推出代币的加密公司维护两个资本表：股权表和代币上限表。 它们是不同但相关的。
让我们看一下假设的加密货币公司的上限表。 左侧的股权结构表显示了一家已筹集种子轮、A 轮、B 轮和 C 轮融资的公司。 此外，还有针对创始人和员工的分配，以及用于新员工补助和保留补助的员工股票期权池（ESOP）。
右边是代币大小表。 55% 的代币保留给社区。 这个数字已经进化了 过去五年里相当多 但现在我们将其固定在 55%。 剩下 15% 给员工和创始人，15% 给财务，15% 给投资者。 这些并不是通用的数字，因为“标准”术语仍在市场上融合。
从图表中可以看出两件事。
首先，社区分配在代币上限表中占主导地位。 社区代币激励网络参与者（验证者/质押者）来启动网络效应。
其次，加密货币上限表包含经典股权上限表中未发现的新元素：财政部。 金库属于负责持续支持项目的基金会或公司实体。 金库从基金会参与社区的努力中获取代币：运行验证者或质押者。 此外，如果加密货币公司向其他加密货币公司出售软件/服务并收到代币付款，则从这种关系中产生的代币收入将存放在金库中。
财务部门的所有权通常由股权上限表决定，并在股权上限表中按比例分配。 在这种情况下，创始人和员工拥有 25% 的股权上限表。 因此，他们将拥有代币上限表的 25% x 15% = 3.75%。
这些是从图表中直接观察到的结果。 然而，还有一个问题：股权上限表中的投资者所有权如何映射到代币上限表中的投资者所有权？
大多数交易都是定制的。投资者的代币所有权可以采取认股权证的形式，其中股权投资者有权但没有义务在早期回合中以市场折扣价格购买代币。一些结构按协商的百分比对投资者的分配进行折扣：例如，每投资一美元股本可获得 66% 的认股权证覆盖率。锁定期和持有期也有很大差异。它们的时间跨度从几个月到几年。
经典的初创公司投资文件在 2000 年代末的某个时候与标准保持一致。 这 NVCA 模型文件 和 YC标准SAFE文件.
加密货币公司仍在迭代和测试社区和投资者权利的关键业务条款。 一旦这些问题解决了，我们可能会看到标准的加密货币条款清单。 但我们还没有到那一步。
资料来源：https://www.tomtunguz.com/equity-cap-table-vs-token-cap-table/
