Cannacurio #57：公共 MSO 会建造或购买他们的大麻商店吗？ |大麻媒体

由柏拉图重新发布

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Cannabiz Media 自 2015 年以来一直在全球跟踪大麻和大麻许可证。在这七年中，我们汇总了导致许可证所有权变更的许可证、公司和交易的大量数据。

在我们编译了 500 笔交易后大麻情报™ 平台，我们希望更深入地了解主要的公开交易 MSO 是如何增加其商店足迹的。我们的目标是确定哪些商店是“建造”的，哪些是“购买”的。

主要发现

近 12% 的美国大麻商店归一家上市公司所有。
其中338家门店已易手，29家上市公司参与了这些交易。
近 60% 的商店收购发生在五个州（佛罗里达州、科罗拉多州、宾夕法尼亚州、加利福尼亚州和亚利桑那州）。
易手的商店数量每年都在增加。 2021 年，我们发现购买了 185 家商店，高于 53 年的 2020 家。

背景

据 Cannabiz媒体许可数据库，目前在美国有 8,909 家商店/药房。在这些许可证中，1,048 个（11.8%）为上市公司所有，我们发现 338 家商店易手。共有 29 家上市公司参与了这些交易。

下图显示了易手的商店数量。我们只包括已完成的交易。

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排行榜

在尝试评估足迹影响时，我们将购买的商店数量与建立或授予的数量进行了汇总。下面的排行榜显示了公共 MSO 购买了至少 10 家商店.

根据我们的分析，Trulieve 购买了最多的商店（54 家），占其足迹的 32%。 AYR Wellness 购买了 42 家，占其门店的 62%。 Curaleaf 是一家规模非常大的公司，仅收购了 15 家门店。这些公司花费了 1.2B 美元来获取这些许可证。

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在上表中，Schwazze 以 77% 的价格购买了 AYR Wellness 的 62% 的许可证。 Cresco 以 56% 的比例位居第三，但一旦完成对 Columbia Care 的收购，这将发生变化。
Verano 花费最多，为 202 亿美元，其中 Cresco 为 178 亿美元，Trulieve 为 176 亿美元。
Verano 为每家商店支付的费用最高，为 9.64 万美元，而 Schwazze 支付的费用最少，为 1.79 万美元。

地理

更多的商店是在有限许可状态而不是无限许可状态下收购的。由于法规提供的寡头垄断保护，有限的许可环境更容易预测。当不可避免的成人使用市场打开时，早期进入者处于有利地位，他们拥有包括客户、营销、品牌、房地产和与监管机构建立关系在内的优势。

并购热点表显示了公共 MSO 投资的州。

结论

我们认为这种趋势不会很快结束。 Cresco 和 Columbia Care 的最新重磅交易将在一些州遇到许可证上限问题，这将需要剥离。在以后的帖子中，我们计划着眼于许可证上限问题，并深入研究哪些州已经获得了 MSO 的许可证——比如康涅狄格州。我们也欢迎您提出问题，因此请直接联系 ekeating @cannabiz.media。

研究方法

像这样的分析既是艺术也是科学，所以这里是我们应用的一些逻辑：

仅计算活动许可证。不包括未决和已申请的许可证，也不包括公司有权运营的未来许可证。这种方法使宾夕法尼亚州的一些许可证看起来非常昂贵，因为运营商购买这些许可证时知道他们可以经营多家商店。
在收购各种资产的大型交易中，我们根据可比交易（如果可用）取消了种植/制造资产的价值。
我们努力做到全面，但我们可能没有抓住每一笔交易，在某些情况下，MSO 可能认为小规模收购并不重要。
除了 Cannabiz Intelligence 平台外，该团队还从 SEC 和 SEDAR 文件以及公司新闻稿、投资者平台和投资者关系人员中获取交易数据。

埃德·基廷 是 Cannabiz Media 的联合创始人，负责监督公司的数据研究和政府关系工作。他的职业生涯是与合规领域的信息公司合作并为其提供建议。 Ed 负责管理产品、营销和销售，同时监督证券、公司、UCC、安全、环境和人力资源市场中复杂的多司法管辖区产品线。

乳木果桑福德 是 Cannabiz Media 的 Cannabiz Intelligence 产品的产品经理。他负责调查公司交易并跟踪 MSO、SSO、REIT、SPAC 和我们能找到的任何其他首字母缩略词。

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