美国如何将美元武器化以保持全球霸权

这是一篇观点社论 Luke Mikic，作家、播客主持人和宏观分析师。

这是关于美元奶昔理论的两部分系列的第一部分，以及它向“比特币奶昔”的自然发展。

介绍

• “美元死了！”
• “石油美元系统正在崩溃！”
• “美联储不知道它在做什么！”
• “中国正在打持久战； 美国只计划提前四年。”

最近，您从宏观经济学家和稳健的货币倡导者那里听到过多少次这样的主张？ 这些类型的评论已经变得如此普遍，以至于现在的主流观点是宣布我们即将看到美元即将消亡，以及随之而来的伟大美帝国的垮台。 现代美国是否将遭受与罗马相同的命运，还是该国仍然隐藏着一张经济外卡？

1970 年代，美国也曾对美元做出过类似的可怕预测。
“大通货膨胀”，在 1971 年放弃金本位制之后。理查德·尼克松和亨利·基辛格这对充满活力的二人组为了拯救美元而脱胎换骨。 他们在 1973 年用石油有效地支持了美元，催生了石油美元实验。

这是一个巧妙的举措，延长了美元的寿命和美国作为世界主导超级大国的霸权统治。 我们应该从 1970 年代的这个例子中吸取的教训是永远不要低估一个伟大的帝国。 他们是一个帝国是有原因的。 面对去美元化，美国能否被迫在今天再次打出一张货币外卡，以保持其作为全球霸主的力量？

历史不会重复，但它经常有节奏。

与 1970 年代的另一个相似之处今天正在出现，因为美联储主席杰罗姆鲍威尔正在积极提高利率，以试图对抗自那时以来我们所看到的最严重的通货膨胀。 在 21 世纪的货币战争中，鲍威尔是单纯地对抗通货膨胀，还是试图挽救美元的信誉？

我相信，我们正处于全球互联、以法币为基础的金融体系崩溃的边缘。 目前全世界有超过 180 种不同的货币，在这两篇文章中，我将概述我们将如何结束这十年并保留两种货币。 另一个充满活力的二人组，如果你愿意的话。 

大多数人认为剩下的这两种货币会相互激烈对立，但我不太确定。 我相信它们会形成一种共生关系，相互赞美，就像在温暖、阳光明媚的日子里，丰满的樱桃赞美奶昔一样。

但是我们如何到达那里，为什么我相信美元将是最后倒下的多米诺骨牌之一？ 简单的重力！ 是的，美国的财政赤字是有史以来最大的。 是的，美国有 170 万亿美元的无资金准备负债. 但是重力就是重力，而且有一个估计 300 万亿美元的经济引力 在全球范围内，美元很可能成为最后一个恶性通货膨胀的法定货币。 这是人们在分析美元时犯的最大错误。 我们通常只关注美元的供应和呈指数增长的美联储资产负债表。 

然而，每个人都忘记了经济学 101 的第一课：供求关系。 全世界对美元的需求巨大。

这是一份比特币出版物，因此我还将讨论比特币可能在我预计在未来几个月和几年内展开的级联法定货币崩盘中所起的作用。

如果你接受假设有一天世界将以比特币标准运行，那么大多数人会认为这对美国不利，因为它是当前的全球储备地位持有者。 然而，比特币的货币化对一个国家的好处比任何其他国家都多：美国。

• 强势美元将导致超美元化。
• 超美元化的结果是比特币采用率增加。
• 比特币采用率增加的结果是稳定币采用率增加。
• 稳定币采用率增加的结果是美元采用率增加！

这种动态反馈循环最终将成为一个消耗一切的法币黑洞。

欢迎来到“比特币奶昔论文”，这是您从未听说过的美味宏观经济甜点。 

让我解释一下当今流行的许多听起来复杂的宏观经济理论：石油美元、欧洲美元、美元奶昔、比特币奶昔、雷·达里奥的“改变世界秩序”。

最重要的是，我将解释它们与宏观经济甜点中最美味的动态二人组有何关系：美元奶昔与比特币奶昔的结合。

美元奶昔理论

到目前为止，您可能已经看到了“美元奶昔理论”在金融市场上。 由布伦特·约翰逊 (Brent Johnson) 于 2018 年创立并提出的美元奶昔理论有助于解释为什么世界上每个资产类别都在崩盘。 从全球股票、蓝筹科技股、房地产和债券，资金从资产和主权国家的货币流出，流入全球避风港：美元。

如果有一张图表可以解释美元奶昔，就是这样。

提炼成最简单的形式，美元奶昔理论解释了宏观经济终局将如何为我们的债务超级周期展开。 它详细说明了约翰逊认为，随着我们过渡到新的货币体系，多米诺骨牌会按什么顺序倒下。

这种美味甜点的“奶昔”部分由全球央行在过去十年印制的数万亿美元流动性组成。 约翰逊明确表示，当资本在金融风险时期寻求安全时，美元将成为吸收所有流动性的稻草。 资本流向最适合它的地方。 约翰逊提议，美元将成为最后一种法定货币，因为主权国家被迫贬值和恶性通货膨胀，以获取在全球主权债务危机期间所需的美元。

简而言之，美元奶昔理论是我们货币体系中存在的结构性失衡的体现。 约翰·梅纳德·凯恩斯在 1944 年布雷顿森林会议上已经预料到甚至预测到了这些不平衡，并在 1950 年代和 1960 年代受到罗伯特·特里芬的批评。 在不使用中性储备资产的情况下放弃金本位制的后果最终将再次困扰全球经济。

由于美元破坏球目前正在对我们的金融体系造成严重破坏，并使世界各地的政府破产，我认为现在是时候重新审视我一年多前所说的话了：

这句话来自我在一个名为“比特币大爆炸结束所有周期。” 在这篇文章中，我分析了 80 年的长期债务周期和恶性通货膨胀的历史，得出的结论是，2021 年刚刚抬头的通货膨胀不会是暂时的，而是会成为加速的催化剂这将推动我们在本世纪末建立一个新的货币体系。 尽管预计会加速，但我们自 2021 年年中以来看到的加速仍然让我感到惊讶。

在这里，我将更细致地研究这场全球主权债务危机所涉及的中间步骤，探索比特币在这场危机中所扮演的角色。 这将给我们暗示，在这个债务超级周期结束后，哪种货币可能成为下一个全球储备货币。

许多人对美元贬值全球所有其他法定货币感到困惑。 这怎么可能？ 有两个主要体系导致了我们全球经济中存在的结构性失衡：欧洲美元市场和石油美元体系。

上面提到的大部分以美元计价的债务是由美国以外的银行创造的。这就是“欧洲美元”一词的来源。 我不会用对欧洲美元市场的解释来让你厌烦，而只是给你与这篇论文相关的基础知识。 我们需要了解的关键外卖是，据传欧洲美元市场在数十甚至数百万亿美元！

这意味着美国以外的债务实际上比国内的要多。 许多国家要么选择，要么被迫承担以美元计价的债务。 为了让他们偿还债务，他们需要获得美元。 在经济放缓、全球经济封锁或出口低迷时，这些其他国家有时不得不诉诸印制自己的货币以在外汇市场上使用美元来偿还以美元计价的债务。

当美元指数上涨时——表明美元兑其他货币走强——这给这些以美元计价的巨额债务国家带来了更大的压力。 这正是我们今天所看到的，因为美元指数 (DXY) 达到了 20 年的高点。

为了更详细地了解美元奶昔理论及其对当今市场的破坏性影响，我专门写了一篇博客 解释论文.

这种奶昔动态在国外创造了对美元的巨大需求，这使得美联储能够并且实际上需要创造大量流动性，以便向世界提供世界偿还债务所需的美元。 如果美联储希望全球经济有效运转，它必须向世界提供美元。 这是一个关键点。 在和平时期全球互联的世界中，美联储将为世界提供所需的美元是有道理的。

自从过去 50 年来我们一直使用石油美元系统以来，我们经历了许多要求美元消亡的呼声。 然而，当美元短缺并且美元指数相对于其他货币走强时，我们的金融体系面临的最危险时期出现了。

致命的美元牛市运行

过去十年，宏观经济环境中的主导叙事围绕着美联储和央行实施了前所未有的宽松货币政策。 然而，这似乎在 2022 年发生了变化。

当我们看到美联储和世界各地的中央银行提高利率以试图控制通货膨胀时，许多人对这种紧缩货币政策的新范式对我们正在去全球化的全球经济意味着什么感到震惊和困惑。 最重要的是要记住：所有法定货币都在失去对商品和服务的购买力。

所有货币都在迅速贬值，最终将回到其内在价值 0。 数百种货币 自 1850 年以来就存在的，大多数都变成了 0。目前，我们正在目睹最终 150 个左右趋向于 0 的全球竞争性贬值。

每个人用来衡量这种相对强弱的主要衡量标准之一是美元指数。 它以六种主要货币衡量：欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。

自 1971 年以来，DXY 经历了三次重大牛市，威胁到全球金融体系的稳定。 每次美元上涨，都会破坏新兴市场国家的资产负债表，这些国家背负了过多的美国债务而储备过少。 

在这个美元牛市周期中，遭受美元飙升影响的不仅仅是边缘新兴市场。 对强大的美元而言，每一种货币都在贬值。 日元长期以来一直被视为与美元并驾齐驱的避风港，多年来一直被凯恩斯主义经济学家奉为海报货币。 他们高兴地指向日本的巨大 266% 的债务与 GDP 比率，以及日本央行 1,280 万亿日元的巨额资产负债表 几十年的低通胀。

截至 1.3 年 2022 月，日本持有 XNUMX 万亿美元的美国国债，超过中国成为美国债务的最大外国持有者。 

日本人和中国人最近都 诉诸出售其持有的美国国债 因为他们遭受全球美元短缺的困扰。

日元疲软通常对中国不利，因为日元越贬值，日本出口就越有吸引力。 这就是为什么每次日元大幅贬值时，人民币通常都会紧随其后。 2022 年这条规则似乎也不例外，应密切关注其他出口亚洲货币，如韩元和港元。

然后是与港元挂钩的汇率，它也处于重大突破的边缘，因为它继续与 7.85 挂钩。 

将注意力转移到另一个能源匮乏地区，我们可以看到美元兑世界第二大货币欧元也表现出巨大的强势。 欧元/美元已突破 20 年支撑线，最近 20 年来首次跌破美元汇率。 欧元区正遭受脆弱的银​​行体系和能源危机的重创，仅在过去 20 个月内，欧元兑美元就贬值了 18%。 

欧洲中央银行似乎处于危机模式，因为他们几乎没有将利率提高到正值，而美联储已将其联邦基金利率提高到近 4%。 

这导致欧洲大量资本外逃，并且由于近期债券市场的波动，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德被迫宣布了一种新的量化宽松 (QE) 形式。 这种“反碎片化”工具是一种新的量化宽松形式，欧洲央行通过出售德国债券购买意大利债券，试图将分裂的欧元区团结在一起。 

美元牛市正在对世界上最大和最安全的货币造成严重破坏。 日元、欧元和人民币是美元的三大替代品，如果美国失去其储备货币地位，它们都是竞争对手。 但新兴市场货币才是最痛苦的地方。 土耳其、阿根廷和斯里兰卡等国家的通货膨胀率都在 80% 以上，这就是美元破坏球如何对小国造成最大伤害的绝佳例子。

接下来是什么？

DXY 在过去 12 个月里经历了一段地狱般的运行，所以回调不会让我感到惊讶。 在 2022 年抛物线式上涨之后，DXY 和权重更大的广义美元指数都非常扩大，并且现在都从抛物线中跌破。 

我们能否看到美联储的资产负债表飙升至 50 万亿美元，同时随着欧洲美元市场的消化而出现超美元化？

这是可能的，但我认为美联储正在与时间赛跑。 随着金砖国家竞相建立新的储备货币，石油美元体系正在迅速瓦解。

重要的是要注意，这种奶昔场景总是会展开。 我们金融体系的结构性失衡总是不可避免地表现在布伦特·约翰逊（Brent Johnson）所阐述的货币崩溃的多米诺骨牌效应中。

有趣的是，我相信最近发生的一些事件实际上加速了这一进程。 是的，我看到了美元末日预言家指出的所有路标； 美元最终会消亡，只是现在还没有。 然而，让我们接受这样的想法，即美元实际上正在消亡，美元将失去储备货币地位。

谁将接管世界的全球储备货币？

出于我上面提到的经济原因，我不认为欧元、日元甚至人民币是美元的可行替代品。 在最近一篇题为“2020 年代全球货币战争，”我探讨了 Ray Dalio 和 Zoltan Pozsar 的论文，并解释了为什么我认为他们都忽略了美国所有竞争对手面临的地缘政治、人口和能源相关逆风

我确实相信大宗商品被严重低估了，由于该行业数十年的投资不足，我们将看到 2020 年代的“大宗商品超级周期”。 我还相信，随着世界继续去全球化，确保商品和能源的安全将在一个国家的安全中发挥关键作用。 然而——在这里不同意波扎尔的观点——用大宗商品支持资金并不是解决世界面临的问题的方法。

我相信美元将是最后一个恶性通货膨胀的法定货币，我实际上预计它将保持储备货币的地位，直到这个长期债务周期结束。 更进一步，我实际上认为，如果美国打得好，很有可能成为最后一个拥有“全球储备货币发行人”称号的国家。

我们将在第二部分探讨比特币奶昔理论。

这是卢克·米基奇的客座文章。 所表达的观点完全是他们自己的观点，不一定反映 BTC Inc 或比特币杂志的观点。