有信念的投资

时间戳：29年2022月5日下午29:XNUMX
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作为 web7 投资公司将近 3 年之后，我们正在花时间反思当前的宏观经济市场状况。 我们对我们的三种策略（种子、风险投资和流动加密）的非凡投资机会深信不疑。 正如大多数长期投资者所经历的那样，市场压力和波动时期通常会为那些准备好并有资本承销高质量、专注于长期投资的人创造巨大的差异化机会。 在开发者活动、消费者采用和广泛的监管去风险等基本催化剂的推动下，数字资产和 web3 的前景保持不变。

虽然 web3 克服了逆风，包括整个 Terra 生态系统的逆风，但我们也必须承认，更广泛的市场下滑也同样剧烈。截至 10 月 61 日星期五，纳斯达克大约 50% 的股票较历史高点下跌了 1% 以上。 (66) 虽然比特币较其历史最高点下跌了 XNUMX%，但截至目前，它的表现仍然优于许多股票，包括 Netflix、Block、PayPal、Snowflake、Shopify、Zoom、Doordash、Peloton、Palantir、Pinterest、Opendoor 和 DocuSign这篇文章。

尽管今年股票和数字资产的广泛市场下滑非常严重，但负责构建未来应用程序的软件开发商继续按照过去的周期进入 web3 领域。 在多个科技熊市（即 2000 年和 2008 年）中，充满激情的开发人员专注于创建一些世界上最重要和最有价值的 web 2.0 公司。 例如，Uber、WhatsApp、Slack、Square、Venmo 和 Instagram 均成立于 2009 年至 2010 年。

在流动性数字资产方面，今年估值面临巨大压力。 3.1 月加密货币市值峰值为 1.0 万亿美元，目前约为 68 万亿美元，下降了 2%。(3) 我们预计私营公司（不仅仅是 webXNUMX 和数字资产公司）的估值将在未来感受到这种影响几个月和几个季度，科技和风险投资者开始将他们的投资组合标记为较低。 我们的风险投资策略受益于这种规模的市场调整，因为我们相信在两到三年的时间内进行有针对性的部署，而不是试图选择一个投资的市场窗口。 对于我们的风险基金，这种估值重置具有积极的前瞻性，并且在许多方面是健康的。

监管仍然是一个重要的考虑因素，我们仍然坚信加密货币正处于长期的去风险之中。 清晰、一致和可预测的监管对于让企业家清晰可见是必不可少的，CoinFund 将继续通过积极教育全球监管机构和政策制定者进行深思熟虑的政策设计来支持这一过程。 11 月 XNUMX 日，CoinFund 总裁 Chris Perkins 与 FTX 首席执行官兼创始人 Sam Bankman-Fried、CME 集团董事长兼首席执行官 Terrence Duffy、FIA, Inc 总裁兼首席执行官 Walt Lukken 在众议院农业委员会作证。和洲际交易所首席发展官 Chris Edmonds 就数字资产衍生品市场结构提供专家证词（见证).

在美国，我们看到两党支持旨在保持本土创新的监管。 乔·拜登总统 签署行政命令 XNUMX 月，关于数字资产，通过指示政府机构制定监管数字资产的战略，努力“加强美国在全球金融体系和技术前沿的领导地位”。 美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）也表示支持监管框架的形成，并指出“应该接受能够改善我们生活并适当管理风险的创新”。

在池塘对面，英国财政部经济大臣约翰·格伦提出了一项 详细计划 3月初，旨在使英国成为数字资产创新的全球中心。 尚未通过议会的拟议立法将使稳定币与既定的支付规则保持一致，并计划就其他加密资产的进一步立法进行磋商。 为了显示对该技术的热情，部长甚至表示该计划将涵盖区块链在发行政府债券中的潜在用途。 作为一个象征性的姿态，英国还指示皇家铸币厂在今年夏天推出 NFT，因为英国政府寻求在其传统金融基础的基础上成为 webXNUMX 的领导者。 与此同时，在德国，政府对 税收规则 对于加密货币投资者来说，这一努力可能会在柏林重新成为 web3 创始人的中心。

如果未来 6 到 24 个月市场状况保持不变或恶化，我们可以预期风险投资阶段的技术和数字资产的投资动态将发生重大变化。 在之前的科技熊市中，一个下行周期迅速出现，所有阶段的资金都变得更加紧张，估值开始下降。 然后，公司通过保存现金做出反应，以避免在周期的这一部分进行筹款。 他们通过冻结招聘、裁员以及削减营销和非关键软件、服务和费用的可自由支配支出来收紧支出。 这通常会导致劳动力市场疲软，结束工资上涨，并开始影响向企业销售的公司的收入。 这在企业软件领域可能很严重，因为科技公司通常是其他科技公司最大的客户群。 我们认为这个周期很有可能已经开始。

在这些放松时期及之后，决心不那么坚定的企业家离开市场，实力较弱的公司萎缩甚至停止运营，寻求风险投资的公司也越来越少。此外，传统风险基金还经历了减记许多投资组合公司估值的痛苦过程。由于这项工作每季度进行一次，因此较低的估值需要一段时间才能传达给投资者。当然，这也可能导致投资基金的筹款市场更加紧张。

鉴于我们对这些时期历史动态的了解，我们相信现在是进攻的时候了。我们预计这一时期将出现更强大的公司，意志坚定的企业家将继续前进，并重新关注收入指标和强大的商业模式。

我们在 2015-2016 年熊市期间创立了 CoinFund，在此期间，比特币在近两年的时间里一直维持在 200-400 美元的区间，区块链生态系统中并没有发生太多创新。 CoinFund 在 2018 年至 2019 年的加密货币冬季进行了一些最好、最有影响力的投资。我们之前已经见过这些周期，并相信建设者、开发商和创新者将继续发展和推进这个领域。作为投资者，我们将这个市场视为下一个机遇市场，下一个市场周期的一些最大的创新将在此诞生。

我们感谢我们的社区与我们一样对我们的团队和策略充满信心。有了这些支持，我们将在未来几年继续投资最重要的 web3 项目。

(1) 资料来源：彭博

(2) 来源：CoinGecko

有信念的投资 最初发表于 CoinFund博客 在媒体上，人们通过突出和回应这个故事继续谈话。

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