那么加里，加密货币是证券吗？

加密货币的监管环境仍然模糊，许多人认为它是该行业主流发展的重大障碍。 

对于某些司法管辖区（特别是美国），问题的核心是它们是否是证券的定义。 

虽然世界上大部分地区已经决定了它的定义，但美国证券交易委员会仍在继续努力解决这个问题，陷入与 Ripple 和其他案件的无休止斗争中。 

“其中一个大问题是，我们为什么要定义这个东西？ 这是一项新兴技术。 它仍在应用于现实世界，那么定义它的价值是什么？” Eventus 数字资产监管事务总监 Mike Castiglione 说。 “答案是更好地调整激励措施，以便企业能够理解规则。”

未来一年可能会就此事得出几个明确的结论，这可能会塑造我们所知道的加密世界。

欧洲说“不”

2022 年 XNUMX 月下旬，比利时金融服务和市场管理局 (FSMA) 做出结论性声明，比特币、以太坊和其他去中心化硬币不是证券。 该意见是引入“逐步计划”的结果，该计划应用了一系列关于代币功能的问题，以逐案定义它们。 

在其他参数中，公告随附的报告指出，“如果没有发行人，例如计算机代码创建工具的情况，并且这不是在执行发行人和投资者（例如比特币或以太币）之间的协议时完成的，那么原则上招股说明书条例、招股说明书法和 MiFID 行为规则不适用。”

这并没有使代币免于所有监管，但它解决了困扰美国证券交易委员会的数字货币的一个决定性问题。 

比利时是得出类似结论的众多司法管辖区之一。 

“根据瑞士法律，你基本上拥有三种货币，”SEBA 银行研究主管伊夫·隆尚 (Yves Longchamp) 说。 “你有一个支付令牌，你有实用令牌，你有安全令牌。 我们看到所有这些第一层加密货币，如比特币和以太坊，要么是支付代币，要么是实用代币。” 

他解释说，为了获得这个定义，代币被视为“数字国家”中的货币。 这延伸到引入抵押（在以太坊的情况下），因为它们被认为类似于获得利息的银行存款。 

“很多这些定义，无论是商品还是证券，都取决于某人是否有权获得实体的利润或公司的利润，”Castiglione 在评论美国问题时说。 “另一部分是你可以转移它吗？ 加密资产有二级市场吗？”

“此外，无论是证券还是商品，都有关于如何对待市场上的投资者、购买者或发行人的规则。 然而，无论定义如何，有些活动都是非法且违反规定的。”

美国正在进行的战斗 

美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 等人继续就该定义进行辩论。 美国证券交易委员会曾多次试图证明各种加密货币是证券的说法。 （注：Gensler 有 承认 比特币不是） 

然而，13 年 2022 月 XNUMX 日，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 将比特币、以太坊和 Tether 等明确定义为商品。 该声明包含在针对 FTX 的备案文件中。 

人们会认为这解决了问题。 las，事实并非如此。 

每个人的眼中钉

如果不提及 Ripple，关于加密货币分类的对话将是不完整的。 

在 2020 年 2023 月提起诉讼后，美国证券交易委员会 (SEC) 陷入了一场看似无休止的战斗，他们表示 Ripple 正在出售未注册证券。 一项裁决有望在 XNUMX 年初通过。 

根据 SEC 的说法，在将 Howey 测试应用于 XRP 时，该代币可被视为证券。 他们已确定企业 Ripple Labs 出售代币，对代币的投资将构成对合资企业的投资。 由于营销努力和供应操纵，投资者本可以预期他们的投资价值会上升。 

此案意义重大，因为许多人认为该裁决对其他数字代币行业的决定具有决定性意义。 无论判决如何，它都可以明确其他人可以基于哪些模型。 然而，许多人担心不利的裁决可能会限制加密行业的发展。 

判决的截止日期定在 2023 年 XNUMX 月下旬。 

以太坊的合并造成了混乱

在 CFTC 发表声明之前，以太坊也因转向权益证明共识机制而被推入 SEC 的火线，这一事件名为“The Merge”。 

“似乎有一个协议，即比特币是一种商品，因此不是一种证券。 为什么？ 因为我们不知道发行人是谁。 它现在完全去中心化了，”Castiglione 说。

“另一方面，人们似乎一致认为，你在 2017 年看到的 ICO 或首次代币发行是证券。 随之而来的是监管混乱，因为这看起来像是有组织的、定义明确的实体发行代币来筹集资金来开发他们的协议和发展他们的业务。 所以这看起来非常像安全。”  

“然后美国证券交易委员会提出了一种理论，即代币可以变形。 它可以作为证券开始。 然后，如果它足够去中心化，它可能会失去这种分类。”

明显的权力下放避免了“安全”标记。

由于这个 ICO 问题，以太坊处于起步阶段，被卷入争论中。 硬币盛行，但由于 XNUMX 月的合并，他们的分类再次受到质疑。 共识机制的转变发现大部分质押活动都发生在美国境内。 这被用于针对 Ian Balina 的内幕交易诉讼，再次将以太坊定义为证券。   

有关： 合并发生； 怎么办？

最终社区拒绝了这个定义； 然而，它可能标志着迄今为止的定义存在缺陷。 鉴于区块链的发展，传统上用于做出决定的 Howey 测试可能无法胜任这项任务。  

我们现在去哪？

“这有很多种方式，”郎世宁说。  

“方案一 还是我们得过且过，这是可行的，但代价高昂。 如果你不知道场上有没有裁判，不知道裁判会吹什么规则，就很难有能力操作。” 

“方案二 是所有这些都由法院裁决，因此关于如何定义加密证券与商品的先例更多。 但这可能是漫长而昂贵的，而且是对抗性的。 法庭选项可能是对某人决定反对的执法行动的回应。”

“场景三 涉及基于立法的更好定义。 在当前环境下，人们一致认为任何立法都应该有更好的定义，而正确定义是一个关键因素”。

Castiglione 解释说，数字商品交易所和美国代币分类法法案都试图澄清这一点。 他相信 2023 年将带来一种更加结构化的方法，可以帮助主流采用加密货币。 

“在美国，几项两党立法将在 2023 年初重新引入。主要目的是如何在美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 之间分配监管责任。”

“核心教训是监管即将到来。 总部位于美国的公司可以通过主动保持透明并验证他们正在遵循从其他非加密金融危机中吸取的艰苦合规教训来重建信任。”

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• Sumber: https://news.fintechnexus.com/so-gary-are-cryptocurrencies-securities/