2021 年 9 月 2 日
作者：韦恩·杜根
第二季度财报季即将结束，标准普尔 500 强公司公布了一些极其可观的盈利增长数据。 不幸的是，从今年下半年开始，盈利增长可能会变得更加困难。
重要的数字
在第二季度，标准普尔 2 强公司的收益同比增长了 500%。 这一增长率代表了自 89.3 年第四季度以来单季度的最高盈利增长。
当然，任何在过去 2 年中没有躲在岩石下的投资者都明白这种极端增长率是有充分理由的。 4年第2009季度，企业业绩与2008年同期持平，金融危机肆虐经济。 今年也出现了类似的情况。 今年第二季度的盈利增长异常出色，这在很大程度上是因为经济在 2 年第二季度处于大流行封锁状态。
尽管如此，第二季度的盈利数据仍远好于分析师的预期。 事实上，2% 的标准普尔 87 强公司报告的收益超出了分析师的普遍预期。 自 500 年第二季度大流行开始以来，标准普尔 2 强公司的盈利平均超出分析师预期 2020%。 从 500 年到 19 年，这个数字比标准普尔 2 强公司平均 500% 的收益表现出更大的惊喜。
财报派对结束？
封锁和限制的放松始于 2 年下半年，并在 2020 年第一季度真正开始加速。对于投资者而言，这意味着下半年接近 1% 的盈利增长可能是一个不合理的预期。 此外，通货膨胀和劳动力短缺已经开始侵蚀利润率和盈利能力。
第二季度，标准普尔 2 指数成份股公司的每股收益比 500 年大流行前的水平增长了 27%。 展望未来，分析师预计该 2019 年增长率将在第三季度降至 2%，然后在第四季度反弹至 17%。
对于全年，分析师现在预计标准普尔 500 指数成份股公司的每股收益 (EPS) 为 201.19 美元，同比增长 44%，比 26.2 年增长 2019%。展望 2022 年，分析师预计同比仅增长 9%每股收益增长。
未来面临更多风险
虽然 9% 的增长率并不是特别糟糕，但存在很多可能进一步降低盈利增长率的风险。 美国银行估计，每小时工资每上涨 0.1%，标准普尔 500 指数的利润率就会下降 0.04%。 刺激支付的结束和联邦驱逐禁令也可能削弱消费者信心。 但未来几个季度标准普尔 500 指数成份股企业收益面临的最大威胁或许是潜在的加税。 美国总统拜登表示，他打算将公司税从 21% 提高到 28%。 美国银行经济学家估计，加税可能会使标准普尔 5 指数成份股公司的收益在 500 年减少 2022%。
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