本已非常强硬的市场预期。”

（第六段中彭博社调查的更新。）

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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/boe-hawkish-push-turns-rate-050000757.html